الأسعار تتصاعد باستمرار، والمشترون يفضلون شراء الأسهم القديمة بأسعار مرتفعة. جميع أنواع رأس المال تتسابق على مشروع واجهة الدماغ الآلية.

صحيفة سيكوريتيز تايمز: المراسل تشانغ شو شيان

«في الفترة السابقة تواصلنا بشكل مبادر للعثور على صناديق ترغب في نقل ملكية أسهم شركة “سي يو كي جيه” (القوة المخية) القديمة، والعدد اقترب من 10 صناديق تقريبًا، وكلها مؤسسات رائدة، كما رفضنا كثيرين بأدب». قال ليو دان، أحد المستثمرين الأوائل في شركة “سي يو كي جيه” (القوة المخية) ومستثمرًا معروفًا في مجال تقنيات علوم الحياة، في مقابلة مع مراسل صحيفة سيكوريتيز تايمز: «كما أن عملية تسعير العروض كانت ترتفع خطوة بخطوة، بل وصلت حتى إلى وجود نوايا أعلى من سعر رأس مال الزيادة الجديد».

في السوق الأولية، غالبًا ما يتم تداول الأسهم القديمة بخصم مقارنة بالأسهم الجديدة. أما سوق نقل أسهم واجهة ربط الدماغ والحاسوب غير المعتاد، فهو صورة حية لمدى سخونة التمويل والاستثمار غير المسبوقة في هذا المجال: دخول رأس المال الصناعي والشركات العملاقة في الإنترنت تباعًا. ومع ذلك، علم المراسل خلال المقابلات أنه بينما كانت جميع الأطراف تتهافت على مشاريع واجهة ربط الدماغ والحاسوب، كانت توجهات طرق التكنولوجيا المختلفة لكل جهة من جهات رأس المال متفاوتة كذلك.

«شركات واجهة ربط الدماغ والحاسوب

غالبًا ما تستطيع التمويل بسرعة»

تم إدراج واجهة ربط الدماغ والحاسوب في تقرير عمل الحكومة لهذا العام باعتبارها صناعة مستقبلية، وبالتزامن مع اختراقات تقنية مثل اعتماد المنتج الطبي من الفئة الثالثة لأول واجهة ربط دماغي حاسوب غازية في العالم وبدء طرحه في السوق، شهد سوق واجهة ربط الدماغ والحاسوب في السوق الأولية في الصين لحظة «DeepSeek».

في 13 مارس، أعلنت شركة “جَييْ” الطبية الناشئة النجمية في مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب اكتمال تمويل استراتيجي بقيمة 5 مليارات يوان، وتجاوز إجمالي تمويلها خلال العام القريب 11 مليار يوان؛ وفي 12 مارس، أعلنت شركة “جيي زي تا” اكتمال تمويل جولة ملاك (Angel) بقيمة 1.5 مليار يوان، مُحدِّثةً الرقم القياسي لأعلى تمويل جولة ملاك في مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب في الصين؛ وفي يناير، قامت شركة “سي يو كي جيه” بإنجاز جولة تمويل جديدة بنحو 20 مليار يوان، لتسجل رقمًا قياسيًا لتمويل مفرد في مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب غير الغازية في الصين.

تُظهر بيانات IT جُوتسي (IT Juzi) أنه حتى 19 مارس، وقعت في هذا العام حتى الآن 17 حدثًا للاستثمار والتمويل في مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب، بإجمالي مبلغ 3.803 مليار يوان، وهو أعلى بكثير من حجم التمويل البالغ 1.455 مليار يوان طوال عام 2025.

قال ليو دان إنه في ظل هذه السخونة، فإن الشركات الناشئة التي تمتلك قدرًا من أساس صناعة واجهة ربط الدماغ والحاسوب ضمن فريقها التأسيسي يمكن أن تُلقى ترحيبًا وطلبًا، وبالتالي تحصل على تمويل سريع. وتصبح الشركات الرائدة في التقسيمات الفرعية أيضًا هدفًا رئيسيًا لصناديق الاستثمار الرئيسية لـ«تعويض النواقص». كما أن بعض الصناديق الرائدة تدخل إلى هذا المجال عبر طرق مثل نقل ملكية الأسهم القديمة.

