XiaTao Express 2025 годовой отчет: Бизнес в Юго-Восточной Азии стремительно растет, впервые приносит прибыль на новых рынках, глобальный логистический ландшафт вступает в «период сбора урожая»

Вопрос к AI · Какими особенностями отличается локализационная стратегия J&T Express в условиях первой за всю историю прибыльности на новом рынке?

30 марта J&T Express (01519.HK) опубликовала финансовый отчет за 2025 год: выручка за весь год составила 12,158 млрд долларов США, что на 18,5% больше, чем годом ранее; в том числе доход от услуг экспресс-доставки составил 11,811 млрд долларов США, рост 18,3%. Прибыль в течение года достигла 225 млн долларов США, рост составил 98,2%; особенно примечательно то, что скорректированная чистая прибыль составила 425 млн долларов США, что на 112,3% больше, чем годом ранее, — прибыльность была заметно восстановлена. Одновременно чистый денежный поток от операционной деятельности достиг 1,088 млрд долларов США, рост 34,8%; здоровый денежный поток обеспечивает надежные финансовые гарантии для будущего стратегического планирования.

С точки зрения структуры доходов, по мере дальнейшего наращивания зарубежного бизнеса доля выручки снова увеличилась, что дополнительно укрепляет J&T Express как глобальную логистическую компанию.

Темпы роста объема посылок в Юго-Восточной Азии установили максимум за четыре года; лидирующая доля рынка

Рынок Юго-Восточной Азии по-прежнему остается самым надежным двигателем роста J&T Express. В 2025 году J&T Express обработала 30,13 млрд посылок, что на 22,2% больше; из них в Юго-Восточной Азии было обработано 7,66 млрд посылок, рост 67,8%, — самый высокий темп за последние четыре года. Благодаря этому доля J&T в Юго-Восточной Азии выросла с 28,6% в 2024 году до 34,4% в 2025 году, и в течение шести лет подряд компания занимает первое место в рейтинге экспресс-доставок Юго-Восточной Азии.

Бурное развитие рынка e-commerce в Юго-Восточной Азии дает J&T Express сильный импульс к росту. Согласно данным Frost & Sullivan, в 2025 году объем розничных e-commerce-транзакций в Юго-Восточной Азии вырос на 27,5% в годовом выражении и достиг 303,85 млрд долларов США, а уровень проникновения e-commerce составил 24,6%. Особенно стремительно развивается социальная коммерция: объем сделок составил 151,73 млрд долларов США, рост 39,1%, при этом на нее приходится 49,9% от общего масштаба e-commerce. J&T Express, выступая как «независимый энэйблер e-commerce», глубоко интегрирует заказы со всех e-commerce-платформ и успешно сочетает передовой опыт китайских операций экспресс-доставки с локальной сетью. В результате обеспечивается синергетический рост вместе с такими ведущими платформами, как Shopee, Lazada, TikTok и др.

Проявление эффекта масштаба способствовало существенному улучшению прибыльности бизнеса J&T Express в Юго-Восточной Азии. В 2025 году скорректированный EBIT J&T Express в этом регионе составил 538 млн долларов США, рост 77,5%; скорректированная маржа EBIT достигла 11,9%, что на 2,5 процентного пункта больше в годовом выражении. В 2025 году средняя стоимость доставки одной накладной в Юго-Восточной Азии снизилась с 0,57 доллара США в 2024 году до 0,48 доллара США, то есть падение составило 15,8%. Оптимизация затрат и рост бизнеса образовали позитивный «пружинный цикл»: оптимизация затрат — снижение цен — рост бизнеса — повторное снижение затрат.

Кроме того, J&T Express продолжает увеличивать инвестиции в инфраструктуру, чтобы поддерживать быстрый рост бизнеса. В 2025 году в Юго-Восточной Азии компания добавила 1400 собственных транспортных средств и 13 комплектов автоматизированного оборудования, что дополнительно усилило транспортные возможности и эффективность сортировки. Среднее время подписания при получении посылок по сравнению с 2024 годом сократилось еще на 4,3%; уровень утерь продолжил снижаться. Качественный сервис стал ключевым фактором, позволяющим J&T Express сохранять лидерство в условиях жесткой конкуренции.

Расширение клиентской базы брендов и инновации в добавленных услугах: «неплатформенные» операции стали новой точкой роста

В условиях ожесточенной конкуренции J&T укрепляет свои позиции за счет расширения разнообразной клиентской базы и повышения качества услуг. Помимо укрепления сотрудничества с основными e-commerce-платформами, J&T Express активно развивает рынок «неплатформенных отправлений» — это область с более высокой маржинальностью и «голубой океан». Компания разработала специализированные решения для бренд-клиентов, которые ранее покрывались недостаточно, и для клиентов из отраслей различных типов. Например, за счет разработки и маркетинговых активностей по сети центральных пунктов (hub) J&T стимулируется рост обратных отправлений и индивидуальных разрозненных посылок.

