تقرير عام 2025: شركة 新泉股份 منصة مزدوجة A+H تمكين، تحقيق الإيرادات والنمو معًا

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تحقق شركة Xinquan Co. (A+H) منصّتين للتداول المدرّج تفعيلًا متكاملًا يدعم القيمة؟

في 20 مارس 2026، كشفت شركة Xinquan Co. (603179.SH) عن تقريرها السنوي لعام 2025، حيث لا تعرض هذه النتائج السنوية بوضوح مكاسب الشركة خلال العام فحسب، بل تُشير أيضًا إلى أن استراتيجية الشركة الخاصة بمنصّتي رأس المال “A+H” قد دخلت مرحلة تفعيل داعمة للقيمة بصورة فعلية. ووراء الأرقام المالية المحورية في التقرير السنوي، يتمثل الإفراج التدريجي عن قيمة التكامل بين المنصّتين، وتعزيز مستمر لقدرة الشركة على تحقيق الأداء، بالإضافة إلى تقوية إضافية لثبات النمو في المستقبل.

البيانات الأساسية للتقرير السنوي: تعزيز تحقيق الأداء كأساس، تقلبات قصيرة الأجل لا تُغيّر النظرة الإيجابية طويلة الأجل

في عام 2025، في مرحلة محورية للتوسع في الأعمال ووضع استراتيجية مستقبلية، قدّمت شركة Xinquan Co. إجابة تشغيلية بعنوان “نمو ثابت في الإيرادات، وترسيخ الجذور”. تعكس البيانات المالية الأساسية صلابة النشاط الرئيسي، كما تعكس خصائص مرحلية لفترة الاستثمار الاستراتيجي، ما يضع أساسًا متينًا للتطوير المتكامل بين المنصّتين.

على مستوى الإيرادات، تحقق نموًا مطردًا، مع وصول الحجم إلى مستوى جديد. يُظهر التقرير السنوي أن إيرادات الشركة في 2025 بلغت 155.2 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 17.0%، لتواصل اتجاه النمو المستمر على مدى نحو ست سنوات. وبالمقارنة مع إيرادات عام 2020 البالغة 36.8 مليار يوان، حققت الشركة قفزة نمو بنحو 400%. ومن منظور المنتجات: حققت إيرادات مجموعات لوحة العدادات 95.57 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 14.48%; وإيرادات مجموعات لوحة الأبواب 30.80 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 42.14%; وإيرادات مجموعات الصدامات 6.74 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 42.02%; وإيرادات ملحقات الداخلية 3.19 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 54.85%; وإيرادات المقاعد وملحقاتها 6.25 مليار يوان، بزيادة هائلة قدرها 317.69%; وهو ما يعكس متانة أقوى لنشاط الشركة الرئيسي. وتتمثل القوة الدافعة الأساسية لنمو الإيرادات في تحسّن مبيعات حلول نظام المقصورة الداخلية، وبروز نمو اختراقي في أعمال المقاعد، إلى جانب الانفجار في قوة الدفع لأسواق ما وراء البحار، ما شكّل دعمًا متعدد مصادر للنمو.

على مستوى الربحية، رغم وجود تعديلات قصيرة الأجل، إلا أن قوة صافي الأصول تعزّزت بوضوح. والسبب الرئيسي لتذبذب الربحية هو اشتداد المنافسة في الصناعة، وزيادة ضغوط التخفيضات من شركات مصنّعي المعدات الأصلية، إضافة إلى زيادة الاستثمارات المرحلية في مجالات استراتيجية مثل أعمال المقاعد، وتخطيط الطاقة الإنتاجية في الخارج، والاستثمار في البحث والتطوير.——في 2025، زادت المصاريف الإدارية للشركة بنسبة 42.90% مقارنة بالعام السابق، وزادت المصاريف البيعية بنسبة 25.76%، وزادت مصاريف البحث والتطوير بنسبة 25.79%؛ وقد خدم نمو جميع البنود دعمًا لتحقيق الاستراتيجية طويلة الأجل على أرض الواقع. وتجدر الإشارة إلى أن الشركة عززت صافي أصولها بشكل كبير؛ وحتى نهاية 2025، بلغ صافي أصول الشركة العائد للمساهمين 74.13 مليار يوان، بزيادة قدرها 32.23% عن نهاية العام السابق. كما بلغت إجمالي الأصول 184.18 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.75%، واستمر تحسين هيكل الأصول، ما يوفّر ضمانًا كافيًا للتطوير اللاحق. وفي الوقت نفسه، كان مقترح توزيع الشركة لعام 2025: اقتراح تحويل 4 أسهم لكل 10 أسهم لجميع المساهمين، وتوزيع نقدي قدره 3 يوان (شامل الضرائب); ما يوضح أن الشركة تولي اهتمامًا منذ زمن طويل بعوائد المساهمين وبالتطور طويل الأجل للشركة.

