انخفض سعر البيتكوين للتو بسبب تصفية السوق الكلية التي تزامنت مع انتهاء صلاحية خيارات بقيمة $14 مليار هذا الصباح

تأثرت سعر البيتكوين مرة أخرى بفعل صدمة النفط، وارتفاع عوائد السندات الحكومية، وتلاشي توقعات خفض الفائدة، وانتهاء كبير لعقود Deribit والذي من المقرر أن يحدث فوق هذا السوق الذي قد ضعف بالفعل.

كان من المقرر أن تنتهي عقود خيارات البيتكوين بقيمة حوالي 14.1 مليار دولار اليوم، 27 مارس، مع 2.2 مليار دولار أخرى من عقود الإيثريوم التي ستنتهي في نفس الصباح، مما يجعل الإجمالي المشترك حوالي 16.38 مليار دولار.

هذا يشكل تقريبًا 40% من الاهتمام المفتوح لعقود البيتكوين في Deribit الذي ينتهي في جلسة واحدة.

ربطت وكالة رويترز بين تراجع المخاطر الشامل وارتفاع النفط فوق 105 دولارات، وارتفاع عوائد السندات الحكومية، وارتفاع الدولار، وتوقعات الأسواق بخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط.

سجلت البيتكوين أمس أدنى مستوى خلال اليوم عند 68,127 دولار، بينما وصلت الإيثريوم إلى 2,036 دولار. وقد وصل موعد انتهاء العقود في وقت بدأ فيه البيع بالفعل، والآن انخفض سعر البيتكوين إلى 66,200 دولار هذا الصباح، مع تراجع الإيثريوم إلى ما دون 2,000 دولار.

تظهر خريطة مؤشرة أن البيتكوين انخفضت بحوالي 4% من 25 مارس إلى 26 مارس بينما ارتفع سعر خام برنت فوق 105 دولارات وارتفعت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات.

لماذا تحمل آخر 30 دقيقة الوزن الأكبر

تقوم Deribit بتسوية العقود المنتهية في الساعة 08:00 بتوقيت UTC باستخدام متوسط مرجح زمني لمدة 30 دقيقة لمؤشرها، مأخوذ كل أربع ثوانٍ من 07:30 إلى 08:00 بتوقيت UTC.

هذا ينتج حوالي 450 ملاحظة بدلاً من طباعة إغلاق واحدة، مما يجعل سعر التسليم أكثر صعوبة في التلاعب لكنه يعني أيضًا أن تحركات السوق العامة خلال تلك الفترة تؤثر مباشرة على التسوية.

في الوقت نفسه، يتلاشى دلتا الخيارات والعقود الآجلة المنتهية خطيًا نحو الصفر خلال نفس الثلاثين دقيقة. تتم تعديلات التحوط، وتتقلص التدويرات، وتعمل ساعة التسعير في وقت واحد.
هذا التقارب يجذب انتباهًا غير متناسب بالنسبة لطول النافذة.

وجد بحث في SSRN لعام 2025 باستخدام بيانات Deribit أن نشاط خيارات البيتكوين يتجمع حول الساعة 8:00-9:00 بتوقيت غرينتش، مع تأثير ساعة التسوية الأقوى في الأيام التي تحتوي على مزيد من العقود المنتهية وأوقات استحقاق أقصر. كلا الحالتين تنطبقان هنا.

وجد بحث في عام 2023 تأثيرًا واضحًا لانتهاء البيتكوين في الحجم، والتقلب، والعوائد حول الاستحقاق، مع أقوى التأثيرات قبل أو عند انتهاء العقود، على الرغم من عدم انتشاره بشكل متساوٍ عبر البورصات أو العقود.

أفادت التقارير التي تستشهد ببيانات Deribit أن أقصى ألم للبيتكوين ليوم الجمعة كان عند 75,000 دولار، مع نسبة بيع/شراء تبلغ 0.63. من السعر الفوري أمس بالقرب من 68,000 دولار، كان هذا المستوى أعلى بحوالي 9.4%. باستخدام التقلب الضمني للبيتكوين عند النقطة النقدية البالغ 52% لمدة سبعة أيام، فإن التحرك الضمني ليوم واحد هو حوالي 1,866 دولار، مما يضع 75,000 دولار على بعد 3.45 انحرافًا يوميًا فوق السعر الفوري.

