Банк China Merchants Bank сдает годовую "экзаменационную работу": двойной рост выручки и прибыли

27 марта компания China Merchants Bank (600036.SH/03968.HK) опубликовала годовой отчет за 2025 финансовый год. Сталкиваясь с множеством вызовов и давлением, включая недостаточный спрос жителей на кредиты, сужение процентной маржи и усиление конкуренции, CMB продолжает двигаться вперед уверенно, сохраняя хорошую динамику развития. За весь год выручка составила 3375,32 млрд юаней, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров банка, — 1501,81 млрд юаней, и все показатели обеспечили положительный год к году рост.

Как стало известно, в 2025 году чистый процентный доход CMB показал положительный рост, темпы роста чистых комиссий вернулись в плюс, доходы от крупного управления благосостоянием выросли двузначными темпами, темпы роста выручки улучшались по кварталам, рост чистой прибыли улучшался по кварталам, коэффициент проблемной задолженности снизился, и банк продолжил сохранять сильную операционную устойчивость и инвестиционную жизнеспособность развития.

Ключевые операционные показатели стабильно улучшались

Из данных годового отчета следует, что больше жителей и компаний выбирают и доверяют CMB. По сравнению с концом 2024 года число розничных клиентов, обслуживаемых CMB, выросло на 6,67% до 224 млн счетов; число корпоративных клиентов выросло на 14,40% до 3,6225 млн. Рост числа клиентов приводит к росту масштабов бизнеса: по состоянию на конец 2025 года остаток совокупных активов розничных клиентов под управлением (AUM) превысил 17 трлн юаней, добавлено более 2 трлн юаней за год, поставив исторический рекорд; остаток совокупного финансирования клиентов компании (FPA) по сравнению с началом года вырос на 11,08% до 6,7 трлн юаней. На конец периода совокупные активы всего банка превысили 13 трлн юаней, а общий объем клиентских депозитов приближается к 10 трлн юаней.

В течение года выручка росла стабильно. На это повлияли: сокращение годового падения чистой процентной маржи, умеренный рост объема приносящих доход активов, а чистый процентный доход достиг 2155,93 млрд юаней, увеличившись на 2,04% г/г. Кроме того, CMB продолжает сохранять структуру доходов с высокой долей недепроцентных доходов: доля чистых недепроцентных доходов составила 36,13%, что выше среднего уровня 22,53% по отрасли, раскрытого регуляторными органами. При этом чистые комиссионные и доходы от агентских услуг выросли на 4,39% г/г до 752,58 млрд юаней; доходы от крупного управления благосостоянием составили 440,13 млрд юаней, увеличившись на 16,91%.

Качество активов оставалось стабильным. На конец периода коэффициент проблемной задолженности составил 0,94%, снизившись на 1 BP по сравнению с прошлым годом; коэффициент проблемной задолженности продолжает много лет оставаться ниже 1%, а коэффициент покрытия резервами — 391,79%, что выше среднего уровня в 205% по отрасли, раскрытого регуляторными органами.

На фоне вышеупомянутой хорошей базы прибыльность CMB по-прежнему остается на лидирующих позициях в отрасли: ROAA и ROAE составили 1,19% и 13,44% соответственно, выше среднего уровня по отрасли. Собственная капиталовая база продолжала усиливаться: по уровню базового капитала (Tier 1) CMB заняла 8-е место среди 1000 крупнейших банков мира, что на 2 позиции выше, чем в 2024 году. На конец периода общий коэффициент достаточности капитала составил 18,24%, сохранив лидирующий уровень в отрасли. Продолжая практику «высоких дивидендов» в качестве возврата акционерам, CMB планирует денежные дивиденды за 2025 год (включая промежуточные дивиденды) в размере 508,43 млрд юаней; доля денежных дивидендов с 2023 финансового года удерживается на уровне не ниже 35% — на высоком уровне, уверенно занимая место в банковской отрасли в «первой группе».

Темпы роста выручки постепенно возвращались по кварталам

В последние годы усилилось давление на банковский бизнес, и CMB также столкнулась с вызовами. В первом квартале 2025 года выручка и чистая прибыль CMB за квартал незначительно снизились. Хотя начало года было с небольшим давлением, CMB активно корректировала стратегию и вела осторожное управление, в результате темпы роста операционного дохода повышались по кварталам: в первом квартале, во втором квартале (за полугодие), в первых трех кварталах и за весь год год к году соответственно составили -3,1%, -1,7%, -0,5% и 0,01%. Рост за весь год впервые стал положительным с 2023 года, что подчеркивает операционную устойчивость CMB.

