【نشرة السوق السريعة】إعادة تقييم الأصول تحت نار الحرب في الشرق الأوسط، الأسهم والسندات وصلت إلى مستويات حاسمة!

**نريد أن نُعلمك بما يلي: **

في الأسبوع الماضي، رغم أن ترامب قال إن المفاوضات أحرزت تقدّمًا، فإن الحركة الفعلية عبر مضيق هرمز كانت شبه متوقفة، ولم تُظهر العمليات العسكرية للتحالف الأمريكي-الإسرائيلي أي بوادر تهدئة. كما دفعت WTI الخام إلى تجاوز 100 دولار أمريكي لفترة وجيزة، بينما ظل أداء الأسهم الأمريكية تحت ضغط مستمر مع تصاعد مخاوف أسعار الفائدة وتوقعات التضخم، وسجّل مؤشر S&P 500 أدنى مستوى له منذ أغسطس 2025. وبشكل عام، انتقل السوق من مجرد صراع جيوسياسي، إلى إعادة تسعير سلسلة التأثيرات «صدمة الطاقة → التضخم → الفائدة». وقد اتّسع بوضوح التذبذب على المدى القصير. وبالإضافة إلى تحديث تطورات حرب أمريكا وإيران، سأقدم أيضًا تحليلًا معمّقًا لسبب أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية واجتماع الصين والولايات المتحدة سيصبحان محورًا رئيسيًا لمتابعة تطورات الوضع في الشرق الأوسط.

**محاور هذا المقال: **

2. استمرار تقييد مضيق هرمز يعيق إمدادات النفط الخام، وتجاوز سعر النفط حاجز المئة دولار يؤدي إلى ارتفاع متزامن في توقعات التضخم والفائدة، ويتّسع تذبذب السوق مرة أخرى.

3. سيتم مراقبة التأثيرات اللاحقة من أربعة جوانب: التضخم، الفائدة، التقييمات، والاقتصاد الأساسي، للحكم ما إذا كان السوق ينتقل من تصحيح من ناحية السيولة إلى ضعف من ناحية الأساسيات.

4. ظهرت إشارتان رئيسيتان، وهما ستكونان العامل الحاسم في ما إذا كان الوضع في الشرق الأوسط لن يشهد المزيد من التدهور! الإشارتان هما: تجاوز عوائد سندات الخزانة الأمريكية لـ «الحدّ القاتل الذي حدده ترامب»، والاجتماع بين الصين والولايات المتحدة الذي سيُعقد في مايو.

نظرًا لاستمرار اشتعال حرب أمريكا وإيران، سنقوم بتجميع محتوى التحليل ذي الصلة ضمن هذا التصنيف: المدونة－حرب أمريكا وإيران!

أولًا، الصراع في الشرق الأوسط يتأخر ويدخل أسبوعه الخامس: استعراض آخر مستجدات الجغرافيا والطاقة والاتصالات بين أمريكا والصين

فيما يلي ملخصًا للتغيّرات الأحدث في المشهد الدولي بعد دخول صراع الشرق الأوسط أسبوعه الخامس:

حالة متقلبة للوضع الجغرافي لأمريكا وإسرائيل وإيران، مع إظهار استراتيجية على مسارين «شنّ حرب لإجبار الطرف الآخر على التفاوض»

في 23 مارس، أعلن ترامب أن المحادثات مع إيران كانت «جيدة جدًا وفعّالة»، وأمر وزارة الدفاع بتأجيل الضربات العسكرية لمدة 5 أيام. ثم، في 26 مارس، أعلن ترامب مرة أخرى تأجيل العملية 10 أيام إضافية (حتى 6 أبريل). وفي الوقت نفسه، تعمل الولايات المتحدة أيضًا عبر باكستان كوسيط لنقل إطار اتفاق «شروط وقف إطلاق النار الـ 15 نقطة» إلى إيران، ما يُظهر أن ترامب يحاول تهدئة مشاعر السوق.

ومع ذلك، لم تُظهر القوات الأمريكية والإسرائيلية أي تهدئة في عملياتها العسكرية الفعلية. إذ شمل ذلك وصول وحدات أمريكية مثل نشر «يو إس إس تريبولي» (USS Tripoli) و«يو إس إس بوكسير» (USS Boxer) إلى الشرق الأوسط، مع خطط للتحضير لانتشال وحدات النخبة البرية، بهدف الاستيلاء على جزيرة هرلك أو على البنية التحتية الحيوية. كما لم تُطرِّي القوات الدفاعية الإسرائيلية خلال الأسبوع الماضي من نيرانها، إذ واصلت ضرب القواعد العسكرية ومصانع تصنيع الصواريخ ومفاعلات الماء الثقيل، وفي 30 من الشهر أعلنت أنها بدأت ضرب «المرافق العسكرية في كامل طهران».

