إيثريوم 2026: نافذة زيادة بمقدار 5 أضعاف تفتح، المؤسسات تتسابق على الشراء، إعادة تقييم قيمة ETH

مؤلف النص الأصلي: Vivek Raman، Etherealize

ترجمة النص الأصلي: Saoirse، Foresight News

ملاحظة المحرر：مع بداية عام 2026، بينما لا تزال المؤسسات المالية العالمية تبحث عن مسار مؤكد للتحول الرقمي، أصبحت إيثيريوم بهدوء المركز الرئيسي لترتيبات المؤسسات بفضل أمانها المستند إلى تقنية متقدمة على مدار عشر سنوات وبيئة تنظيمية واضحة. من نشر جيمي تشيس لصناديق سوق المال على السلسلة العامة، إلى إدماج فيديليتي لإدارة الأصول في شبكة Layer1، وصولاً إلى إلغاء العقبات التنظيمية أمام العملات المستقرة بموجب قانون GENIUS الأمريكي، ثم إنشاء منصات مثل Coinbase وRobinhood لشبكات بلوكتشين مخصصة تعتمد على Layer2 — تؤكد هذه السلسلة من الإجراءات تحول إيثيريوم من “ساحة تجريبية تقنية” إلى “بنية تحتية مالية عالمية”. وفي هذا التحليل، لا يكتفي Vivek Raman من Etherealize بتفكيك المنطق الأساسي وراء أن تصبح إيثيريوم “أفضل منصة أعمال”، بل يقدم أيضاً توقعات لنمو الأصول المرمزة والعملات المستقرة وسعر ETH “ثلاثة مسارات لنمو 5 أضعاف”، وتفسيره لاتجاهات حيازة المؤسسات ونقطة التحول في “تحويل النظام المالي إلى البلوكشين” قد يوفر لنا مرجعاً رئيسياً لفهم اتجاه السوق المشفر والثورة المالية في العام الجديد.

على مدار السنوات العشر الماضية، أثبتت إيثيريوم مكانتها كأكثر منصة بلوكتشين أماناً وموثوقية تتبناها المؤسسات العالمية.

لقد حققت تقنية إيثيريوم تطبيقات موسعة، حيث تم تأسيس سوابق تطبيقية للمؤسسات، وتبنت البيئة التنظيمية العالمية موقفاً مرحباً بالبنية التحتية للبلوكشين، في حين أن تطور العملات المستقرة وعملية ترميز الأصول يجلبان تغييرات جذرية.

لذلك، اعتباراً من عام 2026، ستصبح إيثيريوم أفضل منصة لممارسة الأعمال.

بعد عقد من الترويج للتطبيقات والتشغيل المستقر والانتشار العالمي وضمان توافر عالي، أصبحت إيثيريوم الخيار الأول للمؤسسات لنشر البلوكشين. دعونا نستعرض كيف أصبحت إيثيريوم تدريجياً المنصة الافتراضية للأصول المرمزة خلال العامين الماضيين.

أخيراً، سنقدم توقعات إيثيريوم لعام 2026: من المتوقع أن تحقق الأصول المرمزة والعملات المستقرة وسعر ETH نمواً بمقدار 5 أضعاف. لقد تم إعداد مسرح انتعاش إيثيريوم، وأصبح الوقت مناسباً لمختلف الشركات لتبني بنية إيثيريوم التحتية.

إيثيريوم: المنصة الرئيسية للأصول المرمزة

إن التحول الذي أحدثته البلوكشين في مجال الأصول يشبه إعادة تشكيل الإنترنت لمجال المعلومات — مما يجعل الأصول رقمية وقابلة للبرمجة وتتمتع بقدرة على التشغيل البيني العالمي.

تحقق ترميز الأصول الرقمي من خلال دمج الأصول والبيانات والمدفوعات في نفس البنية التحتية، مما يؤدي إلى ترقية شاملة لعمليات الأعمال. سيتمكن الأسهم والسندات والعقارات وغيرها من الأصول والأموال من التدوير بسرعة الإنترنت. هذه ترقية كبيرة كان ينبغي أن تحققها النظام المالي منذ فترة طويلة، والآن، أصبحت البلوكشينات العامة العالمية مثل إيثيريوم تجعل هذه الرؤية واقعاً.

