От «Wanda Cinema» до «Ruyi Films»: судьбоносный поворот двух переименований публичной компании

A股 больше не будет «Ванда Фильм».

28 марта было опубликовано объявление о том, что «Ванда Фильм» (002739) планирует изменить название компании и биржевое обозначение на «Юи Фильм»; в одно мгновение стало ясно, что капиталовому рынку важна не только простая смена вывески, но и тихий уход символа целой эпохи.

От «Ванда Фильм» к «Юи Фильм» (окончательное новое название будет зависеть от одобрения органами по надзору за рынком) меняется не только биржевой тикер, но и коммерческое повествование целой эпохи. Ван Цзяньлинь пытался переделать кинопрокатные каналы, применив логику коммерческой недвижимости «сцена — трафик — монетизация», выстраивая масштабные барьеры за счёт эффекта совместной работы торговых центров и кинотеатров; однако высокое долговое расширение и межотраслевые слияния и поглощения «проели» ликвидность группы «Ванда», и в конечном счёте Ван Цзяньлинь утратил контроль над «Ванда Фильм».

Теперь, после смены контроля, «Ванда Фильм» делает стратегию «суперразвлекательного пространства» ключевым направлением: постоянно усиливая конкурентные преимущества основного бизнеса, компания фокусируется на синергии в киноиндустрии и экосистеме работы с качественными IP, перестраивая офлайн-развлекательный опыт; за счёт диверсификации, слияния сцен, связок между различными форматами деятельности и других инновационных коммерческих моделей, а также стратегических инвестиций в несколько новых брендов для потребления, компания активно продвигает трансформацию бизнеса — от единственного дохода от кассы к многообразной потребительской экосистеме.

Судя по результатам, в 2024 году — убытки, в 2025 году — предварительная прибыль. Долго ли и насколько далеко сможет проработать стратегия «суперразвлекательного пространства» — покажет время.

Кино-сон девелоперского гиганта разбился: смена названия «Ванда Фильм» на фоне перехода капитала под другое управление

Почему «Ванда Фильм» нужно было переименовать? Согласно информации, раскрытой в объявлении, в двух словах: «фактический контролирующий собственник уже сменился — и символ тоже должен последовать».

Конкретнее: ещё 15 апреля 2024 года контроль над листинговой компанией был завершён. Фактический контролирующий собственник был изменён с Ван Цзяньлиня на Кэ Лимина; компания Shanghai Yu Yi Investment Management Co., Ltd. и Shanghai Yu Yi Film and Television Production Co., Ltd. в сумме владели 100% акций контролирующего акционера листинговой компании — Beijing Yu Yi Investment Co., Ltd.

Таким образом, «чтобы лучше соответствовать направлению стратегического развития компании», листинговая компания планирует изменить название на «Юи Фильм Энтертейнмент Ко., Лтд. (акционерное общество)», а биржевой тикер — на «Юи Фильм».

Листинговая компания также подчеркнула: «после этого переименования „Ванда Синема“ как один из важных брендов кинотеатров в составе компании продолжит предоставлять пользователям качественные услуги просмотра фильмов и офлайн-развлечений».

Когда речь заходит о «Ванда Фильм», отправной точкой истории нужно считать 2004 год — создание первого кинотеатра «Ванда Синема». В то время основатель группы «Ванда» Ван Цзяньлинь, будучи девелоперским гигантом, вошёл в бизнес кинотеатральных сетей; тогда это решение считали «непрофильным занятием». Однако Ван Цзяньлинь чутко уловил импульс роста потребления в Китае: по мере того как торговые центры расползались по стране, всё более заметным становился эффект агрегирования кинотеатрами как «двигателя потоков».

22 января 2015 года «Ванда Лайнс» (Wanda Cinema Line Co., Ltd.) вышла на биржу Шэньчжэньской фондовой биржи. Согласно данным Oriental Fortune, в день IPO «Ванда Лайнс» закрылась ростом на 43,98%, а затем ещё 11 торговых дней подряд закрывалась на уровне дневного лимита роста; общая рыночная капитализация компании легко превысила 491 млрд юаней, став по праву «первой компанией китайских кинолиний». К концу 2015 года рыночная капитализация «Ванда Лайнс» по итоговой цене закрытия уже превышала 1497 млрд юаней.