بالإضافة إلى ذلك،** ظهرت أيضًا اختلافات داخل إيران**. ففي السابق، ترددت أن إيران طرحت ستة شروط لوقف إطلاق النار، تشمل ضمان وقف إطلاق النار، وإغلاق القواعد العسكرية الأمريكية في الشرق الأوسط، والتعويض عن أضرار الحرب، وإنهاء جبهات القتال الإقليمية، وإعادة تشكيل نظام القوانين الخاصة بالمضيق، ورفع دعوى / تسليم عناصر إعلامية مناهضة لإيران. ومع ذلك، فإن أغلب التصريحات العلنية نفت إجراء أي حوار أو مفاوضات. بينما تظل الحرس الثوري الإيراني (IRGC) على نهج متشدد، وتواصل يوميًا عبر أكثر من 30 طائرة بدون طيار شنّ ضربات على دول الجوار في الخليج، بما في ذلك مطار الكويت الدولي وميناء صحار/سلاطير/صحار؟ (أمان السالارا) ومؤسسة البحرين للألمنيوم ومرّات تعرضت لها مصافي إسرائيل في حيفا.

مراقبة مضيق هرمز: نشاط الشحن متدنٍ لكنه ما زال خاضعًا لإيران، مع مراقبة صادرات السعودية عبر تحويل مسار البحر الأحمر

في الأسبوع الماضي، ظل معدل مرور السفن في الخليج الفارسي أقل من 5% من المستوى الطبيعي. وخلال عطلة نهاية الأسبوع، على الرغم من مرور كميات محدودة من النفط الخام من الدول السعودية إلى باكستان، وفي يوم السبت أيضًا غادرت 7 سفن الخليج الفارسي (سفينتان تحملان LPG و4 سفن حمولات سائبة)، قدّر موقع Tankertrackers.com أن متوسط تدفق النفط الخام اليومي خلال 23 يومًا حتى ما قبل 3 مارس كان حوالي 1.6 مليون برميل، وهو ما يزال أقل بكثير من حوالي 20 مليون برميل يوميًا قبل الحرب (15 مليون برميل نفط خام + 5 ملايين برميل منتجات).

وفي الوقت الحالي، ما زالت لدى إيران فيما يتعلق بـ مضيق هرمز…

هل أصبحت عضوًا بالفعل؟ إذا كنت عضوًا بالفعل فانقر هنا لتسجيل الدخول

            كن عضوًا

وتمتّع بخدمات M المربعة الكاملة

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-712804353b-c2649dfe05-8b7abd-badf29)
                    

                        **تصفّح الرسوم البيانية للماكرو غير المحدود**

امسك بزمام
المؤشرات الرئيسية لاستثمارات العالم
في السلع

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c46805f1b3-d7a799d2e9-8b7abd-badf29)
                    

                        **تقرير محوري حصري**

حوالي 6 ~ 8 تقارير
حصرية شهريًا
أخبار سريعة للأحداث الكبيرة / تحليل بيانات

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4ddbaaa3da-6261261271-8b7abd-badf29)
                    

                        **صندوق أدوات البحث**

إنشاء الرسوم البيانية الرئيسية
والاختبار بإعادة قياس الأداء

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c42a354c5e-e348a2c356-8b7abd-badf29)
                    

                        **مجتمع الماكرو الأكثر احترافًا**

مؤشرات المستخدمين السرية
مشاركة وجهات النظر

                اشترك فورًا

                            اضغط على السؤال ليجيبك MM AI
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            ما تأثير تعطل المرور عبر مضيق هرمز على إمدادات النفط الخام؟
                                        
                                        

                                            💡 يؤدي تعطل المرور عبر مضيق هرمز إلى تقييد إمدادات النفط الخام. إذ لا تتجاوز كمية مرور سفن الخليج الفارسي أقل من 5% من المستوى الطبيعي، ما يدفع سعر النفط إلى تجاوز حاجز المئة دولار، وبالتالي يرفع توقعات التضخم والفائدة بشكل متزامن، ويتّسع تذبذب السوق مرة أخرى.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف سيؤثر ارتفاع سعر النفط على توقعات التضخم والفائدة؟
                                        
                                        

                                            💡 يؤدي ارتفاع سعر النفط إلى دفع توقعات التضخم والفائدة إلى الأعلى، بحيث تصل نسبة التضخم المتوازنة في سندات الخزانة الأمريكية إلى أعلى مستوياتها منذ ما بعد 2022. كما يُظهر سعر الفائدة الضمني في العقود المستقبلية أن مساحة خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي خلال العام تتقلص، بل وقد يبدأ التسعير في النصف الثاني بتوقعات لرفع الفائدة.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            هل يعني اتساع تذبذب السوق على المدى القصير أن التصحيح ينتقل من جانب السيولة إلى ضعف في الأساسيات؟
                                        
                                        

                                            💡 اتساع تذبذب السوق على المدى القصير يتطلب مراقبة أربعة جوانب: التضخم، الفائدة، التقييمات، والأساسيات. إذا ظل سعر النفط فوق 100 دولار لأكثر من فصل واحد، فمن المرجح أن يتحول من صدمة العرض إلى صدمة الطلب، ما قد يجعل السوق ينتقل من تصحيح جانب السيولة إلى ضعف جانب الأساسيات.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            هل توجد اختلافات داخل إيران حول مفاوضات وقف إطلاق النار؟
                                        
