نظرة شاملة على تقارير البنوك المدرجة لعام 2025: أعلى هامش صافي الفوائد يتقلص بمقدار 21 نقطة أساس، ومع ذلك هناك بنوك تتجاوز الاتجاه وتعود للربحية، والإيرادات غير الفوائد تصبح المسار الثاني لنمو البنوك في التحول

اسأل AI · كيف يعيد الدخل غير الفوائد تشكيل نموذج أرباح البنوك؟

مجموعة Caixin (سيفنج) 30 مارس/آذار، بحسب 3/30/2025، (المحرر لي شيانغ) حتى 29 مارس/آذار، كانت هناك 13 بنكا مدرجا في سوق A قد كشفت عن تقاريرها السنوية الرسمية. وفي ظل استمرار انخفاض تكاليف التمويل للاقتصاد الحقيقي، مع ضغط على هامش صافي الفائدة لدى قطاع البنوك، تظهر نتائج البنوك المكشوفة نمطا من “إصلاح شامل مع تباين فردي”، وبالمقارنة مع اتجاه انخفاض هامش صافي الفائدة لدى البنوك المملوكة للدولة بشكل عام، شهدت بعض البنوك الإقليمية انتعاشا في هامش صافي الفائدة عكس التيار، حيث وصل معدل الزيادة على أساس سنوي إلى 4 نقاط أساس (bp).

وفي الوقت نفسه، لاحظت مجموعة Caixin (سيفنج) من خلال تجميع بيانات التقارير السنوية أن “استقرار هامش الفائدة على الهامش” إلى جانب “اختراق التحول في الدخل غير الفوائد” هما النقاط الأبرز في دورة التقارير السنوية الحالية. ففي الوقت الذي تقوم فيه البنوك الكبرى بإدارة دقيقة لهيكل الأصول والخصوم للحفاظ على القاعدة الأساسية لهامش الفائدة، فإنها تسرّع في توسيع مجالات مثل إدارة الثروات وإدارة الأصول للأعمال غير الفوائد، بما يدفع تحولها من مجرد “مُوفّر للأموال” إلى “مُجمّع للموارد”.

وبحسب آراء عدد من العاملين في المؤسسات، من المتوقع أن يتقلص انخفاض هامش صافي الفائدة في قطاع البنوك بشكل ملحوظ هذا العام. ومع إعادة تسعير الودائع عالية التكلفة التي تنتهي آجالها في الربع الأول 2026، سترتفع يقينية تعافي أداء البنوك خلال العام.

الشكل: نظرة عامة على نتائج تقارير البنوك المدرجة لعام 2025 حتى 29 مارس/آذار

مصدر البيانات: Wind، فريق بنك Xingzheng للأبحاث، تنظيم Caixin (سيفنج)

استقرار هامش فائدة صافي البنوك الكبرى على الهامش وتباين واضح في الأداء الفردي

في عام 2025، استمر هامش الفائدة الصافي NIM لدى قطاع البنوك في مسار الهبوط، لكن ميل الهبوط تباطأ، وبرزت إشارات استقرار على الهامش في الربع الرابع.

قال الخبير الاقتصادي الرئيسي لدى شركة Citic Securities، مينغ مينغ، إنه بناء على نتائج 13 بنكا قد كشفت عن تقارير مالية رسمية حتى الآن، بلغ متوسط هامش صافي الفائدة في عام 2025 1.54%، بانخفاض 10 نقاط أساس (BP) على أساس سنوي. وبالتفصيل، بلغ متوسط عائد الأصول المدرة للفائدة/معدل تكلفة الخصوم المحتسبة للفائدة لدى الـ13 بنكا 3.10%/1.65%، وبالمقارنة على أساس سنوي كان -48/-44bps. فقد كان الانخفاض في التسعير على طرفي الأصول والخصوم متقاربا؛ إذ عوّضت وفورات التكلفة الناتجة عن إعادة تسعير جانب الخصوم وتحسين هيكله بشكل فعّال تراجع تسعير جانب الأصول.

لكن بين البنوك المختلفة ما زال هناك تباين. ومن جانب البنوك المملوكة للدولة، كان انكماش هامش صافي الفائدة الأكثر وضوحا. إذ ضاقت هوامش صافي الفائدة لدى بنك البريد والادخار، وبنك التعمير، وبنك الصناعات والتجارة، وبنك الاتصالات، على أساس سنوي بمقدار 21bp و17bp و14bp و7bp على التوالي. وفي الوقت نفسه، سجل بنك البريد والادخار أكبر نطاق هبوط في هامش صافي الفائدة، ومع ذلك ظل هامش صافي الفائدة في 2025 عند 1.66%، وهو الأعلى بين البنوك المملوكة للدولة.