Показатели «Ванда Фильм» за годы. Корреспондент New Jing Bao Ke Ke Finance Янь Ся; подготовка графики — Янь Ся.

19 мая 2017 года «Wanda Cinema Line Co., Ltd.» была переименована в «Wanda Film Co., Ltd.», а биржевой тикер листинговой компании сменился с «Ванда Лайнс» на «Ванда Фильм». Тогда переименование стало декларацией расширения бизнеса — компания заявляла, что сформировала диверсифицированные бизнес-направления: кинопоказы, кинотеатральная рекламная медиа, интегрированный кинопромоушен, продажа кино-мерча и онлайн-платформы прямых трансляций; доля доходов, не связанных с кассой, уже превысила треть операционной выручки. Также было отмечено, что «кино-жизненный экосистемный круг», который компания стремилась создать, уже практически сформировался.

Это переименование сопровождалось корректировкой организационной структуры: «Ванда Фильм» планировала выстроить пять основных бизнес-платформ — финальную платформу для киноэкранных сетей, платформу медиа-маркетинга, платформу кино- и телепроектов с IP, онлайн-платформу и платформу взаимодействия кино и игр — чтобы усилить ключевые конкурентные преимущества компании в киноиндустрии.

От «кинолиний» к «кино» — разница всего в два слова, но она объявляла реализацию амбиций всего индустриального контура и прыжок от продавца каналов к роли лидера экосистемы. Однако эта история не смогла продержаться. В 2019 и 2020 годах «Ванда Фильм» получила два года подряд крупные убытки; вслед за обесценением гудвилла и ударом пандемии «экосистемная» задумка быстро поблекла. Если смотреть назад на амбиции того времени, скорее это похоже на типичную подпись к межотраслевому выходу девелоперского капитала в культурную индустрию: масштабы можно нарастить, но гены не так просто изменить.

В 2021 году «Ванда Фильм» с трудом развернула убыточность в сторону прибыли. В этот год доля рынка кинотеатров компании (включая легкие активы) по итогам года составила 15,3%, что на 1,2 процентного пункта больше, чем в 2019 году. За весь год, помимо февраля и октября, на которые повлияло «переливание эффекта» из-за сезонных переносов, в остальные месяцы доля рынка не опускалась ниже 15,5%.

К 2022 году компания снова ушла в крупные убытки; и ещё страшнее то, что в 2023 году кризис ликвидности группы «Ванда» усилился. По сообщениям СМИ, в апреле 2023 года Ван Цзяньлинь на совещании руководителей признал: «Проблемы возникли при листинге бизнес-управления Zhuhai Wanda; у группы крайне напряжён с денежным потоком». Все эти признаки указывают на то, что посредством серии разрозненных сделок по снижению доли (кэш-возврат) «Ванда Фильм» уже не могли удовлетворить потребности группы «Ванда».

12 декабря 2023 года опосредованный контролирующий акционер «Ванда Фильм» — Beijing Wanda Culture Industry Group Co., Ltd. (сокр. «Wanda Culture Group») и её 100%-ное дочернее предприятие Beijing Hengrun Enterprise Management and Development Co., Ltd. (сокр. «Beijing Hengrun»), а также фактический контролирующий собственник «Ванда Фильм» Ван Цзяньлинь и Shanghai Yu Yi Investment Management Co., Ltd. (сокр. «Yu Yi Investment») подписали «Соглашение о передаче акций Beijing Wanda Investment Co., Ltd.», планируя передать Yu Yi Investment 51% акций Beijing Wanda Investment Co., Ltd. (сокр. «Wanda Investment»), которые они совокупно держали; цена передачи составит в общей сложности 2,155 млрд юаней.

В апреле 2024 года передача акций была завершена, «Ванда Фильм» сменила собственника.

После смены собственника у «Ванда Фильм»: два «ответа» — убыток в 2024 году и предварительная прибыль в 2025 году

После того как Кэ Лимин взял управление, «Ванда Фильм» официально вошла в «эпоху Юи».

