Big Hero Technology Relatório de 2025: Fluxo de caixa operacional aumenta 68,24%, despesas financeiras sobem 408,20%

Interpretação dos principais indicadores de rentabilidade

Receita de exploração

Em 2025, a empresa alcançou uma receita total de exploração de 3,002 mil milhões de yuan, um aumento homólogo de 18,7% face ao ano anterior. As três principais áreas de negócio trabalharam em sinergia: o sistema de controlo de equipamento inteligente, enquanto principal pilar de rentabilidade, conseguiu uma rutura da escala do negócio apesar da pressão de recessão no sector; o negócio de fábricas inteligentes avançou soluções de digitalização ponta a ponta; o negócio de cibersegurança, apoiado na subsidiária Xinghan Netlink, começou a revelar progressivamente resultados.

Lucro líquido e lucro líquido sem itens não recorrentes

O lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 710 milhões de yuan, um aumento homólogo de 21,5%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada, excluindo lucros e perdas de natureza não recorrente, foi de 726 milhões de yuan, com um crescimento de 23,90%. A taxa de crescimento do lucro líquido sem itens não recorrentes é superior à do lucro líquido, o que demonstra que a qualidade do lucro do negócio principal da empresa é melhor; os itens não recorrentes exercem um efeito ligeiramente negativo no lucro líquido (em 2025, a soma dos resultados não recorrentes foi de -16,167,705.83 yuan).

Lucro por ação

O lucro básico por ação foi de 0,64 yuan/ação, com um crescimento de 20,75%; o lucro básico por ação após dedução dos resultados não recorrentes foi de 0,65 yuan/ação, com um crescimento de 22,64%. O crescimento do lucro por ação corresponde ao crescimento do lucro líquido, refletindo que a expansão da escala de rendimentos da empresa se transmite diretamente ao nível de rendimentos dos acionistas.

Análise aprofundada da estrutura de despesas

No período de 2025, as despesas operacionais totais somaram 426,470,552.10 yuan, mais 5,53% face aos 404,117,646.68 yuan do ano anterior. A taxa de crescimento das despesas foi inferior à taxa de crescimento da receita, indicando que a gestão de despesas, no geral, foi eficaz; contudo, é necessário dar especial atenção às grandes flutuações nas despesas financeiras.

Despesas de venda

As despesas de venda foram de 86,735,132.36 yuan, um aumento de 10,86% ano a ano. Deve-se principalmente ao maior número de feiras e eventos em que a empresa participou este ano e ao reforço das atividades de divulgação, bem como ao aumento das despesas com pessoal. A taxa de crescimento das despesas de venda foi inferior à taxa de crescimento da receita, refletindo uma melhoria na eficiência do investimento em vendas.

Despesas administrativas

As despesas administrativas foram de 109,638,676.36 yuan, uma redução de 6,07% em termos homólogos. Deve-se principalmente à diminuição das taxas/serviços de intermediação e à redução das despesas com pessoal administrativo, mostrando resultados de corte de custos e aumento de eficiência na vertente de gestão.

Despesas financeiras

As despesas financeiras foram de 17,575,981.74 yuan, com um aumento acentuado de 408,20% em termos homólogos. A principal razão é a redução do rendimento de juros em cerca de 15,8 milhões de yuan (em 2025, o rendimento de juros foi de 13,426,795.65 yuan; em 2024, foi de 29,277,537.63 yuan); ao mesmo tempo, as despesas de juros aumentaram ligeiramente, fazendo com que as despesas financeiras, partindo de uma base baixa no ano anterior, disparassem para patamares bem mais elevados.

Despesas de investigação e desenvolvimento (I&D)

As despesas de I&D foram de 212,520,761.64 yuan, um aumento de 3,32%. Deve-se principalmente ao aumento das despesas com I&D por encomenda e às despesas com pessoal. A percentagem das despesas de I&D na receita é de 7,08%. A empresa continua a investir em I&D para consolidar as vantagens tecnológicas; destas, a remuneração dos trabalhadores representa 72,79% das despesas de I&D, indicando que o investimento de mão de obra em I&D é o núcleo.

Situação do pessoal de I&D

A empresa tem 501 pessoas na área de I&D, representando 29,13% do total de colaboradores. A estrutura da equipa de I&D apresenta características de “envelhecimento para mais jovens” e “alta escolaridade”: existem 147 colaboradores em I&D com idade inferior a 30 anos, representando 29,34%; 71 pessoas com mestrado ou superior, representando 14,17%; e a percentagem de colaboradores de I&D com licenciatura ou superior é de 66,07%. Uma equipa de I&D estável e altamente qualificada fornece suporte em recursos humanos para a iteração tecnológica e inovação de produtos da empresa.