تعتبر شركة “داو تونغ للاستثمار” واحدة من الأطراف التي تقود تمويل جولة ملاك في شركة “جيي زي تا”. وقال شريكها لين تشن تشن لصحيفة سيكوريتيز تايمز إن هذه الجولة تقدمت بسرعة وحصلت على اكتتاب يفوق الحجم المطلوب، وما زالت توجد عدة مؤسسات تتقدم أيضًا بطلب الاستثمار في الجولات اللاحقة. «لقد أصبح ربط الدماغ والحاسوب محور تركيز التمويل والاستثمار في قطاع الرعاية الصحية. منذ العام قبل الماضي بدأنا دراسة وتخطيط هذا المجال، وقد استثمرنا بالفعل في أربعة أو خمسة مشاريع، ولا تزال هناك مشروعَان أو ثلاثة مشاريع يجب ضخها لاحقًا». قال.

في موجة التمويل والاستثمار في السوق الأولية لواجهة ربط الدماغ والحاسوب، لا تزال الأموال تتدفق أولًا إلى الشركات الرائدة. وغالبًا ما تتمركز عمليات التمويل الكبيرة في الشركات التي تمتلك عوائق تقنية عالية وتقدم سريري سريع. وقال ماو شو، المدير التنفيذي لشركة تشي مينغ تشوانغ تو (Qiming Venture Capital)، في مقابلة مع المراسل: إن المؤسسات عمومًا تفضل أربع فئات من الأهداف، وهي: شركات تمتلك تقنيات صلبة رائدة، ولا سيما مزايا تقنية محورية مثل واجهات ربط الدماغ والحاسوب القابلة للزرع وواجهات ربط الدماغ والحاسوب المرنة؛ فرق تأسيس تجمع بين خلفية أكاديمية من الطراز الأعلى وقدرات على تحويل التكنولوجيا إلى منتجات؛ وتتميز بتقدم سريري متقدم يمكنه دفع فحص نوعية/اختبار ملاءمة الشكل، والتجارب السريرية، مع مسار واضح للموافقات والتسويق التجاري؛ إضافة إلى وجود سيناريوهات تطبيق واضحة في فك الشيفرة الخاصة بالحركة وعلاج الأمراض العصبية وغيرها.

وهذا أيضًا سبب مواصلة شركة تشي مينغ تشوانغ تو الاستثمار في شركة “جَييْ” الطبية. «يتمتع فريق تأسيس شركة جَييْ الطبية بدرجة عالية من الاحترافية وإمكانات النمو. فقد حقق تطوير أول نظام لواجهة ربط دماغ وحاسوب غازية مصغّرة وقابلة للزرع ومرنة في الداخل، وأكمل سلسلة من التحقق الصارم قبل التجارب السريرية، كما أنه يعمل بنشاط على دفع تكوين معايير الصناعة ومسارات الموافقة». قال ماو شو. «لقد رأينا في شركة جَييْ الطبية رؤية مستقبلية واضحة. فقد تم بالفعل إجراء أول زرع سريري لفك شيفرة الحركة في الداخل. وفي مجالات مثل فك شيفرة اللغة وإعادة بناء الرؤية والتحكم الدقيق في الأمراض العصبية أيضًا، تم وضع مسارات تقنية واضحة».

تُعد أيضًا شركات تتعلق بمكونات واجهة ربط الدماغ والحاسوب والمواد وغيرها من الشركات بمثابة مسار فرعي يتجه إليه رأس المال. قال يانغ بو، المدير العام لشركة “شوي مـو وو تونغ” للاستثمار: إن الشركات التي تمتلك عتبات تقنية مرتفعة مثل الأقطاب المرنة لواجهة ربط الدماغ والحاسوب الغازية، وأنظمة معالجة الإشارات، والرقائق، وأجهزة الزرع، تحظى بإعجاب وتمويل من قبل الأموال.

رأس المال الصناعي والشركات العملاقة في الإنترنت تدخلان تباعًا

في موجة التمويل السريع في مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب، أصبحت الجهات المشاركة أكثر تنوعًا. لاحظ يانغ بو أنه في السابق كان مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب يشكل مسارًا فرعيًا أماميًا تركز عليه مؤسسات قليلة مثل صناديق الأجهزة الطبية وصناديق التقنيات الصلبة. أما الآن فقد دخل إلى نطاق رؤية المزيد من الصناديق المتعددة التوجهات ورأس المال الصناعي والجهات الحكومية المحلية التابعة للملكية العامة والشركات العملاقة في الإنترنت.