Показатели прибыльности также улучшались с середины 2025 года, темпы роста прибыли вернулись в плюс. Во втором полугодии темпы роста прибыли расширились еще больше: чистая прибыль, приходящаяся на акционеров банка, увеличилась на 1,21% г/г.

Возвращение операционного дохода в плюс стало возможным благодаря двусторонней поддержке: сокращению годового падения чистой процентной маржи и росту комиссионных доходов. В условиях продолжающегося снижения ставок CMB усилила управление активами и обязательствами; чистая процентная маржа составила 1,87%, что существенно лучше среднего уровня отрасли 1,42%, раскрытого регуляторными органами, а сокращение в сопоставлении с соответствующим периодом оказалось заметно более мягким. Если рассматривать ситуацию в разрезе только четвертого квартала, чистая процентная маржа CMB демонстрировала предельный возврат к росту: квартал к кварталу она увеличилась на 3 BPs. В тот же период средняя годовая стоимость обязательств, по которым начисляются проценты, в квартальном выражении снизилась на 9 BPs; это показывает, что преимущество низкостоимостных обязательств является главным фактором, обеспечившим более сильные предельные результаты по чистой процентной марже.

Также впечатляюще выглядели чистые комиссионные и доходы от агентских услуг: темпы роста впервые вернулись в плюс с 2022 года. Кроме того, комиссионные доходы в сфере управления активами составили 11 927 млн юаней, увеличившись на 10,94% г/г. Комиссионные доходы по депозитарным (кастодиальным) услугам составили 5 375 млн юаней, увеличившись на 9,90% г/г.

Почти 900 сценариев внедрены для AI-приложений

В 2025 году ажиотаж вокруг искусственного интеллекта сохранялся на высоком уровне. Китайские компании, выпускающие открытые (open-source) крупные модели, заняли первое место в мире по числу загрузок. Уровень распространенности внедрения AI-технологий в предприятиях обрабатывающей промышленности, относящихся к масштабу выше установленного, превысил 30%; AI-очки, AI-телефоны и другие интеллектуальные терминалы постепенно вошли в повседневную жизнь людей. Как коммерческим банкам отвечать на возможности и вызовы AI — практический опыт CMB дает пример для наблюдения.

Согласно данным годового отчета, в прошлом году CMB направила 4,31% своей операционной выручки, что превысило 129 млрд юаней, на область информационных технологий, сохранив высокоинтенсивный курс на технологические инвестиции. В 2025 году CMB выдвинула концепцию «AI First», закрепив консенсус о цифровизации и интеллектуализации на всем уровне сотрудников. Помимо проведения всеобщего обучения по AI-мышлению и навыкам, банк стал единственным в стране банковским учреждением среди двух основных мейнстрим проектов с открытым исходным кодом, выступающим в роли мейнтейнера (Maintainer), тем самым следуя за трендом развития AI.

В развитии AI-компетенций CMB ускоряла одновременно строительство AI-инфраструктуры и применение в сценариях. На уровне инфраструктуры CMB сформировала интеллектуально-вычислительную (intelligent computing) инфраструктуру: ежедневная пропускная способность Tokens выросла по сравнению с 2024 годом в 10,1 раза, а в прикладных областях было внедрено 183 специализированных модели.

На уровне сценарных приложений CMB внедрила 856 сценариев приложений в таких областях, как розничные финансы, оптовые финансы, риск-контроль, операционная деятельность, офисные процессы и др. Из годового отчета видно, что внутри CMB было создано целое семейство интеллектуальных помощников, которые продолжают обеспечивать постоянную поддержку командам сотрудников, включая менеджеров по работе с клиентами, в сценариях, связанных с обслуживанием клиентов, операционной аналитикой и исследованием инвестиций в благосостояние. В области разработки CMB углубляла использование продукта с крупномасштабными моделями для вспомогательного программирования «编码小助DevAgent» (DevAgent), переводя разработку от режима Copilot к режиму Agent. В результате охват разработчиков превысил 97%, а эффективность кодирования существенно повысилась. Эта базовая способность в конечном счете выражается в более качественном опыте интеллектуальных сервисов для клиентов: сейчас месячная активная аудитория (MAU) приложения China Merchants Bank App и приложения 掌上生活 App составляет 129 млн; месячная активная база клиентов в оптовом онлайн-канале — 2,2085 млн.

