تشاو فنغفي من صندوق الجدار العظيم: من المرجح أن تستمر اتجاهات التكنولوجيا في عام 2026، وربما يصبح نمط السوق أكثر توازنًا

لقد ولّى عام 2025 الذي كان على وشك الانقضاء، حيث شهدت صناعة التكنولوجيا سلسلة من التحولات الكبرى، ما دفع أسهم التكنولوجيا إلى أن تصبح الخط الرئيسي للاتجاه طوال العام. ومع اقتراب نهاية العام، ازدادت بوضوح حدة تقلبات التداول لموضوعات التكنولوجيا مثل الذكاء الاصطناعي والرقائق والطاقة الجديدة. ومع عودة الجدل حول فقاعة الذكاء الاصطناعي، أصبحت خيوط الاستثمار في التكنولوجيا للعام الجديد محور اهتمام السوق.

وسط ضبابية المشهد، تعقد شركة صندوق جريت وول للاستثمار (Great Wall) مؤتمر استراتيجيتها الاستثمارية لعام 2026 في موعدها المحدد. وقد غاص تشاو فنغفي، مدير صندوق جريت وول للصناعة الذكية (Great Wall Smart Industry Fund)، في مجال “التكنولوجيا +” لسنوات عديدة، وقدم في مؤتمر الاستراتيجية هذا مناقشة عميقة حول القضايا الساخنة في مجال استثمار التكنولوجيا.

وبخصوص أداء أسهم التكنولوجيا في عام 2025، لخّص تشاو فنغفي الأمر بعبارتين: “مبهرة”. ويرى أن القوة الدافعة الأساسية لهذا الاتجاه تتمثل في التحولات التقنية على نطاق عالمي، إلى جانب التقدم الاختراقي لصناعة التكنولوجيا في الصين. يتضح تناوب القطاعات خلال العام، إذ إن كل موجة ارتفاع تقريبًا تستند إلى منطق صناعي متين، وهو ما ينبع من التحسن الشامل في قوة التكنولوجيا الصينية وصولًا إلى هذا الاتجاه.

هل سيستمر اتجاه التكنولوجيا في عام 2026؟ هذا هو السؤال الجوهري الذي يهم المستثمرين أكثر من غيره. واعتبر تشاو فنغفي أن الاتجاه سيستمر على الأرجح، لكن نمط السوق سيكون أكثر توازنًا. ويعتقد تشاو فنغفي أن المفتاح في ما إذا كان الاتجاه سيصعد يكمن في ما إذا كانت الاستثمارات على مستوى القطاع ستتوقف أم لا، وفي الوقت الحالي ما زالت إنفاقات رأس المال لدى كبرى شركات الحوسبة السحابية في الداخل والخارج تُدفع بقوة عالية. إن هذا النوع من الإنفاق “الصلب” يُعد بمثابة صابورة راسخة لاتجاه أسهم التكنولوجيا، وبالنسبة إلى سوق رأس المال، فإن استمرارية الاتجاه تحظى بدعم طبيعي.

وعلى هذا الأساس، يرى تشاو فنغفي أن أسهم التكنولوجيا في العام المقبل ستُظهر توازنًا عبر ثلاثة أبعاد:

أولًا، في قطاع قدرات الحوسبة، تتجه قدرات الحوسبة داخل وخارج البلاد نحو التوازن. في السنوات الماضية، كانت الارتفاعات في أسهم شركات قدرات الحوسبة في الخارج واضحة؛ أما من الآن فستزداد صعوبة تحقيق ارتفاعات كبيرة مستمرة. وفي المقابل، تدخل قدرات الحوسبة المحلية فترة اختراق حاسمة، إذ تُتوقع أن يَدخل الدخل والأرباح قريبًا مرحلة إطلاق كبير، ما قد يسرّع اختراق السوق.

ثانيًا، توازن بنيوي داخل مجال الذكاء الاصطناعي. خلال السنوات الثلاث الماضية، تركزت أولوية الاستثمار في السوق على شركات البنية التحتية من نوع “حفر الخنادق” مثل قدرات الحوسبة. وبعد تخطيط طويل الأجل، أصبحت البنية التحتية أكثر اكتمالًا تدريجيًا، ونضجت تدريجيًا شروط الانفجار الكمي في جانب التطبيقات. وفي عام 2026، يُتوقع أن تحقق تطبيقات الذكاء الاصطناعي اختراقًا فعليًا.

