TCL التكنولوجيا تقرير عام 2025: صافي الربح بعد استبعاد البنود الخاصة يزداد بنسبة 870.95% وتدفق النقدي من التمويل ينخفض بنسبة 809.70%

الانفجار في نمو مؤشرات الربح الأساسية

إيرادات التشغيل: ثباتٌ شامل مع نموٍ مدفوع بالأعمال الخارجية

في عام 2025 حققت شركة TCL Technology إيرادات تشغيل بلغت 1840.63 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 11.67%. ومن حيث القطاعات، تُعد أعمال العرض بالأنصاف (شبه الموصلات) مساهمًا رئيسيًا في نمو الزيادة، حيث بلغت إيراداتها السنوية 1207.20 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 15.79%، وارتفع هامش الربح الإجمالي بمقدار 0.95 نقطة مئوية إلى 20.10%؛ كما بلغت إيرادات المناطق الخارجية 677.08 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 22.57% على أساس سنوي، وارتفع حصتها من 33.51% في 2024 إلى 36.79%، لتصبح دافعًا مهمًا يجذب نمو الإيرادات.

تظهر إيرادات الربع سنويًا نمطًا يتمثل في الارتفاع المتزايد عبر الأرباع قبل أن يشهد تراجعًا طفيفًا؛ فقد كانت إيرادات الأشهر الثلاثة الأولى في الأرباع الثلاثة الأولى على التوالي 400.76 مليار يوان و454.84 مليار يوان و503.83 مليار يوان، قبل أن تتراجع في الربع الرابع إلى 481.20 مليار يوان، ما يشير إلى وجود بعض التقلب في الطلب على مستوى النصف الثاني من العام.

صافي الربح: تضاعفٌ على أساس سنوي مع بروز مرونة ربحية الأرباح غير المتكررة

خلال فترة التقرير، بلغ صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة 45.17 مليار يوان، بزيادة كبيرة بلغت 188.78% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم الأرباح والخسائر غير المتكررة 28.97 مليار يوان، بزيادة هائلة بلغت 870.95% على أساس سنوي. وقد ضعفت مساهمة الأرباح والخسائر غير المتكررة في دفع صافي الربح نسبيًا، ما يعكس تحسنًا ملحوظًا في جودة ربح الأعمال الرئيسية.

ومن زاوية الأداء الربعي، زاد صافي الربح تدريجيًا عبر الأرباع، وبلغ 14.70 مليار يوان في الربع الرابع، وهو الأعلى خلال العام، ما يوضح أن مستوى ربح الشركة يتحسن باستمرار.

ربحية السهم: نموٌ مرتفع متزامن مع نمو الأرباح

بلغت ربحية السهم الأساسية 0.2333 يـوان/سهم، بزيادة قدرها 177.08% على أساس سنوي؛ وبلغت ربحية السهم بعد خصم البنود غير المتكررة 0.1393 يـوان/سهم، بزيادة قدرها 873.43% على أساس سنوي. ويتماشى ذلك بشكل أساسي مع معدلات نمو صافي الربح وصافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة، ما يعكس أن نمو أرباح الشركة يتنقل فعليًا إلى مستوى ربحية السهم.

إدارة المصروفات والإنفاق على البحث والتطوير

إجمالي المصروفات: يرتفع بالتزامن مع نمو الإيرادات

بلغ إجمالي المصروفات خلال الفترة لشركة 2025 22.96 مليار يوان، بزيادة قدرها 12.32% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى تقريبًا مع معدل نمو الإيرادات. ومن بين ذلك، تجاوزت معدلات نمو مصروفات البيع ومصروفات البحث والتطوير ومصروفات التمويل 14%، بينما كان معدل نمو مصروفات الإدارة أكثر هدوءًا نسبيًا.

مصروفات البيع: معدل نمو أعلى من معدل نمو الإيرادات لتكثيف جهود تطوير الأعمال

بلغت مصروفات البيع نموًا قدره 17.02% على أساس سنوي، وكان معدل نموها أعلى من معدل نمو الإيرادات. ويُعزى ذلك أساسًا إلى أن الشركة عززت جهود توسيع الأسواق الخارجية ووضع الترتيبات للأعمال الناشئة، ما أدى إلى زيادة الاستثمارات في بناء قنوات المبيعات والترويج للعلامة التجارية وغيرها، بما يتماشى مع الاتجاه الذي يشهد نموًا مرتفعًا في إيرادات الخارج.

مصروفات الإدارة: نمو بطيء مع ظهور أثر ضبط الإدارة

لم تتجاوز مصروفات الإدارة نموها 3.49% على أساس سنوي فقط، أي أقل بكثير من معدل نمو الإيرادات، ما يوضح أن الشركة حققت نتائج عبر ضبطٍ أكثر دقة في جانب الإدارة. وقد تم تحسين كفاءة التشغيل من خلال إدارة رقمية وذكية، مع التحكم الفعّال في تكاليف الإدارة.

