Майрэй Медикал в 2025 году снизила выручку по сравнению с прошлым годом на 9.4%, чистая прибыль сократилась на 30.3%, рост новых бизнесов составил 30% | Новости финансовой отчетности

Компания Myer Medical столкнулась с редким для периода листинга значительным падением показателей в 2025 году: сокращение закупок медицинского оборудования в стране в сочетании с регуляторным давлением в отрасли in vitro диагностики привело к резкому снижению как выручки компании, так и чистой прибыли. Тем не менее международный бизнес сохраняет темп роста, а развивающиеся направления быстро расширяются; руководство настроено оптимистично в отношении того, что в 2026 году внутренний бизнес вернётся к положительному росту.

Согласно опубликованному компанией годового отчёта за 2025 год, за весь год компания реализовала операционную выручку 332.82 млрд юаней, что на 9.38% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила 81.36 млрд юаней, что на 30.28% существенно меньше. Компания планирует направить всем акционерам денежные дивиденды в размере 3.10 юаня на каждые 10 акций (с учётом налога).

Ключевое давление снижения результатов связано с внутренним рынком. Доходы внутреннего бизнеса за весь год составили 156.32 млрд юаней, что на 22.97% резко меньше; выручка от in vitro диагностических реагентов находится под ударами совокупности мер политики, включая реформу расчётов по DRG/DIP, централизованные закупки с объёмами, взаимное признание результатов анализов и др., в результате чего снизились и объём применения реагентов, и цены, а масштабы рынка сократились заметными темпами.

При этом выручка международного бизнеса составила 176.50 млрд юаней, увеличившись на 7.40%, а доля международной выручки в общей выручке группы выросла до 53%; на европейском рынке рост достиг 17%. Компания ожидает, что в 2026 году внутренний бизнес будет способен выйти на положительный рост, а в 2027 году и далее перейти в более стабильную фазу непрерывного быстрого роста.

Внутренний бизнес: регуляторное давление всё ещё сохраняется, сохраняется сценарий слабого восстановления

Резкое падение на внутреннем рынке является главным фактором, тянущим результаты этого периода вниз. Компания сообщила, что хотя отрасль медицинского оборудования уже прошла самый тяжёлый момент последовательной глубокой корректировки в течение трёх лет, больницы по-прежнему в целом сталкиваются с нагрузкой в операционной деятельности, что приводит к сокращению общих закупочных бюджетов; отрасль оборудования находится на стадии слабого восстановления.

В первую очередь под ударом оказалась in vitro диагностическая деятельность. Эта сфера в течение года обеспечила выручку 122.41 млрд юаней, что на 9.41% меньше год к году; доля в общей выручке группы превышает 36%, и второй год подряд она занимает первое место среди всех продуктовых линий. Доля внутренней выручки in vitro диагностики в выручке внутреннего бизнеса составляет около 48%; её дополнительно сдерживают одновременно действующие меры политики, включая реформу DRG/DIP, сборы/закупки реагентов, взаимное признание результатов анализов, регулирование цен на медицинские услуги и др.

Компания считает, что перечисленные меры политики в краткосрочной перспективе вызывают волатильность в отрасли, но в среднесрочной перспективе — эффективное регулирование поведения при диагностике и лечении, повышение эффективности страховых/医保 платежей — создают окно возможностей для компаний, обладающих инновационными возможностями, чтобы нарастить долю рынка.

Доля рынка в биохимическом направлении компании уже выросла до более чем 18%. В 25 провинциях в закупках онкомаркеров и по профилю甲功 (甲功) доля намерений/подачи заявок на объём у Myer по результатам составила 14% и 13%, а по рангу она уступает только Roche. Одновременно компания ставит целью повысить внутреннюю долю рынка по ключевым направлениям, включая хемилюминесценцию, биохимию, коагуляцию и др.: в течение 3 лет — с примерно 10% до 20%.

Выручка направления «жизненная информация и поддержка» за весь год составила 98.37 млрд юаней, что на 19.80% меньше год к году; выручка направления медицинской визуализации составила 57.17 млрд юаней, что на 18.02% меньше; оба направления испытывают прямое давление из-за сокращения капитальных расходов внутренних больниц.

Международный бизнес: Европа лидирует, прорыв на премиальных клиентов ускоряется

Международный рынок стал важной опорой результатов данного периода. Выручка международного бизнеса составила 176.50 млрд юаней, увеличившись на 7.40%; доля международной выручки по сравнению с прошлым годом ещё выросла до 53%. В Европе, на фоне высокой базы роста 2024 года, в 2025 году рост снова составил 17%; международный развивающийся бизнес вырос почти на 30% год к году.

Прорыв на премиальных клиентов — ключевая яркая сторона прогресса в интернационализации. В отчётном периоде компания добилась почти 90 новых прорывов на международных ключевых стратегических клиентов, включая 17 из топ-100 глобальных больниц, а также ещё 5 больниц, занимающих первое место в своих странах; горизонтальные продуктовые прорывы обеспечили 160 действующих стратегических клиентов.

