Индекс Шанхай снова опустился ниже 3900 пунктов, настало ли время для покупки на дне?

Вопрос AI · Почему акции на рынке A-shares резко корректируют, а сектор аккумуляторов идет против тренда?

Основные моменты статьи: 26 марта рынок A-shares полностью скорректировался, почти 4500 акций снизились, объем торгов сократился до 1,96 трлн юаней. Цепочка производства аккумуляторов демонстрирует обратную динамику, чему способствуют двойные факторы: сбои на стороне предложения и высокий рост экспорта; логика высоких цен на нефть продолжает развиваться, нефтегазовый и химический сектора показывают устойчивость. В краткосрочной перспективе трудно изменить волатильную картину, а в среднесрочной и долгосрочной — стоит обратить внимание на энергетическую безопасность и выход на новые рынки возобновляемой энергетики.

По состоянию на закрытие 26 марта все три основных индекса рынка A-shares снизились: индекс Shanghai Composite упал на 1,09%, не удержав отметку 3900 пунктов; Shenzhen Component снизился на 1,41%; индекс ChiNext — на 1,34%; индекс STAR 50 — на 2,02%, показав худший результат. Весь рынок потерял около 4500 акций, дневной объем торгов составил 1,96 трлн юаней, что на более чем 200 млрд юаней меньше по сравнению с предыдущим днем. Типичная картина — массовое снижение индексов и отдельных акций, сокращение торгового объема, явное охлаждение рыночных настроений.

Гонконгский рынок также испытывает давление: индекс Hang Seng снизился на 2,04%, индекс технологического сектора — на 3,38%, что свидетельствует о сильных распродажах в технологическом секторе. Индекс Hang Seng China Enterprises вырос на 2,38%, что отражает рост настроений на понижение.

Что касается отраслевой динамики, рынок A-shares демонстрирует явные защитные черты. В первичном секторе Shenwan только уголь, нефтегаз и банки показывают обратную тенденцию — рост на 0,59%, 0,47% и 0,37% соответственно, что делает их одними из немногих ярких точек рынка. В то же время лидерами падения стали сектора компьютеров, нефинансовых финансов и связи — снижение на 2,75%, 2,74% и 2,35% соответственно, что свидетельствует о снижении риск-аппетита инвесторов. Гонконгский рынок также показывает яркую дифференциацию: в индексе Hang Seng Composite только энергетический сектор вырос на 0,93%, что является единственным сектором с ростом.

Итак, кто же привлекает инвестиции в условиях падения рынка? Начнем с лидирующего сектора аккумуляторов.

Запрет на экспорт литиевых концентратов в Зимбабве, возможно, продлится дольше ожидаемого, что сразу же вызвало рост настроений в секторе. Акции Hekang New Source и Zhongrui Holdings выросли более чем на 10%, а Shida Shenghua достигла лимитного роста. Согласно последним данным Ассоциации инноваций в области автомобильных аккумуляторов Китая, за январь-февраль 2026 года экспорт аккумуляторов для электромобилей и хранения энергии достиг 48,0 ГВтч, что на 24,6% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; продажи аккумуляторов для хранения энергии выросли на 108,9%. Высокий рост экспорта и сбои на стороне предложения делают сектор аккумуляторов привлекательным для инвесторов, ищущих возможности для обратной коррекции.

Сектор нефти и газа также показывает устойчивость. В условиях нестабильной ситуации в Ближнем Востоке и сохраняющихся высоких цен на нефть, акции Blue Flame Holdings достигли лимитного роста, а компании China National Offshore Oil Corporation и China National Petroleum Corporation также показывают рост. В более глобальной перспективе, при продолжающихся геополитических конфликтах, около 20% мировых запасов нефти и газа подвергаются рискам, что способствует сохранению высоких цен. Китай и Европа сталкиваются с высокой зависимостью от импорта ископаемого топлива, что усиливает риски энергетической безопасности. В результате стратегическая ценность возобновляемых источников энергии переходит из категории «низкоуглеродной трансформации» в необходимость обеспечения энергетической безопасности.

