Тарифы, скорее всего, сильнее всего повлияют на эти сектора американских акций

Поскольку тарифные соглашения появляются и вступают в силу, потребители и предприятия по-прежнему пытаются понять, куда дальше будут развиваться рынки.

Чтобы разобраться в рисках тарифов для отраслей США, мы изучили их потенциальное влияние с помощью трех экономических сценариев, составленных Престоном Колдуэллом, старшим экономистом по США в Morningstar: базового сценария (базовый уровень); бычьего сценария (лучше базового); и медвежьего сценария (хуже базового сценария).

Хотя о рисках тарифов для технологических отраслей написано много — в том числе нами, — в нашем медвежьем сценарии мы считаем наиболее серьезно пострадавшими сектора потребительского цикла и базовых материалов.

Сектор потребительского цикла, который включает розничную торговлю и одежду, а также автомобили и их компоненты, получает прямой удар, обусловленный, согласно нашему анализу, более высокими затратами из-за тарифов. В то же время сектор базовых материалов, охватывающий компании, извлекающие сырье, используемое в отраслях вроде сельского хозяйства и промышленного производства, столкнется с замедлением, вызванным вялым экономическим ростом.

Здесь мы объясняем, как мы создали эти экономические сценарии, и что они говорят нам о потенциальных последствиях тарифов для секторов и отраслей.

Почему влияние тарифов важно для акций по секторам

Понимание того, как тарифы и их влияние на экономические условия могут отражаться на оценках, жизненно важно для инвесторов, которые хотят знать, как будут чувствовать себя их инвестиции в разных экономических и тарифных режимах.

Наш анализ рассматривает ожидаемые изменения справедливой стоимости — на уровне сектора и группы отраслей — в рамках трех экономических сценариев: базового, бычьего и медвежьего, по сравнению с условиями до объявления тарифов.

Этот анализ был первоначально проведен в мае. С тех пор вероятность различных исходов изменилась: некоторые сценарии стали более вероятными, а другие — менее вероятными. Но в целом наши три сценария продолжают охватывать диапазон наиболее вероятных исходов.

Тарифная боль различается, но многие отрасли сталкиваются с негативным или очень негативным эффектом

Наш анализ отраслей США показывает разное влияние тарифов в зависимости от экономического сценария и сектора. Хотя многие сектора демонстрируют ограниченные снижения (отрицательные 8% или меньше) и в бычьем, и в медвежьем сценариях, в базовом сценарии снижения (от отрицательных 8% до отрицательных 20%) и особенно очень негативные снижения (менее отрицательных 20%) становятся более распространенными — особенно при самых жестких предложенных тарифах.

Наиболее пострадавшие сектора и группы отраслей демонстрируют самые серьезные сокращения справедливой стоимости — в основном на отрицательных или очень отрицательных уровнях.

В этом медвежьем сценарии и в нашем базовом сценарии мы обнаружили, что наиболее тяжело затронуты следующие сектора и отрасли:

Сектора акций с наибольшим ударом

• Потребительский цикл
• Базовые материалы

Наиболее затронутые отрасли

• Розничная торговля: Потребительский цикл
• Автомобили и запчасти: Потребительский цикл
• Управление активами: Финансовые услуги
• Химическая промышленность: Базовые материалы
• Металлургия и добыча: Базовые материалы
• Одежда и аксессуары: Потребительский цикл

И хотя в некоторых областях рынка боль может быть значительной, несколько секторов и групп отраслей стабильно показывают ограниченное снижение справедливой стоимости во всех сценариях.

Оборонительный сектор потребления остается в целом нетронутым. Будучи состоящим из узнаваемых компаний — опорных для домашних хозяйств, — сектор включает отрасли с устойчивостью, такие как производство продуктов питания и напитков, персональные продукты и образовательные услуги.

Во всех сценариях этим секторам и отраслям, вероятно, будет нанесен наименьший ущерб:

Сектора акций с наименьшим ударом

• Оборонительный сектор потребления
• Коммунальные услуги
• Здравоохранение

Наименее затронутые отрасли

• Программное обеспечение: Технологии
• Страхование: Финансовые услуги
• Рестораны: Потребительский цикл
• Сервисы связи: Услуги телекоммуникаций
• Промышленность: Деловые услуги, Конгломераты, Промышленное распределение и Промышленные продукты
• Базовые материалы: Сельское хозяйство

Хотя рынки испытывали подъемы от продуктивных торговых переговоров — например, с Европейским союзом и Канадой, — инвесторам следует оставаться готовыми и заранее предупрежденными, что многообещающие события могут изменить курс или рассыпаться.

И понимание того, как тарифы и их влияние на экономические условия могут отразиться на оценках, имеет критическое значение для инвесторов, которые оценивают, как их активы будут чувствовать себя при различных экономических и тарифных режимах.

Преодолевайте колебания рынка с уверенностью, используя инструменты и идеи от Morningstar Investor.