В сфере «жизненная информация и поддержка» компания добилась более чем 210 прорывов на абсолютно новых премиальных клиентов, включая:

детскую специализированную больницу Франции Hospital Necker-Enfants Malades (7-е место в мире среди детских специализированных больниц), британский London Chest Hospital (принадлежит крупнейшему в Великобритании альянсу NHS Barts Health Trust) и государственную исследовательско-обучающую больницу Hospital Clinico, занимающую первое место в Чили.

В швейцарской Lindenhof gruppe AG компания реализовала внедрение в сумме 300 комплектов оборудования для систем мониторинга и инфузии; во французской Hospital Necker-Enfants Malades компания внедрила почти 300 комплектов премиального оборудования для мониторинга и ИТ-решение для всей больницы, покрыв 31 клиническое отделение.

В направлении in vitro диагностики в отчётном периоде компания совершила прорыв почти на 300 новых премиальных клиентов; а в Таиланде в нескольких больницах завершила установку интеллектуальной автоматизированной линии полного лабораторного цикла MT8000. В отчётном периоде глобальная установленная база MT8000 превысила 20 с лишним комплектов; компания ожидает, что в 2026 году число установок достигнет существенного роста год к году.

В Северной Америке Myer уже охватил около 80% IDN медицинских систем США и более 2,100 IDN больниц. В январе 2026 года Myer USA и Medtronic достигли стратегического партнёрства, расширив сотрудничество в сфере мониторинга пациентов до амбулаторных операционных центров.

Развивающиеся направления: рост с высокой скоростью стал самым заметным сегментом

Развивающиеся направления (включая малоинвазивную хирургию, малоинвазивные интервенции и ветеринарную медицину для животных) стали самым быстро растущим сегментом в данном периоде: за весь год выручка составила 53.78 млрд юаней, увеличившись на 38.85%; доля в общей выручке компании — около 16%, при этом доля выручки внутренних развивающихся направлений в общей выручке внутреннего бизнеса превышает 20%.

В малоинвазивной хирургии компания уже сформировала полноценную матрицу продуктов, включающую лапароскопические системы, энергетические платформы и высокоценные расходные материалы. В 2025 году ультразвуковой скальпель (ультразвуковой нож) был выбран по результатам торгов в 14 провинциях в 272 больницах; доля больниц уровня трёх ступеней и выше составила более 70%; сшивающие аппараты полностью прошли отбор в рамках объединённых закупок в альянсах в 7 провинциях, войдя более чем в сотню ведущих больниц.

Компания также раскрыла, что в будущем она объединит накопленные технологии в трёх областях — лапароскопии, энергетических платформах и хирургических инструментах — и выпустит продукты хирургических роботов.

В малоинвазивных интервенциях компания ускоряет развёртывание, опираясь на контролируемую дочернюю компанию Huayitai Medical. В отчётном периоде системы и расходные материалы к 3D PFA (абляция импульсным электрическим полем) и RFA (радиочастотная абляция) получили одобрение NMPA и успешно вошли в клиническую работу. В сентябре 2025 года компания посредством крупных сделок увеличила долю в Huayitai Medical до в общей сложности 26.54%.

В ветеринарной медицине доля зарубежной выручки уже достигла примерно 80%; компания заявила, что на международном рынке у неё ещё большие возможности.

Цифрово-интеллектуальная трансформация: ИИ-модели большого масштаба выходят из лаборатории в клинику

Компания продолжает развивать построение экосистемы умного здравоохранения «оборудование + IT + AI» и в отчётном периоде реализовала клиническое внедрение нескольких ИИ-моделей большого масштаба, став для неё ключевым путём к формированию долгосрочной привязки к клиентам.

В отчётном периоде серия больших моделей «Qiyuan» расширилась в несколько областей: большая модель Qiyuan для тяжёлой медицины уже установлена в 30 больницах, включая Первую филиальную больницу медицинского факультета Zhejiang University, Renji Hospital при медицинском факультете Shanghai Jiao Tong University и другие топовые медицинские учреждения; она позволяет в течение 5 секунд структурировать состояние пациента за 24 часа и формировать цифровой профиль, помогая примерно на 70% при написании медицинских карт.

Большая модель Qiyuan для медицины в периоперационный период внедрена в 2 больницах; большая модель Qiyuan для лабораторной диагностики развёрнута в Shenzhen Hospital of Southern Medical University, что повышает среднее время проверки образцов примерно в 30 раз, а точность проверок по отчётам превышает 90%.

Решение «RuiJian ecosystem» к концу 2025 года накопило почти 1,100 установок в больницах, из которых около 80% — больницы уровня трёх ступеней; в 2025 году добавилось более 500 установок; «RuiZhi ecosystem» в стране накопило более тысячи установок в больницах, а международные подписанные проекты накопили более 880; в 2025 году добавилось 230; «RuiYing ecosystem» накопило более 20,100 комплектов установок, охватив 31 провинцию, город центрального подчинения и автономный район.

За весь год компания инвестировала в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы 3.929 млрд юаней, что составляет 11.80% от операционной выручки; к концу 2025 года суммарно подано заявок на патенты — 12,983.

Предупреждение о рисках и положения об освобождении от ответственности

        На рынке есть риск, инвестиции следует делать осторожно. Настоящая статья не является персональной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности отдельных пользователей. Пользователи должны рассмотреть, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы в настоящей статье их конкретным обстоятельствам. Вкладывая средства на основании этого, вы принимаете на себя ответственность за последствия.