تم تحذير شركتين لعدم دقتهما في الإفصاح عن المعلومات المتعلقة بالمشاريع التجارية للفضاء، والشركات المدرجة تحذر بشكل مكثف من المخاطر

في الآونة الأخيرة، شهدت مفاهيم “الفضاء التجاري” نشاطًا متكررًا في مجال الأعمال والقطاع الاستثماري، وحدثت تغيرات غير طبيعية في أسهم الشركات ذات الصلة بشكل متكرر، ما جذب انتباه الجهات التنظيمية. في مساء 13 يناير، أصدرت بورصة شانغهاى للأوراق المالية (SSE) تحذيرات تنظيمية على التوالي لكلٍ من Dian Ke Digital و Hangxiao Steel Structure، وكذلك المسؤولين ذوي الصلة، وذلك لكون الشركة، في ما يتصل بمعلومات ذات صلة بمفهوم “الفضاء التجاري” وغيرها، لديها حالات تتضمن عدم دقة وعدم اكتمال في نشر المعلومات، وعدم كفاية في تقديم تحذيرات المخاطر.

وفقًا لبيانات Wind، حتى إغلاق تداول 13 يناير، سجل مؤشر الفضاء التجاري (8841877.WI) ارتفاعًا تراكميًا خلال الشهر الأخير بلغ 31.19%. في الفترة السابقة، بسبب الارتفاع الكبير جدًا خلال فترة قصيرة لأسهم عدة شركات مدرجة مرتبطة بمفهوم “الفضاء التجاري”، حدثت حالات “تذبذب غير طبيعي” وفقًا لتعليمات البورصة. وقد أصدرت الشركات المعنية بكثافة إعلانات تتعلق بتحذير مخاطر تداول الأسهم أو إعلانات عن تذبذب أسهم غير طبيعي، داعية المستثمرين إلى الانتباه إلى مخاطر الانخفاض السريع الناتج عن المضاربة غير العقلانية.

تحذيرات تنظيمية لبورصة شانغهاى لـ Dian Ke Digital و Hangxiao Steel Structure

وفقًا لتحذير تنظيمية صادر عن بورصة شانغهاى للأوراق المالية، تتمثل الممارسات المخالفة لـ Dian Ke Digital في أن الشركة لم تقم بالإفصاح بشكل مناسب عن المعلومات في أنشطة علاقات المستثمرين.

تُظهر “جدول سجلات أنشطة علاقات المستثمرين” الذي نشرته الشركة في 31 ديسمبر أن شركة تابعة لها وهي Bai Fei Electronics تركز بشكل رئيسي على ثلاث فئات من المنتجات: الحوسبة عالية الأداء المثبتة على الأقمار الصناعية، وذكاء اصطناعي لحوسبة البيانات (AI)، ونقل الترددات اللاسلكية (RF). كما أنها نجحت في بناء حلول معتمدة بالكامل على توطين المنتجات محليًا. وفي المجالات الخاصة، فإن منتجات AI لدى الشركة قد دخلت مرحلة الإنتاج الكمي، وغيرها من المحتويات. وبعد نشر المحتوى ذي الصلة، وحتى 12 يناير 2026، ارتفع سهم Dian Ke Digital بشكل تراكمي بنسبة 19.37%.

وبعد توجيه ورقابة من الجهة التنظيمية، نشرت Dian Ke Digital في 13 يناير إعلانًا لتحذير المخاطر، جاء فيه أن منتجات اتصالات الأقمار الصناعية مثل الحوسبة الذكية واتصالات القمر الصناعي لديها أوامر تقريبًا تبلغ 3.9 ملايين يوان خلال عام 2025 بالكامل، وهو ما يمثل أقل من 0.1% من إجمالي الأعمال، كما أن التطوير اللاحق ينطوي على قدر كبير من عدم اليقين؛ وأن منتجات AI التي ذكرتها الشركة فيما يتعلق بدخول مرحلة الإنتاج الكمي ما زالت في مرحلة التسليمات الصغيرة/الدفعات، ولم تتشكل مبيعات واسعة النطاق، وأن أوامر عام 2025 بلغت نحو 10 ملايين يوان، وأن نسبة الإيرادات منخفضة، ولا تؤثر بشكل جوهري على أداء الشركة، كما أن التطوير المستقبلي ينطوي على عدم اليقين.