ضمن تشكيلة التمويل البالغة 20 مليار يوان لشركة “سي يو كي جيه”، يوجد كل من مؤسسات استثمار مثل IDG Capital وHua Ding International، كما يوجد أيضًا عمالقة صناعيون مثل شركة LanSi Technology وشركة LingYi Zhizao، إضافة إلى مؤسسات استثمار استراتيجية مثل Runze Technology وHuazhu Group وGood Future Group. ومن بين مستثمري شركة “جيي زي تا” أيضًا يوجد دعم من قطاعات صناعية مثل Fourier Intelligence. وفي تمويل شركة “جَييْ” الطبية البالغ 5 مليارات يوان، يقود الجولة علي بابا (Alibaba) ويشارك تينسنت (Tencent) مرة ثانية. وهذه الشركة أيضًا هي أول هدف تستهدفه علي بابا وتنسنت في مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب ضمن تخطيطهما.

وبحسب لين تشن تشن، فإنه مع بدء رأس المال الصناعي والشركات العملاقة في الإنترنت في التخطيط لمجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب، فإن الصناعة ستشهد تدفق مزيد من الأموال طويلة الأجل وموارد سلسلة الصناعة، ما سيسهم أكثر في تطوير أبحاث الأساس في الطبقة السفلية لصناعة واجهة ربط الدماغ والحاسوب، وتطوير المنتجات، والتحسين المستمر للتكرارات، وإطلاق سيناريوهات التطبيق.

إن دخول رأس المال الصناعي والشركات العملاقة في الإنترنت ينطلق من زاوية أوسع تتمثل في اندماج الأعمال والتعاون. ويرى العديد من من تمت مقابلتهم أن اتجاه تطوير واجهة ربط الدماغ والحاسوب لا يمكن أن يقتصر فقط على تطبيقات المجال السريري. فالمساحة التخيلية لتطبيقات تفاعل الإنسان والحاسوب في المجالات غير الطبية مثل الترفيه والتعليم والصحة والتطبيقات الصناعية ستكون أكبر في المستقبل.

قال ماو شو إن واجهة ربط الدماغ والحاسوب ليست مجرد تقنية طبية رائدة، بل هي اتجاه مهم يتضمن اندماج علوم الحياة وتقنيات المعلومات بشكل عميق. وأخذ مثالًا بشركة جَييْ الطبية لتحليل الأمر. فالشركات العملاقة في الإنترنت لديها تراكم عميق في مجالات مثل نماذج متعددة الوسائط، ودعم الحوسبة/قوة الحوسبة، والعتاد الذكي، والتخطيط البيئي، ويمكنها دمج مزايا شركة جَييْ الطبية في التقنيات الأساسية للعتاد الخاص بواجهة الدماغ والحاسوب والتحول السريري، والتعاون في بذل القوة معًا لإنشاء نظام جيل جديد لواجهة ربط الدماغ والحاسوب ونظام بيئي لتطبيقات أكثر تقدمًا. «وهذا ليس فقط دعمًا قويًا للابتكار الطبي، بل أيضًا تخطيطًا استباقيًا لقدرات التفاعل الأساسية بين الإنسان والآلة للجيل القادم».

«يمكن اعتبار اعتماد أول منتج طبي من الفئة الثالثة لواجهة ربط الدماغ والحاسوب الغازية وبدء طرحه في السوق، إلى جانب دخول الشركات العملاقة في الإنترنت إلى مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب، بمثابة علامة، أي نقطة انعطاف يتجه فيها المجال تدريجيًا نحو التوجه التجاري». قال لين تشن تشن.

تظهر الخلافات حول المسارات التقنية

تفاوت في تركيز المؤسسات

على الرغم من أن مختلف المؤسسات تنظر عمومًا بإيجابية إلى مسار واجهة ربط الدماغ والحاسوب، فإنها تختلف في تركيزها على المسارات التقنية المختلفة والمسارات الفرعية.

قال ماو شو إن شركة تشي مينغ تشوانغ تو ستُركز على الحواجز التقنية الصلبة والقيمة القابلة للتحقق سريريًا بوضوح. وستهتم بشكل أساسي بالمجالات الأساسية مثل واجهة ربط الدماغ والحاسوب القابلة للزرع، والتنظيم العصبي، وفك شيفرة الإشارات. وستعطي الأولوية لاختيار الشركات التي تمتلك فرقًا بين تخصصية من الدرجة الأولى، وتقدمًا سريريًا متقدمًا، وخريطة طريق تقنية واضحة ومسارًا للتسويق التجاري. وبشكل خاص، تفضل فرق التأسيس القادرة على تحقيق التحول من عالم إلى رجل أعمال، التي تجمع بين القوة الأكاديمية وقدرات التحويل الصناعي. كما ستولي الاهتمام أيضًا لأهداف عالية الجودة في أعلى وأسفل سلسلة الصناعة لاستكمال تخطيط الاستثمار.

