Новый конфликт по Закону CLARITY Coinbase из-за вознаграждения в стейблкоина задерживает правила для всей крипто-отрасли США

Борьба за доходность стейблкоинов снова поглотила дебаты по Закону CLARITY на Капитолийском холме, и стоимость этого потребления теперь измерима.

Законопроект застопорился в январе, когда Coinbase возразила против его условий, встреча в Белом доме в феврале не смогла разрушить тупик, а к марту сам календарь стал серьезной угрозой для его прохождения.

Последний отчет Punchbowl предположил, что представители Coinbase сообщили Сенату, что они все еще не могут поддержать новый компромисс по доходности стейблкоинов. Но сигнал менее определен, чем разрыв в январе: Брайан Армстронг публично не повторил свою оппозицию к новому тексту, а крипто-советник Белого дома Патрик Уитт отверг утверждения о том, что Coinbase снова блокирует законопроект как «неинформированный FUD».

Это оставляет живой вопрос немного уже, чем полный выход отрасли: является ли последний текст о вознаграждениях все еще слишком ограничительным для того, чтобы удержать коалицию вместе по законопроекту, ставки которого выходят далеко за пределы доходности.

Связанные чтения

У Конгресса осталось всего несколько недель, чтобы убедить банки в Законе CLARITY по криптовалютам или рисковать потерять его из-за промежуточных выборов

Конгресс должен разрешить тупик с доходностью стейблкоинов или оставить это на усмотрение регуляторов на фоне интенсивного давления со стороны банков.

16 марта 2026 года · Олувапелуми Адеджумо

Банки хотят, чтобы CLARITY закрыло то, что они видят как лазейку в законе о стейблкоинах прошлого года, который позволяет биржам выплачивать пассивные вознаграждения на неактивных балансах. Крипто-компании утверждают, что запрет вознаграждений является антиконкурентным и ослабляет привлечение пользователей.

Circle упала примерно на 20%, а Coinbase на около 10%, когда появились проектные формулировки, которые запрещают пассивные вознаграждения стейблкоинов, что указывает на то, что рынки агрессивно оценивают эту борьбу.

Эта борьба касается лишь одной функциональной особенности в одном классе балансов. Область действия CLARITY охватывает всю операционную среду криптовалют в США.

Хронология показывает четыре точки остановки Закона CLARITY с января по конец марта 2026 года, при этом Circle упала на 20%, а Coinbase на 10% на проектных формулировках.

Юрисдикционный приз

В январе в отчетах отмечалось, что сенатский законопроект определит, когда токены являются ценными бумагами, товарами или иным образом, и предоставит CFTC полномочия над спотовыми крипторынками.

Республиканцы Сенатского комитета по банковскому делу описывают это как проведение «яркой границы» между юрисдикцией SEC и CFTC, заканчивая режимом принуждения через судебные разбирательства, который управлял классификацией токенов в течение многих лет.

Фреймворк, принятый Палатой представителей, предоставляет CFTC основные полномочия над зарегистрированными цифровыми товарными биржами, брокерами и дилерами, а также контрактами на продажу на спотовом рынке.

Это юрисдикционное соглашение лежит в основе листингов бирж, распределения токенов, решений по институциональному хранению и правового статуса каждой крипто-компании, работающей в США сегодня.

Раздел 202 текста, принятого Палатой представителей, создает исключение из традиционной регистрации ценных бумаг для квалифицированных предложений цифровых товаров, при условии, что эмитенты выполняют требования раскрытия информации.

Разделы 203-205 регулируют обращение на вторичном рынке, продажи инсайдеров и аффилированных лиц, а также момент, когда блокчейн-сеть квалифицируется как достаточно «взрослая» для выхода из классификации ценных бумаг.

Республиканцы Сенатского комитета по банковскому делу формулируют это как режим раскрытия, созданный с целью, который позволяет ответственным проектам привлекать капитал, защищая инвесторов.

Связанные чтения

Конгресс продвигается вперед с регулированием цифровых активов с Законами GENIUS и CLARITY

Закон CLARITY будет рассмотрен Сенатом как следующий шаг, в то время как Закон GENIUS был отправлен президенту Дональду Трампу, который планирует подписать его в закон 18 июля.

17 июля 2025 года · Джино Матос

Для следующего поколения строителей доступ к законному пути сбора средств в США имеет большее долгосрочное значение, чем любая ставка вознаграждения на балансе стейблкоина.

Разработчики, интерфейсы и граница между кодом и контролем

Разделы 309 и 409 законопроекта, принятого Палатой представителей, исключают определенные действия, связанные с DeFi, из регулирования SEC и CFTC, одновременно сохраняя полномочия по борьбе с мошенничеством и манипуляциями.

Защищенный список включает валидацию, работу узлов и ораклов, публикацию и обновление программного обеспечения, разработку кошельков, предоставление пользовательских интерфейсов и публикацию блокчейн-систем.