يتحول ترميز الأصول بسرعة من مفهوم شائع إلى ترقية جذرية لنموذج العمل. كما أنه لا توجد شركة ستتخلى عن الإنترنت للعودة إلى عصر الفاكس، فبمجرد أن تختبر المؤسسات المالية الكفاءة والأتمتة والسرعة التي توفرها بنية البلوكشين المشتركة العالمية، فلن تعود إلى النمط التقليدي، وستكون عملية الترميز غير قابلة للعكس.

حالياً، يتم ترميز معظم الأصول عالية القيمة على منصة إيثيريوم — لأن إيثيريوم هي البنية التحتية العالمية الأكثر حيادية وأماناً، ومثل الإنترنت، فهي لا تخضع لسيطرة أي كيان واحد، وهي مفتوحة لجميع المستخدمين.

اعتباراً من عام 2026، انتهت “مرحلة التجربة” لترميز الأصول رسمياً، ودخلت الصناعة مرحلة النشر. تقوم المؤسسات الكبرى بإطلاق منتجاتها الرائدة مباشرة على منصة إيثيريوم للحصول على السيولة العالمية.

فيما يلي بعض الحالات التي قامت بها المؤسسات بترميز الأصول على إيثيريوم:

• جيمي تشيس (JPMorgan) نشر صناديق سوق المال مباشرة على إيثيريوم، ليصبح واحداً من أول البنوك التي تتبنى البلوكشين العامة مباشرة؛
• فيديليتي (Fidelity) أطلقت صناديق سوق المال على إيثيريوم Layer1 (الشبكة من الطبقة الأولى)، مدخلة إدارة الأصول وعمليات التشغيل في نظام البلوكشين؛
• أبولو (Apollo) أطلقت صندوق ائتمان خاص ACRED على البلوكشين العامة، حيث يتمتع إيثيريوم و Layer2 (الشبكة من الطبقة الثانية) بأعلى سيولة؛
• بلاك روك (BlackRock) كواحد من أكثر المدافعين نشاطاً عن مفهوم “ترميز كل شيء”، قادت موجة ترميز الأصول المؤسسية من خلال إطلاق صندوق سوق المال المرمز BUIDL على إيثيريوم؛
• أماندي (Amundi) (أكبر شركة إدارة أصول في أوروبا) قامت بترميز صندوق سوق المال اليورو الخاص بها على منصة إيثيريوم؛
• بنك نيويورك ميلون (BNY Mellon) (أقدم بنك في الولايات المتحدة) قام بترميز صندوق قروض مضمونة AAA (CLO) على منصة إيثيريوم؛
• بيلي غيفورد (Baillie Gifford) (واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول في المملكة المتحدة) ستطلق أول صندوق سندات مرمز من نوعه على إيثيريوم وعبر شبكتها Layer2.

إيثيريوم: البلوكشين الأساسية للعملات المستقرة

تعتبر العملات المستقرة أول حالة واضحة تحقق “توافق المنتج - السوق” في مجال ترميز الأصول — حيث تجاوزت عملية تحويل العملات المستقرة 10 تريليونات دولار في عام 2025. العملات المستقرة هي في جوهرها دولارات مرمزة، مما يعادل “ترقية البرمجيات للعملات”، مما يسمح بتداول الدولار بسرعة الإنترنت وامتلاكه لخصائص قابلة للبرمجة.

يعتبر عام 2025 عاماً حاسماً لنمو العملات المستقرة وتطور البلوكشين العامة: حيث تم تمرير قانون GENIUS (المعروف أيضاً بقانون العملات المستقرة) في الولايات المتحدة. يضع هذا القانون إطاراً تنظيمياً للعملات المستقرة، ويضيء “الضوء الأخضر” للبنية التحتية العامة الأساسية للعملات المستقرة.

حتى قبل تمرير قانون GENIUS، كانت إيثيريوم قد تجاوزت في معدل تبني العملات المستقرة. الآن، يتم نشر 60% من العملات المستقرة على إيثيريوم وشبكتها Layer2 (إذا تم احتساب سلاسل متوافقة مع الآلة الافتراضية لإيثيريوم التي قد تصبح Layer2 في المستقبل، ستصل هذه النسبة إلى 90%). ويعكس إصدار قانون GENIUS أن إيثيريوم قد فتحت رسمياً “تطبيقات تجارية” — حيث حصلت المؤسسات على إذن تنظيمي لنشر عملاتها المستقرة الخاصة على البلوكشين العامة.