على أساس تقلب ضمني لمدة 30 دقيقة، فإن التحرك الضمني في نافذة التسوية هو حوالي 269 دولار، مما يعني أن 75,000 دولار بعيد تقريبًا 24 انحرافًا عن نافذة التسوية.

عند 75,000 دولار، يمثل أقصى ألم المكان الذي يكون فيه تركيز الاهتمام المفتوح هو الأثقل، أي أعلى بحوالي 9.4% من السعر الفوري وحوالي 24 انحرافًا عن نافذة التسوية.

القوس الكلي الذي يحدد انتهاء العقود

بدأت مقاومة البيتكوين الأخيرة في الانهيار قبل الانخفاض الأخير.

وصف التعليق المرتبط بـ Deribit في 25 مارس البيتكوين بأنه مستقر نسبيًا وسط توتر السوق التقليدية الأوسع، مما يتميز بأسهم أضعف وظروف ائتمانية أكثر تشددًا.

بحلول 26 مارس، تدهورت تلك القاعدة: انخفضت البيتكوين إلى أقل من 69,000 دولار حيث عادت صدمة النفط، وارتفاع العوائد، وتلاشي الآمال في خفض الفائدة للظهور مرة أخرى.

أفادت رويترز أن صناديق الأسهم العالمية فقدت 20.3 مليار دولار في الأسبوع المنتهي في 18 مارس، في حين استوعبت صناديق السوق النقدية 32.57 مليار دولار، مما يتماشى مع تحول دفاعي واسع.

CryptoSlate Daily Brief

إشارات يومية، صفر ضجيج.

عناوين رئيسية تؤثر على السوق وسياق يتم تقديمها كل صباح في قراءة واحدة محكمة.

ملخص لمدة 5 دقائق 100k+ قراء

عنوان البريد الإلكتروني

احصل على الملخص

مجاني. لا بريد عشوائي. يمكنك إلغاء الاشتراك في أي وقت.

عذرًا، يبدو أن هناك مشكلة. يرجى المحاولة مرة أخرى.

لقد اشتركت. مرحبًا بك.

انخفض التقلب الضمني قصير الأجل للبيتكوين من 57% إلى 52% هذا الأسبوع مع ظهور عناوين تصعيد مؤقت، بينما استمر انحياز البيع. ظلت خيارات البيتكوين ذات دلتا 25 تقريبًا 5 نقاط تقلب أغنى من المكالمات، وكانت عوائد العقود الآجلة المضمنة للبيتكوين تتراوح فقط بين 2%-3% عبر الآجال.

لقد قامت السوق بتسعير صدمة أقل فورًا، بينما يحافظ انحياز البيع والعوائد المنخفضة للعقود الآجلة على النبرة العامة حذرة. الآن، تأتي انتهاء عقود بقيمة 14.16 مليار دولار في هذا الوضع.

نظرًا لأن Deribit تمتلك حوالي 85% من حصة السوق في خيارات البيتكوين والإيثريوم، فإن قواعد التسوية الخاصة بها تحمل وزنًا يتجاوز قاعدة مستخدميها. عندما تحكم قاعدة TWAP لمدة 30 دقيقة لتسوية نقدية لما هو بهذا الحجم الكبير، يمكن أن تؤثر آليات تلك النافذة على السوق الفوري.

أفضل وأسوأ النتائج المحتملة

لم تصل عنوان تخفيف التصعيد حول النفط أو الجيوسياسة قبل الساعة 07:30 بتوقيت UTC، مما منع البيتكوين من التعافي نحو نطاق 70,400-72,300 دولار، وكان التحوط في انتهاء العقود يخفف الجانب السلبي بدلاً من إضافة بيع جديد.