                                        

                                            💡 توجد اختلافات داخل إيران حول مفاوضات وقف إطلاق النار. ورغم تداول أخبار سابقة عن شروط لوقف إطلاق النار، إلا أن أغلب التصريحات العلنية تنفي إجراء محادثات، بينما تظل الحرس الثوري الإيراني على نهج متشدد وتواصل شن ضربات بطائرات بدون طيار على دول الخليج.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            هل يمكن أن تخفف السعودية من خلال أحجام صادرات النفط من البحر الأحمر أزمة نقص الإمدادات؟
                                        
                                        

                                            💡 وصل حجم صادرات النفط الخام من ميناء ينبع/ينبُع في البحر الأحمر في السعودية إلى متوسط 4.4 مليون برميل يوميًا، وتستهدف الوصول إلى 5 ملايين برميل يوميًا، ما يُحتمل أن يخفف جزءًا من توتر نقص الإمدادات. لكن ينبغي أيضًا الانتباه إلى أن مشاركة الحوثيين في اليمن قد تشكل تهديدًا على السفن التجارية في البحر الأحمر.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            لماذا أصبحت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مؤشرًا رئيسيًا يحدد سياسة ترامب تجاه الشرق الأوسط؟
                                        
                                        

                                            💡 أصبحت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مؤشرًا رئيسيًا في سياسة ترامب تجاه الشرق الأوسط. والسبب الرئيسي هو أن ديون الولايات المتحدة تمثل نسبة مرتفعة من الناتج المحلي الإجمالي، كما أن هامش تحمّل الموازنة للتغيرات في أسعار الفائدة محدود. عندما تصل عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى منطقة الإنذار المحددة عند 4.4% ~ 4.6%، ستلين مواقف ترامب بوضوح للسيطرة على أسعار الفائدة ضمن مستوى آمن.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف ستؤثر المفاوضات بين الولايات المتحدة والصين على تطور الوضع في الشرق الأوسط؟
                                        
                                        

                                            💡 سيقوم الرئيس الأمريكي ترامب بزيارة الصين في منتصف مايو. وهذا لا يضع فقط حدًا زمنيًا محتملًا للصراع في الشرق الأوسط، لأن التأخير في تهدئته قد يعرض الولايات المتحدة لضغوط لرفع الفائدة. لدى ترامب حافز لتثبيت الوضع في الشرق الأوسط قبل زيارته إلى الصين، ولا سيما لضمان استعادة حركة المرور عبر مضيق هرمز.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف يمكن قياس أثر صراع الشرق الأوسط على التضخم والفائدة والأساسيات الاقتصادية؟
                                        
                                        

                                            💡 يمكن قياس أثر صراع الشرق الأوسط على التضخم والفائدة والأساسيات الاقتصادية عبر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس (CPI)، وتثبيت توقعات التضخم في السوق، وهل حدث تدمير للطلب أم لا، وتقييمات مؤشر S&P 500 من حيث السعر مقابل الأرباح (P/E) والأرباح للسهم (EPS)، ومؤشر توقعات الاقتصاد من MM، واحتمالات الركود، ونسب الارتفاع في EPS لكل قطاع على أساس سنوي.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            كيف يمكن تقييم رد فعل السوق بعد إعلان بيانات CPI لشهر مارس لمعرفة ما إذا كانت التوقعات قد انعكست بالكامل؟
                                        
                                        

                                            💡 إذا كانت خسائر السوق محدودة بعد إعلان CPI لشهر مارس، فهذا يعني أن توقعات التضخم السابقة تم تسعيرها بالفعل في الأسعار، وأن رد السوق تجاه المخاطر على المدى المرحلي أصبح أكثر اكتمالًا. أما إذا حدث هبوط واسع وملحوظ، فهذا يعني أن التوقعات لم تنعكس بالكامل بعد.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    حفظ
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【أخبار سريعة عن السوق】 الحرب الباردة الجديدة للتكنولوجيا: تقرير تشخيص عميق عن تنافسية الذكاء الاصطناعي بين أمريكا والصين (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【أخبار سريعة عن السوق】 الاحتياطي الفيدرالي ثابت دون تغيير، وM مربع يقدم مسار سعر النفط والتضخم والفائدة! (2026-03-19)

【شاهد فورًا】 نظرة استشرافية للاقتصاد العالمي لمدة 90 دقيقة، ويمكنك أيضًا حزمها مرة واحدة تشمل 6 بثوث عميقة طوال العام! انضم فورًا

**【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜هل التصحيح السريع لتقييم القيمة أم يستمر المسار حتى «ضربتين قاتلتين»؟ استمع الآن>>

【إطلاق جديد】 فتح تجربة محدودة لـ MM AI لفترة محدودة! الدعم من خدمة العملاء وأسئلة الماكرو يُحلّون بالكامل يدويًا انضم فورًا

【الاشتراك يفتح المحتوى】 انضم إلى باقة الأعضاء لمشاهدة تقارير مشاريع معهد الأبحاث! اشترك الآن