Я уже довольно долго слежу за рынками криптовалют, и что-то в этом спаде кажется действительно особенным. Биткойн падает уже четыре месяца подряд, что, честно говоря, напоминает мне 2018 год. Такой паттерн встречается нечасто. Наконец я понял, в чем причина, и объяснение оказалось удивительным.

Вот что никто особо не обсуждает. Около $300 миллиардов ликвидности просто испарилось. Большая часть ушла в одно конкретное место — счет общего казначейского бюджета США (TGA) увеличился на $200 миллиардов. Я сам изучил реальные цифры, и все подтверждается. Правительство активно накапливает наличные, что сигнализирует о подготовке к возможному закрытию правительства.

Это важно, потому что существует прямая связь между движениями TGA и поведением Биткойна. Когда они его опустошают, Биткойн обычно получает поддержку. Когда заполняют, ликвидность сразу же уходит с рынка. Биткойн очень чувствителен к этим изменениям. Мы видели это в прошлом году, когда они сокращали резервы, и у Биткойна появлялся шанс на передышку. Сейчас же они делают наоборот, и давление ощущается мгновенно.

К этому добавляется ситуация в банковском секторе. Недавно я узнал, что один крупный региональный банк обанкротился — это первый случай банкротства банка в США за долгое время. Это говорит о чем-то более глубоком — по всему миру формируется серьезный дефицит ликвидности. Когда традиционные финансы начинают показывать трещины, первым страдает криптовалюта. Корреляция очевидна.

Макроэкономическая обстановка сейчас очень неопределенная. Все начинают избегать рисков, и Биткойн как раз попадает в эту категорию. Деньги быстро уходят. Я раньше видел волатильность, но сейчас скорость изменений гораздо выше. Она более агрессивная.

Еще один фактор — фактор возможного закрытия правительства, который висит над всем этим. Это само по себе создает достаточно неопределенности, чтобы напугать рынки. Когда неопределенность растет, криптовалюта страдает.

Также меня заинтересовала новая кампания против доходности стейблкоинов. Местные банки активно сопротивляются, утверждая, что стейблкоины могут вывести триллионы. Кажется, это искусственно созданный страх. Но он работает. Основная причина — то, что традиционный банкинг хочет сохранить монополию на доходность. Им не нравится конкуренция.

Так почему сейчас происходит крах крипты? Всё вместе. Ликвидность уходит, банки испытывают стресс, макрообстановка неопределенна, и традиционные финансы активно сопротивляются крипто-продуктам. Все эти факторы действуют одновременно. Биткойн держится около $66,84K с умеренными ростами сегодня, но давление остается. Это не просто обычная коррекция.