تفعيل التكامل بين منصّتي رأس المال: إدراج في بورصة هونغ كونغ يعزّز النشاط الرئيسي، ويُحرّر زيادة قيمة منصة A-share

في 2025، تقدمت شركة Xinquan Co. بطلب إدراج في بورصة هونغ كونغ إلى لجنة الأوراق المالية في هونغ كونغ وتم قبوله، ما يشير إلى دخول تخطيط “A+H” لمنصّتي رأس المال إلى مرحلة محورية. إن إدراج الشركة في هونغ كونغ ليس مجرد إضافة تمويل، بل يحقق — من خلال التكامل بين المنصّتين — تعزيزًا للنشاط الرئيسي، وتجميع الموارد، ورفع القيمة، بما يُكوّن أثرًا تآزريًا بقيمة “1+1>2”. وهذا هو أيضًا الدعم الجوهري لنمو أداء الشركة واستعادة تقييمها في المستقبل.

تمويل جمع الأموال عبر إدراج هونغ كونغ يفعّل النشاط الرئيسي بدقة، ويعالج أوجه النقص في التطوير. ووفقًا لخطة النشرة (prospectus)، ستوجّه الأموال المجمّعة من إدراج هونغ كونغ بشكل أساسي إلى ثلاثة مجالات جوهرية، جميعها يدور حول ترقية النشاط الرئيسي وزراعة مسارات نمو جديدة: أولًا، توسعة الطاقة الإنتاجية في الخارج. إذ تخطط لشراء أراضٍ وبناء مرافق إنتاج في المكسيك وأوروبا وجنوب شرق آسيا، بما يواكب النمو الانفجاري في الأسواق الخارجية. سيؤدي تخطيط الطاقة الإنتاجية في الخارج إلى تقصير دورة التوريد وخفض تكاليف الشحن وتعزيز زخم نمو ما وراء البحار; ثانيًا، توسيع خطوط إنتاج المقاعد. ففي أبريل 2025، بعد استحواذ الشركة على Anhui Ruiqi، بلغ إجمالي إيرادات أعمال المقاعد وملحقاتها خلال العام 6.25 مليار يوان، بزيادة سنوية بمعدل 317.69%، ما يجعلها ثاني أكبر قطاع أعمال. ستعمل الأموال المجمّعة على توسيع الطاقة الإنتاجية وتحسين معدل استخدام الطاقة، لالتقاط فرصة نمو سنوية مركبة قدرها 12.6% في سوق المقاعد الخاصة بالسيارات في الصين; ثالثًا، الاستثمار في الروبوتات وتقنيات الأتمتة. تم إنشاء شركة Changzhou Xinquan Intelligent Robot Co., Ltd. (常州新泉智能机器人有限公司)، مع التركيز على أعمال المكونات الأساسية للروبوتات، ووضع استراتيجية لمسار روبوتات بشرية ذكية (smart humanoid robots) بمعدل نمو سنوي مركّب يصل إلى 62.3%، وزراعة محرك نمو جديد.