كان السبب وراء انتشار البريد الإلكتروني والمواقع الإلكترونية بشكل كبير هو أنهم اتصلوا بشبكة إنترنت عالمية موحدة (وليس بشبكات داخلية غير متصلة). وبالمثل، فإن العملات المستقرة وجميع الأصول المرمزة، لا يمكن أن تؤدي وظيفتها بشكل كامل وتأثيرها الشبكي إلا في نظام بيئي عالمي عام موحد للبلوكشين.

لذلك، فإن النمو السريع للعملات المستقرة هو مجرد بداية. مثال نموذجي هو: أصبحت SoFi، البنك الأول الذي أصدر عملة مستقرة (SoFiUSD) على بلوكتشين عامة بدون إذن، وفي النهاية اختارت منصة إيثيريوم.

هذا مجرد “قمة الجليد” في تطوير العملات المستقرة. المصارف الاستثمارية والبنوك الجديدة تبحث في إصدار عملاتها المستقرة الخاصة بشكل منفرد أو في تحالفات، كما أن شركات التكنولوجيا المالية تدفع أيضاً لتكامل وتوزيع العملات المستقرة. لقد بدأت عملية رقمنة الدولار على البلوكشين العامة بشكل كامل، وإيثيريوم هي المنصة الافتراضية لهذه العملية.

إيثيريوم: بناء بلوكتشين مخصص

البلوكشين ليست أداة “مقاس واحد يناسب الجميع”. تحتاج الأسواق المالية العالمية إلى تخصيصها وفقاً للاختلافات في المنطقة والأنظمة التنظيمية ومجموعات العملاء. لهذا السبب، تم تصميم إيثيريوم منذ البداية مع التركيز على الأمان العالي، وتمكنت من تحقيق تخصيص عالي من خلال “بلوكشينات Layer2” القابلة للنشر بشكل مرن فوقها.

كما أن كل شركة تمتلك موقعاً إلكترونياً وتطبيقات وبيئة مخصصة على الإنترنت، ستتمكن العديد من الشركات في المستقبل من امتلاك بلوكتشين Layer2 مخصصة في نظام إيثيريوم البيئي.

هذه ليست بنية نظرية، بل هي تطبيقات فعلية تم تنفيذها حالياً. لقد أنشأت إيثيريوم Layer2 سوابق تطبيقية للمؤسسات، وحققت نشرًا موسعًا، وأصبحت الدعامة الأساسية لخصائص “الصداقة التجارية” لإيثيريوم. فيما يلي بعض الحالات:

• قامت Coinbase ببناء بلوكتشين Base بناءً على إيثيريوم Layer2، حيث تستفيد من أمان وإمكانية السيولة في إيثيريوم، وتفتح لنفسها مصدراً جديداً للإيرادات؛
• تقوم Robinhood حالياً ببناء بلوكتشين مخصص، حيث ستدمج الأسهم المرمزة وأسواق التنبؤ ومجموعة متنوعة من الأصول، وتبنى على تقنية Layer2 من إيثيريوم؛
• تتبنى رابطة الاتصالات المالية العالمية (SWIFT) (شبكة تبادل المعلومات البنكية العالمية) شبكة Layer2 من إيثيريوم Linea، لتنفيذ معاملات التسوية المعتمدة على البلوكشين؛
• قامت جيمي تشيس (JPMorgan) بنشر أعمال إيداع مرمزة على شبكة Layer2 من إيثيريوم Base؛
• تقوم دويتشه بنك (Deutsche Bank) حالياً ببناء شبكة بلوكتشين عامة مرخصة تعتمد على إيثيريوم Layer2، مما يمهد الطريق لإنشاء شبكات Layer2 لمزيد من البنوك…

تتمثل قيمة Layer2 ليس فقط في تخصيصها، بل أيضاً في كونها أفضل نموذج عمل في مجال البلوكشين. تجمع Layer2 بين أمان إيثيريوم العالمي، ويمكن أن تحقق هوامش ربح تزيد عن 90% من خلال التشغيل، مما يفتح أمام الشركات مصادر جديدة للإيرادات.