كان من الممكن أن تعمل النافذة ك stabilizer: مع تعزيز السعر الفوري وقلة الخيارات المفتوحة في المال، لكانت تدفقات تحوط الوكلاء أقل انحيازًا، ولطبع سعر التسوية فوق المستويات المنخفضة الأخيرة.

لحظت انتهاء العقود بدون دراما، وكان من الممكن أن تحمل الراحة الكلية السعر إلى عطلة نهاية الأسبوع. كانت العلامة هي تعافي السعر الفوري قبل فتح التسوية.

ومع ذلك، تعمقت ضغوط النفط والفائدة في الصباح. انخفضت البيتكوين إلى أقل من 66,700 دولار، الحد الأدنى الحالي للنطاق الضمني اليومي، والآن تضيف آليات انتهاء العقود ضجيجًا خلال اليوم إلى سوق سلبية بالفعل.

تتطلب تحوطات الوكلاء على مراكز البيع بيعًا في سوق متراجع، مما يضخم التحركات قصيرة الأجل حول نافذة التسوية. تسجل قاعدة TWAP لمدة 30 دقيقة سعر تسليم يعكس القوة الكلية، والآن يسرع انتهاء العقود الانهيار.

البيئة الكلية التي دفعت الحركة الآن تحمل إلى جلسة ما بعد التسوية.

تضع خريطة الأسعار نطاق البيتكوين الضمني ليوم الجمعة بين 66,700 و70,400 دولار، مع أقصى ألم عند 75,000 دولار، 3.45 انحراف يومي فوق السعر الفوري.

تؤكد الأبحاث الأكاديمية وبيانات Deribit الخاصة أن ساعة التسوية تدفع التدفقات وآليات التسعير.

ما ركزت عليه نافذة 07:30-08:00 بتوقيت UTC هذا الصباح هو سلوك التحوط، وتلاشي الدلتا، ومنهجية التسعير، المضغوطة في فترة واحدة محددة جيدًا ضمن بيئة كلية قد خفضت البيتكوين بالفعل بأكثر مما يشير إليه النطاق اليومي الضمني.

تم ذكره في هذه المقالة

البيتكوين الإيثريوم Deribit

نُشر في

البيتكوين المميز التحليل الكلي المشتقات

السياق

تغطية ذات صلة

قم بتغيير الفئات للغوص أعمق أو للحصول على سياق أوسع.

آخر أخبار البيتكوين المشتقات أعلى فئة بيانات صحفية

سوق هابطة

لم ينتهِ سعر البيتكوين أبدًا من عام أعلى بعد بداية سيئة كهذه — هل 88 ألف دولار هو السقف لعام 2026 الآن؟

أسوأ فترات افتتاح البيتكوين تاريخيًا تحدد سقفًا قدره 88,000 دولار لهذا العام، دون سابقة للتعافي إلى مكاسب سنوية كاملة.

قبل 24 ساعة

التحليل

سعر البيتكوين يتجه نحو انهيار نهاية الأسبوع إلى 61 ألف دولار – هل ستنقذه منشور على وسائل التواصل الاجتماعي من ترامب؟

يمكن أن تختبر البيتكوين 61,700 دولار هذا الأسبوع ما لم يقدم ترامب رسالة أخرى لتهدئة السوق.

قبل يوم واحد

غادر “زارع العملات الرقمية” في البيت الأبيض منصبه بعد تأمين انتصارات للعملات الرقمية للبنوك والمؤسسات بدلاً من البيتكوين

السياسة · قبل يوم واحد

يمكن لمشتري المنازل الآن اقتراض ضد البيتكوين للحصول على رهن عقاري دون المخاطر من البيع أو التصفية

اعتماد · قبل يوم واحد

انخفض سعر البيتكوين نحو 65,000 دولار بعد أن أرسل تأخير ترامب بشأن إيران النفط إلى الأعلى، مما أدى إلى محو 200 مليون دولار

التحليل · قبل يوم واحد

تراجع الزيادة البالغة 100 مليار دولار في البيتكوين إلى مشترٍ واحد حيث توقفت الشركات الأخرى عن الإضافة

