لقد غصت مؤخرًا في بعض أخبار التمويل اللامركزي (DeFi) المثيرة للاهتمام، والأرقام مثيرة جدًا للإعجاب. تشير الأبحاث إلى أن التمويل اللامركزي قد يحقق حوالي $8 مليار دولار من الإيرادات على السلسلة بحلول عام 2025، وهو أمر مذهل حقًا عندما تفكر في المكان الذي كانت فيه هذه الصناعة قبل بضع سنوات فقط.

وبتحليل الأمر، فإن رسوم صانع السوق الآلي (AMM) هي بوضوح البطل الثقيل هنا—حيث تقترب من حوالي 4.2 مليار دولار، مع سيطرة Uniswap و Meteora و Raydium على حوالي 62% من تلك الحصة. هذا هو المصدر الرئيسي للأرباح لمعظم البروتوكولات في الوقت الحالي.

تأتي فائدة الإقراض في المرتبة الثانية بحوالي 1.76 مليار دولار. لقد سيطر كل من Aave و Morpho على أكثر من 60% من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في هذا القطاع، على الرغم من وجود مشكلة تستحق الذكر—حيث أن ما يقرب من نصف نشاط الإقراض هو مجرد عمليات رفع رأس مال دائري، لذلك فإن الإقراض الحقيقي المنتج أقل من الأرقام الرئيسية التي تظهر.

والآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. من المتوقع أن تساهم الأصول الواقعية (RWA) بين 600 و900 مليون دولار، مع سندات الخزانة الأمريكية التي تشكل حوالي 41% من سوق الأصول الواقعية. أنت فعليًا ترى عوائد التمويل التقليدي تتدفق إلى DeFi من خلال قنوات مناسبة. من المتوقع أن تضيف معدلات تمويل العقود الدائمة حوالي $300 مليون دولار أخرى، مع غالبية ذلك المدفوع بواسطة Ethena.

شيء لفت انتباهي: أكثر من نصف ودائع العملات المستقرة على إيثريوم تدر عائدًا أقل مما ستحصل عليه من سندات الخزانة الأمريكية. هذا تذكير واضح بأن ليس كل شيء في DeFi هو مزرعة عوائد.

كما تشير الأبحاث إلى أن التأمين والخيارات على السلسلة لا تزال غير متطورة بشكل كبير، لذلك هناك إمكانات للارتفاع. Sky (، سابقًا MakerDAO)، هو مثال جيد على هذا التحول—حيث يأتي حوالي 70% من دخله الآن من الأصول خارج السلسلة، مما يظهر كيف أن DeFi يلتقط بشكل متزايد تدفقات التمويل التقليدي. حقًا، دورة أخبار DeFi هذه تبرز نضوج المجال ليصبح شيئًا ينقل رأس مال حقيقي.