أما فيما يتعلق بالتعامل مع هبوط هامش الفائدة، فقد حدد عدد من المسؤولين التنفيذيين لدى البنوك المملوكة للدولة في مؤتمرات عرض النتائج بصورة واضحة الفكرة الأساسية: تثبيت “القاعدة الأساسية لإيرادات الفائدة الصافية”، وتقليص نطاق الانخفاض تدريجيا من كل ربع إلى التالي، والاستمرار في تعزيز مساهمة الدخل غير الفوائد، وهي كلمات مفتاحية في عروضهم للنتائج.

وبالاستناد إلى حالة بنك التعمير، في عام 2025 بلغت صافي إيرادات الرسوم والعمولات لدى بنك التعمير 1103.07 مليار يوان، بزيادة 5.13%. وعلى مستوى إجمالي الحجم، اقترب هذا الرقم بشكل كبير جدا من 1111.71 مليار يوان لدى بنك الصناعات والتجارة. كما ارتفعت حصة الدخل غير الفوائد بمقدار 3.71 نقاط مئوية إلى 24.74%. وفي جانب أعمال المصارف الاستثمارية على سبيل المثال، بلغ نمو حجم الاكتتاب لتسويق سندات الشركات غير المالية لدى بنك التعمير 85.85%، كما وصل نمو رصيد قروض الدمج والاستحواذ إلى 24.01%.

ووفقا لفرز Caixin (سيفنج)، وجد أن أعمال إدارة أموال بنك التعمير (Funds Asset Management) تطورت بوتيرة سريعة في السنوات الأخيرة. وتُظهر البيانات في التقرير السنوي أن أعمال إدارة أموال بنك التعمير تمثل 18.99% من إجمالي الإيرادات، مما “يمكّن” من تحقيق 33.58% من إجمالي أرباح المجموعة. ووراء هذا التغير العددي تكمن “تحسينات هادئة” في هيكل الإيرادات.

الشكل: أداء الأنشطة الرئيسية لبنك التعمير

مصدر البيانات: التقرير السنوي لبنك التعمير، تنظيم Caixin (سيفنج)

قال رئيس بنك التعمير، تشانغ يي، في مؤتمر عرض النتائج: “يُعمّق بنك التعمير تقديم الخدمة الشاملة، وتستمر مساهمة الدخل غير الفوائد في الارتفاع. فمن ناحية، نثبت الإيرادات التقليدية مثل المدفوعات والتسوية. ومن ناحية أخرى، نُسرّع في تنمية قدرات خدمات Rongzhi (融智)، مثل إدارة الثروات وإدارة الأصول، بحيث ينمو دخل هذه المجالات بشكل مستقر. إضافة إلى ذلك، يعزز بنك التعمير التنبؤات للسوق، ويُحسن استراتيجيات الاستثمار، ويرفع قدرات التداول؛ إذ تتجاوز معدلات نمو الأرباح المرتبطة بأرباح وخسائر فروق الصرف والاستثمارات في حقوق الملكية 40%”.

بالنسبة للبنوك المشتركة (المدرجة كـ股份行)، حافظ بنك تشاو شانغ على هامش صافي فائدة NIM عند 1.87% وتصدر قائمة أول بنك من بين البنوك المشتركة المدرجة التي كشفت عنها تقاريرها. في 2025، انكمش هامش صافي الفائدة على أساس سنوي بمقدار 11 نقطة أساس (bp)، لكنه ظل ثابتا على أساس ربع سنوي في الربع الرابع. إضافة إلى ذلك، انكمش هامش صافي الفائدة لدى بنك تشاينكسن (Citic) وبنك سنغشين (Xingye) وبنك بينغ آن (Ping An) على أساس سنوي بمقدار 14BP و11bp و9bp على التوالي، وهي كلها أقل من نطاق الانخفاض لدى البنوك المملوكة للدولة.

وفي مؤتمر عرض النتائج، قال رئيس مجلس إدارة بنك تشاو شانغ، مي جيانمين، بصراحة إن بنك الشعب الصيني سيُجري المزيد من خفض الفائدة وخفض الاحتياطي الإلزامي في 2026، وسيضع بنك تشاو شانغ تثبيت هامش الفائدة في موقع أكثر بروزًا. “لدى بنك تشاو شانغ ثلاثة أهداف لإدارة هامش الفائدة: تقليل نطاق الانكماش، والاستقرار بسرعة أكبر، وفي الوقت نفسه الحفاظ على مستوى يتصدر السوق”، بحسب نائب رئيس بنك تشاو شانغ، بنغ جيا وين.