خزائن الأصول الرقمية · قبل يومين

السياسة

لماذا أصبحت العملات الرقمية الآن متجذرة جدًا في الأسواق الأمريكية بحيث لا يمكن للجهات التنظيمية الاستمرار في الارتجال

إن مجموعة العمل الجديدة للابتكار في CFTC أقل عن إعادة ترتيب وكالة واحدة وأكثر عن واقع أكبر: العملات الرقمية أصبحت الآن حساسة سياسيًا ومالية جدًا بحيث لا يمكن للجهات التنظيمية الأمريكية الاستمرار في الارتجال.

قبل 3 أيام

المشتقات

فتحت العملات الرقمية للتو تداول S&P 500 لعطلة نهاية الأسبوع بينما تغلق وول ستريت

أطلقت Trade[XYZ] عقود دائمة مرخصة لـ S&P 500 للمستثمرين غير الأمريكيين، مختبرة من يطبع أول سعر موثوق في عطلة نهاية الأسبوع.

قبل أسبوع واحد

تصل البيتكوين إلى منطقة 75 ألف دولار ذات المخاطر العالية حيث يمكن أن تتسارع الحركة في أي اتجاه

التحليل · قبل أسبوعين

ارتفع سعر البيتكوين فوق 71,000 دولار – لكن معظم الزيادة لا تأتي من المشترين الحقيقيين

التحليل · قبل أسبوعين

أشارت معدلات تمويل البيتكوين للتو إلى واحدة من أكثر الإشارات كآبة في الأشهر قبل أن تغير رقم كلي واحد كل شيء

التحليل · قبل 3 أسابيع

لماذا تستمر البيتكوين في العودة إلى 70,000 دولار — و"المغناطيس" البالغ 13 مليار دولار وراء ذلك

التحليل · قبل 3 أسابيع

أطلق T-REX Network وZama بنية تحتية سرية من الدرجة المؤسسية لتوكنيزات الأصول الحقيقية

يمكن لبروتوكول FHE الخاص بـ Zama تعزيز دفتر الأستاذ الخاص بشبكة T-REX، مما يمكّن العمليات الآمنة على السلسلة لتوكنيزات المؤسسات.

قبل يومين

توسع BYDFi في الوصول إلى أوروبا برعاية Next Block Expo 2026 في وارسو

تتواصل BYDFi مع قادة الصناعة والمتحمسين من خلال الشبكات وورش العمل، وهبة غامضة مثيرة في أحد أكبر أحداث العملات الرقمية في أوروبا.

قبل 3 أيام

بدأت سلسلة BNB جولة تطوير الجامعات في NYU اليوم

العلاقات العامة · قبل 4 أيام

أطلق RIV Coin على سولانا لربط رأس المال المؤسسي ببنية تحتية DeFi

العلاقات العامة · قبل 5 أيام

تقدم Playnance بروتوكول الألعاب الاجتماعية الديمقراطي الأول، متجاوزًا 1 مليون حامل GCOIN

العلاقات العامة · قبل 5 أيام

جمعت عملية ما قبل البيع لـ $METAWIN 350,000 دولار في ساعات

العلاقات العامة · قبل أسبوع واحد

إخلاء المسؤولية

آراء كتابنا هي آراء خاصة بهم ولا تعكس رأي CryptoSlate. يجب ألا تؤخذ أي من المعلومات التي تقرأها على CryptoSlate كنصيحة استثمارية، كما أن CryptoSlate لا تؤيد أي مشروع قد يتم ذكره أو الارتباط به في هذه المقالة. يجب اعتبار شراء وتداول العملات الرقمية نشاطًا عالي المخاطر. يرجى القيام بدراستك الخاصة قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بالمحتوى داخل هذه المقالة. أخيرًا، لا تتحمل CryptoSlate أي مسؤولية إذا خسرت أموالًا أثناء تداول العملات الرقمية. لمزيد من المعلومات، راجع إخلاءات المسؤولية الخاصة بشركتنا.