В апреле на рынке A-shares ожидается волатильность и формирование дна

Данные Wind показывают, что по состоянию на 31 марта, на момент публикации статьи, около 130 ценных бумаг вошли в состав “золотых акций” портфеля брокеров, запланированного на апрель 2026 года. По отдельным акциям лидируют ценные бумаги ресурсов и фармацевтики, такие как Zijin Mining, China National Offshore Oil Corporation (CNOOC), WuXi AppTec. В целом, в марте, когда рынок А-акций корректировался, индекс “золотых акций” брокеров снизился по всему спектру, однако некоторые ценные бумаги показали независимую динамику.

31 марта три основных индекса рынка А-акций закрылись снижением, завершив первый квартал. Глядя на предстоящий апрель, аналитики считают, что рынок А-акций может войти в фазу колебаний с формированием дна и структурных ротаций, при этом снижение будет ограниченным. В портфель стоит включать золото, AI-вычислительные мощности, оптические модули, коммунальные услуги и другие сектора; для гонконгского рынка оптимальной стратегией сейчас является ожидание, а в будущем — фокус на технологическом секторе.

Почти 130 “золотых акций” получили рекомендации

Благодаря сильному росту международных цен на золото в начале этого года, акции Zijin Mining продолжали расти, достигнув рыночной капитализации свыше 1 трлн юаней. Однако недавно, после снижения цен на золото, их стоимость тоже скорректировалась. Согласно рекомендациям нескольких брокеров на апрель, по состоянию на 31 марта Zijin Mining остается одним из наиболее популярных инвестиционных объектов месяца, его рекомендуют три брокера: China Galaxy Securities, Western Securities и Everbright Securities.

По мнению China Galaxy Securities, показатели деятельности Zijin Mining в 2025 году будут впечатляющими: прибыль значительно возрастет, запасы ключевых месторождений богаты, а реализуемые и строящиеся проекты начнут приносить доход, что будет способствовать росту прибыли компании.

Еще одна ресурсная компания — China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) — также получила рекомендации от трех брокеров: Guosen Securities, Ping An Securities и Everbright Securities. В связи с ростом международных цен на нефть, акции CNOOC также продолжают расти, достигнув рекордных значений в начале марта. Guosen Securities отмечает, что в краткосрочной перспективе геополитические конфликты способствуют росту цен на нефть, и компания извлекает из этого выгоду. В долгосрочной перспективе у CNOOC есть значительное преимущество в себестоимости добычи нефти и газа, что обеспечивает высокую прибыльность. Компания продолжает активно инвестировать, увеличивая добычу и запасы как внутри страны, так и за рубежом, стабильно увеличивая объемы производства.

По данным Wind, на 31 марта около 130 ценных бумаг А-акций и гонконгских акций вошли в состав “золотых акций” апреля, что свидетельствует о высокой инвестиционной привлекательности. Помимо вышеупомянутых двух компаний, WuXi AppTec, CanSino Biologics-B, Zhongji Xuchuang, TCL Electronics также получили рекомендации от трех брокеров, что говорит о высокой заинтересованности. Среди рекомендуемых брокеров — Guosen Securities, Pacific Securities, Guoxin Securities, China Galaxy Securities, Ping An Securities, Everbright Securities, CITIC Securities, Caitong Securities, Guolian Minsheng Securities, Industrial Securities. Также в списке “золотых акций” на апрель оказались Jinjiang Hotels, CATL, China National Building Material, Geely Auto, Chifeng Gold, что подчеркивает их инвестиционную ценность.

Анализ распределения рекомендаций по секторам показывает, что сектор электроснабжения заменил электронику и стал лидером по количеству рекомендуемых ценных бумаг — 11. В фармацевтике и биотехнологиях — 8, в электронике, связи и цветных металлах — по 7 ценных бумаг. Эти сектора занимают ведущие позиции по числу рекомендаций.

Некоторые ценные бумаги показали независимую динамику

Обзор общего поведения “золотых акций” в марте показывает, что рынок А-акций пережил высокую коррекцию, и индекс “золотых акций” 34 брокеров за месяц не принес положительной доходности. Однако некоторые ценные бумаги росли вопреки рынку, показывая независимую динамику.

