البنك المركزي الأوروبي: الحاجة إلى أموال البنك المركزي لتوسيع نطاق العملات المستقرة والودائع المرمّزة

(MENAFN- Crypto Breaking) حذر عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، بييرو تشيبولوني، من أن الودائع المُرمزة والعملات المستقرة في أوروبا لن تتوسع إلا إذا استندت إلى أموال البنك المركزي المرمزة كمرساة تسوية عامة. في تصريحات أدلى بها في بروكسل، أشار تشيبولوني إلى “بونتس”، مبادرة تسوية تكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع في نظام اليورو، التي تهدف إلى ربط منصات DLT في السوق مع خدمات TARGET الخاصة بنظام اليورو وتسوية المعاملات بأموال البنك المركزي.

لقد أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أن “بونتس” يمكن أن يُطلق في الربع الثالث من عام 2026، مما يمكّن المشاركين في السوق من تسوية المعاملات المعتمدة على DLT باستخدام أموال البنك المركزي. تمتد التعليقات إلى مبادرة “أبيا” الأوسع للبنك المركزي الأوروبي، والتي حددها البنك المركزي في 11 مارس كخطة عمل لمستقبل نظام مالي أوروبي مُرمز بحلول عام 2028.

** ذات صلة:** كان البنك المركزي الأوروبي يتقدم في العمل على التشفير والتمويل الرقمي، بما في ذلك الجهود المتعلقة باليورو الرقمي والبنية التحتية ذات الصلة بالتسوية.

النقاط الرئيسية

ستتطلب الأصول المالية المُرمزة في أوروبا أموال بنك مركزي مُرمزة لتكون بمثابة مرساة تسوية منخفضة المخاطر، مما يقلل من التعرض لتقلبات الأسعار أو مخاطر الائتمان. تهدف “بونتس”، مبادرة تسوية DLT في نظام اليورو، إلى ربط منصات DLT في السوق مع خطوط الدفع الخاصة بالبنك المركزي، مع إطلاق أولي مخطط له في الربع الثالث من عام 2026. تسعى خريطة طريق “أبيا” إلى إنشاء معايير للتشغيل البيني بحيث يمكن أن تنتقل الأصول المرمزة بسلاسة عبر أنظمة DLT المختلفة، مدعومة بتنسيقات بيانات موحدة وبروتوكولات العقود الذكية. بالإضافة إلى التكنولوجيا، أكد تشيبولوني على الحاجة إلى إطار قانوني متماسك وتعاون أقوى بين القطاعين العام والخاص لدعم الأسواق المُرمزة على نطاق واسع. يتقدم التقدم التنظيمي، ولكن المشاركون في الصناعة - جنبًا إلى جنب مع مُصدري العملات المستقرة - يدفعون من أجل توجيه أوسع، بما في ذلك توسيع نظام التجربة DLT والخدمات المرتبطة بحسابات النقود المقدمة لمقدمي الخدمات المعتمدين.

تعتمد الأسواق المرمزة على خطوط تسوية البنك المركزي

في خطابه في بروكسل، أطر تشيبولوني القضية حول المخاطر الأساسية التي تحد حاليًا من النطاق: عندما يتلقى بائع ورقة مالية مُرمزة دفعةً في أصل يفضل عدم الاحتفاظ به، يمكن أن يؤدي خطر الطرف المقابل والتقلبات الناتجة إلى تبريد التبني. وقد أشار إلى أن أموال البنك المركزي يمكن أن تعمل كأصل تسوية موثوق ومستقر، مما يخفف من مخاوف السيولة والائتمان التي قد تثني المشاركين في السوق عن اعتماد الأدوات المرمزة. يتماشى هذا الموقف مع دفعة أوسع من البنك المركزي الأوروبي لتثبيت التمويل المرمز في الأموال العامة مع الحفاظ على مرونة السوق.

كجزء من هذه الرؤية، يتم وصف “بونتس” كجسر بين منصات السوق الخاصة وخطوط التسوية في نظام اليورو. إذا نجح المشروع، فسوف يجعل من الممكن تسوية الصفقات المرمزة مباشرةً بأموال البنك المركزي، مما يعزز النهائية ويقلل من مخاطر التسوية عبر النظام البيئي المرمز المتنامي في أوروبا.

