ميرك KGaA تستحوذ على SpringWorks Therapeutics في صفقة بقيمة 3.9 مليار دولار

اكتشف أهم أخبار fintech والفعاليات!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan وCoinbase وBlackrock وKlarna وغيرهم

أهداف الاستحواذ الاستراتيجي على علاجات الأورام النادرة

توصلت شركة Merck KGaA الألمانية إلى اتفاق للاستحواذ على شركة SpringWorks Therapeutics البيولوجية الأمريكية مقابل قيمة حقوق ملكية تبلغ حوالي 3.9 مليار دولار. تؤكد هذه الخطوة جهود Merck لتعزيز وجودها في مجال الأورام، لا سيما في المجال المتخصص لعلاج الأورام النادرة.

بموجب شروط الاتفاق، ستدفع Merck 47 دولارًا للسهم نقدًا. وبعد احتساب الاحتياطيات النقدية لشركة SpringWorks، تبلغ القيمة الإجمالية للصفقة حوالي 3.4 مليار دولار. ذكرت Merck أن الاستحواذ سيتم تمويله من خلال مزيج من الاحتياطيات النقدية الحالية والديون الجديدة. تتوقع الشركة أن تكون الصفقة مضافة للأرباح لكل سهم، باستثناء العناصر الخاصة، بدءًا من عام 2027.

سياق الصفقة

تأتي إعلان Merck بعد عدة أشهر من المفاوضات. أشارت التكهنات المبكرة في السوق في فبراير 2025 إلى تقييم أعلى يقترب من 60 دولارًا للسهم، لكن التطورات اللاحقة أظهرت عرضًا نهائيًا أقل. في 24 أبريل، أكدت Merck أن المناقشات كانت تدور حول عرض بقيمة 47 دولارًا للسهم، وهو تقييم يعكس واقع السوق الحالي.

على الرغم من انخفاض السعر، اكتسبت أسهم Merck 1.2% في التداول المبكر بعد الإعلان، مما يشير إلى دعم المستثمرين للمنطق الاستراتيجي وراء هذه الخطوة.

تقوم شركة SpringWorks Therapeutics، التي يقع مقرها في ستامفورد، كونيتيكت، بتطوير علاجات للسرطان والأورام النادرة. تأسست الشركة، التي أصبحت عامة في عام 2019، ولديها علاجين معتمدين: Ogsiveo، الذي حقق مبيعات بقيمة 172 مليون دولار في عام 2024، وGomekli، الذي تم اعتماده مؤخرًا لعلاج NF1-PN، وهي حالة تتعلق بأورام غمد الأعصاب.

توسيع مجموعة الأورام

وضعت Merck خططًا لاستخدام استحواذ SpringWorks لبناء موقع قيادي في علاج الأورام النادرة. أبرزت الشركة إمكانية استخدام هذه الأساس لمزيد من الاستثمار في حالات الأورام النادرة، وهي استراتيجية تتماشى مع طموحاتها الأوسع في قطاع الرعاية الصحية.

تقدم مجموعة المنتجات الحالية لشركة SpringWorks، جنبًا إلى جنب مع برامج التطوير الجارية، فرصة لـ Merck لتنويع خط أنابيبها في وقت واجهت فيه العديد من برامجها الداخلية عقبات.

من الجدير بالذكر أن Merck أوقفت تطوير Xevinapant، وهو مرشح دوائي لسرطان الرأس والعنق، بعد نتائج مخيبة للآمال في مراحل متأخرة. في عائق آخر، أوقفت الشركة التجارب لعلاجها للتصلب المتعدد Evobrutinib بعد نتائج سلبية في ديسمبر 2023.

ظروف السوق والتحديات المحتملة

شهد سوق الاندماجات والاستحواذات في مجال التكنولوجيا الحيوية تقلبات كبيرة في عام 2025. كان المحللون يتوقعون عامًا قويًا لعقد الصفقات، لكن الاضطرابات السياسية تحت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بما في ذلك عمليات تسريح واسعة في إدارة الغذاء والدواء، أدت إلى خلق عدم يقين تنظيمي جديد. أثرت هذه التحديات على جداول زمنية للموافقة على الأدوية وأثرت سلبًا على تقييمات الشركات عبر القطاع.

اقترح محللون في السوق، بما في ذلك الذين في JP Morgan، أن البيئة الاقتصادية الكلية وغياب العروض المنافسة ساهمت في قبول SpringWorks عرضًا أقل. ومع ذلك، أشار بعض المراقبين في الصناعة إلى أن السعر المتفق عليه قد لا يزال يجذب انتباه مقدمي العروض المنافسة المحتملين.

وفقًا لأبحاث من MKP Advisors، قد يفسر السوق العلاوة المتواضعة نسبيًا كفرصة لشركات أخرى للنظر في عروض مضادة. يمثل عرض Merck علاوة بنسبة 26% على متوسط سعر سهم SpringWorks لمدة 20 يومًا قبل التقارير الأولية عن صفقة محتملة.

استراتيجية التمويل وآفاق المستقبل

تخطط Merck لتمويل الاستحواذ من خلال مزيج من الموارد الداخلية والديون الجديدة المصدرة. أكدت الشركة أنه على الرغم من هذا الالتزام الكبير، فإنها لا تزال في وضع مالي يسمح لها بمتابعة فرص استراتيجية أكبر إذا ظهرت.

من المتوقع أن يتم إغلاق الاستحواذ في النصف الثاني من عام 2025، وهو مشروط بموافقة المساهمين والحصول على التصاريح التنظيمية. إذا تم الانتهاء منه، فسوف يحتل مرتبة بين أكبر معاملات Merck منذ شراء Sigma-Aldrich مقابل 17 مليار دولار في عام 2015 والاستحواذ على Versum مقابل 6.5 مليار دولار في عام 2019.

تعكس الصفقة مع SpringWorks نية Merck لإعادة بناء مسار نمو قسم الرعاية الصحية الخاص بها بعد الفشل في التجارب السريرية الأخيرة. من خلال استهداف شركة بيولوجية متخصصة مع علاجات معتمدة وتركيز واضح، تهدف Merck إلى تقليل مخاطر التطوير وإقامة تيار إيرادات أكثر استقرارًا في بيئة صعبة للابتكار في مجال الأدوية.