التكامل بين المنصّتين يُبني ميزة تنافسية، ويردّ الفضل إلى قيمة A-share. تُعد منصة A-share هي المنصة الأساسية الرئيسية للتشغيل الرأسمالي واستقطاب التواصل مع المستثمرين، وتتحمل الوظائف الأساسية لتثبيت تطور النشاط الرئيسي ونقل القيمة; أما منصة هونغ كونغ فتركز على التمويل الدولي وتوسيع الأسواق الخارجية، بما يساعد الشركة على التواصل مع رأس المال العالمي وتعزيز تأثيرها الدولي. وسيحقق التكامل بين المنصّتين ثلاث زيادات في القيمة: أولًا، تآزر رأس المال. فإدراج هونغ كونغ يوسّع قنوات التمويل ويخفض تكلفة التمويل، ويوفر توقعات أكثر استقرارًا للتطوير لمساهمي A-share; ثانيًا، تآزر الأعمال. يكمّل تخطيط الطاقة الإنتاجية الخارجية منصة A-share، لتعمل قاعدة الإنتاج المحلية مع القواعد الخارجية في تكامل، بما يعادل مخاطر سوق واحد. وفي الوقت نفسه، فإن زراعة أعمال جديدة مثل المقاعد والروبوتات ستثري منطق نمو المؤشرات المدرجة في A-share; ثالثًا، تآزر التقييم. فسيؤدي نظام التسعير الدولي لسوق هونغ كونغ إلى دفع الشركة لتحسين الحوكمة، وفي الوقت نفسه سيزيد الإدراج عبر المنصّتين من ظهور الشركة، ويجذب المزيد من المستثمرين المؤسسيين للاهتمام، بما يدفع تقييم A-share إلى استعادة نطاق معقول. ويبلغ متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في A-share حاليًا حوالي 40 وتتحرك حول هذا المستوى؛ وبالاقتران مع وتيرة نمو الإيرادات وإمكانات الأعمال الجديدة، تكون مساحة استعادة التقييم واضحة.

ثبات النمو يبرز: متانة النشاط الرئيسي + انطلاق محرك جديد، لدعم تعزيز القيمة على المدى الطويل

يعكس التقرير السنوي لعام 2025 لشركة Xinquan Co. بوضوح نمط النمو المتمثل في “ثبات النشاط الرئيسي وتسريع المحرك الجديد”، ومع الجمع بين دعم المنصّتين، تصبح إمكانية نمو الأداء في المستقبل أقوى بوضوح.

أساس النشاط الرئيسي ثابت، وتعزيز مستمر لمزايا العملاء والسوق. باعتبارها ثاني أكبر مزود لحلول أنظمة إكسسوارات السيارات المحلية (2024 تحقق حصص سوقية 8.3% و7.8%)، تغطي موارد عملاء الشركة أبرز شركات صناعة السيارات محليًا وخارجيًا: في مجال الشاحنات التجارية، تتعامل الشركة مع شركات مثل FAW Jiefang وBeiqi Foton وغيرها من شركات طرازات الشاحنات الثقيلة ضمن أفضل خمس فئات. وفي مجال سيارات الركاب، تقوم بتوريد منتجاتها للشركات الرائدة التقليدية وشركات الطاقة الجديدة مثل Geely وBYD وChery وLi Auto، بالإضافة إلى العلامات الرائدة عالميًا في مجال الطاقة الجديدة. كما دخل سوق الخارج سلسلة توريد شركات سيارات مثل Volkswagen وFord. في 2025، توسعت الشركة أكثر في مشاريع توريد سيارات الطاقة الجديدة، لتغطي علامات ناشئة مثل Li Auto وNIO وXiaomi، واستمرّت حصة أعمال الطاقة الجديدة في الارتفاع المستمر، ما يوفر دعمًا ثابتًا لنمو الإيرادات. وفي الوقت نفسه، تمتلك الشركة في الداخل 24 قاعدة إنتاج و6 مراكز بحث وتطوير، وبالنسبة للمنصّات الخارجية، توجد 3 قواعد إنتاج و2 مركز بحث وتطوير. وتستمر قدرات “التوريد القريب من موقع الإنتاج” في التحسن، بما يتماشى مع احتياجات الإنتاج الرشيق التي تطلبها شركات تصنيع السيارات لتحقيق “صفر مخزون”، ما يعزز موقع الشركة في الصناعة.

