【Цены на нефть】Schroders предполагает, что высокие цены на нефть сохранятся дольше, но уровень боли будет лишь вдвое меньше пика кризиса 2007 года

Цены на нефть пробили отметку 100 долларов на фоне боевых действий на Ближнем Востоке. Директор по инвестициям в облигации развивающихся рынков и сырьевые товары Schroders Мэтью Майкл в интервью нашей газете считает, что блокировка Ормузского пролива приводит к дефициту поставок сырой нефти, а также к тому, что повреждения нефтяных объектов и задержки в логистике удлиняют период, в течение которого цены на нефть и газ будут дольше удерживаться на текущих уровнях. Однако нынешняя нефть по цене в 100 долларов приносит страдания лишь примерно наполовину по сравнению с пиковыми значениями 2007 года.

Майкл говорит, что пока в ситуации на Ближнем Востоке не наблюдается каких-либо существенных изменений, но весы рыночных настроений склоняются в сторону того, что «кризис может продлиться дольше». Это означает, что все ожидают, что конфликт между США и Ираном затянется, и, вероятнее всего, на нефтяном рынке возникнет серьезный дефицит поставок. Поэтому нужно быть готовыми — не только в отношении нефти: некоторые виды топлива или сырьевых товаров будут дольше удерживаться на высоких уровнях, что в итоге приведет к усилению инфляции.

Риски истощения запасов по многим нефтепродуктам

«Даже если кризис будет разрешен, чтобы добыча нефти полностью вернулась к нормальному режиму, существует определенный лаг. Плюс стратегические нефтяные резервы и обычные запасы обычно способны покрывать лишь несколько недель; в некоторых местах это может быть несколько месяцев. Но в целом рынок вряд ли сможет справиться с таким длительным циклом — многие запасы по нефтепродуктам сталкиваются с риском исчерпания».

Чтобы снизить давление на цены на нефть, многие страны рассматривают возможность задействовать стратегические нефтяные резервы. Он отметил, что задействование резервов — это правильное и важное решение, однако из-за логистических узких мест оно не может в краткосрочной перспективе решить проблему: чтобы доставить нефтяные резервы с учетом цепочки «от резервуаров до нефтеперерабатывающих заводов и затем до рынка», пропускной мощности трубопроводов недостаточно. «Это не похоже на то, как перелить воду из одного стакана в другой; скорее это похоже на то, как высасывать воду через тонкую трубочку».

Высокие цены на нефть в 2007 году были крайне болезненными для экономики

Но он полагает, что глобальных нефтяных ресурсов все еще достаточно, проблема лишь в том, каковы стоимость добычи, прибыль и то, какая есть мотивация для добычи: «Если нефть очень дорогая, думаю, они найдут некоторые нефтяные ресурсы, которые раньше или в будущем не имеют ценности с точки зрения добычи, как, например, нефтеносные пески или глубоководные месторождения». Кроме того, это побудит рынок нарастить инвестиции в возобновляемую энергетику, чтобы сократить зависимость от ископаемого топлива.

Хотя сейчас цена на нефть сохраняется выше 100 долларов, Майкл считает, что нынешние 100 долларов — это совершенно не то же самое, что 100 долларов в 2007 году, и даже не то же самое, что 100 долларов в 1972-м или 1978 году: из-за инфляции и изменения покупательной способности валюты со временем.

«Если скорректировать цены на сырьевые товары по инфляции и индексу дефлятора ВВП (GDP deflator), то нефть, которая стоила до финансового кризиса, в сегодняшних ценах составляет почти 200 долларов за баррель. Поэтому высокие цены на нефть в 2007 году были очень болезненными для экономики, но сегодня это еще не тот уровень».

		Финансовые Hot Talk
	





	Продажи китайских автомобилей впервые заняли «первое место в мире»  Высокие цены на нефть помогают электромобилям выходить на зарубежные рынки?