البنك المركزي: تنظيم سلوك سوق الائتمان وتقليل تكاليف التمويل الوسيط

◎مراسلة: تشانغ جونس

ووفقًا لمتطلبات الاجتماع الدوري للربع الأول لعام 2026 للجنة السياسة النقدية التابعة لبنك الشعب الصيني الذي عُقد مؤخرًا، يُطلب الاستمرار في تنفيذ سياسة نقدية ميسّرة على نحو مناسب، وتعزيز قدرات الضبط المضاد للدورات والتكامل عبر الدورات بشكل أكبر، بما يتيح على نحو أفضل للأدوات المالية دورها المزدوج المتمثل في التأثير على الإجمالي والبنية؛ وتقوية التنسيق والتكامل بين السياسات النقدية والمالية؛ بما يساهم في تعزيز استقرار النمو الاقتصادي وعودة مستويات الأسعار إلى مسار معقول.

وبشأن البيئة الداخلية والخارجية التي تواجهها المرحلة الحالية، ترى اللجنة أن تغيّر البيئة الخارجية قد ازداد تأثيره، وأن زخم الاقتصاد العالمي ضعيف، وكثرت وتكررت الصراعات الجيوسياسية والصراعات في مجال التجارة والاقتصاد؛ كما أن أداء الاقتصادات الرئيسية قد شهد تباينًا، وأن هناك حالة من عدم اليقين بخصوص مسار التضخم وتعديلات السياسة النقدية. ويظل تشغيل الاقتصاد في بلدي بشكل عام مستقرًا، مع تقدم في الاستقرار، وقد حقق التطور عالي الجودة نتائج جديدة، لكن لا يزال يواجه مشكلات وتحديات مثل ضعف جانب الطلب وقوة جانب العرض، إضافة إلى الصدمات الخارجية.

وبالتركيز على الأفكار الرئيسية للسياسة النقدية في المرحلة المقبلة، اقترح الاجتماع: إظهار الأثر التكاملي لاجتماع السياسات “الزيادة” والسياسات “المخزونة” في آن واحد، واستخدام أدوات متعددة بصورة شاملة؛ وتعزيز الضبط والتوجيه للسياسة النقدية. وبحسب أوضاع الاقتصاد والتمويل والأسواق المالية داخل البلاد وخارجها، ينبغي الإحكام في تحديد قوة تنفيذ السياسات والإيقاع والتوقيت.

وقد اقترح الاجتماع: الحفاظ على وفرة السيولة، بحيث تتوافق معدلات نمو حجم التمويل الاجتماعي ومعدل نمو المعروض النقدي مع نمو الاقتصاد ومع الهدف المتوقع للمستوى الإجمالي للأسعار.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، أوضح الاجتماع: تعزيز توجيه بنك الشعب الصيني لسعر الفائدة على السياسة، وتحسين آلية تشكّل أسعار الفائدة على أساس آليات السوق ونقلها وتوصيل تأثيرها، وإبراز دور آلية الانضباط الذاتي لتسعير أسعار الفائدة في السوق؛ وتعزيز تنفيذ السياسات المتعلقة بالفوائد ومراقبتها؛ وتقييد سلوكيات إدارة أسواق الائتمان بصورة معيارية، وخفض الرسوم الوسيطة المرتبطة بالتمويل، بما يساهم في إبقاء التكلفة الإجمالية للتمويل الاجتماعي في مستوى منخفض.

وطالب الاجتماع أيضًا، ومن منظور الحيطة الكلية في السياسة المالية، بمراقبة وتقييم أداء سوق السندات والأصول المالية التابعة له، مع التركيز على التغيرات في العائدات طويلة الأجل.

وبخصوص سعر الصرف، اقترح الاجتماع: تعزيز مرونة سوق الصرف الأجنبي، واستقرار التوقعات في السوق، والحفاظ على الاستقرار الأساسي لأسعار صرف الرنمينبي ضمن مستوى توازن معقول.

وأشار الاجتماع إلى أنه يجب: توجيه البنوك الكبيرة للقيام بدور “القوة الرئيسية” في تقديم الخدمات للاقتصاد الحقيقي، ودفع البنوك المتوسطة والصغيرة إلى التركيز على مسؤولياتها الأساسية، وتعزيز قدرات رأسمال البنوك؛ واستخدام أدوات السياسة النقدية الهيكلية من مختلف الأنواع على نحو جيد، وتحسين إدارة الأدوات؛ والعمل بجد على إنجاز “الأوراق الخمس الكبرى للتمويل” بشكل ملموس، وتعزيز الدعم المالي للمجالات ذات الأولوية مثل توسيع الطلب المحلي والابتكار التكنولوجي والشركات الصغيرة والمتوسطة ومتناهية الصغر؛ والاستمرار في تقديم الخدمات المالية لدعم تطوير القطاع الخاص وتعزيزه؛ والحفاظ على استقرار التشغيل الشامل للأسواق المالية.

ترى اللجنة أن السياسات الكلية منذ هذا العام أصبحت أكثر إيجابية وفعالية، وأن السياسة النقدية حافظت على درجة ميسّرة مناسبة؛ مع تعزيز الضبط المضاد للدورات والتكامل عبر الدورات، واستخدام أدوات سياسة نقدية متعددة بشكل شامل لتهيئة بيئة ملائمة للتمويل والمال تسهم في استمرار تحسن الاقتصاد نحو الأفضل. وقد استمر إطلاق كفاءة إصلاح سعر الفائدة المعروض في سوق القروض (LPR)؛ كما أدى دور آلية التعديل اللامركزي لأسعار الفائدة على الودائع إلى فعالية فعالة؛ وازدادت كفاءة انتقال السياسة النقدية؛ وانخفضت تكلفة التمويل الاجتماعي إلى مستويات أقل تاريخيًا. وعلى صعيد سوق الصرف الأجنبي، فإن العرض والطلب متوازنان أساسًا، ويجري سعر صرف الرنمينبي تعويمًا ثنائي الاتجاه مع الحفاظ على استقرار أساسي ضمن مستوى توازن معقول. كما أن التشغيل العام للأسواق المالية كان مستقرًا.

كمّ هائل من الأخبار، وتحليلات دقيقة، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance APP

المسؤول: شي شينتشن SF183