Не соблюдает этику! Трамп предпочитает устраивать крупные акции во время «отсутствия торгов», а в эти выходные снова собирается «подхватить»?

От действий, развернутых в полночь, до угроз, нависших над выходными, внезапные налеты Трампа, которые никак нельзя назвать «игрой по правилам», не только заставляют трейдеров Уолл-стрит ходить по лезвию бритвы, но и полностью меняют модель противостояния между Вашингтоном и финансовыми рынками.

Президент США Трамп привык в течение всего дня «накрывать» аудиторию всевозможными новостями, обрушивая сообщения без остановки, однако его недавний резкий разворот в позиции по иранскому вопросу ясно показывает одну вещь: он нередко приберегает свои крупнейшие козыри для момента, когда рынок закрыт.

В субботу вечером по времени Восточного побережья США Трамп объявил, что у Ирана есть 48 часов, чтобы достичь соглашения, иначе его коммунальные услуги и прочая базовая инфраструктура столкнутся с серией разрушительных ударов. Однако вскоре после 7 утра в понедельник он снова отменил эту акцию. Этот маятник в режиме крайнего напряжения, хоть и носил временный характер, действительно сдержал потенциальную волну распродаж на рынке и снял давление с рынка нефти. А через несколько минут после удара колокола закрытия в четверг Трамп снова продлил последний срок до 6 апреля.

Под влиянием всего этого трейдеры, работающие на стыке акций, инструментов с фиксированной доходностью и товарных рынков, теперь все чаще не решаются делать крупные ставки перед выходными. Учитывая, что при открытии следующей недели разные классы активов могут показать резкую волатильность, наличие позиции в пустом/безрисковом состоянии на выходных может эффективно снизить риски, с которыми они сталкиваются.

Это полностью совпадает с привычной схемой Трампа, который любит устраивать «шокирующие субботы»: удары по Ирану в июне, действия, которыми он «отметил» контроль над Мадуро, и недавно запущенная иранская операция — все это проводилось в субботу и на протяжении всего уикенда, когда ключевые мировые рынки, включая валютный, находятся в режиме закрытия торгов.

Каждый раз драйверы громких объявлений оказываются разными. Его союзники настаивают, что, хотя Трамп держит руку на пульсе рыночной динамики, каждое его решение принимается исключительно по делу. Даже если смотреть на его действия максимально придирчиво, видно, что на Трампа влияет множество рыночных факторов: иногда он выходит на сцену уже после распродажи; иногда — чтобы заранее остановить ожидаемое обвальное падение; а иногда — просто чтобы дать трейдерам время переварить масштабные шаги, которые способны изменить расклад в мире.

Но предпочтение Трампа к драматическим действиям и его послужной список, где он снова и снова выбирает время, когда рынок закрыт, уже заново переписали правила игры между Уолл-стрит и Вашингтоном. По мере того как реальный эффект блокировки Ормузского пролива усиливается, его способность успокаивать рынок с помощью красивых слов продолжает ослабевать. Даже когда Трамп объявляет о паузе в ударах по каким-то направлениям на 10 дней, никто не осмеливается гарантировать, что он точно выполнит обещание.

Главный стратег по инструментам с фиксированной доходностью в Charles Schwab Kathy Jones на этой неделе заявила: «Любые позиции, занесенные в выходные, означают принятие крайне больших рисков, которые придется нести на следующее утро в понедельник».

Трамп просто любит устраивать большие новости, когда на рынке нервная обстановка

Модель, построенная стратегами Deutsche Bank во главе с Maximilian Uleer, выдвинула получившую широкое распространение теорию: Трамп часто предпринимает крупные шаги тогда, когда на рынке выглядит максимальное давление.

Индекс «напряженности» Deutsche Bank — с учетом динамики S&P 500 и доходностей американских гособлигаций, инфляционных ожиданий и рейтинга поддержки Трампа — показывает, что до того, как Трамп принял решение отложить так называемые взаимные тарифы прошлой весной, прояснил, что прошлым летом не собирается увольнять председателя ФРС Пауэлла, и до того, как ранее в этом году он снизил угрозу силового захвата Гренландии, этот показатель резко пошел вверх. В настоящее время индекс находится на самом высоком уровне с момента вступления Трампа в должность в январе 2025 года.

Есть и свидетельства того, что действия Трампа в выходные в понедельник во время начала работы дают инвесторам сильные потрясения, практически не оставляя им возможности быстро закрыть те ордера, которые оказались неверными. В качестве примера можно привести курс евро к доллару и индекс S&P 500 — два ключевых рынка. Их цены открытия в понедельник все чаще оказываются заметно выше или ниже цен закрытия в пятницу. Трейдеры называют это явление «гэп вверх» или «гэп вниз».

«Я считаю, что для всех — будь то рынок или мы, обычные люди, — вполне разумно ожидать, что по выходным будет происходить больше волатильности», — сказал председатель Совета по международным экономическим отношениям Atlantic Council Josh Lipsky. Но он также предупредил: «Сигналы, безусловно, скрываются среди этого шума, однако нам не следует чрезмерно интерпретировать их».

