حقق الذهب الأحمر في تشييفنغ نموًا في صافي الأرباح بنسبة 74.7% العام الماضي، مع توقعات بأن ارتفاع أسعار الذهب لا يزال مدعومًا بأساسيات السوق

في مساء 20 مارس، كشفت شركة تشيفنغ للذهب (600988) عن تقريرها المالي، حيث شهد صافي ربح الشركة في عام 2025 قفزة كبيرة وحقق أعلى مستوى تاريخي على الإطلاق، وكان ذلك مدفوعًا بتسجيل أسعار الذهب العالمية 53 مرة لقمم تاريخية جديدة خلال العام. ومع دخول عام 2026، اتضح أن تقلبات سعر الذهب زادت بشكل ملحوظ؛ وتقدّر شركة تشيفنغ للذهب أنه من منظور الأساسيات لا يزال لدى سعر الذهب دعم صعودي، لكن قد يعود أيضًا بشكل مرحلي إلى طرف النطاق العلوي الذي تحدده الأساسيات.

يُظهر التقرير المالي أن جميع مؤشرات الأداء الجوهرية لشركة تشيفنغ للذهب في عام 2025 حققت تحسنًا كبيرًا. فقد حققت الشركة إيرادات تشغيلية بلغت 12.639 مليار يوان، بزيادة قدرها 40.03%؛ كما بلغ صافي الربح المنسوب إلى المساهمين 3.082 مليارات يوان، بزيادة قدرها 74.70%. وبنهاية فترة التقرير، بلغ معدل الأصول إلى الخصوم لدى الشركة 33.91%، بانخفاض قدره 13.34 نقطة مئوية مقارنة ببداية العام؛ فيما بلغ رصيد الالتزامات ذات الفائدة نحو 878 مليون يوان، بانخفاض قدره 67.45% مقارنة ببداية العام.

وفي الوقت نفسه، أنهت الشركة في العام الماضي إدراجها في البورصة الرئيسية في هونغ كونغ (联交所主板)، حيث بلغ صافي الأموال المجمعة قرابة 3.1 مليارات دولار هونغ كونغ، وتعتبر شركة تشيفنغ للذهب ذلك “واحدًا من أهم الإنجازات الاستراتيجية في السنوات الأخيرة”، مشيرةً إلى أن الخطوة التالية ستستخدم أسواق رأس المال كـ”رافعة”، لتسريع تنفيذ مشروعات توسيع الطاقة في المناجم داخل الصين وخارجها، والتحديث التقني، والاستكشاف وزيادة الموارد.

إن التحسن الكبير في الأداء التشغيلي لشركة تشيفنغ للذهب يرتبط بلا شك مباشرةً بالطفرة الكبرى في سوق الذهب العام الماضي على مستوى تاريخي. وبفضل عوامل طلب التحوط وتعددية تنويع تخصيص الأصول، فقد ارتفع سعر تسعير لندن الفوري للذهب في 2025 بنسبة 62.90% مقارنة ببداية العام؛ وخلال العام واصل سعر الذهب تسجيل قمم تاريخية جديدة مرارًا، إذ بلغ إجمالي عدد المرات التي جددت فيها الأسعار الأرقام القياسية 53 مرة، وبلغت القيمة الإجمالية للطلب العالمي على الذهب 5550 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 45%.

ضمن أسهم مكوّنات مؤشر شوين للذهب (申万黄金指数)، وبحسب إحصاءات Wind، فإن بين الشركات المدرجة التي نشرت إشعارات توقعات أداء لعام 2025، هناك 8 شركات؛ ففي العام الماضي تجاوزت نسبة الزيادة في صافي الربح الأقل 41% على أساس سنوي، بينما وصلت نسبة الزيادة في أعلى صافي ربح إلى 242%.

ومع دخول 2026، وعلى الرغم من استمرار السعر في مستويات مرتفعة، زادت بالفعل بشكل واضح تقلبات أسعار الذهب. فحتى الآن في هذا العام، بلغ اتساع تقلب سعر تسعير لندن الفوري للذهب 26%، وبلغت نسبة الانخفاض في شهر مارس وحده 12%، كما بلغ اتساع التقلب في شهر واحد 15%. وفي الوقت نفسه، فرض الذهب مرتفع السعر متطلبات أعلى على الشركات من حيث مرونة الربحية وإدارة التكاليف في ظل ضغوط عامة لارتفاع تكاليف القطاع. ومع صعود القومية في الموارد عالميًا، وفروقات العمالة المحلية والثقافة، تزداد كذلك تعقيدات التشغيل في الخارج والتكاليف الشاملة.

وبخصوص ذلك، ترى شركة تشيفنغ للذهب أن من منظور الأساسيات ما يزال لدى سعر الذهب دعم صعودي، وللأسباب الثلاثة التالية: أولًا، توقعات خفض أسعار الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (美联储) والمساحة الهابطة لمؤشر الدولار (美元指数)، ما يساعد على تعزيز السمات المالية والسمات النقدية للذهب؛ ثانيًا، ما تزال المخاطر الجيوسياسية في مستوى مرتفع؛ وثالثًا، لم تتغير “اتجاهات إزالة الاعتماد على الدولار”، ومن الصعب عكس اتجاه قيام البنوك المركزية بزيادة احتياطيات الذهب.

