لماذا يستمر الذهب في الانخفاض؟ في ظل الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، قامت هذه "العملاقة المركزية" ببيع أكثر من 58 طنًا خلال أسبوعين!

خَبَر سي-آي-إيه نيوز في 27 مارس (المحرر: هوانغ جون تشي) وفقًا لآخر البيانات التي أعلنتها مؤسسة النقد المركزي في تركيا، انخفضت احتياطيات تركيا من الذهب بمقدار 6 أطنان خلال أسبوع 13 مارس، ثم انخفضت مرة أخرى بمقدار 52.4 طن خلال أسبوع 20 مارس، حيث تتراجع الاحتياطيات بشكل حاد. كشفت مصادر مطلعة أن جزءًا من الذهب تم بيعه مباشرة، بينما تم استخدام أغلبه عبر اتفاقيات مقايضة بهدف الحصول على سيولة بالعملات الأجنبية أو الليرة.

يقول Iris Cibre، مؤسس Phoenix Consultancy ومقره إسطنبول، إن مسؤولي تركيا استخدموا احتياطيات البنك المركزي من الذهب، عبر البيع وترتيبات مقايضة الذهب، وذلك لتلبية احتياجات السيولة واستقرار الطلب المحلي. وتقدّر أنه من إجمالي كمية الذهب المبيعة البالغة 58.4 طن، فإن أكثر من نصفها تم تحقيقه من خلال صفقات مبادلة الذهب بالعملات في الخارج.

تأتي هذه الخطوة التركية في وقت يضغط فيه على استراتيجية “مكافحة التضخم”. تعتمد هذه الاستراتيجية بدرجة كبيرة على الحفاظ على استقرار سعر صرف الليرة أو مواصلة تدهوره، وعادةً ما يتم تحقيق التدخل في سوق العملات الأجنبية عبر البنوك المملوكة للدولة. غير أنه منذ اندلاع الصراع بين أمريكا وإيران، جعل ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة وزيادة الطلب على الدولار هذه الاستراتيجية أكثر صعوبة في الاستمرار.

وبحسب تقديرات وسائل الإعلام، فإن حجم البيع المذكور يتجاوز إجمالي صافي خروج صناديق الذهب المتداولة (ETF) في الفترة نفسها، والذي يقارب 43 طنًا. تُعد صناديق ETF واحدة من أكثر الطرق شيوعًا لدى المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الأفراد للاستثمار في الذهب.

“المشترون الكبار” يتحولون بما يضرب الذهب

في الواقع، كان المحللون يراهنون باستمرار على أن الحروب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران تؤثر في الاقتصاد والأسواق المالية العالمية، مما قد يضطر البنوك المركزية في مختلف الدول إلى تحويل احتياطيات الذهب إلى سيولة طارئة، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة ضغوط البيع على الذهب في الآونة الأخيرة، وقد هبط سعر الذهب بالفعل إلى منطقة شبيهة بالسوق الهابطة.

وبعد الكشف عن الخطوة المذكورة من البنك المركزي التركي، بدأت هذه التكهنات تتأكد تدريجيًا. إذ يُعلم أن تركيا خلال السنوات العشر الماضية كانت من أكثر مشتري الذهب نشاطًا عالميًا، كما أن قيادتها تلتزم على نحو طويل بخفض الاعتماد على الأصول المقومة بالدولار. ووفق بيانات مجلس الذهب العالمي، وحتى نهاية يناير، كان البنك المركزي التركي يحتفظ بـ603 أطنان من الذهب، بقيمة 1350 مليار دولار.

ويمثل هذا الإجراء تحولًا كبيرًا لـ“المشتري الكبير”، كما يأتي بالتزامن مع هبوط سعر الذهب في ظل اشتعال نار الحرب بين أمريكا وإيران. فقد انخفض سعر الذهب هذا الشهر بنحو 15%؛ وبعد أن حقق المستثمرون مكاسب قوية منذ العام الماضي، أخذوا الأرباح.

يقول Daniel Ghali، خبير استراتيجيات السلع لدى مجموعة BMO/دومينيون؟ (طِيب: ربما خطأ مطبعي في الأصل—لكن الحفاظ على النص كما هو ضروري)، إن الصدمة الاقتصادية الناجمة عن حرب أمريكا وإيران قد تُضعف بعض الطلب لدى البنوك المركزية على الذهب، وفي الوقت نفسه قد تُجبر بنوكًا مركزية أخرى على بيع احتياطيات الذهب للوفاء بالتزاماتها المقومة بالدولار.

وأضاف: “البيع المباشر ليس مستبعدًا، رغم أننا نتوقع أنه في الوقت الراهن سيشهد الاتجاه العام لزيادة البنوك المركزية لحيازاتها من الذهب تباطؤًا واضحًا، وهذا سيكون اتجاهًا واسعًا.”

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن تركيا قد تكون أول دولة تُحوّل الذهب إلى سيولة في ظل بيئة اقتصادية مضطربة راهنًا، لكنها قد لا تكون الحالة الوحيدة. البنك الوطني البولندي كان أكبر مشتري الذهب بين البنوك المركزية عالميًا خلال العامين الماضيين، وقد ذكر أنه مستعد لتحويل الذهب إلى سيولة لدعم بناء القدرات العسكرية الوطنية.

في أوائل مارس، طرح رئيس البنك المركزي البولندي Adam Glapinski اقتراحًا يخطط لجمع ما يصل إلى 13 مليار دولار من التمويل عبر بيع احتياطيات الذهب في البلاد، وذلك بهدف مضاعفة ميزانية الدفاع لديه.

وعند حديثه في مقابلة حديثة، قال Rob Haworth، كبير استراتيجيي الاستثمار في إدارة الثروات لدى بنك أوف أمريكا: توجد مخاطر تتمثل في أن البنوك المركزية في دول مختلفة قد تقوم بتحويل الذهب إلى سيولة لتلبية احتياجات السيولة الطارئة.

وأضاف أيضًا أنه، على الأقل في ظل الظروف الحالية، لا يُرجح أن تشتري البنوك المركزية الذهب، لأنها تركز جهودها على محاولة كبح التضخم المتزايد.

“ليس الأمر أن البنوك المركزية حساسة تجاه الأسعار. فهي ليست صناديق تحوط ولا تستعير طريقة تسعير احتياطيات الذهب وفقًا للقيمة السوقية. لكن في الوقت الحالي، وبسبب الطلب المجتمعي، فإنها تحتاج إلى الاستثمار في أصول أخرى أكثر أهمية وأكثر ندرة.” وأضاف.

(سي-آي-إيه نيوز، هوانغ جون تشي)