Análise da situação dos fluxos de caixa

Em 2025, o montante líquido de aumento de caixa e equivalentes de caixa da empresa foi de -148,165,933.48 yuan. Deve-se principalmente ao aumento acentuado das saídas de caixa provenientes das atividades de financiamento; o desempenho de caixa de cada área é apresentado da seguinte forma:

Fluxos de caixa das atividades operacionais

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 382,560,547.47 yuan, com um aumento de 68,24% ano a ano. Deve-se principalmente ao aumento das vendas no período, que elevou a recuperação de pagamentos dos clientes. O fluxo de caixa das atividades operacionais cresceu significativamente, confirmando a qualidade do crescimento da receita da empresa, e a capacidade de suporte do fluxo de caixa ao lucro líquido foi reforçada (em 2025, a taxa de conversão de caixa líquido foi de 0.54; em 2024, foi de 0.39).

Fluxos de caixa das atividades de investimento

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento foi de -144,168,278.94 yuan, sendo de -168,957,435.04 yuan no mesmo período do ano anterior. O volume das despesas foi reduzido, principalmente devido à compra de depósitos estruturados até à maturidade e à construção e compra de ativos fixos. Ainda assim, as atividades de investimento mantêm um certo nível de despesas de capital.

Fluxos de caixa das atividades de financiamento

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento foi de -386,283,470.60 yuan, enquanto no mesmo período do ano anterior foi de -246,006,769.08 yuan. A escala das saídas aumentou, principalmente devido ao aumento das despesas com distribuição de dividendos (em 2025, o caixa pago para distribuição de dividendos e lucros ou para o pagamento de juros em dívida foi de 443,227,869.43 yuan; em 2024, foi de 358,167,026.34 yuan), ao mesmo tempo que aumentou a dimensão do reembolso de dívidas.

Riscos que poderão ser enfrentados

2. Risco de mudanças no ambiente macro-político e económico: instabilidade nas relações geopolíticas globais e fraca recuperação económica internacional, com aumento de barreiras comerciais. Os clientes a jusante exportam em grande quantidade equipamentos e têxteis de terminais; se os principais mercados aumentarem os direitos aduaneiros, isso enfraquecerá a competitividade das exportações dos clientes, reduzindo assim a procura pelos sistemas de controlo da empresa.
3. Risco de flutuações cíclicas na indústria: os sistemas de controlo da empresa são principalmente aplicados em equipamentos de vestuário têxtil como costura e tricô. A procura da indústria de vestuário têxtil varia consideravelmente sob influência da economia macro, e as características cíclicas da indústria serão transmitidas ao desempenho operacional da empresa.
4. Risco de políticas industriais: na substituição por produção nacional e nos negócios de inovação em TI com base na informação (信创), se a intensidade de apoio do Estado às políticas de inovação e aplicação na indústria de tecnologias de informação diminuir, ou se o ritmo de substituição por produção nacional abrandar, isso afetará o potencial de crescimento dos negócios de cibersegurança e de inovação em TI da subsidiária Xinghan Netlink.

Remuneração dos administradores, diretores e gestores

Em 2025, a remuneração total dos principais quadros de gestão foi de 21,6374 milhões de yuan. A remuneração dos principais executivos está ligada ao desempenho da empresa:

• O presidente, Hu Xiongguang, reportou que a remuneração antes de impostos recebida da empresa durante o período em questão totalizou 0 yuan (remuneração obtida de uma parte relacionada);
• O diretor e gerente geral, Ru Shuqiang, com remuneração antes de impostos total de 8,9235 milhões de yuan, a mais alta entre os executivos, cuja remuneração inclui benefícios de incentivos de capital (660,000 ações ordinárias de stock restrito atribuídas em 2025);
• O vice-presidente executivo, Xing Shaopeng, com remuneração antes de impostos de 1,8427 milhões de yuan; o vice-presidente, Sun Yongyan, com remuneração antes de impostos de 1,6249 milhões de yuan; o vice-presidente, Yang Yanmin, com remuneração antes de impostos de 1,4138 milhões de yuan; e o vice-presidente, Zhou Bin, com remuneração antes de impostos de 1,3451 milhões de yuan.

A estrutura de remuneração dos executivos combina remuneração fixa, remuneração por desempenho e incentivos de capital, assegurando simultaneamente o rendimento diário dos executivos e, através de incentivos de longo prazo, alinhando os interesses da empresa e dos executivos para impulsionar o desenvolvimento de longo prazo da empresa.

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Responsável: Xiaolang Kuaibao