14 شركة وساطة مالية مدرجة قامت بتوزيع أرباح تتجاوز 377 مليار يوان العام الماضي!

截至27 مارس ليلًا، كانت 14 شركة وساطة مُدرجة قد أعلنت خطط توزيع أرباحها السنوية لعام 2025؛ وفي الوقت الحالي، تجاوز إجمالي التوزيع النقدي السنوي المعلن 37.7 مليار يوان.

تُظهر بيانات Wind أن نسبة التوزيع النقدي السنوي للشركات الوساطة المُدرجة (إجمالي التوزيع النقدي التراكمي السنوي/صافي أرباح المساهمين العاديين المنسوبين، ويُشار إلى ذلك لاحقًا بالشيء نفسه) تتجاوز عمومًا 30%. ولدى إحدى الشركات الوساطة المُدرجة “المُسرفة” في التوزيع، أنها حتى قامت بإخراج 80% من صافي أرباحها طوال عام 2025 لإرجاعها إلى المساهمين.

تخطط أغلب الشركات الوساطة المُدرجة لإجراء توزيعين للأرباح في عام 2025. ووفقًا لإحصاءات Wind، في توزيع أرباح نهاية العام هذه، فإن إجمالي التوزيع لدى شركتي Guotai Haitong وCITIC Securities متقارب؛ إذ بلغ 6.13 مليار يوان و6.076 مليار يوان على التوالي، لتبقى مكانتهما في الصدارة راسخة. وفي الوقت الحالي، تتصدر شركة 招商证券 وحدها المستوى الثاني، وتخطط لتوزيع 3.905 مليار يوان. كما أن إجمالي توزيعات الأرباح لدى Shenwan Hongyuan وOrient Securities وCITIC Jian투 also تجاوز 1 مليار يوان على التوالي، وبلغ 1.878 مليار يوان و1.687 مليار يوان و1.357 مليار يوان.

وبالاقتران مع توزيعات الربح لكل سهم، فإن 招商证券 ستقوم بتوزيع أرباح نقدية قدرها 0.449 يوان لكل سهم، وهو حاليًا أعلى عائد لكل سهم. ثم تأتي CITIC Securities بتوزيع 0.41 يوان لكل سهم. وفي المقابل، ورغم أن إجمالي توزيع أرباح Guotai Haitong في نهاية العام أعلى حتى من CITIC Securities، فإن أرباحها لكل سهم تبلغ 0.35 يوان فقط؛ ويرجع ذلك أساسًا إلى أن إجمالي عدد الأسهم أكبر، ما يرفع إجمالي التوزيع النقدي لكنه لا ينعكس بنفس القوة على أرباح كل سهم.

وعند ربط ذلك بحالة توزيع الأرباح في منتصف عام 2025، فإن CITIC Securities ما زالت هي “ملك توزيع الأرباح” بلا منازع؛ إذ وصل إجمالي التوزيع النقدي السنوي إلى 10.374 مليار يوان، وهو أول مرة تاريخيًا يتجاوز توزيع الأرباح السنوي 100 مليون؟ (مئة مليار) (أي 10 مليار يوان). وتأتي Guotai Haitong في المرتبة التالية مباشرةً، حيث بلغ إجمالي توزيعات 2025 التراكمي 8.757 مليار يوان. كما بلغ إجمالي توزيع أرباح 招商证券 لعام 2025 أيضًا 4.94 مليار يوان.

تجدر الإشارة إلى أنه، رغم أن إجمالي توزيعات بعض الشركات الوساطة المتوسطة والصغيرة لا يضاهي المؤسسات الرائدة، فإن نسبة التوزيع لديها تكون سخية للغاية. على سبيل المثال، بلغ إجمالي توزيع أرباح شركة 红塔证券 السنوي لعام 2025 987 مليون يوان، لكن نسبة التوزيع وصلت إلى 81.3% المذهلة؛ وإذا أُضيف مبلغ إعادة الشراء، فإن الشركة تستخدم 92.84% من صافي أرباحها لعام 2025 بالكامل لتوزيع الأرباح وإعادة الشراء.