بالنسبة للمؤسسات التي تعتمد على تقنية البلوكشين، فإنها الطريقة المثلى لتحقيق “ما هو أفضل من الغنائم” — حيث يمكن أن تستفيد من أمان وإمكانية السيولة في إيثيريوم، وفي الوقت نفسه الحفاظ على هوامش ربحها، بينما تعمل في بيئة مخصصة داخل نظام إيثيريوم البيئي. إن اختيار Robinhood لبناء بلوكتشين خاص بها على أساس إيثيريوم Layer2 هو نتيجة لهذه الاعتبارات: “إن بناء سلسلة آمنة حقاً غير مركزية هو أمر معقد للغاية… ومع إيثيريوم، يمكننا أن نضمن الأمان بشكل افتراضي.”

لن يترك السوق المالي العالمي على بلوكتشين واحد، لكن يمكن أن يعتمد النظام المالي العالمي على شبكة متصلة لتحقيق التنسيق — وهذه الشبكة هي إيثيريوم ونظامها البيئي Layer2.

تغيير البيئة التنظيمية

إذا لم يكن هناك دعم تنظيمي، فلن يكون هناك حديث عن ترقية جذرية للنظام المالي العالمي. المؤسسات المالية ليست شركات تقنية، ولا يمكنها تحقيق الابتكار من خلال “تجارب سريعة”. تحتاج حركة الأصول عالية القيمة والأموال إلى إطار تنظيمي متكامل، وتلعب الولايات المتحدة دوراً رائداً في هذا المجال:

• تحت قيادة رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، بول أتكينز (Paul Atkins)، تم تأسيس أول نظام تنظيمي يدعم الابتكار منذ ولادة إيثيريوم في عام 2015. وقد تبنت المؤسسات بالفعل ترميز الأصول، ويستعد النظام المالي للانتقال إلى البنية التحتية الرقمية، وقد أشار أتكينز بنفسه إلى أنه “خلال العامين المقبلين، ستنتقل جميع الأسواق الأمريكية إلى عمليات على السلسلة”.
• يدعم الكونغرس الأمريكي أيضاً استخدام تقنية البلوكشين بمسؤولية. تم تمرير قانون GENIUS في عام 2025 (كما ذُكر سابقاً في قسم “العملات المستقرة”)، وقانون CLARITY الذي سيتم إصداره قريباً (سيضع إطاراً شاملاً لترميز الأصول والبنية التحتية العامة للبلوكشين)، مما يدرج البلوكشين في النظام القانوني ويوفر إرشادات واضحة للمؤسسات لاستخدام هذه التقنية.
• على الرغم من أن شركة إيداع وتسوية الأوراق المالية الأمريكية (DTCC) ليست وكالة حكومية، إلا أنها تعد المشغل الأساسي للبنية التحتية لسوق الأوراق المالية الأمريكية. وقد احتضنت هذه المؤسسة ترميز الأصول بشكل كامل، مما يسمح بتداول الأصول المودعة في شركة الإيداع المركزي (DTC) على البلوكشين العامة.

على مدار العقد الماضي، كانت بيئة البلوكشين في “منطقة غير واضحة تنظيمياً”، مما قيد إمكانيات التطبيقات على مستوى المؤسسات. الآن، تحت القيادة الأمريكية، أصبحت البيئة التنظيمية تتحول من “عائق” إلى “مساعدة”. لقد تم إنشاء المسرح لإيثيريوم لتصبح “أفضل منصة أعمال” وتحقق نمواً مزدهراً.

ETH: الأصول المؤسسية

لقد أثبتت إيثيريوم أنها “أكثر بلوكتشين أماناً”، مما يجعلها الخيار الافتراضي للمؤسسات. بناءً على ذلك، من المتوقع أن يعاد تسعير ETH في عام 2026، ليصبح متساوياً مع BTC كأصول تخزين قيمة على مستوى المؤسسات.

ستمتلك بيئة البلوكشين أكثر من نوع واحد من أصول تخزين القيمة: فقد أثبتت BTC أنها “ذهب رقمي”، بينما أصبح ETH “نفط رقمي” — وهو أصل تخزين قيمة يمتاز بالعائدية والعملية ويعتمد على النشاط الاقتصادي المدفوع بالبيئة الأساسية.

تعتبر ميكروستراتيجي (MicroStrategy) التي تمتلك أكبر كمية من البيتكوين، رائدة في جعل BTC أصل تخزين قيمة. على مدار السنوات الأربع الماضية، استمرت ميكروستراتيجي في إدراج BTC في أصول التخزين، مشجعة على فكرة قيمة BTC، مما جعلها واحدة من الفئات الأساسية للأصول الرقمية المؤسسية.