وقال ليو دان إنه خلال المرحلة الوسطى يولي قدرًا أكبر من الاهتمام لمستقبل وتطبيق مسار التكنولوجيا شبه الغازية: «تُعد شبه الغازية كأنها موقع لاعب خط الوسط في ملعب كرة القدم؛ ويمكن لسيناريوهات التطبيق أن تدخل إلى المجال السريري، كما يمكن أن تدخل إلى سيناريوهات غير طبية. وبإمكانها أن تتقدم وأن تدافع في الوقت ذاته، ما يجعلها أكثر مرونة».

كما يراقب يانغ بو مؤخرًا مشاريع في مسار واجهة ربط الدماغ والحاسوب. وأخبر المراسل أنه يركز على فرص الاستثمار في المشاريع النجمية في الطليعة، كما يراقب الشركات التقنية المحركة المبكرة ذات إمكانات نمو مرتفعة، مثل المشاريع التكنولوجية المتقدمة المتعلقة بالأقطاب في مجال واجهة ربط الدماغ والحاسوب، وأنظمة معالجة الإشارات، وتطوير الخوارزميات، والمشاريع البحثية المتطورة التي تدمج واجهة ربط الدماغ والحاسوب مع الذكاء الجسدي.

ومن وجهة نظره، في مجال مشاريع واجهة ربط الدماغ والحاسوب غير الغازية، توجد أجهزة طبية ضمن نظام رعاية صحية سريري جاد، كما توجد منتجات واجهة ربط دماغ وحاسوب غير غازية في سيناريوهات مثل الصحة النفسية والعاطفية والتعليم وتطبيقات 3C. لكن حجم الاستقطاب الاستثماري لهذه الشركات لا يمكن مقارنته بالشركات الرائدة في واجهة ربط الدماغ والحاسوب الغازية.

«لا يمكن أن يقتصر اتجاه التطور المستقبلي لواجهة ربط الدماغ والحاسوب على التطبيقات ضمن المجال السريري فقط. ونتطلع إلى أن تمتد منظومة الدعم السياسي أكثر إلى الأبحاث الأساسية، وعمليات اختراق للتقنيات الأساسية الجوهرية، وإلى تطبيقات الدمج في سيناريوهات متعددة». قال يانغ بو في مقابلة مع المراسل: «وخاصة في اتجاهات مثل دمج الذكاء الاصطناعي مع واجهة ربط الدماغ والحاسوب، والتكامل التعاوني بين واجهة الدماغ والحاسوب والذكاء الجسدي، والتحقق من سيناريوهات تفاعل الإنسان والحاسوب الجديدة. نتطلع إلى رؤية تصميم علوي أكثر شمولًا، ودعمًا تخصصيًا، ومرافقة لسياسات صناعية».

وبينما يولي اهتمامًا وثيقًا للانفراجات التقنية المتواصلة في واجهة ربط الدماغ والحاسوب الغازية، يرى لين تشن تشن كذلك بصورة قوية اتساع المجال العملي الضخم وإمكاناته في واجهة ربط الدماغ والحاسوب غير الغازية. وقد قام بالفعل بوضع استثمارات في مشاريع طبية مثل الاكتئاب ومرض باركنسون والألم والصرع ومرض ألزهايمر وغيرها، موزعة عبر سيناريوهات تطبيق مختلفة داخل المستشفى وفي المنزل. وفي الوقت نفسه يرى أيضًا الإمكانات التجارية الكبيرة لواجهة ربط الدماغ والحاسوب في المجالات غير الطبية في المستقبل. فبعض فرق البحث تستكشف بالفعل التطبيق التجاري والتحول على أرض الواقع؛ مثل الطائرات بدون طيار المتحكم بها عبر الدماغ، والسيارات المتحكم بها عبر الدماغ، والألعاب المتحكم بها عبر الدماغ وغيرها. «تُعد واجهة ربط الدماغ والحاسوب مسارًا صعبًا منحدره طويل وثلجه كثيف؛ وسنقوم بتخطيط مكثف لهذا المسار».