صراع العائلة في شركة شانشان: الابن الأكبر لزينغ يونغغانغ، زينغ جو، وصودته، زو تينغ، يتصارعان مع مجلس الإدارة، بعد ثلاث سنوات من الصراع على السلطة خرجا كلاهما من الشركة | دائرة رأس مال دلتا نهر اليانغ

文|新浪财经上海站 十里

تلك المعركة على السيطرة في شركة سانسان كانت منذ البداية ليست مسألة من هو الأنسب للخلافة، بل كانت صراعًا على السلطة بين الابن البكر تشنغ جيو والأرملة تشو تينغ حول مجلس الإدارة.

三年之后，答案揭晓——两个人都没有赢。

في أوائل مارس، دخلت خطة إعادة هيكلة مجموعة سانسان وشركة بونغتس للتجارة المملوكة بالكامل إلى مرحلة تصويت الدائنين. إذا تم الموافقة على الخطة، ستتحول هذه الشركة التي كانت قيمتها السوقية تقترب من تريليون يوان رسميًا إلى مالك جديد. بينما سيتعين على تشنغ جيو وتشو تينغ، اللذان تشبثا بالسيطرة لمدة ثلاث سنوات، الخروج معًا من مركز السلطة.

تبدأ هذه القصة من عملية تسليم لم تكتمل.

في 10 فبراير 2023، توفي مؤسس سانسان تشنغ يونغ قانغ بشكل مفاجئ بسبب نوبة قلبية.

هذا الشخص الذي حول مصنع ملابس كان على وشك الإفلاس إلى “أكبر سهم في الملابس” في سوق الأسهم A، ثم تحول إلى مواد القطب السالب لبطاريات الليثيوم في ذروة الدورة، ودفع صافي أرباح الشركة إلى 3.34 مليار يوان في عام 2021، ترك وراءه نظامًا يعتمد على تشغيل شخصي، ولكنه لم يترك ترتيبًا واضحًا للخلافة. والأهم من ذلك، أن السلطة التي تركها كانت بمثابة سلسلة تحتاج إلى من يتلقاها.

لم تكن سيطرة تشنغ يونغ قانغ على سانسان تعتمد على حصة شخصية مباشرة، بل كانت تتحقق من خلال منصات متعددة من الملكية مثل مجموعة سانسان. تُظهر المعلومات العامة أن مجموعة سانسان تمتلك حوالي 54.80% من أسهم مجموعة سانسان، بينما تعتبر مجموعة سانسان المساهم المسيطر في شركة سانسان (التي تملك حقوق الملكية).

هذا الهيكل “منصة السيطرة - المجموعة - الشركة المدرجة” جعل السيطرة مركزة بشكل كبير في الأفراد في القمة. حالما يغيب الشخص الأساسي، لا تكمن المشكلة في كيفية توزيع الأسهم، بل فيمن سيتولى هذه السلسلة من السيطرة.

وبالتالي، بدأت السلطة في الانقسام.

بعد وفاة تشنغ يونغ قانغ، تشكلت بسرعة مساران متوازيان داخل سانسان:

الأول هو الابن البكر تشنغ جيو، الذي يمثل الوراثة بالدم؛

والثاني هو الأرملة تشو تينغ، التي تحتل موقعًا حاسمًا في هيكل إدارة الشركة. بين الاثنين، لا توجد منطق واضح للتسليم، ولا حدود للسلطة تم دمجها بشكل مؤسسي مسبقًا.

السبب في قدرة تشنغ جيو على الدخول بسرعة إلى المركز ليس فقط بسبب هويته. من ناحية، دخلت سلسلة السيطرة التي أنشأها تشنغ يونغ قانغ في عملية الوراثة وإعادة الهيكلة، وكان تشنغ جيو كابن بكر مؤهلاً بشكل طبيعي للمشاركة في هذا التعديل الهيكلي؛ ومن ناحية أخرى، في شركة عائلية بشكل كبير، تكون القرابة نفسها آلية وراثية ضمنية.

الأهم من ذلك، أن الشركة لم يكن لديها ترتيبات واضحة للخلافة في ذلك الوقت. عندما لا تقدم الأنظمة إجابات، تصبح الهوية هي القاعدة المؤقتة. في هذه الحالة، تم دفعه إلى الواجهة. خلافًا لتصورات العالم الخارجي، لم يكن تشنغ جيو “غير خليفة”. من خلال سيرته الذاتية، بعد فترة زمنية قصيرة من وفاة تشنغ يونغ قانغ، أكمل بسرعة احتلاله الشامل لهيكل إدارة الشركة.

ابتداءً من مارس 2023، تولى تشنغ جيو منصب مدير شركة سانسان، ودخل في اللجنة الاستراتيجية، لجنة الترشيحات، ولجنة التدقيق؛ في نفس الوقت، تولى منصب رئيس الشركة والممثل القانوني، وتولى أيضًا منصب رئيس اللجنة الاستراتيجية. بعد ذلك، حتى نوفمبر 2024، تم نقله إلى نائب الرئيس.

