OpenAI установила рекорд по крупнейшему финансированию в истории, оценка приближается к триллиону

Источник: APPSO

Пока все еще поглощены инцидентом со сливом исходного кода Claude Code, OpenAI снова, снова выскочила в топ новостей. Прямо сейчас OpenAI официально объявила о завершении очередного раунда финансирования на $122 млрд.

Раунд частного размещения на $122 млрд — в истории мировой торговли такого еще никогда не было. После завершения раунда оценка OpenAI составила $852 млрд: до $1 трлн остается всего один шаг, а самой компании на тот момент исполнилось лишь десять лет.

Стоит отметить, что при первоначальном объявлении в феврале этого года сумма по этой сделке обещалась на уровне $110 млрд, а в итоге к закрытию добавилось еще $12 млрд, то есть привлеченные позже институциональные участники оказались активнее ожиданий.

Внешние наблюдатели в целом считают, что это последнее крупное частное размещение OpenAI перед IPO в конце года, а темп выхода на биржу становится все более ясным.

Откуда взялись деньги

Основными инвесторами в этом раунде выступили Amazon ($50 млрд), Nvidia ($30 млрд) и SoftBank ($30 млрд); SoftBank также совместно с такими структурами, как a16z и D.E. Shaw, выступил в качестве ведущего инвестора.

Microsoft как давний партнер продолжает участвовать, но на этот раз не раскрыла конкретные суммы; известно лишь, что по состоянию на конец прошлого года совокупные вложения Microsoft в OpenAI уже превысили $13 млрд.

Кроме того, OpenAI впервые открыла сбор средств через банковские каналы для богатых частных инвесторов; на этой части удалось привлечь около $3 млрд. Флагманский инновационный ETF на $6 млрд под управлением ARK Invest тоже объявил о включении OpenAI: доля в портфеле — около 3%. Это также первый раз, когда этот фонд инвестирует в непубличную компанию.

На самом деле, T. Rowe Price и некоторые фонды, которыми управляет Fidelity, уже давно держат небольшие пакеты акций OpenAI. Присоединение ARK дополнительно расширяет каналы участия обычных людей.

Проще говоря, почти весь технологический сектор подыгрывает OpenAI.

Но если хорошенько подумать, логика на самом деле довольно простая: получив эти деньги, OpenAI все равно нужно идти покупать чипы Nvidia и арендовать серверы Amazon и Microsoft. Когда гиганты вкладывают деньги, это по сути означает заранее зафиксировать крупнейшего в мире заказчика вычислительных мощностей. По большому счету, эта сделка — скорее не ставка на OpenAI, а выгодный бизнес, который “не проигрывает”.

А для OpenAI эта сумма больше похожа на последнюю крупную “докупку” перед IPO.

Бухгалтерские показатели действительно впечатляют: еженедельная активная аудитория — почти $900 млн$, платящих пользователей — более $50 млн$, выручка за весь прошлый год — $13,1 млрд$; максимум поступлений за месяц — $2 млрд$, а темпы роста — в четыре раза выше, чем у интернет-гигантов вроде Google и Meta на том же этапе.

Но при этом OpenAI еще не прибыльна, и скорость “сжигания” денег нисколько не замедляется.

Зачем закрывать Sora

До и после этого раунда финансирования продуктовый ритм OpenAI не остановился.

Они выпустили самый сильный на сегодня GPT-5.4, и в многозадачности, а также в производительности рабочих процессов заметно улучшили показатели. Инструмент генерации кода Codex тоже вырос из набора функций до отдельного программирующего Agent. Сейчас еженедельная активная аудитория превышает $2 млн$, за последние три месяца рост составил в 5 раз, а ежемесячные темпы удерживаются примерно на уровне 70%.

В корпоративном сегменте тоже есть что отметить. На стороне предприятий услуги уже составляют более 40% общей выручки OpenAI, и ожидается, что к концу 2026 года они сравняются с сегментом потребителей.

Количество токенов, обрабатываемых API каждую минуту, превышает $15 млрд$; использование поисковой функции за последний год почти втрое увеличилось; а рекламные пилотные проекты — всего менее чем за шесть недель — уже пробили порог годовой выручки в $100 млн$. Это тоже сигнал, который OpenAI хочет донести до внешнего мира: источники дохода становятся все более диверсифицированными, а подписочная плата ChatGPT — лишь одна из частей.