Отдельно стоит отметить, что J&T Express начала активно продвигать свои добавленные услуги. Например, запущенная облачная складская услуга (cloud warehouse) обеспечивает бесшовную координацию хранения и доставки: удлиняется цепочка сервиса, что не только оптимизирует сроки исполнения, но и значительно повышает лояльность клиентов. Кроме того, для рынка Гонконга была предложена услуга консолидации грузов: опираясь на эффективную сеть экспресс-доставки на материке и собственные глобальные возможности на конечном этапе, компания успешно вошла в рынок трансграничной логистики, удовлетворив растущие в регионе потребности e-commerce и став новой точкой структурного роста.

Хотя конкуренция в отрасли оказывает давление на доход на одну накладную, J&T за счет постоянной более точной и бережливой операционной модели снижает стоимость одной накладной с 0,30 доллара США до 0,28 доллара США, тем самым частично компенсируя негативное влияние снижения выручки; это демонстрирует сильную «устойчивость к прибыли».

В части брендинга J&T в Индонезии получила «Премию за клиентский опыт в Индонезии за 2025 год», которую совместно вручили SWA и Business Digest. Качественный сервис получил признание со стороны общества и различных кругов, что дополнительно усилило имидж компании и влияние на рынке.

Исторический прорыв на новом рынке; скорректированный EBIT впервые вышел в плюс по итогам всего года

Результаты J&T на новом рынке — безусловно одна из главных особенностей финансового отчета за 2025 год. После нескольких лет работы бизнес на новом рынке совершил скачок от «количественных изменений» к «качественным изменениям».

В 2025 году скорректированный EBIT бизнеса J&T на новом рынке составил 3,8 млн долларов США; по сравнению с убытком в 76,5 млн долларов США в 2024 году компания успешно вышла из убытков и перешла к прибыльности. Скорректированная EBITDA составила 48,5 млн долларов США, а маржа EBITDA — 5,6%, что на 13,0 процентного пункта выше в годовом выражении. Этот прорыв уровня вех означает, что модель глобального расширения J&T Express успешно подтверждается в сложных условиях новых развивающихся рынков.

Достижение этого результата стало возможным благодаря точному пониманию возможностей в региональном e-commerce. Например, в Латинской Америке этот регион пользуется выгодами от развития e-commerce. J&T в Мексике и Бразилии построила глубокое сотрудничество с крупнейшей местной e-commerce-платформой Латинской Америки Mercado Libre (Mercado Libre). Это в полной мере доказывает сильные операционные возможности и уровень сервиса ее локальной сети. Одновременно J&T Express поддерживает тесное сотрудничество с глобальными трансграничными платформами, включая SHEIN, Temu, TikTok и др., глубоко привязываясь к развитию отрасли.

На этапе создания инфраструктуры J&T продолжает вкладываться, чтобы соответствовать быстро растущему спросу рынка. К концу 2025 года на новом рынке работали 44 центра перевалки, около 2000 точек и было задействовано 413 автоматизированных линий сортировки; покрытие сетевой инфраструктурой в ключевых городах уже достигло 99%. В 2025 году компания добавила 9 автоматизированных линий сортировки, что дополнительно повысило мощность сети и эффективность операций.

Согласно финансовому отчету, в 2025 году объем посылок J&T Express на новом рынке составил 404 млн единиц, рост 43,6%; доля рынка дополнительно увеличилась до 7,5%. По данным Frost & Sullivan, сейчас количество доставок экспресс-посылок на человека в Бразилии и Мексике составляет лишь 10,8 и 15,9 соответственно, что заметно отличается от зрелых рынков; при этом это означает наличие огромного потенциала роста в будущем.

Благодаря успешному опыту работы в нескольких рынках J&T Express сформировала глобальную конфигурацию: «Юго-Восточная Азия с высокими темпами роста + реализация прибыльности на новом рынке + стабильность в китайском рынке». В перспективе J&T заявляет, что продолжит углублять сотрудничество с ведущими мировыми e-commerce-платформами, используя возможности, возникающие благодаря новым бизнес-моделям, включая полуподконтрольную логистику (half托管) и прямая «от отправителя к получателю» (本对本) и др. Одновременно компания будет продолжать снижать затраты и повышать эффективность за счет точного управления, а также активно исследовать новые рынки, включая Европу и Северную Америку. По мере того как глобальная сеть становится все более совершенной, а прибыльность продолжает улучшаться, история J&T Express в мировой логистике открывает новую главу.