29 января 2024 года Чэнь Си стал председателем совета директоров «Ванда Фильм». Согласно резюме, Чэнь Си окончила Центральную академию драмы по специальности «бакалавр сценического искусства», а также получила степень Financial EMBA в Школе финансов Цинхуа Университета Вудаокоу. В 2012 году она основала Media Tong; с 2015 по январь 2024 года она занимала пост генерального директора Shanghai Yu Yi Film and Television Production Co., Ltd., а также была исполнительным директором China Yu Yi Holding Co., Ltd.

План операционной деятельности «Ванда Фильм» за годы. Корреспондент New Jing Bao Ke Ke Finance Янь Ся; подготовка графики — Янь Ся.

По операционным планам, раскрываемым в каждой ежегодной финансовой отчётности, также можно увидеть различия между «эпохой Ванда» и «эпохой Юи». После смены собственника «Ванда Фильм» постепенно начала проводить пробные расширения в направлении «канал + синергия контента». При этом термин IP многократно упоминается в операционных планах 2024 и 2025 годов; а в операционном плане 2025 года даже прямо сказано, что нужно «увеличить вложения в качественный контент».

Финансовая отчётность показывает, что результаты «Ванда Фильм» в 2024 году были неудовлетворительными: материнская чистая прибыль — убыток более 900 млн юаней. Тогда компания сообщила, что в 2025 году она будет делать контент ядром, активно внедряя новые модели потребления кино. На стороне кинотеатров, с одной стороны, компания будет продолжать развивать качественные кинотеатры прямого управления, ещё больше повышая долю рынка; с другой стороны, она будет активно расширять IP-деривативное сотрудничество, глубоко извлекать ценность из холлов кинотеатров, создавать суперразвлекательное пространство и постоянно усиливать прибыльность кинотеатров. На стороне контента компания будет придерживаться кропотливого подхода в создании контента, выпускать больше высококачественных кино- и телепроизведений; ожидается, что в течение года выйдут несколько фильмов, в которые компания инвестирует и которые выпускает, включая «У тебя есть облачко, похожее на тебя» («有朵云像你»), «Мир дикого запустения» («蛮荒禁地»), «Поворот — цветение» («转念花开»), «Ледяная битва 1994» («寒战1994»), «Странные истории: Ланьжуоси» («聊斋：兰若寺»), «Никогда не открывай ту дверь» («千万别打开那扇门»), «Ланлан Жэньшэн» («浪浪人生»), «Неожиданная встреча» («奇遇») и др. Компания также будет продолжать интегрировать ресурсы по всей цепочке индустрии, усиливая работу по продвижению и выпуску фильмов, и постоянно повышать инвестиционную отдачу.

Корреспондент заметил, что в финансовой отчётности за 2024 год стратегия «суперразвлекательного пространства» была впервые выдвинута. «Ванда Фильм» заявила, что в 2025 году компания будет реализовывать стратегию «суперразвлекательного пространства», фокусируясь на основной киноотраслевой деятельности и размещении по всей цепочке индустрии; будет увеличивать усилия по расширению кинотеатров, углублять коммерческую ценность IP, активизировать размещение стратегических инвестиций, концентрируясь на качественном контенте, усиливать синергию между бизнес-направлениями, постоянно повышая ключевую конкурентоспособность и показатели операционной деятельности.

Согласно последнему объявлению, «Ванда Фильм» в 2025 году ожидает чистую прибыль, относящуюся к акционерам листинговой компании, в размере 4,8–5,5 млрд юаней. В течение этого года компания выпустила фильмы, в которые инвестировала и которые продюсировала, включая «Детектив Тань 1900» («唐探1900»), «Киоск с фотографиями в Нанкине» («南京照相馆»), «Лесные приключения: Перезапуск будущего» («熊出没・重启未来»), «Личи из Чанъаня» («长安的荔枝»), «Ланлан Жэньшэн» («浪浪人生»), «Странные истории: Ланьжуоси» («聊斋：兰若寺»)» и др.; они получили хорошие отклики и кассовые сборы.

New Jing Bao Ke Ke Finance: корреспондент Янь Ся

Редактор Ян Цзюаньцзюань

Корректор Лю Цзюнь