لكن في الوقت ذاته، ترى شركة تشيفنغ للذهب أن تأثير بعض العوامل غير التقليدية على دعم سعر الذهب في المستقبل قد يتراجع إلى حد ما، وأن سعر الذهب قد يعود بشكل مرحلي إلى الطرف العلوي من النطاق الذي تحدده الأساسيات. “من ناحية، قد يخفف بعض الضغط في السياسات الجيوسياسية الخارجية، لتتحول نقاط الاهتمام ذات الصلة إلى الاقتصاد الداخلي؛ ومن ناحية أخرى، يتقلص تدريجيًا الإفراط في تداول السوق على أساس التوقعات المرحلية للسياسة النقدية، وستعود تقديراتنا بشأن سياسات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى الأساسيات الاقتصادية للولايات المتحدة.” وصرحت شركة تشيفنغ للذهب بذلك.

وبالنسبة لمخاطر تقلب أسعار المعادن، ذكرت شركة تشيفنغ للذهب أنها ستلتزم بـ”خفض التكاليف وزيادة الكفاءة”، و”زيادة الكفاءة على نطاق أكبر”، و”زيادة الكفاءة التقنية”، من خلال طرق مثل توسيع الإنتاج ورفع الفعالية، والمشتريات المجمعة، والتحويلات الذكية، وتحسين الإدارة؛ للسيطرة على تكلفة الوحدة. كما ستقوم باستخدام الأدوات المالية مثل التحوط ضد المخاطر (套期保值) بشكل معقول، لإدارة مخاطر تقلب أسعار السلع، وتعزيز متانة وقابلية التحكم في أداء الأعمال.

“إذا تلاشى أثر المكاسب الناجمة عن ارتفاع سعر الذهب، فكيف تكون نتيجة نموّنا الداخلي من حيث جودته على أرض الواقع؟” طرح رئيس مجلس إدارة شركة تشيفنغ للذهب وانغ جيانهوا هذا السؤال في تقريرها المالي. ويُظهر التقرير المالي أن تركيز أعمال الشركة في المرحلة اللاحقة تم تلخيصه على أنه: “رفع الإنتاج، وخفض التكاليف، وتعزيز الموارد على نحو عملي”.

ويُظهر التقرير المالي أنه في عام 2026، تتمثل أهداف شركة تشيفنغ للذهب من حيث حجم إنتاج وبيع الذهب بـ14.7 طن، و1.1 مليون طن من النحاس المُحلَّل كهربائيًا (电解铜). للمقارنة، بلغ في 2025 إنتاج الذهب لدى شركة تشيفنغ للذهب 14.5 طن، وإنتاج النحاس المُحلَّل كهربائيًا 6754 طن. وتخطط شركة تشيفنغ للذهب لزيادة تعزيز الإنفاق على الاستكشاف بشكل مستمر، وكذلك تعزيز مستوى الأتمتة والذكاء في المناجم والتحسينات التقنية على نطاق واسع، وذلك لضمان إتمام أهداف الإنتاج، مع جلب عوائد من خلال الإدارة.

وفي الوقت نفسه، تخطط شركة تشيفنغ للذهب لتقوية مخزون الموارد بشكل أقوى. ومن بين ذلك، تُسرّع المناجم المحلية وتيرة الانتقال من الاستكشاف إلى عمليات التعدين (探转采)؛ وسيتم خلال العام إنجاز فحصٍ تفصيليٍ عالي المعيار لمناجم ذهب ونحاس سيبان في لاوس (塞班金铜矿)؛ وسيتم إنجاز الانتقال من استكشاف إلى تطوير وإنتاج لمناجم ذهب فاسا/فاسا (瓦萨金矿) في غانا. كما ستستفيد الشركة بالكامل من مزايا منصة رأس المال لبناء آلية منهجية لاختيار وتقييم المشاريع عالميًا؛ مع التركيز على المشاريع عالية الجودة التي تمتلك تأثيرًا مستقلاً على نطاق واسع، والتي تتمتع بتآزر مع الموجودات الحالية، لتوفير مؤشرات/أصول عالية الجودة لأغراض التوسع الخارجي.

وقال وانغ جيانهوا في تقريره المالي إن شركة تشيفنغ للذهب ستواصل بذل جهودها لرفع أداء الأعمال بشكل أكبر وبنسبة أعلى، وتحسين مزايا عمال المناجم (矿工)، وزيادة توزيعات الأرباح النقدية، ومشاركة نتائج التطور مع المساهمين والعاملين.

كمّ هائل من المعلومات وتفسير دقيق، وكل ذلك متاح عبر تطبيق Sina Finance (新浪财经APP)