Юсин Технологии: отчет за 2025 год — выручка снизилась на 8.46% по сравнению с прошлым годом, чистый поток инвестиций в денежные средства сократился на 5524.12% по сравнению с аналогичным периодом

Толкование выручки от основной деятельности

В 2025 году компания Uxin Technology получила выручку от основной деятельности в размере 3,623 млрд юаней, что на 8,46% меньше в годовом исчислении; объем выручки второй год подряд демонстрирует снижение. С точки зрения структуры бизнеса:

• Решения для банков (IT): выручка составила 3,172 млрд юаней, год-к-году снижение на 8,35%; по-прежнему является ключевой опорой выручки компании, обеспечивая 87,56% от общей выручки. Однако из-за корректировки темпов инвестиций банков в IT произошло определенное сокращение масштаба выручки.
• Решения для небанковских структур (IT): выручка — 278 млн юаней, снижение на 24,96% год-к-году; это стало основной статьей, тянущей вниз выручку. Колебания цифровых инвестиций небанковских финансовых учреждений заметно повлияли на данный сегмент.
• Инновационная операционная деятельность: выручка — 169 млн юаней, рост на 38,26% год-к-году; это единственный сегмент, достигший положительного роста. Это показывает, что компания начинает получать прирост от стратегии в области операционных услуг.
• Региональное распределение: доходы от зарубежного бизнеса составили 18,3602 млн юаней, рост в 2 раза (102,83%) год-к-году; первые заметные результаты глобализационной стратегии стали новой точкой роста выручки. Выручка Северного Китая составила 1,791 млрд юаней, снижение на 24,77% год-к-году — это сегмент с наибольшим падением среди внутренних регионов.

Толкование чистой прибыли и чистой прибыли без учета разовых статей

2. Чистая прибыль: в 2025 году чистая прибыль, относящаяся акционерам компании, составила 432 млн юаней, рост на 13,69% год-к-году; несмотря на снижение выручки, чистая прибыль растет вразрез с динамикой, что подчеркивает устойчивость прибыльности.
3. Чистая прибыль без учета разовых статей: чистая прибыль без учета разовых статей, относящаяся акционерам компании, составила 415 млн юаней, рост на 18,77% год-к-году; при этом темпы роста выше, чем у чистой прибыли. Это означает, что способность ключевого бизнеса генерировать прибыль продолжает улучшаться, а влияние операционных (разовых) прибылей и убытков на чистую прибыль ограничено.

Толкование прибыли на акцию

2. Базовая прибыль на акцию: базовая прибыль на акцию в 2025 году — 0,63 юаня/акцию, рост на 14,55% год-к-году; темп близко соответствует темпу роста чистой прибыли, отражая синхронное улучшение уровня прибыли на акцию компании.
3. Прибыль на акцию без учета разовых статей: прибыль на акцию без учета разовых статей не раскрывалась отдельно, но учитывая, что темп роста чистой прибыли без учета разовых статей выше, чем у чистой прибыли, можно предположить, что темп роста прибыли на акцию без учета разовых статей также будет выше, чем у базовой прибыли на акцию; основные показатели прибыльности демонстрируют более сильные результаты.

Толкование расходов

В 2025 году общая сумма текущих расходов составила 742 млн юаней, что на 10,12% меньше год-к-году. Эффект от контроля расходов оказался заметным и обеспечил поддержку росту чистой прибыли. Детали по отдельным видам расходов следующие:

2. Коммерческие расходы: коммерческие расходы снизились на 15,01% год-к-году, в основном из-за сокращения расходов на оплату труда сотрудников и представительских расходов по делам; это отражает эффективность более точного управления на стороне продаж. На фоне снижения выручки компания сознательно контролирует затраты на привлечение клиентов и численность персонала.
3. Управленческие расходы: управленческие расходы выросли незначительно на 4,16% год-к-году, в основном из-за увеличения расходов по акциям в рамках выплат, основанных на акциях; если исключить этот фактор, ежедневные управленческие расходы компании по-прежнему демонстрируют эффективный контроль.
4. Финансовые расходы: финансовые расходы с отрицательного значения перешли ближе к положительному — сузились; рост на 37,21% год-к-году. В основном это связано с уменьшением процентных доходов: доходность от размещения денежных средств снизилась.
5. Расходы на R&D: расходы на R&D снизились на 16,58% год-к-году, в основном из-за сокращения расходов на оплату труда сотрудников. При этом доля R&D-инвестиций в выручке все еще составляет 10,09%, сохраняя высокий уровень интенсивности R&D-вложений. Кроме того, коэффициент капитализации расходов на R&D вырос с 0,82% в 2024 году до 1,86% в 2025 году, что указывает на улучшение способности конвертировать результаты R&D в прикладные достижения.

Толкование по составу исследовательского персонала

В 2025 году количество R&D-сотрудников компании составило 1034 человека (в пересчете на человеко-годы), что на 23,80% меньше год-к-году. Доля R&D-персонала от общей численности снизилась с 11,76% до 10,40%. С точки зрения структуры персонала:

• Структура по образованию: всего R&D-сотрудников с дипломом бакалавра и выше — 950 человек, на 22,64% меньше год-к-году. Падение больше, чем у общей динамики снижения R&D-персонала, что говорит о более заметном оттоке сотрудников с высокой квалификацией. Доля R&D-сотрудников с другим образованием сократилась на 36,84%, снижение еще больше.
• Возрастная структура: R&D-сотрудников моложе 30 лет стало меньше на 45,51%; это самое большое снижение среди всех возрастных групп. Уход молодых R&D-специалистов может оказать определенное влияние на долгосрочную исследовательскую активность компании. R&D-сотрудники в возрасте 40 лет и старше выросли на 4,39%, что отражает определенную тенденцию старения R&D-команды.