منحنى النمو الجديد يتسارع في التطبيق، ويفتح مساحة نمو طويلة الأجل. إن خطة أعمال المقاعد وأعمال الروبوتات أصبحت المفتاح لتجاوز حدود الأعمال الحالية وتحسين القدرة على تحقيق الربحية. من ناحية أعمال المقاعد، وبالاعتماد على الأساس التقني وقدرات الطاقة الإنتاجية في Anhui Ruiqi، حققت الشركة في 2025 اختراقًا على نطاق واسع. ومع استمرار تعزيز جمع أموال إدراج هونغ كونغ وتحسين معدل استخدام الطاقة، يُتوقع أن تستفيد بالكامل من “علاوة النمو” في سوق مقاعد السيارات في الصين من 2024 (1475 مليار يوان) إلى 2029 (2670 مليار يوان). ومن ناحية أعمال الروبوتات، تركز الشركة على مجال المكونات الأساسية، وتتعاون مع شركاء لتحقيق اختراقات في عنق الزجاجة التقني. وعلى الرغم من أنها ما تزال حاليًا في مرحلة التهيئة، إلا أن لديها إمكانات نمو طويلة الأجل كبيرة، ما سيمنح الشركة علاوة في التقييم.

نمو انفجاري في الأعمال الخارجية، ليصبح دعامة جديدة للأداء. في 2025، سجلت إيرادات الشركة في مناطق آسيا (باستثناء البر الرئيسي للصين)، وأمريكا الشمالية، وأوروبا زيادات مقارنة بالعام السابق بلغت 7.04% و216.57% و85768.16% على التوالي. ومع قيام القدرات الإنتاجية الخارجية بالترسيخ تدريجيًا بدعم من جمع أموال إدراج هونغ كونغ، ستقوم الشركة بتوسيع أسواق أمريكا الشمالية وأوروبا وجنوب شرق آسيا أكثر. ويُتوقع أن ترتفع نسبة الإيرادات الخارجية باستمرار، لتصبح دعمًا مهمًا لموازنة تقلبات دورة الصناعة المحلية ولتحقيق نمو مستمر في الأداء.

توقعات القيمة على المدى الطويل: في ظل تفعيل المنصّتين، تُتاح فرصة إضافية لارتفاع قيمة A-share

بدمج البيانات الأساسية للتقرير السنوي لعام 2025 مع التخطيط الاستراتيجي للشركة، أصبحت منطق الاستثمار الأساسي لشركة Xinquan Co. واضحًا بالفعل: ليس إدراج هونغ كونغ إجراءً تمويليًا منعزلاً، بل خطوة محورية لـ “تعزيز النشاط الرئيسي وتنمية محرك نمو جديد”. ومن خلال التكامل بين منصّتي “A+H”، تتحقق “زيادة ثلاثية للقيمة: رأس المال + الأعمال + التقييم”، بما يعزز الدورة الإيجابية: “تكامل المنصّتين → نمو أداء جديد → إصلاح التقييم”.

التذبذبات قصيرة الأجل في جانب الأرباح خلال 2025 تُعد ظاهرة طبيعية ضمن فترة الاستثمار الاستراتيجي وليست إشارة إلى تراجع قدرة النشاط الرئيسي التنافسية. على العكس، تعكس الزيادة المطردة في الإيرادات، والقفزة الكبيرة في صافي الأصول، والنمو الانفجاري في الأعمال الخارجية، والإطلاق السريع لأعمال المقاعد والروبوتات الجديدة، كلها متانة نمو الشركة وإمكاناتها طويلة الأجل. ومع تقدم إدراج هونغ كونغ، سيتم استخدام الأموال المجمّعة تدريجيًا، وتعمل الشركة على تكامل القوة بين القدرات الإنتاجية الخارجية وأعمال المقاعد وأعمال الروبوتات، ما يجعل الأداء مرشحًا لتحقيق جولة جديدة من النمو، كما سيقوم تقييم A-share تدريجيًا بالعودة إلى نطاق معقول. وعلى المدى الطويل، كقائدة في صناعة إكسسوارات السيارات في الصين، تستند شركة Xinquan Co. إلى مزايا منصّتي “A+H”: فهي تُحكم موقع النشاط الرئيسي في الصناعة، وفي الوقت نفسه يغتنم فرصة تطوير مسارات جديدة مثل المقاعد والروبوتات، ويبرز فيها ثبات النمو بشكل واضح؛ ومساحة تعزيز القيمة في المستقبل كبيرة نسبيًا.