تشانغ ليثيوم شيا جون تشنغ: لا يتغير الاتجاه التصاعدي طويل الأمد لطلب الليثيوم، لكن الاختلال في آلية التسعير قد يهدد أمن سلسلة التوريد

“آلية تسعير كربونات الليثيوم-الحديد (كربونات الليثيوم) تعاني من تباين هيكلي؛ فمصانع الخلايا في اتجاه المصب تسعى إلى ثبات عروض الأسعار المقدمة من المؤسسات، بينما في اتجاه المنبع—وبخاصة قطاع خام الليثيوم—يتم السعي إلى علاوة أعلى عبر العقود الآجلة.” في 25 مارس، أشار شيا جونتشنغ، المدير العام لشركة تيان تشي ليثيوم (002466.SZ)، في مؤتمر Fastmarkets في شنغهاي الخاص بمواد بطاريات، إلى المشكلات القائمة في صناعة بطاريات الليثيوم.

وفي الوقت نفسه، أشار شيا جونتشنغ إلى أنه من منظور بعيد المدى، خلال السنوات العشر القادمة ستدخل احتياجات الليثيوم مسارًا صاعدًا واضحًا، وأن النمو السريع أصبح أمرًا محسومًا، إذ تدعم معدلات النمو المركب التوقعات على المدى الطويل. إلى جانب مسارين رئيسيين هما السيارات الكهربائية الجديدة وتخزين الطاقة، فإن المجالات الناشئة مثل الروبوتات الشبيهة بالبشر والطائرات منخفضة الارتفاع ستصبح أيضًا إضافة مهمة لطلب الليثيوم.

تحديد مسار صاعد طويل الأجل لطلب الليثيوم

استشهد شيا جونتشنغ ببيانات تقدير العرض والطلب العالمي على الليثيوم من أربع مؤسسات هي WoodMAC وProjectblue وFastmarkets وSteelHome، للفترة 2026—2035، حيث تتراوح توقعات المؤسسات الأربع لحجم طلب الليثيوم في 2035 بين 361.5 ألف طن و627.1 ألف طن LCE.

وبهذا الصدد، ترى شركة Gao Gong Lithium Battery (GGII) أن سوق التخزين في AIDC عالميًا يشهد فترة توسع سريع. وبحلول عام 2030، من المتوقع أن يتجاوز شحن بطاريات التخزين المستخدمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي 300GWh، وهو ما يعادل 20 ضعفًا من شحنات عام 2025 المتوقعة (15GWh). كما قامت مجموعة تيان تشي للصناعة (فريق أبحاث شركة تيان تشي ليثيوم) بإجراء حسابات استنادًا إلى أن بطارية تخزين الطاقة سعة 1GWh تستهلك 600 طن من كربونات الليثيوم، وبناءً على ذلك، ستصل كربونات الليثيوم المطلوبة لبطاريات تخزين الطاقة من فئة AIDC إلى 180 ألف طن.

وتظهر تقارير شركة البريد والاوراق المالية (Zhongyou Securities) أن حجم شحن البطاريات الصلبة عالمياً قد يرتفع إلى 771.36GWh بحلول عام 2030، وأن معدل النمو السنوي المركب خلال الفترة 2023—2030 يبلغ 260%+ في المتوسط. ومن بينها، ستسهم أيضًا الاقتصادات الخاصة بالطيران منخفض الارتفاع والروبوتات الشبيهة بالبشر وبطاريات المستهلك في معدلات نمو مركب لا يمكن تجاهله خلال السنوات الخمس القادمة.

قال شيا جونتشنغ إن فريق تيان تشي للصناعة أجرى حسابات كمية لطلب الليثيوم في مجال الروبوتات الشبيهة بالبشر، بالاستناد إلى بيانات شحنة روبوت الإنسان الشبيه من أحدث طراز لدى شركة ยูتشو (Unitree) H2، وبالاقتران مع توقعات شركة Morgan Stanley لحجم شحن الروبوتات الشبيهة بالبشر في الصين. ومن المتوقع أن يصل حجم شحن الروبوتات الشبيهة بالبشر في الصين إلى 2.6 مليون وحدة في عام 2035، وأن تبلغ حاجة البطاريات 252.72 مليون kWh، وأن كمية طلب كربونات الليثيوم تبلغ 2021.8 طنًا.

وأضاف شيا جونتشنغ أنه بحلول عام 2030، يمكن أن تصل كمية استهلاك الكهرباء السنوية لطائرات eVTOL وحدها إلى مستوى يتجاوز 100GWh، ما سيقود إلى طلب على تركيب بطاريات بمستوى مليون kWh. ووفقًا للحساب بناءً على أن كل kWh من البطاريات يحتاج إلى ما يقارب 0.85kg من مكافئ كربونات الليثيوم (LCE)، فإن قطاع الطيران منخفض الارتفاع خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة سيضيف طلبًا على الليثيوم يتراوح بين مئات الأطنان إلى آلاف الأطنان.