“أبيا”: التشغيل البيني كعمود فقري لأوروبا المُرمزة

تُعد مبادرة “أبيا”، التي قدمها البنك المركزي الأوروبي، مصممة لتوفير خطة عمل للبنية التحتية المالية الأوروبية المرمزة حتى عام 2028. أحد الأعمدة المركزية هو معيار التشغيل البيني للأصول، مما يتيح التحويلات عبر المنصات للأوراق المالية المرمزة وغيرها من الأدوات. في الممارسة العملية، يعني هذا توحيد تنسيقات البيانات ومعايير العقود الذكية بحيث يمكن أن تتحرك الأصول المرمزة بين الشبكات DLT دون الحاجة إلى حلول جسر خاصة.

حث تشيبولوني مشغلي بنية السوق، والبنوك، والأوصياء، ومقدمي التكنولوجيا على المشاركة في خريطة طريق “أبيا”، وتقديم الملاحظات للمساعدة في تعزيز شراكات أوسع بين القطاعين العام والخاص. التوقع الأساسي هو أن معيارًا مشتركًا سيقلل من التجزئة، ويخفض تكاليف التكامل، ويعجل من التبني عبر الأسواق الأوروبية.

وضوح قانوني والطريق التنظيمي للأمام

بعيدًا عن التكنولوجيا، جادل تشيبولوني بأن أوروبا بحاجة إلى إطار قانوني أكثر وضوحًا لدعم الإصدار والنقل المرمز عبر الكتلة. وقد أشار إلى أنه بينما تدفع “أبيا” وغيرها من المبادرات الحدود التقنية، فإن أساسًا تنظيميًا متماسكًا ضروري لمنع إنشاء مجموعة من القواعد التي قد تعرقل بنية التسوية القابلة للتوسع.

وتم وصف اقتراح المفوضية الأوروبية بتمديد نظام التجربة DLT كخطوة مهمة، ومع ذلك حذر تشيبولوني من أنه بدون إطار شامل للتشفير، فإن المنطقة تخاطر ببناء بنية تحتية عالية القيمة للتسوية فوق قواعد غير متسقة. في هذا السياق، قد يساعد إطار قانوني مخصص للأصول المرمزة في توحيد الإصدار والنقل والحفظ عبر الدول الأعضاء.

رد الصناعة والخطوات التالية

تأتي المقابلة في أعقاب نشاط الصناعة استجابة لدفع أوروبا نحو التشفير. مؤخرًا، قدم مُصدر العملات المستقرة “سيركل” ملاحظات إلى حزمة دمج السوق للمفوضية الأوروبية، داعيًا المشرعين إلى توسيع نظام التجربة DLT والسماح بحسابات نقدية للأموال الإلكترونية لمقدمي خدمات الأصول المشفرة المعتمدين. الرسالة الأوسع من المشاركين في السوق هي دعوة لطرق عملية وقابلة للتوسع نحو التمويل المرمز، بدلاً من الإصلاحات المتجزئة التي تعقد التسويات عبر الحدود.

نظراً للمستقبل، ستكون شراكة البنك المركزي الأوروبي العامة والخاصة حول “أبيا”، وخطوط تسوية “بونتس”، والإطار القانوني المتطور محور اهتمام المؤسسات الساعية للمشاركة في عصر التمويل المرمز في أوروبا. كما هو الحال مع أي تحول بنية تحتية على نطاق واسع، من المحتمل أن يعتمد التقدم على مدخلات منسقة من الصناعة، ووضوح تنظيمي، ونتائج تجريبية ملموسة.

ينبغي على القراء متابعة التحديثات القادمة حول معالم تجربة “بونتس” ودورات التشاور العامة لخريطة طريق “أبيا”. بينما تُعد نافذة الإطلاق في الربع الثالث من عام 2026 نقطة انطلاق ملموسة على المدى القريب، يبقى السؤال الأوسع: هل يمكن لأوروبا أن تتوحد حول إطار موحد يجعل من أموال البنك المركزي المرمزة مرساة التسوية الافتراضية للأسواق المرمزة؟

** إشعار بالمخاطر والشراكة:** الأصول المشفرة متقلبة ورأس المال معرض للخطر. قد تحتوي هذه المقالة على روابط تابعة.

MENAFN24032026008006017065ID1110899589