Cava открывает целую серию новых ресторанов. Может ли его стратегия сработать в сегодняшнем нестабильном рынке?

Вернемся к январю, когда акции Cava Group (CAVA 4.41%) торговались в районе середины $60, а настроение было твердо «сломанными акциями ресторанного сектора», я утверждал, что медведи упускают лес за деревьями. Показатели экономики новых локаций были исключительными, маржи держались, а путь к 1,000 точкам выглядел убедительно. Перенесемся в сегодняшний день — цена акций выросла примерно на 41% с начала года, а недавно торговалась около $82.

Итак, что теперь? Тезис по Cava не изменился. Он просто подтвердился.

Когда Cava сообщила о прибыли за четвертый квартал 2025 года в конце февраля, акции взлетели более чем на 25% за одну торговую сессию. Компания впервые преодолела отметку $1 млрд годовой выручки, показав рост выручки за весь год на 22.5%. Продажи в сопоставимых ресторанах выросли на 0.5% в Q4, опередив ожидания Уолл-стрит о снижении на 0.1%. Генеральный директор Бретт Шульман назвал это «годом, задающим рекорд». С этим трудно поспорить.

Возможно, самое важное — выявленная мной в январе слабость в демографическом разрезе (более молодые посетители, которые отступают) развернулась вспять. Финансовый директор Триша Толивар подтвердила стабилизацию в этой когорте клиентов и отметила улучшения во всех группах по доходам, по возрасту и по регионам. Как выяснилось, экономика «в форме буквы K» не является непреодолимой, когда ваш продукт дает реальную воспринимаемую ценность.

Источник изображения: Getty Images.

Даже аналитик по акциям CNBC Джим Крамер затронул Cava в недавнем обзоре Mad Money, где поделился своими соображениями об этой акции. Когда позвонивший попросил его мнение, Крамер сказал, что ему всегда нравилась Cava, отметив: «Я думаю, что Cava — это здорово. Я никогда не понимал, почему она была просажена до такого уровня».

Теперь приходит реальный тест для Cava

После того как основа подтверждена, Cava делает сильную ставку на рост. Руководство обозначило ориентир на 74—76 новых ресторанных открытий в 2026 году, а также рост продаж в сопоставимых ресторанах на 3%—5% и скорректированную прибыль до выплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в диапазоне $176 млн — $184 млн.

Теперь у Cava 439 локаций в 29 штатах — и компания активно «заполняет карту». Новые открытия появляются на пригородных рынках. Главный вопрос, который инвесторам стоит задавать, — сохранится ли этот темп расширения на фоне рынка, который все еще трясет неопределенность по тарифам, инфляция затрат на труд и осторожные потребители. Мой ответ: да, и вот почему.

Как я отмечал в январе, цифра по основным сопоставлениям (headline comps) скрывает реальную историю. Новейшие рестораны Cava генерируют средние годовые объемы на уровне AUV (annualized average unit volumes) выше $3 млн — ставя их в элитную компанию. Компания также дает прогноз по операционным валовым уровням ресторанной прибыли 23.7% — 24.2% на весь год. Это сеть, которая работает дисциплинированно, а не в условиях отчаяния.

Уолл-стрит начинает догонять. Аналитики Guggenheim на прошлой неделе просто начали покрытие с рекомендацией «покупать» и целевой ценой $100.

Развернуть

NYSE: CAVA

Cava Group

Текущее изменение

(-4.41%) $-3.48

Текущая цена

$75.42

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$8.8B

Диапазон за день

$72.63 - $78.02

Диапазон за 52 недели

$43.41 - $101.50

Объем

3.9M

Средний объем

3.7M

Валовая маржа

18.38%

Для Cava выигрывает долгая игра

Я говорил в январе, что траектория Cava к 1,000 ресторанам к 2032 году заставит сегодняшнюю оценку выглядеть как выгодная сделка в ретроспективе. Ничего не изменилось в этом взгляде. Также сообщается, что компания присматривается к канадской пилотной программе уже в этом году.

Cava теперь доказала, что умеет показывать сильные результаты, даже когда макроистория выглядит мрачно. Именно такую устойчивость я ищу в долгосрочном «компаундере». У медведей был их момент. Быки получают вознаграждение. И по моему мнению, эта история расширения все еще находится на ранних этапах.