Недавно заметил, что многие в комьюнити всё ещё путаются в базовых вещах на рынке. Решил разобраться, что такое опционы, и поделиться своим пониманием.

Просто говоря, опцион — это контракт, который даёт вам право (но не обязательство) купить или продать актив по фиксированной цене в определённый момент. Звучит абстрактно? Вот реальный пример: представьте, вам нравится квартира за 200 тысяч, но денег нет ещё 3 месяца. Вы договариваетесь с хозяином, платите ему 3 тысячи за право купить квартиру по этой цене позже. Если дом вдруг станет стоить 1 миллион (нашли там что-то историческое), вы исполните опцион и заработаете 797 тысяч. Если же обнаружите трещины и плесень — просто не покупаете, потеря только 3 тысячи.

Вот две главные фишки: во-первых, у вас есть право, но нет обязанности. Во-вторых, стоимость опциона зависит от стоимости базового актива — это производный инструмент.

Теперь о типах. Call (опцион на покупку) — вы ставите на рост цены. Put (опцион на продажу) — на падение. Участников четыре: покупатели call, продавцы call, покупатели put, продавцы put. Покупатели называются холдерами, продавцы — райтерами. Холдеры могут отказаться исполнять право, а райтеры обязаны выполнить, если холдер захочет.

Чтобы торговать, нужно знать ключевые термины. Strike price — цена, по которой можно купить или продать. Expiration date — когда всё заканчивается. В США стандартные опционы на CBOE называют листинговыми — они имеют фиксированный страйк и дату. Один контракт = 100 акций.

Если для call цена акции выше страйка — опцион in-the-money, есть внутренняя стоимость. Разница между текущей и страйк ценой — это intrinsic value. Полная стоимость опциона называется премией. На премию влияют: цена актива, страйк, время до экспирации и волатильность.

Почему люди торгуют опционами? Две причины: спекуляция и хеджирование. При спекуляции вы делаете ставку на движение цены. Классный момент — вы не ограничены только ростом. Можете зарабатывать и на падении, и в боковом движении. Но риск высокий, потому что нужно угадать не только направление, но и размер и время движения. Главное преимущество — кредитное плечо. Один опцион контролирует 100 акций, поэтому небольшой рост цены даёт серьёзную прибыль.

Хеджирование — это как страховка. Если вы держите акции, но волнуетесь, можете купить put, чтобы защитить позицию. Зафиксируете максимальный убыток, но сохраните потенциал роста.

Рассмотрим практический пример. Акция компании стоит 67 долларов, call опцион (страйк 70, экспирация июль) стоит 3,15 доллара. Контракт обойдётся в 315 долларов. Точка безубыточности — 73,15 (70 + 3,15). Если цена останется ниже 70, опцион теряет ценность, вы потеряете 315. Если через 3 недели цена прыгнет до 78, опцион будет стоить 825. Минус 315 премии = 510 прибыли за три недели. Можете закрыть позицию и зафиксировать прибыль или держать дальше. Если цена упадёт к экспирации до 62, контракт станет нулевым.

По данным CBOE, только 10% опционов реально исполняют. 60% закрывают через торговлю (продают опцион на рынке), 30% истекают без стоимости.

Цена опциона состоит из двух частей: intrinsic value (сколько денег опцион в деньгах) и time value (потенциал роста). Со временем time value падает, это называется time decay. Вот почему опционы теряют стоимость, даже если цена актива не меняется.

Есть два вида опционов: американские (можно исполнить в любой момент до экспирации) и европейские (только в день экспирации). Большинство торгуемых — американские.

Для долгосрочных инвесторов есть LEAPS — опционы с жизнью до нескольких лет. Работают как обычные, но с более длинным горизонтом.

И ещё есть экзотические опционы — более сложные структуры с условиями типа плавающего страйка или нокаут-барьеров. Торгуются обычно вне биржи.

Когда смотрите таблицу котировок: код опциона включает символ акции, месяц экспирации, страйк и тип (C или P). Bid — цена, по которой маркетмейкер покупает. Ask — цена продажи. Разница между ними может быть проблемой, особенно для активных трейдеров. Временная стоимость показывает, сколько премии приходится на time value. IV (implied volatility) — ожидаемая волатильность, влияет на цену опциона.

Дельта показывает, на сколько пунктов изменится опцион, если базовый актив сдвинется на 1 пункт. Гамма — скорость изменения дельты. Вега — чувствительность к волатильности. Тета — time decay, сколько теряет опцион каждый день. Объём и открытый интерес показывают активность рынка.

В итоге: что такое опционы — это мощный инструмент для спекуляции и защиты позиций, но требующий глубокого понимания. Не просто инструмент, а целая система с собственной логикой и рисками. Если вы серьёзно интересуетесь дериватами, стоит потратить время на изучение. На Gate можно отслеживать цены и движения активов, которые лежат в основе опционов.