Рост химического сектора также обусловлен новостями. Глобальный химический гигант BASF объявил о повышении цен на базовые амины в Европе на фоне роста издержек, вызванных войной между США, Израилем и Ираном, с ростом до 30%. В результате компания Bohai Chemical достигла двух последовательных лимитных ростов, а акции Haixing и Songji также пошли вверх. Это отражает передачу высоких цен на нефть в цепочку химической промышленности.

Концепция коммерческого космоса также демонстрирует активность: акции Western Materials, Zhongchao Holdings и Zaisheng Technology достигли лимитных цен. В новостях сообщается, что SpaceX планирует в ближайшие недели подать заявку на первичное публичное размещение акций, собираясь привлечь более 75 миллиардов долларов, а оценка компании достигла 1,25 трлн долларов. Этот факт вызвал повышенный интерес к сектору коммерческого космоса.

С другой стороны, лидирующие по падению сектора отражают настроения избегания риска. Акции страховых компаний — China Life и New China Insurance — снизились более чем на 4%. В большинстве случаев цепочка солнечных панелей и фототехники также снизилась, акции Guosheng Technology упали до лимитного уровня. Кроме того, снижаются акции в сегментах памяти, аренды вычислительных мощностей, кибербезопасности и AI-приложений.

Краткосрочно рынок, скорее всего, продолжит перерабатывать внешнее давление. Текущая коррекция рынка A-shares — это скорее результат внешних настроений и фиксации прибыли, а не смена долгосрочного тренда. Несмотря на временное ослабление геополитической ситуации, развитие событий остается неопределенным, и влияние на глобальные рисковые активы в краткосрочной перспективе сохраняется. Поддерживаемый логикой «моя страна — главный игрок», потенциал снижения рынка A-shares ограничен, и он, скорее всего, будет продолжать корректироваться в виде волатильных колебаний и структурных ротаций, чтобы переработать внешнее давление.

Долгосрочно, не стоит паниковать. С точки зрения оценки, после недавней коррекции риски на рынке A-shares снизились, и глубокая коррекция создала хорошие возможности для инвестиций. Ключевые основы для долгосрочного роста рынка A-shares остаются непоколебимыми — внутреннее умеренное восстановление экономики продолжается, политика остается позитивной, а внешние шоки больше влияют на краткосрочные настроения, чем на долгосрочную тенденцию.

Что касается инвестиционной стратегии, рынок сосредоточен на нескольких надежных направлениях.

Первое — энергетическая безопасность и дивидендные активы, такие как уголь, нефть и газ, электроэнергетика (включая атомную энергию и сверхвысокое напряжение). В условиях продолжающихся геополитических конфликтов ископаемое топливо как стратегический ресурс обладает устойчивостью к инфляции, а высокая дивидендная доходность создает дополнительную защиту. Стратегическая ценность возобновляемых источников энергии также возрастает: в области хранения энергии, ветровой и солнечной энергетики происходит переход от «опциональных» к «обязательных» решений в рамках энергетического перехода.

Второе — производство с преимуществами в Китае и цепочка повышения цен, включающая химическую промышленность, цветные металлы и оборудование для электроэнергетики. Компании с рыночной долей и конкурентными преимуществами используют контроль за капиталовложениями для повышения ценовой власти и восстановления прибыльности, что запускает процесс расширения свободных денежных потоков и продолжения роста цен. Повышение цен остается ключевым торговым сигналом.

Третье — восстановление деловой активности и инфраструктура AI, включая вычислительные мощности, хранение данных, полупроводники и коммуникационное оборудование. Тенденция развития AI продолжает набирать обороты, а инфраструктура и стратегические ресурсы верхнего уровня остаются важнейшими направлениями внимания рынка. В преддверии сезона отчетов компании с высокой вероятностью покажут стабильные показатели, что привлечет дополнительное внимание.

Примечание: рынок несет риски, инвестировать следует осторожно. Настоящий материал подготовлен на основе открытых источников и не является инвестиционной рекомендацией.

Авторское заявление: личное мнение, предназначено только для ознакомления.