يبرز بوضوح الخطر الناجم عن التباين الهيكلي في آلية التسعير

وفقًا للمقدمة، من منظور توزيع صناعة الليثيوم، في عام 2025 تجاوزت حصة الصين من الطاقة الإنتاجية لتكرير كربونات الليثيوم في العالم 70%، وتجاوزت حصة الصين من إنتاج بطاريات الليثيوم في العالم 80%، وتبلغ حصة الصين من استهلاك السيارات الكهربائية الجديدة عالميًا حوالي 70%. ومن بين ذلك، فإن أكثر من 90% من الطاقة الإنتاجية لمواد الكاثود تقع في الصين.

قدم شيا جونتشنغ شرحًا بأن سوق العقود الآجلة والسوق الفورية لكربونات الليثيوم في الصين نشط من حيث حجم التداول. ففي 2025، بلغ متوسط حجم تداول العقد الآجل الرئيسي 450 ألف طن يوميًا؛ كما أن الطلب الشهري المحلي على كربونات الليثيوم تجاوز 120 ألف طن. وبفضل السيولة العالية في سوق كربونات الليثيوم الفورية والعقود الآجلة، أصبحت هذه السوق بمثابة المرساة الأساسية لتسعير خام الليثيوم عالميًا.

ومع ذلك، من ناحية البيانات، توجد حالات كثيرة يكون فيها علاوة العقود الآجلة أعلى من عروض الأسعار الفورية. وفي الحلقات المتوسطة—مثل آليات التسعير في مرحلتي الشراء والمبيعات—قد تختلف، ما قد يستلزم دفع ثمن مخاطر فروق الأسعار. في التداول الفوري، يستخدم التجار أدوات مرتبطة بالعقود الآجلة لمساعدة المنبع والمصب على تخفيف مخاطر تراجع الأسعار (انقلاب فروق الأسعار)، ما يجعلهم “مُنظِّمًا” لا غنى عنه داخل سلسلة التوريد. لكن في مراحل التقلب الشديد للأسعار، تضغط أيضًا تكلفة تمويل التجار على مساحة أرباحهم.

قال شيا جونتشنغ: “على الرغم من أن النسبة انخفضت إلى 60%—80% في 25 عامًا، إلا أن—وبسبب ضمان سلامة سلسلة التوريد—تظل الاتفاقيات طويلة الأجل (الشراء طويل الأجل) هي السائدة. وتحتل عروض أسعار المؤسسات موقع القيادة في التسعير بالاعتماد على ثباتها. يكون التداول بين مصانع أملاح الليثيوم ومصانع مواد الكاثود ومصانع الخلايا في الغالب استنادًا إلى الاتفاقيات طويلة الأجل، وترتبط بشكل أساسي بأسعار المؤسسات.”

من ناحية أخرى، قال إنه: إن عروض أسعار المؤسسات تقل بشكل منهجي عن العقود الآجلة. وفي مطلع 2026 بلغت نسبة الانحراف في مرحلة ما 17%، ما يؤدي إلى تأخر انتقال السعر، وبالتالي عدم القدرة على عكس التوقعات الحقيقية للسوق بشكل كامل؛ كما أن حلقة المعالجة في الوسط تواجه عدم تطابق هيكلي يتمثل في “التكلفة المرتبطة بالعقود الآجلة (المرتفعة)” مقابل “تسعير مرتبط بالمؤسسات (المنخفضة)”، وهو ما يصبح الحلقة الرئيسية التي تضغط على أرباح سلسلة الصناعة.

ومن واقع الحال، في ديسمبر 2025، وبسبب تأثيرات كبيرة ناتجة عن انحرافات واسعة بين عروض أسعار بعض المؤسسات وأسعار العقود الآجلة، بدأت مصانع أملاح الليثيوم وعملاء مواد الكاثود تعديل آليات التسعير بهدف تسوية السعر وفقًا لأسعار العقود الآجلة. إلا أن مصانع مواد الكاثود لا تزال بحاجة إلى ربطها بسعر المؤسسات في جانب المبيعات، بينما يعتمد جانب الشراء جزئيًا على تسوية العقود الآجلة، ما يؤدي إلى عدم تطابق آلية أسعار الشراء والبيع، ويدفع حلقة مواد الكاثود بالكامل إلى حالة انقلاب الأسعار بين المنبع والمصب، مما يزيد من مخاطر الخسارة.

ولهذا، قام كبار الشركات في هذه الحلقة بالإعلان بشكلٍ مُركّز عن إيقاف الإنتاج وإجراء صيانة للمعدات.

لخّص شيا جونتشنغ ذلك بأن: انقلاب الأسعار الناجم عن آلية التسعير يؤدي إلى احتمال حدوث انقطاع في سلسلة توريد صناعة بطاريات الليثيوم، ما يؤثر على التطور المستدام للصناعة.

وبناءً على ذلك، اقترح أنه ينبغي إدخال أسعار عدة مؤسسات في حلقة التسعير، لتنعيم الأساس بين سعر العقود الآجلة والسعر الفوري (period basis)، وللتخفيف من عدم توازن الأرباح. ومن خلال النظر بشكل شامل في أسعار العقود الآجلة وظروف التنفيذ/التداول، يتم بناء معيار تسعير سوقي أكثر عمومية، لكسر حواجز المعلومات، ومن ثم إصلاح اختلال توزيع الأرباح، ودفع الصناعة إلى العودة إلى مسار صحي وقابل للاستمرار من التطور.