Hexun Investment Advisor Li Cong: A recuperação continuará, mas não aconselho que vás à luta

À medida que se aproxima o feriado de Qingming, a situação de conflitos no exterior continua pouco clara e a vontade de ataque de capital no mercado não é forte. Se, durante a noite, as bolsas dos EUA não voltarem a cair acentuadamente, é provável que a retoma de amanhã continue, mas a dificuldade de operação é elevada e não é aconselhável agir de forma leviana. A seguir, partindo da observação do quadro de negociação, são organizadas algumas características do mercado recente que poderão servir de referência para a direção no futuro.

Desde a grande vela negativa de segunda-feira passada, que marcou um mínimo por volta de 3800 pontos, o mercado A foi gradualmente “dessensibilizando-se” às perturbações do exterior, mostrando uma resiliência independente. Nos cinco pregões seguintes, o índice não voltou a romper o mínimo de segunda-feira e foi construindo, aos poucos, uma plataforma de estabilização após a queda. Durante este período, a maioria dos sectores parou de cair e estabilizou, mas algumas direcções mais específicas já criaram discretamente novos máximos ou estão a caminho de os atingir. Esta divergência estrutural merece atenção.

Comparando vários activos a partir de segunda-feira como linha de separação: o primeiro grupo é o sector das fibras ópticas. Relativamente aos activos centrais relacionados, apresentou sequências de velas de alta contínuas, sendo a dinâmica mais forte; o segundo grupo é o das peças/dispositivos ópticos. A maioria das acções fechou em alta de forma consecutiva, com força em segundo lugar; o terceiro grupo é o de novas energias, incluindo o armazenamento de energia do período anterior e, mais recentemente, as baterias de lítio, com desempenho novamente em segundo lugar; o quarto grupo é o tema de “sentimento” ligado ao sector eléctrico, cujos activos relacionados apresentam oscilações maiores. Como se vê na comparação, quando o índice constrói uma base, a sub-secção de “cadeias do exterior” liderada por instituições mostra continuidade de vários dias, e parte delas chega a criar novos máximos; já as novas energias, que também seguem a direcção de instituições, tentaram, num dado momento, “ocupar a posição”, mas não obtiveram reconhecimento do mercado. Isto significa que, uma vez que o exterior estabilize, a direcção das “cadeias do exterior” no estilo institucional continuará, muito provavelmente, a liderar os ganhos.

Do ponto de vista do estilo de mercado, a fraqueza anterior do índice forneceu terreno para a agregação por sentimento, mas a supervisão não foi relaxada e os “high flyers” relacionados já entraram no âmbito da supervisão. Em contraste, a sub-secção de “cadeias do exterior” liderada por instituições apresentou continuidade, e parte dos activos inovou ao alcançar máximos. Assim, após a estabilização do exterior, a preferência de instituições continuará a ser o principal estilo do mercado. A direcção de armazenamento tem mostrado diferenciação recentemente: alguns activos centrais viram a intensidade do retorno diminuir progressivamente durante o processo de estabilização do índice.

Observando o quadro de negociação de amanhã: se a Europa e os EUA continuarem um pequeno rali, o A股 ainda terá energia para uma retoma. No que toca a temas de sentimento: se os high flyers como o sector eléctrico continuarem com feedback negativo, isso não afectará apenas o retorno do sector eléctrico, como também limitará a altura dos empilhamentos de placas (连板) subsequentes. Em direcções como farmacêutica e aeroespacial, grandes carteiras não se mexeram; não há participação significativa de instituições, pelo que apenas devem ser encaradas como uma retoma após sobre-venda. É adequado “dançar com quant” — entrar e sair rapidamente.

Em termos de ressonância com o índice, hoje a sub-secção de fibras ópticas dentro da direcção tecnológica foi a primeira a recuperar; amanhã, a dificuldade de continuação poderá ser maior. Se o volume de negócios aumentar de forma moderada, é provável que a retoma continue. Nesse momento, vale a pena observar se a sub-secção de dispositivos ópticos, enquanto “segundo melhor”, consegue dar continuidade, bem como se as fibras ópticas e os dispositivos ópticos, em conjunto, na ponderação primária (一级权重), conseguem beneficiar do prémio de retoma do índice.

（责任编辑：张岩 ）

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