Толкование движения денежных средств

В 2025 году чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов составило -9,09 млрд юаней, что резко ухудшилось: снижение на 240,24% год-к-году. По сравнению с прошлым годом финансовая ситуация с денежными потоками существенно ухудшилась; три ключевых показателя денежных потоков демонстрируют разную динамику:

2. Денежный поток от операционной деятельности: чистый денежный поток от операционной деятельности — 6,21 млрд юаней, снижение на 33,95% год-к-году. Основная причина — уменьшение поступлений от продаж, что отражает снижение качества выручки компании и усложнение процесса возврата дебиторской задолженности.
3. Денежный поток от инвестиционной деятельности: чистый денежный поток от инвестиционной деятельности — чистый отток 18,62 млрд юаней; год-к-году отток значительно увеличился на 5524,12%. Основная причина — компания нарастила вложения в финансовые продукты и капитальные затраты на строительство/приобретение основных средств, особенно расходы на покупку финансовых продуктов резко выросли. Таким образом, компания направила больше средств в инвестиционные сферы, такие как финансовые продукты.
4. Денежный поток от финансовой деятельности: чистый денежный поток от финансовой деятельности — 3,37 млрд юаней; в сравнении с прошлым годом он реализован с переходом от отрицательного к положительному. В основном это связано с увеличением банковских кредитов, ростом полученных сумм по программам стимулирования долевыми инструментами, а также снижением расходов на выкуп акций. Усилилось привлечение капитала; в определенной степени это компенсировало финансовый дефицит инвестиционной деятельности.

Толкование потенциальных рисков

2. Риск конкурентной борьбы: хотя компания занимает лидирующие позиции в сфере банковских IT-решений, конкуренция в отрасли продолжает усиливаться. Конкуренты постоянно перехватывают рыночные позиции за счет технологических итераций, ценовых войн и т. п. Если компания не сможет постоянно наращивать технологические преимущества и возможности в сервисе, ее рыночное положение может ухудшиться.
3. Риск концентрации на клиентуре: выручка клиентов в банковском секторе составляет 85,19% от общей выручки компании, бизнес сильно зависит от банковской отрасли. Если общий объем IT-инвестиций в банковском секторе сократится или изменятся темпы, это окажет существенное неблагоприятное влияние на показатели деятельности компании.
4. Риск разработки технологий и продуктов: темпы технологических изменений в финтехе быстрые. Если компания не сможет точно отслеживать тенденции развития технологий или разработка новых продуктов будет отставать от спроса рынка, это повлияет на рыночную конкурентоспособность и способность компании генерировать прибыль.
5. Риск оттока ключевых специалистов по базовым технологиям: в 2025 году R&D-персонал компании продемонстрировал существенный отток, особенно молодых и сотрудников с высоким уровнем образования. Если ключевые технологические специалисты будут продолжать уходить, это повлияет на способность компании к R&D-инновациям и на долгосрочный потенциал развития.
6. Риск зарубежных рынков: хотя зарубежный бизнес компании растет быстро, на зарубежных рынках действуют различные регуляторные политики, культурные различия и рыночная среда. Если компания не сможет эффективно справляться с этими различиями, расширение зарубежного бизнеса может столкнуться с множеством неопределенностей.

Толкование вознаграждений руководителей (директората)

2. Председатель: в отчетный период общий доход до уплаты налогов, полученный Хун Вэйдуном от компании, составил 4,5322 млн юаней. Будучи основателем компании и ключевым руководителем, уровень вознаграждения в целом соответствует показателям деятельности компании и ее позиционированию в отрасли.
3. Генеральный менеджер: занимает должность, совмещая с позицией Хун Вэйдуна; общий доход до уплаты налогов также составляет 4,5322 млн юаней.
4. Заместители генерального менеджера: различия в вознаграждениях среди группы заместителей генерального менеджера значительные. Среди них Ли Цзян получил доход до уплаты налогов 3,5696 млн юаней, а У Хун — 5,5699 млн юаней; эти два человека — самые высокие по вознаграждению среди заместителей генерального менеджера. Это отражает различия в масштабе курируемых направлений и в их вкладе. Шэнь Бо получил доход до уплаты налогов лишь 0,6507 млн юаней — это наименьшее вознаграждение среди заместителей генерального менеджера; уровень вознаграждения напрямую увязан с должностными обязанностями и вкладом в результаты.
5. Финансовый директор: в отчетный период общий доход до уплаты налогов Лян Вэньфан составил 1,1352 млн юаней, что соответствует позиции компании по вознаграждению для ответственного за финансы.

В целом, система вознаграждений руководителей компании (директората и менеджмента) тесно связана с должностными обязанностями и вкладом в результаты. Вознаграждение ключевых управленцев сохраняется на относительно высоком уровне, что отражает стимулирование ключевых сотрудников. При этом различия в вознаграждениях по разным должностям также демонстрируют ориентацию компании на показатели при оценке эффективности.

Нажмите, чтобы посмотреть оригинал уведомления>>

Заявление: есть риски на рынке, инвестиции требуют осторожности. Данный материал подготовлен ИИ-моделью автоматически на основе сторонних баз данных и не отражает позиции Sina Finance. Любая информация, присутствующая в этой статье, приводится только в справочных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Если есть расхождения, ориентируйтесь на фактическое содержание уведомления. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь по адресу biz@staff.sina.com.cn.