Республиканцы Сенатского комитета по банковскому делу подводят философию к регулированию контроля. Эта формулировка имеет прямое значение для разработчиков, которые сейчас работают в условиях настоящей уголовной неопределенности.

Присяжные признали Романа Шторма виновным в августе 2025 года по одному пункту о заговоре с целью осуществления незарегистрированного бизнеса по передаче денег, связанным с Tornado Cash. Они не смогли прийти к единому мнению по пунктам о отмывании денег и санкциях.

Прокуроры запросили повторный суд по оставшимся обвинениям.

Уголовное преследование Шторма проходит по юридической траектории, полностью регулируемой существующим законом и предполагаемым поведением, предшествующим любым статутным реформам.

Статут, который рассматривает публикацию программного обеспечения и работу интерфейсов как защищенную деятельность, провел бы другую границу, чем ту, которую использовали прокуроры в этом зале суда, формируя юридическую подоплеку следующего разработчика, сталкивающегося с аналогичным вопросом.

Отчет Палаты утверждает, что гражданин США сохраняет право поддерживать аппаратный или программный кошелек для законного само-хранения и участвовать в прямых пиринговых цифровых транзакциях для законных целей, с учетом санкций и ограничений на незаконные финансы.

Республиканцы Сенатского комитета по банковскому делу отдельно подтверждают, что законопроект сохраняет само-хранение. Это положение отвечает на основополагающий вопрос о собственности на криптовалюту в США, который только статут может решить с прочностью на протяжении разных администраций.

CryptoSlate Daily Brief

Ежедневные сигналы, ноль шума.

Заголовки и контекст, которые движут рынком, доставляемые каждое утро в одном кратком чтении.

5-минутный дайджест 100k+ читателей

Email address

Получить дайджест

Бесплатно. Без спама. Отписаться в любое время.

Упс, похоже, произошла проблема. Пожалуйста, попробуйте еще раз.

Вы подписаны. Добро пожаловать на борт.

Инфраструктура, которая действительно нужна учреждениям

Зарегистрированные цифровые товарные биржи в соответствии с CLARITY должны будут соответствовать стандартам листинга, обязательствам по наблюдению за торговлей, правилам конфликтов интересов и системным мерам безопасности. Они могут листить только активы с публичными раскрытиями, охватывающими исходный код, историю транзакций и экономику активов.

Брокеры и дилеры должны будут зарегистрироваться, соответствовать стандартам капитала и управления рисками, сегрегировать средства клиентов и хранить цифровые активы клиентов у квалифицированных хранителей.

Это тот уровень рыночной инфраструктуры, который крупные управляющие активами нуждаются, прежде чем расширить свое участие в крипто в США за пределами уже одобренных структур ETF.

Citi снизила свой 12-месячный прогноз для BTC до $112,000 с $143,000 и для ETH до $3,175 с $4,304 в марте, ссылаясь на застой в законодательстве о рыночной структуре США и сужающиеся сроки для регуляторных катализаторов, необходимых для институционального принятия.

Бычий сценарий Citi оставил BTC на уровне $165,000 и ETH на уровне $4,488, а сценарий рецессии поставил BTC на уровне $58,000 и ETH на уровне $1,198.

Этот разброс между исходами отражает то, что CLARITY должен был сжать: премию за неопределенность, встроенную в классификацию токенов в США, надзор за биржами и институциональный доступ.

Без прочного статута отрасль продолжает функционировать на основе руководства агентств, которое меняется с администрациями.

Три сценария Citi помещают Bitcoin между $58,000 и $165,000 и Ether между $1,198 и $4,488, при этом регуляторная ясность указывается как ключевая переменная.

Что ожидать

Бычий вывод включает в себя нахождение работоспособного компромисса по борьбе за доходность до того, как время на полу Сената истечет. С этим пунктом вето устраненным, достаточно демократов присоединяются к коалиции, и CLARITY достигает окончательного голосования в 2026 году.

Рыночные последствия проходят непосредственно через бычью математику Citi: статутные линии SEC/CFTC возрождают нарратив регуляторного катализатора, предоставляя институциональным аллокаторам юридическую определенность для расширения позиций.

Проекты запускают предложения токенов в США в соответствии с Разделом 202, ответственность разработчиков сужается только до поведения, и защиты само-хранения внедряются в федеральный закон.

С другой стороны, пассивные вознаграждения и вознаграждения, основанные на активности, могут остаться несовместимыми. Время на полу Сената тогда будет затянуто в споры по этике, конфликты согласования между комитетами и календарь промежуточных выборов.

Конгресс затем подходит к выборам без завершенного пакета, и крипто продолжает функционировать на основе истории принуждения, частичного руководства агентств и сигналов, зависящих от администрации.

В результате вопрос ответственности разработчиков остается открытым, граница SEC/CFTC остается оспариваемой, проекты продолжают направлять сборы капитала за границу, а права на само-хранение остаются неприкрытыми статутом.

