Я только что прочитал кое-что интересное о том, что происходит с регулированием stablecoins в США, и честно говоря, я считаю, что многие не видят нарастающего напряжения.

Делавэр недавно представил очень серьезный законопроект для регулирования платежных stablecoins. В основном, любой эмитент stablecoin должен получить лицензию в штате, поддерживать резерв 1:1, проходить ежемесячные аудиты. Также потребуется внедрение протоколов KYC и соблюдение AML. Интересно, что Делавэр пытается позиционировать себя как благоприятный крипто-хаб, используя свою историческую репутацию как дружественной юрисдикции для бизнеса.

Удивительно, что Флорида уже идет по тому же пути, так что мы видим конкуренцию между штатами за привлечение крипто-компаний. Это относительно бычий сигнал для сектора, не так ли? Регуляторная ясность на уровне штатов, меньше неопределенности, больше институциональной легитимности.

Но вот что меня беспокоит: на федеральном уровне происходит совершенно иное. Есть проект закона, предлагающий установить нулевые проценты по неактивным stablecoins. Если это пройдет, это фактически разрушит бизнес-модели, делающие stablecoins прибыльными для институтов. Circle и Coinbase уже ощущают давление на свои акции из-за этого.

Это странное противоречие: Делавэр и Флорида открывают двери с красной ковровой дорожкой, а Вашингтон потенциально закрывает окна прибыли. Эмитенты stablecoin оказываются между этим напряжением — с одной стороны, благоприятное регулирование штатов, с другой — федеральные ограничения, подрывающие стимулы. Определенно, за чем следить, пока это развивается в Конгрессе.