مصروفات التمويل: زيادة نفقات الفائدة مع بقاء ضغط سداد الديون

ارتفعت مصروفات التمويل بنسبة 14.13% على أساس سنوي، ويُعزى ذلك أساسًا إلى أن حجم ديون الشركة كبير، ما أدى إلى زيادة نفقات الفائدة. واعتبارًا من نهاية فترة التقرير، بلغ معدل الأصول والخصوم 64.2%، بانخفاض قدره 0.7 نقطة مئوية مقارنةً بنهاية العام السابق، لكنه لا يزال عند مستوى مرتفع؛ لذا ما يزال من الضروري الانتباه إلى أثر مصروفات التمويل على تآكل الأرباح.

الإنفاق على البحث والتطوير: استمرار في زيادة الاستثمار مع ترسيخ حواجز تقنية

بلغ إنفاق شركة 2025 على البحث والتطوير 111.45 مليار يوان، بزيادة قدرها 18.14%؛ وبلغ مبلغ الإنفاق على البحث والتطوير 95.36 مليار يوان، بزيادة قدرها 7.52%. وخلال فترة التقرير، تمت إضافة 3327 طلب براءة اختراع، منها 221 طلب براءة اختراع بنظام PCT. وقد تحسنت جودة وعدد براءات الاختراع بالتزامن.

تم تطبيق نموذج “Xingzhi” (نموذج الذكاء الاصطناعي) الذي تطوره شركة TCL Huaxing ذاتيًا على مراحل التصنيع الذكي وتحسين العمليات وغيرها، ما يرفع كفاءة تحليل مشاكل المنتجات بنسبة 20%، وكفاءة تطوير المواد بنسبة 30%. وفي مجال العرض بالأنصاف، بدأ العمل في إنشاء أول خط عالمي للأجيال العليا للطباعة OLED (مشروع t8)، كما حقق نشاط MLED الإنتاج الكمي على نطاق واسع (الإنتاج الضخم). ويستمر التخطيط التقني في الحفاظ على موقع متقدم.

موظفو البحث والتطوير: دعم منظومة الابتكار مع ثبات ميزة الحجم

تعتمد الشركة على 29 مركزًا للبحث والتطوير عالميًا، و9 منصات ابتكار مفتوحة على مستوى مؤسسات على مستوى الدولة، لبناء منظومة بحث وتطوير مكتملة. ورغم أن التقرير السنوي لم يكشف العدد المحدد لموظفي البحث والتطوير، إلا أن حجم الاستثمار في البحث والتطوير، وإنتاج براءات الاختراع، والاختراقات التقنية تُظهر أن الشركة تمتلك فريقًا بحثيًا مستقرًا وقادرًا على المنافسة، ما يوفر دعمًا قويًا لابتكار التقنيات في المجالات الثلاثة الرئيسية للأعمال.

التدفقات النقدية: تدفق نقدي تشغيلي وفير مع انكماش كبير في جانب التمويل

إجمالي التدفقات النقدية: زيادة صافية كبيرة مع تباين واضح في البنية

في عام 2025، بلغ صافي الزيادة في النقد وما يعادله 57.05 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 559.91% على أساس سنوي، ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية وتقليل صافي التدفقات النقدية الخارجة من الأنشطة الاستثمارية.

التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية: متوافقة مع الأرباح مع تحسن في الجودة

بلغ صافي التدفقات النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية 440.22 مليار يوان، بزيادة قدرها 49.09% على أساس سنوي. وتجاوز معدل النمو معدل نمو صافي الربح. ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أداء الشركة، إلى جانب تعزيز إدارة حسابات القبض (الذمم المدينة)، وتحسن كفاءة تحصيل التدفقات النقدية. وحتى نهاية فترة التقرير، بلغ رصيد النقد والنقد المعادل 505.7 مليار يوان، مع توفر سيولة كافية.

التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية: تقليص الإنفاق الرأسمالي والتركيز على الأعمال الأساسية

بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية -202.54 مليار يوان، مقارنةً بـ -266.82 مليار يوان في 2024، بما يعني تضييق الفجوة بشكل ملحوظ. ويعود ذلك أساسًا إلى انخفاض الإنفاق الرأسمالي لأعمال الطاقة الجديدة (الطاقة الشمسية الكهروضوئية). كما أصبحت استثمارات الشركة أكثر تركيزًا على الأعمال الأساسية مثل العرض بالأنصاف وشبه الموصلات والمواد الخاصة بها، مثل إتمام استحواذ LGD على مصنع G8.5 في قوانغتشو (t11) وبدء إنشاء خط طباعة OLED للأجيال G8.6 (t8) وغيرها.

التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية: انخفاض كبير في التمويل مع بروز ضغوط سداد الديون

بلغ صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التمويلية -182.48 مليار يوان، بانخفاض كبير قدره 809.70% على أساس سنوي. ويعود ذلك أساسًا إلى انخفاض حجم التمويل خلال فترة التقرير، وفي الوقت نفسه قامت الشركة بتعزيز جهود سداد الديون، ما أدى إلى زيادة كبيرة في التدفقات النقدية الصافية الخارجة من التمويل. ويعكس هذا التغيير أن الشركة قامت بشكل نشط بتحسين هيكل الديون، لكنه يتطلب أيضًا الانتباه إلى احتياجات التمويل المستقبلية وضغوط السداد.

إشعار بالمخاطر وظروف مكافآت الإدارة العليا

مخاطر محتملة: ما زالت تحديات دورة الصناعة والبيئة الخارجية قائمة

2. صناعة العرض بالأنصاف (شبه الموصلات): رغم أن علاقة العرض والطلب في الصناعة تميل إلى التوازن، إلا أنها لا تزال تواجه مخاطر مثل التطور التقني المتسارع وتذبذب الطلب في السوق. كما توجد حالة من عدم اليقين فيما يتعلق بعملية تحويل تقنيات العرض الجديدة إلى تصنيع على نطاق صناعي (مثل OLED وMLED).
3. صناعة الطاقة الشمسية الكهروضوئية الجديدة: ما تزال المنافسة “بنمط الإغراق الداخلي” (التنافس الشرس داخل السوق) مستمرة، ويضغط انخفاض أسعار المنتجات. كما أن مشكلة اختلال العرض والطلب لم تُحل جذريًا بعد، وتواجه التوسعات في الأسواق الخارجية مخاطر مثل الحمائية التجارية والسياسات الجيوسياسية.
4. صناعة مواد أشباه الموصلات: يواجه توسيع السوق في الخارج تحديات مثل الحواجز التقنية واعتماد العملاء، وقد تشتد المنافسة في الصناعة.
5. مخاطر البيئة الكلية: عوامل خارجية مثل ضعف تعافٍ الاقتصاد العالمي، والصراعات الجيوسياسية، والحمائية التجارية وغيرها قد تؤثر على تخطيط الأعمال العالمية للشركة واستقرار سلسلة التوريد.

مكافآت الإدارة العليا: مرتبطة بأداء الشركة

خلال فترة التقرير، بلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة لرئيس مجلس الإدارة لي دونغشينغ 120 مليون يوان، وبلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة للمدير العام وانغ تشنغ 115 مليون يوان. وبلغ إجمالي تعويضات عدد من كبار المديرين مثل النائب الأول لرئيس مجلس الإدارة هوانغ شي تشي، تشاو جون، وغيرها في نطاق 80-100 مليون يوان. كما بلغ إجمالي تعويضات المدير المالي لي جيان 85 مليون يوان قبل الضريبة. ومن الصورة العامة، تتماشى مكافآت الإدارة العليا مع نمو أداء الشركة في عام 2025، ما يعكس آلية حوافز تربط المكافآت بالأداء.

الخلاصة وإشعار الاستثمار

حققت شركة TCL Technology في عام 2025 نموًا انفجاريًا في الأداء. تعود جوهريًا الفائدة إلى التعافي في ربحية أعمال العرض بالأنصاف، والتحسن الواضح في جودة ربح صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة، إلى جانب التوسع السريع في الأعمال الخارجية. وتواصل الشركة تكثيف استثمارات البحث والتطوير التقنية وتخطيط السعة الإنتاجية، ما يوفر أساسًا للتطور طويل الأجل. ومع ذلك، ما تزال تواجه مخاطر مثل اشتداد المنافسة في قطاع الطاقة الشمسية الكهروضوئية، وضغوط السداد الناجمة عن انكماش جانب التمويل، وعدم اليقين في البيئة الكلية العالمية.

وبالنسبة للمستثمرين، يلزم الانتباه إلى القدرة المستمرة على تحقيق الأرباح في الأعمال الثلاثة الرئيسية للشركة، وتقدم تحسين أعمال الطاقة الشمسية، والإطلاق الصناعي الناجح لتقنيات العرض الجديدة، وتحسين هيكل الديون، مع تقييم حذر لتأثير تذبذب دورات الصناعة والتغيرات في البيئة الخارجية على أداء الشركة.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إفادة: السوق يحمل مخاطر، والاستثمار يحتاج إلى حذر. يُنشر هذا المقال بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي بشكل تلقائي اعتمادًا على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا يمثل وجهات نظر Sina Finance. إن أي معلومات واردة في هذه المقالة تُعد فقط للرجوع ولا تشكل توصية استثمارية شخصية. وفي حال وجود اختلاف، يُرجى الرجوع إلى الإعلان الفعلي. في حال وجود أي أسئلة، يُرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn.