Фьюри: Пока не беспокоюсь о американском AI-буме, сократил долю американских технологических акций и увеличил долю китайских технологических акций

Форрестжис (Jefferies) глобальный макроэкономический стратег Мохит Кумар заявил, что в настоящее время он не слишком обеспокоен возможной «пузырьковой» ситуацией в развитии искусственного интеллекта (ИИ) в США, и даже если пузырь и образуется в будущем, для этого потребуется как минимум два года. В настоящее время большинство капитальных затрат на ИИ у гиперскейлеров — крупных облачных провайдеров США — финансируются за счет наличных средств, а уровень заемных средств компаний для инвестиций в ИИ не высок. Ожидается, что к концу следующего года уровень заемных средств достигнет уровня, характерного для интернет-буллшика 1999–2000 годов.

Однако Кумар признал, что недавно он сократил свои позиции в американских технологических акциях из-за того, что рынок начал сомневаться в отдаче от капитальных затрат. В то же время он стал больше инвестировать в китайские технологические акции, поскольку верит, что в ближайшие годы и даже десятилетия китайские технологические компании останутся крупными победителями. Причина — такие крупные модели, как DeepSeek, способны создавать продукты по более низкой стоимости по сравнению с американскими коллегами, при этом качество их моделей лишь немного уступает американским аналогам.

Кумар отметил, что ИИ приведет к сокращению роста занятости в разных странах и замедлению инфляции, что, в свою очередь, будет способствовать более мягкой денежно-кредитной политике глобальных центробанков. Он ожидает, что во второй половине этого года в США произойдет два снижения ставок. В условиях расширения бюджетов разных стран глобальная ликвидность значительно выросла по сравнению с предыдущими двумя годами, и эти средства в конечном итоге поступят в различные классы активов, что положительно скажется на их стоимости.