Борьба за доходность, поглощающая законодательное окно CLARITY, блокирует юридическую архитектуру, которая будет регулировать то, кто регулирует токены, как строители привлекают деньги, сталкиваются ли разработчики с уголовной ответственностью за публикацию кода и могут ли американцы хранить свои собственные активы без федеральной неопределенности.

Доходность все еще является самым ясным операционным узким местом, но теперь это не единственная преграда для законопроекта. Демократы, участвующие в переговорах, также подняли вопросы конфликта интересов и личной выгоды, связанные с криптоактивностью, связанной с Трампом, добавляя еще один источник задержки по мере сжатия законодательного окна.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Citigroup Coinbase Circle

Опубликовано в

Избранное США Регулирование Стейблкоины Политика

Контекст

Связанные материалы

Смените категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Местные новости США      Регулирование Топовая категория      Пресс-релизы Новостная лента  

Анализ

Ставки, которые сделали рынки предсказаний криптовалют популярными, теперь могут быть запрещены

Национальная борьба сейчас развертывается вокруг того, являются ли рынки спортивных предсказаний федерально регулируемыми деривативами или незарегистрированными азартными платформами. Ответ может определить не только то, кто их регулирует, но и выживет ли их текущая модель роста вообще.

1 минута назад

Анализ

Цена Bitcoin стремится к коллапсу до $61k – спасет ли его сообщение в социальных сетях от Трампа?

Bitcoin может протестировать $61,700 в эти выходные, если Трамп не отправит еще одно сообщение, успокаивающее рынок.

15 часов назад

Покупатели жилья теперь могут взять кредит под Bitcoin, чтобы получить ипотеку без риска продажи или ликвидации

Принятие · 19 часов назад

Bitcoin падает к $65k после задержки Трампа по Ирану, что вызывает рост цен на нефть и обрушение на $200M

Анализ · 21 час назад

После $1.2 миллиарда, XRP ETFs только что перешли от притока к оттоку

Макро · 1 день назад

Первый Bitcoin ETF, выпущенный банком Morgan Stanley, «неизбежен» – будет продавать BTC напрямую клиентам

ETF · 2 дня назад

Политика

Почему крипто теперь слишком укоренено в рынках США, чтобы регуляторы могли продолжать действовать по своему усмотрению

Новая Инновационная рабочая группа CFTC меньше касается перестановки одного агентства, чем более важной реальности: крипто теперь слишком политически чувствительно и финансово укоренено, чтобы регуляторы США могли продолжать импровизировать.

3 дня назад

Культура

Tether ищет первый полный аудит, так как новые финансовые пути рискуют оставить некоторые стейблкоины позади

Поскольку Уолл-стрит движется к более длительным торговым часам, токенизированным активам и постоянному расчету, старая неопределенность Tether становится все труднее переносить.

3 дня назад

Кентукки может заставить производителей крипто-кошельков разработать способы разблокировки средств пользователей

Кошельки · 4 дня назад

SEC только что дала крипто самую ясную победу за годы, но многое из этого все еще может быть отменено

Регулирование · 5 дней назад

Крипто наконец получила ясность от SEC. Почему рынок не обратил на это внимания?

Анализ · 6 дней назад

Закон CLARITY получает прорыв в тупике, который также открывает дверь для большего спроса на Bitcoin

Анализ · 7 дней назад

Сеть T-REX и Zama запускают инфраструктуру конфиденциальности институционального уровня для токенизации RWA

Протокол FHE от Zama поддерживает бухгалтерский учет сети T-REX, позволяя безопасные операции в блокчейне для институциональной токенизации.

2 дня назад

BYDFi расширяет свое присутствие в Европе через спонсорство Next Block Expo 2026 в Варшаве

BYDFi взаимодействует с лидерами отрасли и энтузиастами через сетевые мероприятия, мастер-классы и заманчивый розыгрыш на одном из крупнейших крипто-событий в Европе.

3 дня назад

BNB Chain начинает университетский Dev Roadshow в NYU сегодня

PR · 4 дня назад

RIV Coin запускается на Solana, чтобы соединить институциональный капитал с инфраструктурой DeFi

PR · 4 дня назад

Playnance представляет первый демократический социальный игровой протокол, превышающий 1 миллион держателей GCOIN

PR · 1 неделя назад

Предварительная продажа $METAWIN собрала $350,000 за несколько часов

PR · 1 неделя назад

Отказ от ответственности

Мнения наших авторов являются исключительно их собственными и не отражают мнение CryptoSlate. Ни одна из информации, которую вы читаете на CryptoSlate, не должна восприниматься как инвестиционный совет, и CryptoSlate не поддерживает ни один проект, который может быть упомянут или связан с этой статьей. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как высокорисковая деятельность. Пожалуйста, проводите собственную должную осмотрительность перед тем, как предпринимать какие-либо действия, связанные с содержанием этой статьи. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности за ваши денежные потери при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации см. наши отказы от ответственности.