ترى بورصة شانغهاى أن محتوى “جدول سجلات أنشطة علاقات المستثمرين” لم يعكس بدقة مرحلة تطوير منتجات الشركة الخاصة باتصالات الأقمار الصناعية ومنتجات AI، ولا حجم المبيعات، ولا تأثير ذلك على مجمل الوضع التشغيلي للشركة. كما لم تقدم تحذيرات كافية بشأن حالات مثل وجود عدم يقين في التطوير المستقبلي. وبناءً على توجيه وإشراف تنظيمي، نُشر الإعلان فقط لإيضاح ذلك. لذلك، فإن نشر المعلومات غير دقيق وغير مكتمل، مع وجود تحذيرات مخاطر غير كافية، وقد يؤدي إلى تضليل قرارات المستثمرين. وبناءً عليه، أصدرت بورصة شانغهاى تحذيرًا تنظيميًا بحق نائب المدير التنفيذي لمجلس الإدارة المسؤول عن شؤون السكرتارية/العلاقات مع المستثمرين الحالي في الشركة Hou Zhiping.

أما Hangxiao Steel Structure فكانت تحذيراتها التنظيمية مرتبطة بمعلومات البنود الخاصة بالمشروعات التي نشرتها الشركة على منصة التفاعل (التجاوب) مع الجمهور.

في 31 ديسمبر 2025، وعند رد Hangxiao Steel Structure على استفسارات المستثمرين على منصة Shanghai Stock Exchange E-interaction (上证E互动平台)، قالت إن الشركة، بوصفها عضوًا في مشروع مشترك، وشركتها Hunan Construction Engineering Group Co., Ltd. (湖南建工集团有限公司) قد فازت معًا بالمناقصة لمشروع المقاولات العامة الخاص بـ “مشروع تنفيذ التجميع والتركيب والاختبار والاسترداد وإعادة الاستخدام (المرحلة الأولى) لِصاروخ النقل السائل متوسط-وعالي الارتفاع (箭元中大型液体运载火箭)”. وبلغت قيمة عقد التوقيع نحو 2.53 مليار يوان، وتبلغ قيمة العقود المتعلقة بالجزء الهندسي الذي يخص الشركة نحو 69.31 مليون يوان. بعد نشر هذه المعلومات، أثارت اهتمام السوق؛ وحتى 13 يناير 2026، كان سعر سهم الشركة قد سجل مرات عديدة من الارتفاعات اليومية المتتالية (حد الزيادة) كما لامس مرتين حالة “تذبذب غير طبيعي” في سعر السهم.

وبعد توجيه ورقابة من الجهة التنظيمية، أصدرت Hangxiao Steel Structure في 8 يناير إعلانًا جاء فيه أن قيمة العقود المتعلقة بالمشروع المذكور صغيرة نسبيًا، وأنها لا تمثل أكثر من 1% من إيرادات الشركة المدققة لعام 2024، وأنها لا تؤثر بشكل جوهري على أداء الشركة خلال العام. وذكرت بورصة شانغهاى أنه في رد الشركة على منصة E تفاعلي (E互动平台)، لم يتمكن المحتوى من عكس بدقة الأعمال المحددة للتنفيذ للمشروع الذي فازت به الشركة، كما لم تقدم تحذيرات كافية بشأن المخاطر مثل عدم اليقين الحقيقي في تأثير المشروع على الأداء التشغيلي للشركة، أو وجود عدم يقين في الوفاء بالعقد. ولم يتم الكشف عن ذلك عبر الإعلان إلا بعد توجيه ورقابة. وبناءً عليه، فإن المعلومات ذات الصلة نُشرت بشكل غير دقيق وغير مكتمل، مع وجود تحذيرات مخاطر غير كافية، وقد يؤدي ذلك إلى تضليل قرارات المستثمرين. ووفقًا للقواعد ذات الصلة، أصدرت بورصة شانغهاى تحذيرًا تنظيميًا بحق نائب المدير التنفيذي/مسؤول السكرتارية الحالية للبورصة (董秘) لدى الشركة Yao Jianfeng.