在不到一年时间内，他已经覆盖了公司最核心的治理节点——董事会席位、董事长位置以及关键专门委员会。这意味着，他不仅进入了公司治理结构，而且一度站在权力中心。但问题也恰恰出在这里。这些职位的集中，并没有转化为稳定的控制力。围绕董事会构成、控制权归属及重大事项决策路径，郑驹与周婷之间的分歧不断外溢，博弈持续升级。

في أقل من عام، غطى النقاط الأساسية لإدارة الشركة - مقاعد مجلس الإدارة، موقع الرئيس، ولجان التخصص الحيوية. وهذا يعني أنه لم يدخل فقط في هيكل إدارة الشركة، بل وقف أيضًا في مركز السلطة لفترة. لكن المشكلة تكمن هنا. لم تتحول هذه التركيزات في المناصب إلى قوة سيطرة مستقرة. حول تشكيل مجلس الإدارة، وملكية السيطرة، ومسارات اتخاذ القرار حول القضايا الكبرى، كانت الخلافات بين تشنغ جيو وتشو تينغ تتزايد باستمرار، وكانت اللعبة تتصاعد.

في نوفمبر 2024، تم انتخاب تشو تينغ كرئيس، وتراجع تشنغ جيو إلى نائب الرئيس، مما أدى إلى تغيير واضح في هيكل السلطة.

لم يكن هذا إنجازًا في نقل السلطة، بل كان انقسامًا جديدًا للسلطة. لقد أكمل “الصعود إلى القمة”، لكنه لم يكمل “التولي”. بالنسبة للبنوك والدائنين، فإن عدم اليقين في السيطرة أكبر خطر من تقلبات الأداء.

ابتداءً من يونيو 2024، تم مقاضاة مجموعة سانسان من قبل أكثر من عشرة بنوك ودائنين، وتم تخفيض تصنيف السندات إلى “سلبي”، وبدأت بعض البنوك في سحب القروض. في أغسطس من نفس العام، فشلت الشركة في إتمام دفع الفائدة لـ 10 بنوك، مما كشف عن مشاكل السيولة بالكامل.

بحلول فبراير 2025، حكمت محكمة منطقة ينزو بقبول طلب إعادة هيكلة إفلاس مجموعة سانسان، وبعد شهر تم دمج مجموعة سانسان مع شركة بونغتس بشكل فعلي. لم تتمكن المسارات السلطوية التي كان ينبغي أن تكتمل داخليًا من تشكيل مركز جديد للسيطرة، بل أضعفت بشكل مشترك قاعدة ائتمان الشركة في ظل سحب مستمر. عندما لا تتمكن المؤسسة من تشكيل النظام، لم تعد السيطرة على الشركة تنتمي إلى أي شخص. ما غير النهاية حقًا هو خطة إعادة الهيكلة نفسها.

وفقًا لمشروع الخطة المعلنة، كان الطرف الأساسي الذي سيستحوذ هو مجموعة آنهوي وانوي، بالتعاون مع مجموعة نينغبو جينزي، على أن لا يتجاوز الثمن 71.56 مليار يوان. حيث ستقوم مجموعة وانوي من خلال شراء الأسهم وتوقيع اتفاقية العمل المتسق بالحصول على 21.88% من حقوق التصويت في شركة سانسان.

في الوقت نفسه، تم إدخال الأصول المتبقية في صندوق ائتمان الإفلاس، بقيادة الدائنين في التعاملات اللاحقة. بينما تم “تخفيض” المساهمين الأصليين بشكل عام. بما في ذلك مجموعة سانسان ومنصة الملكية العليا سانسان القابضة، ستُصفى حصصهم، مع الاحتفاظ فقط بحصص الثقة الأقل قيمة. وهذا يعني أنه، سواء كان تشنغ جيو أو تشو تينغ، سيفقدان السيطرة الفعلية على شركة سانسان ومجموعة سانسان.

عند النظر إلى الوراء، فإن “صراع الابن البكر مع زوجة الأب” الذي تم تضخيمه باستمرار، لم يحدد أبدًا الاتجاه النهائي للشركة. يمثل تشنغ جيو الوراثة بالدم، في حين تعتمد تشو تينغ على نظام مجلس الإدارة، ولكن في هيكل شركة يفتقر إلى ترتيبات للخلافة، ويضاف إليه التوسع المفرط بالديون، لا يمكن لأي من هذين المسارين إكمال انتقال السلطة بشكل مستقل.

عندما لا تستطيع المؤسسة تشكيل نظام مستقر، ستستحوذ قوى أقوى على السيطرة. لذلك كانت نهاية سانسان مباشرة جدًا - ليس من فاز، بل بعد مغادرة تشنغ يونغ قانغ، تم استبدال هذه العائلة مع سلطتها، بالكامل من قبل السوق.

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：常福强