CBN يسحب 4.11 تريليون نيرة في أسبوع واحد باستخدام مبيعات أدوات السوق المفتوحة

قام البنك المركزي النيجيري (CBN) بعزل 4.11 تريليون نايرا من النظام المالي خلال أسبوع واحد عبر مبيعات عمليّات السوق المفتوحة المزدوجة (OMO) التي أُجريت في 23 و27 مارس 2026.

وأكدت البيانات المالية الصادرة عن البنك الأعلى في ختام أعمال يوم الجمعة، 27 مارس، حجم سحب السيولة، فضلًا عن التدفقات الداخلة، مما يشير إلى استمرار وجود سيولة زائدة مع ارتفاع في أرصدة الافتتاح لدى البنوك/بيوت الخصم إلى رقم قياسي بلغ 716.033 مليار نايرا.

تأتي هذه الخطوة في ظل استمرار جهود التشديد النقدي للحد من التضخم، حتى مع تحذير المحللين من مخاطر محتملة على طموحات نيجيريا للنمو على المدى الطويل.

المزيدالقصص

أبرز 10 قادة نساء يغيرن قطاع الصحة في نيجيريا

29 مارس 2026

قابل 7 نساء نيجيريات في قلب القيادة المؤسسية العالمية

29 مارس 2026

ماذا تقول البيانات

تعكس إدارة السيولة العدوانية لدى CBN استمرار موقف التشديد المصمم لتثبيت الأسعار وضبط النقد الزائد في النظام المصرفي. غير أن حجم وتكرار هذه التدخلات أثارا مخاوف لدى المشاركين في السوق بشأن آثارها الاقتصادية الأوسع.

• سحبت CBN 4.11 تريليون نايرا عبر مزادين لعمليات OMO، لتستنزف 2.357 تريليون نايرا في 23 مارس و1.753 تريليون نايرا في 27 مارس.
• تم تعويض سيولة النظام المالي جزئيًا عبر ضخ 2.985 تريليون نايرا، ما أدى إلى سحب صافي قدره 1.125 تريليون نايرا.
• أودعت البنوك مبالغ كبيرة في تسهيلات الإيداع الدائم (SDF)، بما في ذلك 7.968 تريليون نايرا و8.551 تريليون نايرا و6.800 تريليون نايرا في يوم الأربعاء والخميس والجمعة على التوالي.
• في وقت سابق من الأسبوع، أوقفت البنوك 8.176 تريليون نايرا و6.592 تريليون نايرا يوم الاثنين والثلاثاء على التوالي لكسب فائدة ليلية تقارب 22.28%.

قرار CBN بالحفاظ على أسعار فائدة مغرية تتجاوز 22% على تسهيلات SDF قد حفز بنوك إيداع الأموال على توجيه السيولة الزائدة إلى البنك الأعلى بدلًا من توجيهها إلى أنشطة الإقراض الإنتاجي.

مزيد من الرؤى

في هذا الربع الأول من 2026، استخدمت CBN عمليات السوق المفتوحة (OMO)، وإصدارات أذون الخزانة، وتسهيل الإيداع الدائم (SDF) لامتصاص الأموال الزائدة.

• في يناير وحده، تم سحب أكثر من 13.41 تريليون نايرا، ما يعكس موقف تشديدًا عدوانيًا يهدف إلى تخفيف التضخم وتعديل المعروض النقدي.
• بحلول مارس، بقيت ظروف السيولة مرتفعة، إذ تجاوزت أرصدة النظام المصرفي 8 تريليون نايرا رغم التدخلات المتكررة.
• أجرت CBN عملية سحب عبر OMO بقيمة 2.36 تريليون نايرا في 23 مارس، مما شدّ السيولة مؤقتًا، إلا أن الأموال عاودت الارتفاع بسرعة بسبب التدفقات الداخلة المستمرة من الأوراق التي تنضج ومن مراكز المستثمرين.
• فشل نمط عمليات السحب المتكررة واسعة النطاق في استنزاف السيولة الزائدة بشكل كامل، إذ تظل التدفقات الداخلة الهيكلية والأدوات التي تنضج تعوض آثار التشديد، ما يشير إلى أن على CBN أن تستمر في إجراء تدخلات متكررة وكبيرة الحجم لتثبيت العوائد والتضخم وضغوط سعر الصرف.