Так, индекс “золотых акций” China Merchants Securities снизился всего на 4,46%, что стало минимальным падением среди 34 индексов. Среди рекомендованных в марте акций, Fosun Technology выросла на 35,16%, достигнув рекордной цены 27 марта. В то время брокеры отмечали, что приобретение компанией 100% акций Hebei Jinli New Energy Technology, поставщика влажных диаметров, создаст синергию в технологиях, бизнесе и закупках, что значительно улучшит показатели компании.

Индекс “золотых акций” Pacific Securities снизился на 6,13%, а рекомендованная ими компания YuanJie Technology за месяц выросла более чем на 30%, достигнув исторического максимума в 1200 юаней за акцию 26 марта. После коррекции в последние дни, по состоянию на 31 марта цена акции составила 1005,44 юаня, что делает ее второй по стоимости акцией в А-акциях после Kweichow Moutai.

По мнению Pacific Securities, рост спроса на высокоскоростные оптические чипы и источники света, вызванный конференцией NVIDIA GTC, а также развитие технологий CPO (high-power optical sources) с мощностью 300 мВт, создают хорошие перспективы для компании, которая занимает важную позицию в будущем технологическом развитии.

За первый квартал 34 индекса “золотых акций” показали положительную доходность 12 из них. Лидером по росту стала индекс Guosen Securities с прибылью 7,17%, за ним следует Guohai Securities с 5,45%. Индексы Changcheng Securities, Shenwan Hongyuan, Pacific Securities, Dongwu Securities, Western Securities выросли более чем на 3%, что свидетельствует о стабильной положительной динамике.

Три ключевых направления для стратегического размещения

После завершения марта и подведения итогов первого квартала 2026 года, инвесторы видят, что несмотря на внешние потрясения, основные индексы рынка А-акций снизились, но падение было значительно меньшим, чем у американских и других зарубежных рынков. По состоянию на 31 марта, индексы Shanghai Composite, Shenzhen Component и ChiNext снизились на 1,94%, 0,35% и 0,57% соответственно.

Аналитик по стратегии China Galaxy Securities Yang Chao считает, что с началом переговоров по прекращению огня между США и Ираном, а также с устранением неопределенностей в отчетных сезонах, рынок может войти в фазу колебаний с формированием дна и структурных ротаций. Политическая поддержка, приток капитала и переоценка активов останутся актуальными. В связи с этим рекомендуется стратегия, основанная на результатах и возможностях для позиционирования.

В плане конкретных секторов Yang Chao советует обратить внимание на три направления: первое — сектор переоценки стратегических ресурсов, где растет интерес к золоту, меди, редкоземельным металлам и ключевым материалам; второе — сектор технологической независимости и новых производительных сил, где в апреле пройдут крупные технологические конференции, стимулирующие развитие AI, оптических модулей, полупроводников, робототехники и экономики низкого неба; третье — защитные сектора с высоким дивидендом и стабильным денежным потоком, такие как коммунальные услуги, экология, аутсорсинг фармацевтики (CXO). В условиях рыночной турбулентности эти сектора остаются приоритетными для базовых портфелей.

В апреле, наряду с публикацией отчетов за 2025 год, начнется выпуск отчетов за первый квартал 2026 года, что поможет отслеживать деловую активность и состояние компаний. Аналитик Xu Chenying из Caitong Securities отмечает, что отрасли с высоким и ускоряющимся ростом за последние три месяца, такие как нефинансовый сектор, химическая промышленность, цветные металлы, банки, связь, покажут хорошие результаты за первый квартал. В то же время отрасли в стадии восстановления — бытовая техника, продукты питания и напитки, экология, коммунальные услуги, уголь, розничная торговля — также продемонстрируют активность.

На фоне коррекции рынка А-акций в первом квартале, гонконгский рынок также снизился: индекс Hang Seng, индекс технологического сектора и индекс китайских компаний за квартал снизились. Эксперт по стратегии Xingye Securities Zhang Qiyao считает, что в краткосрочной перспективе сложно предсказать развитие геополитической ситуации, и возможны колебания рынка под влиянием внешних факторов. Однако, учитывая уже заложенные в цену негативные ожидания и снижение давления на прибыль, текущая стратегия — сохранять спокойствие и ждать возможностей.

Аналитик Zhang Yusheng из Everbright Securities рекомендует сосредоточиться на технологическом секторе, где восстановление деловой активности, позитивные настроения и поддержка капитала создают благоприятные условия. В фокусе — “AI + платформа”, а также компании с быстрым выходом на рынок, стабильным денежным потоком и низкими оценками.