معهد 中指: إعادة ترتيب أكبر 100 شركة عقارية قد تستمر "الخطة الخمسية الخامسة" يتطلب إجمالي الطلب على الإسكان في المدن والبلدات على مستوى البلاد حوالي 49.8 مليار متر مربع

سؤال موجّه إلى الذكاء الاصطناعي · ما العوامل الرئيسية وراء تمايز أداء شركات العقارات ضمن قائمة أفضل 100؟

صحفي “يومي إكونوميك نيوز”: تشن مونغيوي محرر “يومي إكونوميك نيوز”: وي قوان هونغ

في 26 مارس/آذار، أصدرت “مؤسسة مؤشر الصين” في بكين تقرير “بحث شركات العقارات الصينية ضمن قائمة أفضل 100 عام 2026” (ويُشار إليه فيما بعد بـ“التقرير”).

يُظهر “التقرير” أن سوق العقارات في الصين خلال عام 2025 ما زال في مرحلة التعديل، وأن أداء مبيعات شركات قائمة أفضل 100 يتباين؛ إذ تركز ثلث الشركات على تخطيط المدن المحورية، وتعمل على تنفيذ بناء “بيوت جيدة”، وتلتزم بالاستثمار الدقيق، ويظل موقعها في السوق مستقرًا نسبيًا. وفي المقابل، تظهر لدى بعض الشركات ضعف نسبي في استقرار التشغيل، وقد يستمر “فرز” شركات قائمة أفضل 100.

مصدر الصورة: مؤسسة مؤشر الصين

على المدى الطويل، خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” (الـ15-15)، لا يزال الطلب السكني في المناطق الحضرية يحافظ على حجم ثابت نسبيًا، لتصبح الطلبات التحسينية الدافــع الأساسي الذي يقود السوق كإضافة جديدة. وتُعد مجالات مثل تحديث المدن وتشغيل الأصول القائمة والاستعانة بمقاولي البناء (الإنشاء بالوكالة/بالتكليف) من المجالات المهمة التي تشكل دافـعًا لتطور الصناعة. يجب على شركات التطوير العقاري الموازنة بين الحاضر والمستقبل: تعزيز السيولة على المدى القصير، والحفاظ على استثمار بمستوى مناسب، وضمان سلامة التشغيل؛ وعلى المدى الطويل، تسريع بناء نموذج جديد لتطور قطاع العقارات.

مصدر الصورة: مؤسسة مؤشر الصين

مع استمرار تراجع تعديلات السوق وتدهور الأداء في المبيعات، ظلت مكانة السوق لدى ثلث الشركات مستقرة نسبيًا. في عام 2025، ما زال سوق العقارات في الصين قيد التعديل، وظلت شركات قائمة أفضل 100 تحافظ على اتجاه هابط في أداء المبيعات؛ حيث بلغ إجمالي المبيعات والمساحة المباعة على التوالي 32605.2 مليار يوان و14857.9 مليون متر مربع، بانخفاض سنوي بلغ 18.1% و24.3% على الترتيب. يتباين أداء المبيعات لدى شركات قائمة أفضل 100: إذ يقع ثلث الشركات، خلال الفترة من 2024 إلى 2025، في مراتب أعلى ضمن المائة الأولى من حيث كل من قيمة المبيعات ومبالغ شراء الأراضي. تركز هذه الشركات على تخطيط المدن المحورية، وتعمل بجد على تنفيذ بناء “بيوت جيدة”، وتحقيق أرقام المبيعات، وفي الوقت نفسه تركز على المدن الست الأساسية لاستكمال مخزون الأراضي الجيد من أجل تعزيز درجة ضمان أداء المبيعات، وبقاء مكانتها في السوق مستقرة نسبيًا. وقد تستمر عملية “فرز” شركات قائمة أفضل 100 بسبب عوامل مثل: قصور دعم حجم الاستثمار (مما يجعل “الأصول القديمة صعبة التصريف” و“الأصول الجديدة غير كافية”)؛ أو محدودية قدرات التطوير مما يؤدي إلى ضعف الاستقرار التشغيلي.

