لاحظت اتجاهًا مثيرًا في سوق المعادن الثمينة، والذي يستحق المناقشة. التوقعات للذهب في السنوات الخمس القادمة تبدو متفائلة جدًا، وإليك لماذا هذا منطقي.

سأبدأ بالأهم: لقد سجل الذهب مستويات قياسية جديدة تقريبًا في جميع العملات العالمية منذ بداية 2024. هذا ليس مجرد قفزة بالدولار الأمريكي - إنه تأكيد على اتجاه صعودي عالمي. عندما يرتفع المعدن في كل مكان في وقت واحد، فهذه إشارة جدية.

إذا نظرنا إلى الرسوم البيانية لمدة 50 عامًا، نلاحظ نمطين قويين للتحول. الأول - مثلث هابط طويل في الثمانينيات والتسعينيات، والثاني - تكوين كوب بمقبض من 2013 إلى 2023. كما هو معروف، كلما كانت فترة التوحيد أطول، كانت الحركة التالية أقوى. هذا يوفر حجة قوية للنمو المستدام.

أما بالنسبة للديناميكيات النقدية: لا تزال قاعدة نقد M2 تتوسع، ومؤشر أسعار المستهلكين يتجه في اتجاه صعودي. تاريخيًا، يتبع الذهب هذه المؤشرات، والمشهد الحالي يبدو بنّاء جدًا. التضخم النقدي في ارتفاع - وهذا يدعم بشكل مباشر المعادن الثمينة.

المحرك الأساسي الأهم - توقعات التضخم. الذهب يزدهر فعليًا مع التضخم. ETF TIP، الذي يتتبع توقعات التضخم، يتحرك في قناة صعودية طويلة الأمد. هذا ليس مجرد صدفة - إنه أساس كل فرضية حول النمو.

في أسواق العملات، اليورو يظهر بقوة على الرسوم البيانية طويلة الأمد، وسندات الخزانة تظهر أيضًا صورة بناءة. عندما يرتفع اليورو، عادةً ما يتجه الذهب للأعلى. وعندما تنخفض عوائد السندات، يدعم ذلك المعدن أيضًا. كل هذه العوامل تعمل الآن في اتجاه واحد.

سوق العقود الآجلة يظهر صورة مثيرة للاهتمام: المتداولون التجاريون يحتفظون بمراكز قصيرة صافية عالية جدًا. هذا يعني أن إمكانيات النمو لم تُستغل بالكامل - لا زال هناك مجال للحركة للأعلى.

توقعاتنا للذهب في السنوات الخمس القادمة كالتالي: بحلول 2025، الحد الأقصى حوالي 3100 دولار، وبحلول 2026 حوالي 3900 دولار، والسعر الأقصى بحلول 2030 قد يصل إلى 5000 دولار. هذا نظرة أكثر تفاؤلاً من معظم المؤسسات، التي تتفق حول 2700-2800 دولار في 2025، لكن تحليلنا للمؤشرات المبكرة والأنماط البيانية يشير إلى نمو أكثر حدة.

أما بالنسبة للفضة - فهي قصة مختلفة. عادةً، تبدأ الفضة في النمو بشكل انفجاري في المراحل المتأخرة من سوق الذهب الصاعد. نسبة الذهب إلى الفضة على مدى 50 عامًا تؤكد ذلك. إذا تحققت توقعات الذهب في السنوات الخمس القادمة، فقد تكون الفضة أصولًا أكثر إثارة للاهتمام لاحقًا في هذا الدورة.

نقطة مهمة: هذا التوقع يفقد قوته فقط إذا هبط الذهب وتراجع دون 1770 دولار. وهذا سيناريو غير مرجح في ظل الديناميكية الحالية للكتلة النقدية وتوقعات التضخم.

معظم المؤسسات المالية الكبرى - بلومبرج، جولدمان ساكس، يو بي إس، جي بي مورغان، BofA - تتوقع ارتفاعًا إلى نطاق 2700-2850 دولار في 2025. بعض المؤسسات مثل ANZ وCiti أكثر تفاؤلاً وتتحدث عن 2800-3000 دولار. هذا يخلق إجماعًا حول الاتجاه الصاعد.

تاريخيًا، كانت توقعاتنا للذهب دقيقة جدًا. تنبأنا بحركة بين 2200 و2400 دولار في 2021، رغم أن ذلك لم يتحقق، لكن السنوات الأخيرة كانت دقيقة بشكل استثنائي. هذا يعزز الثقة في تحليلنا الحالي.

الاستنتاج: التوقعات للذهب في السنوات الخمس القادمة لا تزال صعودية، لكنها ستكون نموًا معتدلًا ومستدامًا، وليس قفزة مفاجئة. قد يحدث التسارع لاحقًا في هذا العقد. للمستثمرين، هذا يعني أن مراكز المعادن الثمينة قد تكون استراتيجية ومجدية، خاصة مع عدم اليقين الاقتصادي الكلي والتوترات الجيوسياسية. لا يزال الذهب أحد أفضل أدوات التحوط ضد التضخم وعدم الاستقرار المالي.