كما كتبت 红塔证券 في خطة عوائد المساهمين للسنوات الثلاث المقبلة: في ظل الامتثال للأنظمة والقوانين ذات الصلة، والحفاظ على استمرارية وثبات سياسة توزيع الأرباح، ينبغي ألا يقل الربح الذي سيتم توزيعه نقدًا خلال السنوات الثلاث الأخيرة عن 30% من متوسط الأرباح القابلة للتوزيع المحقق سنويًا خلال السنوات الثلاث الأخيرة. وبمبدأ عام، سيتم تنفيذ توزيع الأرباح مرة واحدة كل سنة، وعند الضرورة يمكن أيضًا إجراء توزيع أرباح في منتصف السنة.

وبالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة التوزيع النقدي السنوي لعام 2025 لدى 东方证券 و兴业证券 و首创证券 و招商证券 أيضًا تصل إلى 40% أو أكثر؛ ومن بينهما بلغت نسبة 东方证券 و兴业证券 على التوالي 47.91% و47.46%. وفي الحقيقة، ضمن الشركات الـ14 المدرجة التي أعلنت خطط توزيع الأرباح لعام 2025، فإن شركة Shenwan Hongyuan فقط هي التي تبلغ 28.97%، بينما تبلغ Guolian Minsheng 16.97%؛ أما الشركات الأخرى، فقد تجاوزت نسب توزيع الأرباح النقدية لديها جميعًا 30%.

لكن Shenwan Hongyuan ذكرت أنه حتى نهاية 2025، يبلغ رصيد الأرباح القابلة للتوزيع لدى الشركة الأم في المجموعة 1.9 مليار يوان، وإجمالي أرباح الأسهم النقدية المزمع توزيعها هو 1.878 مليار يوان (شامل الضريبة)، وهو ما يمثل 98.81% من رصيد الأرباح القابل للتوزيع المتاح لدى الشركة الأم في نهاية الفترة. كما ذكرت الشركة أيضًا أنه في الوقت الحالي، تقع الشركة في مرحلة حاسمة من التحول والتطوير والسعي للسبق، وأنها ستحتفظ بشكل معقول بجزء من الأرباح على حجم معين بهدف تعزيز قوة رأس المال بشكل إضافي، وتحسين هيكل الأصول والخصوم، وزيادة الاستثمارات في المجالات الاستراتيجية والمجالات ذات الأولوية، وذلك من أجل ترسيخ أساس التنمية طويلة الأجل باستمرار، ورفع مستوى الربحية في المستقبل، وتقديم عوائد أكثر استمرارية وغزارة للمساهمين.

أما بالنسبة إلى Guolian Minsheng، فإن إجمالي التوزيع النقدي للأرباح لعام 2025 بلغ 341 مليون يوان، وهو أعلى من 318 مليون يوان في 2024 أيضًا. غير أنه وبسبب القفزة الهائلة في صافي الأرباح بعد دمج Minsheng Securities في القوائم، فقد أدى ذلك بالمقابل إلى خفض نسبة التوزيع. وتوضح Guolian Minsheng أن الاحتفاظ بالأرباح غير الموزعة يمكنه رفع مستوى صافي رأس المال لدى الشركة، وتحسين مؤشرات التحكم في المخاطر، وتقديم دعم قوي لتطوير الأعمال لدى الشركة، وبناء نظم المعلومات، واستثمارات الرقابة والامتثال للمخاطر، بغية تحسين كفاءة التشغيل ومستوى الخدمة.

ومن منظور عائد الأرباح (تقديرًا لتوزيعات نهاية عام 2025)، أي شركة وساطة تتمتع بقيمة استثمارية أكثر وضوحًا في الوقت الحالي؟ تُظهر بيانات Wind أنه ضمن الشركات الـ14 المذكورة، فإن عائد الأرباح لدى 招商证券 و东方证券 هو الأكثر إغراءً حاليًا، إذ يبلغ 3.71% و3.51% على التوالي. وبعد ذلك تأتي Guotai Haitong وCITIC Securities وHuaan Securities، إذ تبلغ 2.98% و2.89% و2.85% على التوالي. كما أن عائد الأرباح لدى 红塔证券 و兴业证券 وShenwan Hongyuan يتجاوز أيضًا 2%، إذ يبلغ على التوالي 2.68% و2.48% و2.33%.

（المصدر: مجلة الشركات الوساطة الصينية）