تظل مخاطر السيولة قائمة، وتتزايد حدة الفروقات في ضغوط سداد الديون بشكل مستمر. في عام 2025، واصلت شركات قائمة أفضل 100 رفع نسبة الرافعة المالية، وما تزال ضغوط السيولة بحاجة إلى التخفيف. ينبغي على شركات التطوير العقاري الاستفادة بنشاط من سياسات التمويل المختلفة، والقيام بإدارة آجال الديون (إدارة “مدى”/“مُدد” الديون) بشكل جيد. كما ينبغي الاستفادة بشكل إيجابي من سياسات مثل “التنازل عن الأرض واستبدالها بأرض أخرى” و”استرداد/شراء مخزون شقق سكنية قائم” و”حيازة الأراضي غير المستغلة” بهدف تحسين التشغيل وتعزيز سلامة سلسلة رأس المال.

يبلغ إجمالي الطلب على السكن الحضري في أنحاء البلاد خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة” نحو 49.8 مليون متر مربع. ومن بينها، تبرز قوة الجذب السكانية لدى المدن المحورية، لتصبح الطلبات التحسينية الدافع الأساسي لسوق الزيادة (السوق المضافة). ويؤدي تحديث المدن وخدمات التشغيل إلى توفير فرص لتطوير السوق للأصول القائمة. خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، سيتم تنفيذ مهام رئيسية لتحديث المدن مثل: تجديد المجمعات السكنية القديمة في المناطق الحضرية، وتحديث الأحياء القديمة، وتحديث المصانع القديمة، وتحديث البنية التحتية الحضرية. وتبلغ أحجام الاستثمارات المباشرة المرتبطة بهذه المهام أرقامًا هائلة. وفي ظل الخلفية التي يدخل فيها قطاع العقارات بالكامل عصر الأصول القائمة، أصبحت الإدارة المتخصصة والخدمات ذات الجودة العالية محركًا أساسيًا لتجاوز شركات التطوير “سقف” أعمال التطوير واستخراج قيمة الأصول القائمة.

في مواجهة صعوبات الصناعة وفرص التطور، يجب على شركات التطوير العقاري أن توازن بين الحاضر والمستقبل وأن تبحث عن طريق لاختراق الوضع الراهن. على المدى القصير، يُعد “السعي للبقاء” هو محور التشغيل الحالي للشركات؛ ويتعين تعزيز السيولة، والحفاظ على استثمار بمستوى مناسب، وضمان سلامة التشغيل. ويتم ذلك عبر زيادة جهود خفض المخزون، وتنشيط/تفعيل المخزون من العقارات التجارية القائمة والأراضي غير المستغلة، وتسريع عودة الأموال إلى الشركة. اختيار مدن تتمتع بميزات، وأراضٍ صغيرة عالية الجودة؛ والحفاظ على استثمار بمستوى مناسب. الاستفادة الكاملة من سياسات الدعم المالي لتحسين وضع السيولة.

فيما يتعلق بالتطوير التقليدي: على المدى الطويل، تتمثل المسارات في التخطيط الدقيق للمدن، وتسريع تحديث المنتجات ورفع مستوى التكرار والارتقاء بها، والتمكين عبر التقنيات الرقمية والذكية لدعم التسويق. العمل بنشاط على تطوير أعمال البناء بالوكالة/بالتكليف (代建)، والاستفادة من القدرات المتخصصة وتأثير العلامة التجارية لتقديم خدمات للتطوير بموجات الزيادة. التركيز على تطوير أعمال تحديث المدن والاستفادة من الميزات الأساسية لبناء نموذج تطوير قائم على الاختلاف. وبناءً على القدرات الأساسية، تنفيذ أعمال التشغيل والخدمات، ودمج الموارد من الداخل والخارج، والعمل بتكامل للنمو المشترك، بما يعزز بناء نموذج تطور جديد.

يوميًا “الأخبار الاقتصادية”