لكن المحللين يؤكدون أن التحدي الرئيسي لا يتمثل فقط في مستويات السيولة، بل في ضمان توجيه الأموال المتاحة إلى القطاعات الإنتاجية التي تدفع النمو الاقتصادي الحقيقي بدلًا من استثمارات المضاربة. ويرون أن استمرار العزل قد يقوض التوسع الاقتصادي.

آراء الخبراء

يجادل المحللون بأن السيولة لا ينبغي النظر إليها تلقائيًا بوصفها تهديدًا للاستقرار الكلي، خصوصًا بالنسبة لاقتصاد يستهدف التوسع السريع.

ويحافظون على أن الاقتصادات المتنامية عادةً تشهد زيادة في المعروض النقدي مع ارتفاع نشاط الأعمال وإنفاق البنية التحتية.

• “إذا كنت تريد نموًا اقتصاديًا، فيجب أن تكون مستعدًا لاستيعاب مستوى معين من التضخم،” قال السيد أولوبونمي آيوكونلي، رئيس تقييم المؤسسات المالية لدى Augusto & Co.
• “عندما تكون MPR مرتفعة، تقترض البنوك بتكاليف أعلى وتُنقل تلك التكاليف إلى المُصنّعين والمستوردين. وهذا يرفع الأسعار،” قال السيد بليكاي إجيزي، مؤسس Okwudili Ijezie & Co.
• “تريد أن يتمدد الاقتصاد وأنت تعزل السيولة. فبماذا سيتوسع الاقتصاد؟“ استفسر إجيزي.

وأضاف إجيزي أنه حتى خفض إضافي بمقدار 50 نقطة أساس في سعر الفائدة لسياسة النقد يمكن أن يخفف تكاليف الاقتراض ويخفض مصاريف الإنتاج.

• وصف إجيزي موقف السياسة بأنه قد يكون متناقضًا، محذرًا من أن العزل المفرط قد يقيّد الأموال اللازمة للنمو.
• أشار آيوكونلي إلى أن مخاطر التضخم تنشأ عندما تتوسع السيولة دون مخرجات إنتاجية مقابلة، مؤكدًا أهمية توجيه الأموال إلى البنية التحتية والتصنيع والمعالجة الزراعية.
• انتقد إجيزي الحكومات دون الوطنية لكونها تُعطي الأولوية للإنفاق غير المنتج بدلًا من الاستثمارات التي تولد فرص عمل وتصدر.

شدّد كلا الخبيرين على أن مواءمة السياسة النقدية مع نمو الإنتاجية أمر حاسم لضمان أن تدعم السيولة التوسع بدلًا من تغذية الضغوط التضخمية.

ما يجب أن تعرفه

تظل طموحات نيجيريا بالنمو لتصبح اقتصادًا بقيمة 1 تريليون نايرا بحلول 2030 ركيزة مركزية في برنامج الرئيس بولا تينوبو الاقتصادي، مدعومة بإصلاحات مالية وهيكلية تهدف إلى تعزيز الاستثمار والاستقرار الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، سيتطلب تحقيق هذا الهدف توازنًا دقيقًا بين ضبط التضخم وسياسات داعمة للنمو.

• عزل البنك المركزي النيجيري أكثر من 13 تريليون نايرا من النظام المصرفي في يناير 2026 وحده، عبر مزادات عمليات OMO ذات عوائد مرتفعة وإصدارات أذون الخزانة.
• تمت موازنة سحب سيولة إضافية بين فبراير ومارس مع تصاعد إجراءات التشديد.
• تواصل البنوك الاستفادة من سعر الفائدة البالغ 22.28% في نافذة SDF عبر إيداع الأموال الزائدة لدى البنك الأعلى.

يحذر المحللون من أن التشديد المطوّل قد يثبط الاقتراض من القطاع الخاص ويبطئ التوسع الصناعي. ويحافظ الاقتصاديون على أن استقرار الأسعار ضروري، لكن الحفاظ على سيولة كافية سيكون أمرًا حاسمًا لتمويل الاستثمارات وتحقيق أهداف نيجيريا للنمو طويل الأجل.

أضف Nairametrics إلى Google News

تابعنا للحصول على أخبار عاجلة ومعلومات السوق.