أشارت بورصة شانغهاى إلى أن السوق الحالية يولِي اهتمامًا كبيرًا بمفاهيم مثل “الفضاء التجاري” و“الإنترنت عبر الأقمار الصناعية” و“تطبيقات AI”، ما قد يكون له تأثير كبير على سعر سهم الشركة وقرارات المستثمرين. لذلك، عند نشر الشركة للمعلومات ذات الصلة، يتعين أن يكون ذلك بحذر ودقة وموضوعية، مع تقديم تحذيرات كافية بشأن مخاطر عدم اليقين، وتجنب تضليل المستثمرين.

إعلانات تحذير بالمخاطر من عدة شركات مدرجة

في الآونة الأخيرة، كان أداء قطاع مفاهيم “الفضاء التجاري” لافتًا للنظر. وراء سخونة تداول الأسهم، أصدرت عدة شركات مدرجة مرتبطة بمفاهيم ذات صلة إعلانات للتنبيه إلى مخاطر التداول.

في مساء 13 يناير، كشفت Tongyu Communications عن إعلان بخصوص تذبذب غير طبيعي في تداول الأسهم، وذكرت أن سعر إغلاق سهم الشركة منذ 27 نوفمبر 2025 وحتى الآن ارتفع تراكميًا بنسبة 256.08%، مع وجود حالة “هياج/حماس مفرط في معنويات السوق” ومضاربة غير عقلانية، وأن هناك مخاطر تراجع سريع في سعر السهم على المدى القصير. وحتى إغلاق التداول في 13 يناير، كان سعر إغلاق سهم الشركة 69.97 يوان/سهم، وهو عند مستويات قياسية تاريخيًا؛ وقد انفصل سعر السهم عن الأساسيات.

تُظهر منصة JIaoYi (互动易) التابعة لبورصة شنتشن (深交所) أن العديد من المستثمرين يهتمون مؤخرًا بخطط الشركة في مجالات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية والفضاء التجاري. ففي 10 نوفمبر 2025، عند رد Tongyu Communications على أسئلة المستثمرين، قالت إن الشركة استثمرت في أواخر عام 2024 مبلغ 30 مليون يوان للاشتراك/المساهمة في شركة Hongqing Technology (鸿擎科技) المختصة بقطع غيار/مكونات الأقمار الصناعية الأساسية، وذلك لتعزيز تموضع المكونات الرئيسية في سلسلة ما قبل “الإنترنت عبر الأقمار الصناعية” (الجزء العلوي من السلسلة). وأضافت الشركة أن كلًّا من الشركة وBlue Arrow Aerospace (蓝箭航天) هما مساهمان في Hongqing Technology، ومنذ مساهمة/استثمار الشركة في Hongqing Technology حافظ الطرفان دائمًا على تواصل وثيق.