ثالثًا، يُتوقع داخل قطاع التكنولوجيا تحقيق تنمية أكثر توازنًا بين مجالات الذكاء الاصطناعي وغير الذكاء الاصطناعي. فالذكاء الاصطناعي بوصفه الموضوع السائد في الصناعة، كان قد أظهر أداءً لافتًا في سوق رأس المال لمدة ثلاث سنوات وحقق نتائج مذهلة؛ بينما في القطاعات الناشئة مثل الفضاء التجاري والحوسبة الكمية، إذا حدثت تغيرات جديدة على مستوى الصناعة لاحقًا، فقد لا تكون النتائج المرحلية أقل من الذكاء الاصطناعي.

وعند الحديث عن الاتجاهات الفرعية المحددة التي يراها تشاو فنغفي واعدة ضمن قطاع التكنولوجيا، حدّد بوضوح أن عام 2026 ستشهد فيه الاتجاهات الثلاثة الكبرى نقاطًا محورية. أولًا هي البطاريات الصلبة (المرحلة الصلبة)، إذ يُتوقع دخولها إلى عام الإنتاج الأولي بكميات صغيرة، ما يفتح باب التطور التكنولوجي في مجال بطاريات الطاقة. ثانيًا الفضاء التجاري؛ إذ من المرجح أن تحقق تقنيات قابلة للاسترجاع اختراقًا كبيرًا، لتفك قيود القدرة (الحمولة/السعة) في بناء إنترنت الأقمار الصناعية، وتمهّد الطريق أمام سيناريوهات طموحة مثل الحوسبة السحابية/قدرات الحوسبة في الفضاء. وثالثًا تطبيقات الذكاء الاصطناعي؛ ومع تحسن أداء النماذج، سيتجاوز وكيل الذكاء الاصطناعي (AI Agent) نقطة الاستخدام الحرجة، ليصبح أداة مهمة لتمكين الصناعة. وإذا تم توسيع نطاق الرؤية إلى فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” (الـ”15-5”)، فلا يمكن التقليل من إمكانات الحوسبة الكمية.

وقال تشاو فنغفي إن الحوسبة الكمية، بمجرد أن تحقق اختراقًا تجاريًا من 0 إلى 1، ستُطلق سلسلة من التأثيرات: فقد يمكن فك آليات التشفير للعملات الرقمية المشفرة الحالية بسرعة، ما سيجبر كامل القطاع على إعادة تشكيل منظومة التشفير. كما ستدفع ذلك إلى نمو انفجاري في مجال أمن المعلومات. وفي الوقت نفسه، ستغلب الحوسبة الكمية على تحديات المسائل العلمية التي يصعب على الحواسيب التقليدية إنجازها، لتصبح محركًا فائقًا يدفع التقدم على مستوى كامل القطاع.

إخلاء المسؤولية: تستند المعلومات الواردة في هذا النشرة إلى القنوات التي تراها شركتنا موثوقة وإلى الأحكام الشخصية للباحثين. غير أن شركتنا لا تقدم أي تصريح أو ضمان مباشر أو ضمني بشأن دقتها أو اكتمالها. لا تُعد هذه النشرة عرضًا كاملاً أو تلخيصًا شاملاً للأوراق المالية أو السوق المعنية. وقد تتغير أي آراء يتم التعبير عنها وقد لا يتم إخطار ذلك مسبقًا. لا ينبغي أن تُستخدم هذه النشرة من قِبل المستلمين كبديل عن الحكم المستقل لديهم أو كتوصية أو أساس لاتخاذ قرار استثماري. لا تتحمل شركتنا أو أي من المؤسسات ذات الصلة أو موظفيها أو وكلائها أي مسؤولية تجاه أي شخص عن أي خسائر تنشأ عن استخدام أي جزء من هذا المحتوى أو كله، أو تنشأ عنه. وبدون موافقة كتابية مسبقة من شركة صندوق جريت وول لإدارة الاستثمارات المحدودة (Great Wall Fund Management Co., Ltd)، لا يجوز لأي شخص توزيع هذا التقرير أو أي جزء منه بأي شكل من الأشكال أو نسخه أو إعادة نشره أو تداوله أو نشره، كما لا يجوز إجراء أي حذف أو تعديل يتعارض مع المعنى الأصلي لهذه النشرة. يذكّر مدير الصندوق بأن لكل مواطن واجب وحق الإبلاغ عن جرائم غسل الأموال. يجب على كل مواطن الالتزام الصارم بالقوانين واللوائح ذات الصلة بمكافحة غسل الأموال. يوجد لدى الصناديق مخاطر، والاستثمار يتطلب الحذر.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، كل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance APP

المسؤول عن التحرير: هي جون شي