ومن الجدير بالذكر أنه ظهرت لدى البنوك الإقليمية تباينات بنيوية ملحوظة؛ إذ حققت بعض البنوك التي تتعمق في سوقها المحلية استقرارا في هامش صافي الفائدة عكس الاتجاه السائد أو حتى تحسنا، ما جعلها من أبرز نقاط القطاع.

فعلى سبيل المثال، بلغ هامش صافي الفائدة لدى بنك تشونغ تشينغ في 2025 1.39%، بزيادة قدرها 4 نقاط أساس على أساس سنوي، ما جعله الجهة الوحيدة ضمن الـ13 بنكًا مدرجا التي كشفت عنها تقاريرها وتحقق ارتفاعا في هامش صافي الفائدة على أساس سنوي. فقد قادت هذه الجهة مستوى التحسن على الهامش متقدما على القطاع. وذكر البنك في تقريره السنوي أن متوسط عائد الأصول المدرة للفائدة لدى المجموعة انخفض بمقدار 27 نقطة أساس مقارنة بالعام السابق، وهو أقل من انخفاض 40 نقطة أساس على جانب الخصوم المحتسبة للفائدة. ونتيجة لذلك، ارتفع هامش صافي الفائدة مقارنة بالعام السابق بمقدار 13 نقطة أساس إلى 1.35%، كما ارتفعت حصة صافي إيرادات الفائدة أيضا من 74.39% في 2024 إلى 82.44%.

الدخل غير الفوائد يصبح خط النمو الثاني بسرعة ويدفع البنوك إلى التحول إلى “مُجمّع للموارد”

في ظل الخلفية العامة المتمثلة في استمرار انكماش هامش صافي الفائدة، لاحظت Caixin (سيفنج) أن العديد من البنوك المدرجة تستخدم الدخل غير الفوائد باعتباره نقطة انطلاق رئيسية؛ إذ تسرّع في توسيع أعمال إدارة الثروات وإدارة الأصول والخدمات المصرفية الاستثمارية وغيرها، وتواصل تحسين تحولها من “مُوفّر الأموال” إلى “مُجمّع الموارد”.

وأشار فريق أبحاث شركة China Galaxy Securities في تقرير بحثي إلى أنه خلال دورة يُواجه فيها القطاع ضغطا مستمرا على هامش الفائدة، فإن نمو الدخل غير الفوائد لا يمكنه فقط تعويض الصدمة التي يسببها تراجع هامش الفائدة على الإيرادات، بل ويمكنه أيضا دفع البنوك إلى ترقية تحول نموذج أعمالها وتقليل الاعتماد على الأعمال الائتمانية التقليدية. وقال المحلل لدى شركة بنك تشاينك؟ (中银证券) Zhang Yiwei: “سيظهر منعطف أعمال إدارة ثروات البنوك في 2026”. ومع استمرار اتجاه “نقل الودائع” لدى السكان، وعودة دفء أسواق رأس المال، ستصبح أعمال مثل الترويج/البيع بالوكالة لمنتجات إدارة الثروات والوثائق التأمينية بالوكالة وغيرها محركا رئيسيا لنمو الدخل غير الفوائد.

وبالنظر إلى أداء البنوك التي كشفت عن تقاريرها السنوية، تعتمد البنوك المملوكة للدولة على ميزة القنوات وشريحة العملاء لتحقيق نمو ثابت في الدخل غير الفوائد المرتبط بإدارة الثروات (中收).

ومن بينها، كان أداء بنك البريد والادخار هو الأكثر تميزا. إذ بلغ معدل نمو صافي إيرادات الرسوم والعمولات لدى بنك البريد والادخار على أساس سنوي في 2025 نحو 16.15%، مما جعله يتصدر بين البنوك المملوكة للدولة التي كشفت عنها تقاريرها. وأصبح الدخل المتعلق بإدارة الثروات محرك النمو الأساسي. وتظهر بيانات التقرير السنوي أنه بنهاية 2025، تجاوز إجمالي أصول العملاء التي يديرها بنك البريد والادخار (AUM) 18 تريليون يوان، بزيادة تقارب 10%. وقد شهدت إيرادات الأعمال الخاصة بإدارة الثروات مثل التأمين بالوكالة وصناديق الاستثمار وإدارة الثروات نموا قويا على أساس سنوي. ومن بين ذلك، شهدت إيرادات الرسوم الخاصة بأعمال إدارة الثروات (理财) زيادة على أساس سنوي بنسبة 35.99%.