وفي الوقت ذاته، أكدت عدة شركات مدرجة في إعلاناتها أن مساهمة الأعمال المتعلقة بالفضاء التجاري محدودة. في 13 يناير، أصدرت Dian Ke Microchip (电科芯片) إعلانًا، وقالت إن سهم الشركة شهد في 9 و12 و13 يناير 2026 ثلاثة أيام تداول متتالية، مع أن نسبة ارتفاع سعر الإغلاق عن القيمة المرجعية (偏离值) تراكمت لتتجاوز 20%. ومن هيكل إيراداتها، يظهر أن لديها منتجات مثل مفاتيح التردد اللاسلكي/المرحلات الترددية (射频开关) ومضخمات منخفضة الضوضاء (低噪声放大器) تُستخدم في حمولات الاتصالات عبر الأقمار الصناعية. وهذه الأعمال تبلغ نسبة إيرادها من إجمالي إيرادات الشركة أقل من 1%، وبالتالي فإن مساهمتها في أرباح الشركة محدودة.

في 12 يناير، أعلنت Aerospace Hongtu (航天宏图) أن الشركة انتبهت إلى أن بعض وسائل الإعلام وغيرها من المنصات تتناول مؤخرًا نقاشات تتضمن مفاهيم ساخنة ذات صلة بأعمال الشركة. وتوجد مخاطر اختلال/عدم تطابق دوري بين حلقات سلسلة الصناعة من حيث المنبع والمصب. فقد يؤدي تأخير إطلاق الأقمار الصناعية في المنبع، أو عدم تحقيق توقعات التوسع في تطبيقات المصب، إلى التأثير على تقدم الأعمال. وأبرمت الشركة في يوليو 2023 اتفاقية تعاون استراتيجي مع Guangzhou Zhongke Aerospace Exploration Technology Co., Ltd. (广州中科宇航探索技术有限公司). وبعد مرور سنتين ونصف تقريبًا على توقيع الاتفاقية، لم يبدأ الطرفان بعد تعاونًا جوهريًا. وحتى الآن، ما زالت الأعمال الرئيسية للشركة في مرحلة تطبيقات الأقمار الصناعية.

وفي اليوم نفسه، أكدت HaoNeng Shares (豪能股份) في إعلانها أن بعض منتجاتها تُستخدم في مجال الفضاء التجاري، لكن حجم إيرادات هذا الجزء من الأعمال صغير للغاية، ولا يشكل تأثيرًا جوهريًا على إيرادات أعمالها الرئيسية. كما ذكرت Eastern Communication (东方通信) أن نشاط صيانة شبكة الإنترنت عبر الأقمار الصناعية يمثل نسبة أقل من 1% من الإيرادات، وبالتالي فإن مساهمته في الأرباح محدودة. وأشارت Aerospace Ring Yu (航天环宇) إلى أنها تتوقع أن تكون نسبة إيرادات الشركة المتعلقة بالفضاء التجاري في عام 2025 أقل من 15%، وأن الوضع الفعلي للإيرادات سيُعتمد وفقًا للإفصاح في التقرير السنوي.

كما أصدرت شركات مدرجة أخرى عديدة إعلانات لتوضيح/نفي ذلك، قائلة إن أعمالها الرئيسية لا تتضمن مجال الفضاء التجاري.

أعلنت Aerospace Engineering (航天工程) أن منتجاتها وتقنياتها تُستخدم أساسًا في مجالات الاستفادة النظيفة والفعالة من الفحم، وأن العملاء يتمركزون بصورة رئيسية في الشركات الكيماوية، ولا تشمل أعمالها مجال الفضاء التجاري والأعمال ذات الصلة بالصواريخ/الفضاء. وذكرت BeiFang Navigation (北方导航) أن بعض المواقع وقاعات الأسهم (股吧) تُدرج سهم الشركة ضمن قطاع الفضاء التجاري، وأن الشركة لم تنشر أبدًا أي إعلان ذي صلة، كما أنه لا توجد أعمال ذات صلة لدى الشركة في مجال الفضاء التجاري، ولم تحصل على طلبات ذات صلة. وقالت Star Era Technology (星环科技) إن الشركة لا تقوم فعليًا بأعمال في مجال الفضاء التجاري ولا علاقة لها بـ Shanghai Xinghuan Juneng Technology Co., Ltd. (上海星环聚能科技有限公司).