تقرير شركة هوايانغ لعام 2025: زيادة الإيرادات بنسبة 28.46% لتصل إلى 13.048 مليار يوان، وصافي التدفق النقدي التشغيلي يزداد بنسبة 79.27%

تفسير المؤشرات الأساسية للأرباح

إيرادات التشغيل: استمرار توسيع حجم الإيرادات، وتحسين هيكل الأعمال

حققت الشركة في عام 2025 إيرادات تشغيل بقيمة 130.48 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 28.46%، مع الحفاظ على نمو ذي رقمين لثلاث سنوات متتالية. ومن حيث الأعمال، بلغت إيرادات أعمال الإلكترونيات الخاصة بالسيارات 96.75 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 27.25%، لتشكل 74.15% من إجمالي الإيرادات، ولا تزال عمود الإيرادات الأساسي؛ وتظهر أعمال القوالب/السباكة الدقيقة بالضغط أداءً لافتًا، إذ بلغت الإيرادات 28.59 مليار يوان، بزيادة سنوية كبيرة قدرها 38.47%، وارتفع الوزن النسبي إلى 21.91%، لتصبح قوة دافعة مهمة لنمو الإيرادات؛ أما الإيرادات من الأعمال الأخرى فبلغت 5.14 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 5.01%.

صافي الربح وصافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة: نمو ربح مستقر، وجودة صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة ثابتة

بلغ صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة المدرجة في عام 2025 مبلغ 7.82 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 20.00%؛ وبلغ صافي الربح بعد خصم البنود غير المتكررة 7.52 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 19.10%، وهو أقل قليلًا من وتيرة نمو صافي الربح، ويرجع ذلك أساسًا إلى الزيادة الطفيفة في إسهام الأرباح/الخسائر غير المتكررة. بلغ إجمالي البنود غير المتكررة 2938.66 مليون يوان، بزيادة قدرها 963.49 مليون يوان مقارنةً بالعام السابق، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى دعم حكومي، وأرباح استثمارات الأصول المالية، وغيرها.

ربح السهم: تحسن متزامن في مستوى العائد

بلغ ربح السهم الأساسي 1.49 يوان/سهم، بزيادة سنوية قدرها 20.16%؛ وبلغ ربح السهم بعد خصم البنود غير المتكررة 1.43 يوان/سهم، بزيادة سنوية قدرها 19.17%، وهو ما يتطابق تقريبًا مع وتيرة نمو صافي الربح، ويعكس أن نمو أرباح الشركة ينتقل بفعالية إلى جانب عائدات المساهمين.

تحليل بنية المصروفات

إجمالي المصروفات خلال الفترة بشكل عام: تراجع طفيف في معدل المصروفات، وظهور أثر وفورات الحجم

بلغ إجمالي المصروفات خلال الفترة في عام 2025 لدى الشركة 14.97 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 16.23%، وهي أقل من وتيرة نمو الإيرادات؛ وانخفض معدل المصروفات خلال الفترة من 13.04% في العام السابق إلى 11.47%، مع ظهور أثر وفورات الحجم تدريجيًا.

مصروفات البيع: تباطؤ في وتيرة النمو، وتحسين معدل المصروفات

ارتفعت مصروفات البيع بنسبة 9.75% على أساس سنوي، وتباطأت وتيرة الزيادة بمقدار 4.27 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق، وانخفض معدل المصروفات من 2.57% في العام السابق إلى 2.20%. ويعود ذلك أساسًا إلى تحسين هيكل العملاء لدى الشركة، وزيادة نسبة العملاء الرئيسيين، وفي الوقت نفسه تحسين الإدارة الدقيقة لمصروفات حلقة المبيعات، إذ إن وتيرة نمو مصروفات خدمة ما بعد البيع، ورسوم الشحن والنقل (运杂费) وغيرها كانت أقل من وتيرة نمو الإيرادات.

مصروفات الإدارة: ارتفاع تكاليف الموظفين والمكاتب، وارتفاع طفيف في معدل المصروفات

ارتفعت مصروفات الإدارة بنسبة 16.53% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى توسيع أعمال الشركة بما أدى إلى زيادة رواتب الموظفين ومصاريف الإهلاك والاستهلاك؛ وضمن ذلك، زادت رواتب الموظفين بنسبة 15.53% على أساس سنوي، وزادت مصاريف الإهلاك والاستهلاك بنسبة 39.79%. وانخفض/ارتفع معدل مصروفات الإدارة من 2.05% في العام السابق إلى 1.86% ارتفاعًا طفيفًا، وظل مستوى التحكم الشامل مستقرًا.