AI-технологические результаты CMB получили отраслевое признание. Согласно публичной информации, в начале 2026 года CMB получила 1-е место на конкурсе 2025 Shenzhen Financial Innovation Competition, который совместно организовали четыре ведомства, включая Бюро местных финансовых служб города Шэньчжэнь и Отделение Народного банка Китая в Шэньчжэне и др. Банк добился награды благодаря системным инновациям в области глубокой интеграции полной стековой (всестековой) технологии больших моделей и финансового бизнеса, что подчеркивает его лидирующую силу в области цифрового и интеллектуального развития в финансовой отрасли.

Где находится точка роста, обеспечивающая рост выручки CMB?

В последние годы цикл низких процентных ставок создает для банковской отрасли серьезные трудности. По данным, собранным из открытых источников, в 2023 и 2024 годах подряд компании акционерного банкинга демонстрировали отрицательные темпы роста выручки: темпы составили -3,71% и -1,25% соответственно. Как в сложных изменениях найти новый двигатель роста и пройти цикл низких ставок — стало общей темой трансформации для китайской банковской отрасли.

Как лидер среди акционерных банков, каждое движение CMB в стратегической трансформации неизменно находится в фокусе внимания рынка и отрасли. Если системно проанализировать информацию из годового отчета CMB, постепенно становятся видны три ключевых драйвера роста.

Во-первых, комплексный (интегрированный) драйвер роста. Из опыта международной банковской отрасли можно сказать, что это, по сути, один из важнейших источников дополнительного дохода для китайской банковской отрасли в будущем. В этой сфере CMB рано начала и глубоко развивает комплексную модель. Сейчас комплексные операции продолжают углубляться: дочерние компании, включая CMB Wing Lung Bank, China Merchants Bank International, China Merchants Bank Financial Leasing, China Merchants Bank Wealth Management и China Merchants Fund, демонстрируют хорошую динамику развития, став важной силой поддержки роста всего Группы.

В то же время CMB активно расширяет границы комплексных операций. В 2025 году China Merchants Bank Investment успешно запустила работу. По состоянию на конец года совокупные активы 8 основных дочерних компаний CMB в сумме превысили 9500 млрд юаней, что на 11,43% больше, чем на конец прошлого года. Доля операционной выручки дочерних компаний в общей выручке Группы составила 12,26%, что на 1,97 процентного пункта больше, чем годом ранее.

Во-вторых, драйвер роста в ключевых регионах. Согласно информации годового отчета CMB, банк рассматривает дельту Янцзы (Yangtze River Delta), дельту Жемчужной реки (Pearl River Delta), район Чэнъюй (Chengdu-Chongqing) и береговую зону Бохай (海西) как ключевые регионы для приоритетного развития. Темпы роста по 16 филиалам в таких показателях, как клиентская база, совокупные активы розничных клиентов под управлением (AUM), основные депозиты и корпоративные кредиты, превышают средний уровень филиалов внутри страны. Вклад филиалов в ключевых регионах постепенно растет и в будущем станет одним из важных двигателей роста для CMB.

В-третьих, драйвер роста — преимущества в сегментированных направлениях бизнеса. CMB учитывает рыночные тенденции и активно отвечает на потребности клиентов. Число клиентов, владеющих портфелями розничных продуктов по управлению благосостоянием, составляет 64,1225 млн, что на 10,15% больше, чем на конец прошлого года; темпы роста кредитов в приоритетных секторах, включая технологии, зеленое финансирование, inclusive/доступное финансирование (普惠) и обрабатывающую промышленность, существенно превышают средние темпы роста кредитов самого банка.

Как сказал президент CMB Ван Лян (王良): «Открывать банк — это марафон, а не забег на 100 метров. Нельзя бежать марафон со скоростью стометровки — иначе это будет несопоставимо и неустойчиво». Долгосрочный подход, возможно, и есть ключевая «секретная формула» CMB для поиска нового двигателя роста в цикле низких процентных ставок.

Подводя итог, в 2025 году в сложной и суровой среде эффект стратегической трансформации CMB продолжал проявляться. Операционные результаты оставались устойчивыми, а ключевые конкурентные преимущества продолжали усиливаться. В будущем, по мере дальнейшего углубления внедрения всех стратегических инициатив, CMB, как ожидается, сможет еще больше раскрыть потенциал развития, сформировать новый двигатель роста и пройти цикл низких процентных ставок.

Редактор: 孔德瑄

Огромный объем информации и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance APP