В Белом доме заявили, что они не планировали специально увязывать время военных действий с периодом закрытия торгов на рынке, но напрямую не ответили на высказывания Трампа в прошлые выходные.

«Некоторые считают, что расписание этих военных действий строится исходя из того, когда закрывается фондовый рынок, а не из того, что является наилучшим моментом выполнения операций и успешного завершения миссий, — это просто верх глупости. Похоже, поверить в такое могут только те, кто ни разу не организовывал даже день рождения ребенка», — заявил представитель Kush Desai в резком по тону заявлении, отправленном по электронной почте.

Пока Трамп предпринимает очередные шаги, Вооруженные силы США продолжают собираться в регионе Ближнего Востока или продвигаться в него — это усиливает опасения, что США могут предпринять новые действия или произойдет потенциальная эскалация обстановки, например, захват ключевого экспортного узла острова Халк. Ранее Трамп неоднократно хвастался, что оставит в стороне жесткие меры и не разрушит нефтяную инфраструктуру этого острова.

Кроме того, сама лихорадочная манера, в которой публиковались эти «тяжелые» новости, вызвала и вопросы об инсайдерской торговле — в том числе о точных ставках, сделанных за несколько минут до выхода объявления Трампа.

Военные действия в выходные сами по себе также создают логистические сложности. Например, когда Трамп руководит некоторыми из самых масштабных военных миссий своей администрации, он не сидит ни в Овальном кабинете, ни в ситуационной комнате Белого дома — он продумывает ход операции в временном защищенном объекте на своей вилле Мар-а-Лаго во Флориде.

Один из чиновников Белого дома, пожелавший не называть свое имя, заявил, что многие важные моменты Трампа неожиданно совпадали с выходными — это чистая случайность, и за этим действительно стоят иные факторы. Трамп говорил, что операция против Мадуро была отложена на несколько дней, чтобы дождаться хорошей погоды: и только в ночь на субботу он нажал на спуск. А «полуночный молот» в июне прошлого года, как утверждается, отчасти объясняется тем, что в субботу наступает еврейская суббота (Шаббат), что позволяет максимизировать эффект внезапности.

«При прочих равных я уверен, что лица, принимающие решения, предпочтут свести рыночные потрясения к минимуму, но успех миссии и безопасность тех, кто выполняет задание, имеют гораздо больший вес», — сказала Виктория Коатс, заместитель президента Фонда Heritage и бывший помощник по вопросам национальной безопасности президента Трампа. «Я не думаю, что “закрытие рынка на выходные” является главным драйвером».

Тем не менее Трамп не скрывает, что даже в моменты кризиса ему важна потребность успокоить рынок психологически. В понедельник утром, после того как он внезапно выпустил заявление, рынок нефти отреагировал с облегчением; кроме того, Трамп приложил максимум усилий, чтобы высоко оценить выдающуюся способность министра финансов Бессент контролировать негативные последствия.

«Успокоительное» Бессента

«Он распоряжается деньгами этой страны. Знаете, стоит ему только появиться на телевидении — и он сразу всем раздаст успокоительную таблетку», — так Трамп охарактеризовал Бессента в начале этого месяца.

Этот министр финансов довольно регулярно приходит на утренние телевизионные интервью перед началом торгов на американском фондовом рынке. Он также часто появляется в воскресных утренних новостных программах и постоянно доносит до аудитории те акценты, на которых, по его мнению, рынку следует сосредоточиться. Так, в прошлое воскресенье, в эфире NBC в программе «Meet the Press», он подчеркнул, что после завершения текущего конфликта цены на энергоносители «вернутся к разумным уровням».

Однако действия Трампа в понедельник — их в шутку назвал «TACO Шрёдингера (Trump always caves)» Tobin Marcus из Wolff Research — все равно оставляют ключевой нерешенный вопрос: переговоры с Ираном — это действительно возможный путь к выходу, или Трамп просто приостановил самые жесткие атаки, чтобы удержать ситуацию стабильной в рамках этой торговой недели, а затем планирует снова разжечь бойню уже на следующих выходных?

В отчете в понедельник Marcus предупреждает инвесторов, что по мере того, как Трамп направляет в регион больше морских пехотинцев, риск эскалации сохраняется на высоком уровне, что повышает вероятность того, что ВМС США постараются захватить остров Халк. «Когда эта часть прибудет, перед Трампом встанет выбор: пойти на уступки, усилить ставки или “переждать”. Мы считаем, что это решение будет непростым, но мы уверены: инвесторы должны серьезно относиться к вероятности эскалации», — написал он.

Трамп продолжает выпускать запутанные сигналы о своих реальных намерениях. За несколько часов до того, как в четверг он отложил окончательный срок, он также выразил сомнения относительно готовности Тегерана заключить соглашение.

«Это может быть тактическая задержка до тех пор, пока наши войска не будут развернуты», — заявила Уэнди Шерман, бывший исполняющий обязанности заместителя госсекретаря США. «Но если это правда, то Соединенным Штатам придется быть готовыми к длительной игре на истощение, и президент не сможет вечно произвольно управлять ходом рынка — каждый раз в каждую субботу и каждое утро понедельника».

Огромный объем новостей и точный разбор — в приложении Sina Finance APP