Однако рядом с этим красочным потоком данных Sora тихо ушла в офлайн.

Когда Sora только вышла, она действительно вызвала немалый резонанс в киноиндустрии и креативном секторе. Видео, генерируемое одной фразой: качество изображения довольно реалистичное, и многие считали, что это как раз тот самый вид вещей в AI, который больше всего возбуждает.

Но вычислительные затраты на генерацию видео намного выше, чем на генерацию текста. Каждое рассуждение AI, каждая порция генерируемого текста и каждый рендер одного кадра реально потребляют дорогие GPU-вычислительные циклы и электроэнергию. Здесь нет “бесплатного интеллекта”: каждый вызов — это реальная потеря денег.

А со стороны пользователей, хотя всем это кажется забавным, платить за это высокую цену готовы немногие.

Согласно сообщению The Wall Street Journal, одна из причин, по которой OpenAI решила закрыть Sora, состоит как раз в том, что сервис сжигает около $1 млн$ в день, тогда как число пользователей после запуска упало с $1 млн$ до менее чем $500 тыс$.

Когда удержание выглядит плохо, а путь к монетизации туманен, у этой денежно затратной сделки естественно не остается причин продолжаться. Так что, пока реальность еще не успели перевернуть, Sora уже не стало.

Закрытие Sora — это только начало. OpenAI продолжает оценивать и другие направления, где много трат и медленный возврат, и планирует еще больше сжиматься; концентрация вычислительных мощностей на текстовых моделях, генерации кода и корпоративных сервисах — направлениях с устойчивым денежным потоком — это также способ OpenAI дать понять Уолл-стрит: мы знаем и также понимаем, как зарабатывать деньги.

От «изменить мир» до «вода-электричество-газ»

OpenAI была основана в 2015 году. Первоначальная цель — обеспечить, чтобы разработка общего искусственного интеллекта приносила пользу всему человечеству.

В 2019 году, чтобы привлечь достаточно финансирования на исследования и разработку, компания переформатировалась в модель «ограниченной прибыли»: создала коммерческое дочернее предприятие и получила инвестиции Microsoft на $1 млрд$. Операционный субъект стал более коммерческим, но некоммерческий OpenAI Foundation по-прежнему владеет примерно 26% акций — формально это продолжается как распространение первоначальной миссии общественного блага.

В официальном заявлении о финансировании OpenAI есть фраза, на которую стоит обратить внимание: «Слой инфраструктуры, на котором строится само формирование интеллекта».

Всего несколько слов, но они на самом деле раскрывают смену самопозиционирования OpenAI. Раньше они больше заботились о том, чтобы удивительными Demo “освежать” внешнее восприятие AI; теперь же они хотят отойти в тень и стать тем базовым инструментом, без которого не могут обойтись ни компании, ни частные лица.

Этому направлению они дали название «суперапп». План — объединить такие возможности, как ChatGPT, Codex, поиск и браузер, в единый вход. В первую очередь это ориентировано на разработчиков и корпоративных пользователей, чтобы людям не приходилось постоянно перескакивать между кучей инструментов.

Логика за этим такая: привычки на стороне потребителей естественным образом тянут за собой закупки на стороне предприятий, и две части бизнеса взаимно усиливают друг друга.

Обычный пользователь сегодня может почувствовать интересное новшество, а завтра просто отменить подписку. Но компания, у которой ключевой бизнес работает на моделях OpenAI, вряд ли скажет “стоп” и резко разорвет контракт. Именно вторая категория — тот тип “липкости” клиентов, который Уолл-стрит действительно хочет видеть.

В последние годы в AI-индустрии время от времени появлялось что-то, что поражало воображение: новая модель, новый продукт, новые возможности — одна волна сменяла другую.

Но судя по тому, что касается этого раунда финансирования и закрытия Sora, этап, полный сюрпризов, возможно, действительно подходит к концу. Дальше это, вероятно, будет больше похоже на зрелый бизнес: одни отвечают за вычислительные мощности, другие — за данные, третьи — за продажи; все держатся своих зон ответственности, упор на контроль затрат и на доведение до коммерческого результата.

OpenAI уже не вернуться в прежнее состояние, но, возможно, изначально и не собиралась возвращаться.