مصروفات البحث والتطوير: استمرار استثمار مرتفع، ومخزون تقني كافٍ

ارتفعت مصروفات البحث والتطوير بنسبة 21.14% على أساس سنوي؛ ووصل إجمالي استثمار الشركة في البحث والتطوير خلال العام إلى 9.91 مليار يوان، بنسبة 7.60% من الإيرادات. وتواصل الشركة زيادة إنفاقها على مجالات مثل المقصورة الذكية، والقيادة المساعدة، وتقنيات القوالب/السباكة الدقيقة بالضغط. وخلال العام، تمت إضافة 126 براءة اختراع جديدة مرخّصة، منها 38 براءة اختراع اختراع (إبداعي)، ما عزز التراكم التقني أكثر.

المصروفات المالية: زيادة مصروفات الفوائد، وانخفاض أرباح فروقات الصرف

شهدت المصروفات المالية قفزة كبيرة بنسبة 37.70% على أساس سنوي، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الشركة وسّعت الطاقة الإنتاجية وزادت الاقتراضات طويلة الأجل، ما أدى إلى زيادة مصروفات الفوائد بنسبة 27.69% على أساس سنوي. وفي الوقت نفسه، أدت قيمة الدولار المرتفعة إلى انخفاض أرباح فروقات الصرف؛ إذ بلغت أرباح فروقات الصرف خلال نفس الفترة من العام الماضي 761.96 مليون يوان، بينما بلغت خسائر فروقات الصرف في هذه الفترة 212.07 مليون يوان.

حالة العاملين في البحث والتطوير: توسيع فريق البحث والتطوير، وتحسين مستمر في الهيكل

في نهاية عام 2025، بلغ عدد العاملين في البحث والتطوير لدى الشركة 2926 شخصًا، بزيادة سنوية قدرها 10.71%، وبلغت نسبة العاملين في البحث والتطوير 30.86%. ومن حيث الهيكل التعليمي، ارتفعت نسبة العاملين الحاصلين على البكالوريوس أو أعلى في البحث والتطوير إلى 67.53%؛ ومن بينهم، ارتفعت نسبة الحاصلين على درجة الماجستير أو أعلى بنسبة 31.21% على أساس سنوي، ما يعني أن المستويات التعليمية لفريق البحث والتطوير ارتفعت أكثر، لتوفر دعمًا للموهوبين لابتكار الشركة التقني.

تحليل التدفقات النقدية: تحسن كبير في التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية، وتوسع مستمر في التدفق النقدي للاستثمار

التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية: صافي زيادة كبيرة بنسبة 79.27%، وتحسن جودة التحصيل

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية في عام 2025 مبلغ 10.57 مليار يوان، بزيادة كبيرة قدرها 79.27% على أساس سنوي. ويعود ذلك أساسًا إلى أن نمو الإيرادات أدى إلى زيادة صافي النقد المستلم من بيع السلع مقارنةً بنفس الفترة من العام السابق بنسبة 52.64%؛ وفي الوقت نفسه، عززت الشركة إدارة الذمم المدينة، إذ انخفضت نسبة المشاريع التشغيلية المدينة إلى الإيرادات من 44.53% في العام السابق إلى 34.12%، ما يشير إلى تحسن واضح في كفاءة التحصيل.

التدفق النقدي من الأنشطة الاستثمارية: اتساع صافي التدفق الخارج، وتسارع توسيع الطاقة

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة الاستثمارية -10.73 مليار يوان، وبالمقارنة مع نفس الفترة من العام السابق توسّع صافي التدفق الخارج بنسبة 59.60% على أساس سنوي. ويعود ذلك أساسًا إلى أن الشركة تعجل ترتيبات توسيع الطاقة الإنتاجية، وأن النقد المدفوع لشراء الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة زاد بنسبة 25.49% على أساس سنوي؛ وخلال العام، تمت إضافة 5.96 مليار يوان من الأصول الثابتة الجديدة، وبلغ رصيد الأعمال قيد الإنشاء في نهاية الفترة زيادة بنسبة 88.56% على أساس سنوي، ما يضع أساسًا للطاقة الإنتاجية لنمو الأعمال في المستقبل.

التدفق النقدي من الأنشطة التمويلية: تضييق صافي التدفق الخارج، وتحسين هيكل الديون

بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التمويلية -0.15 مليار يوان، وبالمقارنة مع نفس الفترة من العام السابق تقلّص صافي التدفق الخارج بنسبة 90.76% على أساس سنوي. ويعود ذلك أساسًا إلى حصول الشركة على قروض وزاد النقد المستلم من القروض بنسبة 111.10% على أساس سنوي، وفي الوقت نفسه انخفضت المدفوعات لسداد الديون بنسبة 55.64% على أساس سنوي؛ وتحسن هيكل الديون بشكل أكبر. وبلغت نسبة الأصول إلى الالتزامات في نهاية الفترة 51.11%، بزيادة قدرها 1.22 نقطة مئوية مقارنةً بنهاية العام السابق، وما تزال ضمن نطاق معقول.

تنبيهات بالمخاطر التي تواجهها الشركة

خطر اشتداد المنافسة في الصناعة

تشتد المنافسة في صناعات الإلكترونيات الخاصة بالسيارات والقوالب/السباكة الدقيقة بالضغط يومًا بعد يوم. إذ تُسرّع الشركات الرائدة في طرح التطورات التقنية وتوسيع الطاقة الإنتاجية. وفي حال لم تتمكن الشركة من الحفاظ باستمرار على ميزة ريادتها التقنية، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض هامش إجمالي الربح للمنتجات، وفقدان الحصة السوقية. وبلغ هامش إجمالي الربح الإجمالي للشركة في عام 2025 18.36%، بانخفاض قدره 2.33 نقطة مئوية مقارنةً بالعام السابق. ومن بينها، انخفض هامش إجمالي ربح أعمال الإلكترونيات الخاصة بالسيارات بمقدار 2.61 نقطة مئوية، وانخفض هامش إجمالي ربح أعمال القوالب/السباكة الدقيقة بالضغط بمقدار 1.78 نقطة مئوية، ما يشير إلى ضغط المنافسة في الصناعة.

خطر تقلب سلسلة التوريد

تعتمد الشركة على الاستيراد في جزء من الرقائق (الشرائح) والمواد الخام اللازمة للإنتاج، وما تزال هناك حالة عدم يقين في سلاسل الإمداد العالمية. وفي حال حدوث زيادات كبيرة في أسعار المواد الخام أو نقص في الإمدادات وغيرها، فسيؤثر ذلك بشكل سلبي على تكاليف إنتاج الشركة وتسليم الإنتاج. وقد زادت تكلفة المبيعات لدى الشركة في عام 2025 بنسبة 32.24% على أساس سنوي، وكانت وتيرة الزيادة أعلى من وتيرة نمو الإيرادات بمقدار 3.78 نقطة مئوية، وتعد زيادة أسعار المواد الخام أحد العوامل المهمة.

خطر توسع الأعمال الخارجية

تبلغ حصة إيرادات أعمال الشركة في الخارج 13.69%. وفي حال شهدت الأسواق الخارجية تغيّرًا في السياسات التجارية أو حدوث صراعات جيوسياسية، فسيؤثر ذلك على تخطيط أعمال الشركة الخارجية ومستوى أرباحها. وفي الوقت نفسه، ستؤثر تقلبات أسعار الصرف أيضًا على أرباح/خسائر فروقات الصرف لأعمال الشركة الخارجية.

حالة المكافآت المالية للمسؤولين (مجلس الإدارة والإشراف والإدارة العليا)

بلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة الذي حصل عليه رئيس مجلس الإدارة زو غان (邹淦) من الشركة في عام 2025 332.04 مليون يوان. وبلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة للمدير العام هان جيجون (韩继军) 191.91 مليون يوان. وبلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة لنائب المدير العام هو قوانغ شوي (户广税) 235.26 مليون يوان. وبلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة للمدير المالي بنغ زيبين (彭子彬) 92.91 مليون يوان. وترتبط مكافآت المديرين والمشرفين والإدارة العليا بأداء الشركة. وفي عام 2025، بلغ إجمالي التعويض قبل الضريبة للمسؤولين (董监高) مجتمِعًا 1306.97 مليون يوان، بزيادة سنوية قدرها 12.35%، وهو ما يتطابق تقريبًا مع وتيرة نمو صافي ربح الشركة.

انقر لعرض نص الإعلان الأصلي>>

إقرار: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار يتطلب الحذر. يتم نشر هذه المقالة بواسطة نموذج AI تلقائيًا اعتمادًا على قواعد بيانات طرف ثالث، ولا تمثل وجهات نظر Sina Finance. إن أي معلومات وردت في هذه المقالة تُستخدم فقط كمرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية شخصية. إذا حدث أي اختلاف، فسيكون الاعتماد على الإعلان الفعلي. في حال وجود أي استفسارات، يرجى التواصل عبر biz@staff.sina.com.cn。

كمّ هائل من المعلومات، وتفسير دقيق، كل ذلك متاح في تطبيق Sina Finance

المسؤول عن التحرير: شياو لان كواي باو