لكن تجدر الإشارة إلى أن الدخل غير الفوائد لدى البنوك التجارية الخضراء والريفية (城农商行) يتباين بشكل أكبر. ففي حالة بنك تشونغ تشينغ وبنك يو فِنغ (渝农商行)، انخفض الدخل غير الفوائد المرتبط بإيرادات الرسوم (中收) طوال العام بنسبة 32.7% و19.7% على التوالي. وفي المقابل، واصل بنك روي فنغ (瑞丰银行) توسيع حجم أعمال الوكالة، وفي الوقت ذاته قلص تدريجيا مصروفات الرسوم لعمليات تداول أموال سوق الذهب وضمانات الأعمال وغيرها، ليتحقق في نهاية العام نمو بنسبة 207.4% مقارنة بالعام السابق.

قال أحد العاملين في شركة وساطة: “من الأسباب الجذرية لفجوة إيرادات الرسوم بين البنوك الصغيرة والمتوسطة مدى قدرة هذه البنوك على الاعتماد على قدرات تشغيل العملاء، وتنفيذ التخطيط المسبق لأعمال إدارة الثروات بالوكالة مع تقديم الاتجاه الخاص بنقل الودائع مبكرا”. وأضاف أن، بالنسبة لمتطلبات التنظيم الرامية إلى استمرار خفض حجم إدارة الثروات الذاتية للجهات غير المرخصة، فإن بعض البنوك الصغيرة والمتوسطة تزيد من احتياطي العملاء وقدرات فرز المنتجات، وترتبط بشكل عميق بشركات إصدار السندات، وهو مفتاح النمو العكسي للإيرادات.

ويرى محللو المؤسسات أن ارتفاع نسبة الدخل غير الفوائد خلال دورة انخفاض هامش صافي الفائدة لا يثبت فحسب إيرادات البنوك وأرباحها، بل ويدفع أيضا تحول نموذج تشغيل البنوك وترقيته. ومن بينها، ستحتل البنوك التي تمتلك قاعدة قوية من العملاء، ونظام منتجات مكتمل، وقدرات خدمة على سلسلة كاملة، ميزة السبق في التحول إلى إدارة الثروات، وتحقيق قفزة في النمو من نموذج “جني هامش الفائدة” إلى “جني رسوم الخدمة”.

ومن الجدير بالذكر أنه مع الكشف تدريجيا عن التقارير السنوية لعام 2025، زادت أيضا درجة تركيز السوق على أداء البنوك في الربع الأول من 2026.

وبحسب تقدير محلل البنوك الرئيسي لدى Guotai Huarong Securities، ما تينغ تينغ، فإن هامش صافي الفائدة لدى البنوك المدرجة في الربع الأول 2026 يبلغ 1.37%، أي أقل فقط بمقدار 3BP مقارنة بإجمالي عام 2025. وبالمقارنة مع الانخفاض في هامش صافي الفائدة في الربع الأول 2025 بمقدار 9BP، يُتوقع أن يتقلص نطاق الانخفاض بشكل ملحوظ.

وقالت ما تينغ تينغ إن ضغط هامش صافي الفائدة المتوقع أن يخف يرجع أساسا إلى ثلاثة عوامل رئيسية: أولا، تواريخ استحقاق الودائع طويلة الأجل ذات التكلفة المرتفعة التي يتم إعادة تسعيرها عند الاستحقاق، بما يحافظ على تحسين تكلفة جانب الخصوم باستمرار؛ وثانيا، منذ أغسطس 2025، فإن أسعار الفائدة على القروض الجديدة الممنوحة بقيت مستقرة أساسا، مما يخفف بشكل كبير ضغوط هبوط عائد جانب الأصول؛ وثالثا، من المتوقع أن تتم ترقية الإدارة الذاتية لأسعار الفائدة على ودائع الجهات الأخرى، ما يوفر دعما إضافيا لإدارة تكلفة خصوم البنوك.

وتوقعت شركة China Galaxy Securities أيضا في تقريرها البحثي أن إيرادات التشغيل لدى البنوك المدرجة في الربع الأول 2026 ستنمو بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وأن صافي الربح العائد للمساهمين سيرتفع بنسبة 2.58% على أساس سنوي، مقارنة بوجود نمو إيجابي مستقر مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

（مجموعة Caixin (سيفنج) · لي شيانغ）