الآن، ظهر 4 شركات “شبيهة بميكروستراتيجي” في نظام إيثيريوم البيئي، تدفع ETH نحو تحقيق اختراق مماثل:

• BitMine Immersion (رمز السهم: BMNR)، يديرها توم لي؛
• Sharplink Gaming (رمز السهم: SBET)، يديرها جو لوبين وجوزيف شالوم؛
• The Ether Machine (رمز السهم: ETHM)، يديرها أندرو كيز؛
• Bit Digital (رمز السهم: BTBT)، يديرها سام تابار.

تمتلك ميكروستراتيجي 3.2% من إجمالي العرض المتداول لـ BTC. بينما قامت الشركات الأربعة المذكورة أعلاه بشراء حوالي 4.5% من العرض المتداول لـ ETH في الأشهر الستة الماضية — وهذه العملية لا تزال في بدايتها.

مع استمرار الشركات الأربع في إدراج ETH في البيانات المالية، ترتفع نسبة حيازة المؤسسات لهذه الشركات بشكل سريع، مما يجعل ETH مرشحاً لإعادة التسعير، ليصبح متساوياً مع BTC كأصل تخزين قيمة على مستوى المؤسسات.

توقعات إيثيريوم لعام 2026: نمو بمقدار 5 أضعاف

الأصول المرمزة: نمو بمقدار 5 أضعاف لتصل إلى 100 مليار دولار

في عام 2025، ارتفع إجمالي قيمة الأصول المرمزة على البلوكشين من حوالي 6 مليارات دولار إلى أكثر من 18 مليار دولار، حيث تم نشر 66% منها على إيثيريوم وشبكتها Layer2.

لقد بدأت العملية العالمية لترميز الأصول للتو، حيث اتخذت مؤسسات مثل جيمي تشيس وبلاك روك وفيديليتي من إيثيريوم المنصة الافتراضية للأصول عالية القيمة المرمزة.

نتوقع أنه بحلول عام 2026، ستحقق الأصول المرمزة إجمالي نمو بمقدار 5 أضعاف، لتصل إلى حوالي 100 مليار دولار، ومن المتوقع أن يتم نشر الجزء الأكبر منها على شبكة إيثيريوم.

العملات المستقرة: نمو بمقدار 5 أضعاف لتصل إلى 1.5 تريليون دولار

حالياً، يبلغ إجمالي حجم العملات المستقرة على البلوكشين العامة 308 مليارات دولار، حيث تم نشر حوالي 60% منها على إيثيريوم وشبكتها Layer2 (إذا تم احتساب سلاسل متوافقة مع الآلة الافتراضية لإيثيريوم التي قد تصبح Layer2 في المستقبل، ستصل هذه النسبة إلى 90%).

أصبحت العملات المستقرة أصولاً استراتيجية للحكومة الأمريكية. وقد صرحت وزارة الخزانة الأمريكية عدة مرات أن العملات المستقرة هي خطوة أساسية لتعزيز الهيمنة الأمريكية في القرن الحادي والعشرين. حالياً، يبلغ إجمالي حجم الدولار المتداول 22.3 تريليون دولار. مع دخول قانون GENIUS حيز التنفيذ وبدء تطبيق العملات المستقرة على نطاق واسع، من المتوقع أن ينتقل 20%-30% من الدولارات إلى البلوكشين العامة.

نتوقع أنه بحلول عام 2026، ستحقق العملات المستقرة إجمالي سوق بقيمة 1.5 تريليون دولار، وستلعب إيثيريوم دوراً رائداً في هذه العملية.

ETH: نمو بمقدار 5 أضعاف ليصل إلى 15,000 دولار

يتطور ETH بسرعة ليصبح أحد الأصول لتخزين القيمة على مستوى المؤسسات بالتوازي مع BTC. يُعتبر ETH “خيار الشراء” لنمو تقنية البلوكشين، وستستفيد زيادة قيمته من الاتجاهات التالية:

• توسع نطاق ترميز الأصول
• الاستخدام الشائع للعملات المستقرة
• تقدم المؤسسات في اعتماد البلوكشين
• ترقية النظام المالي إلى عصر الإنترنت “لحظة ChatGPT” (تشير إلى نقطة التحول الناتجة عن تقدم التكنولوجيا)

امتلاك ETH يعني امتلاك جزء من “الإنترنت المالي الجديد”. منطق نمو قيمته واضح: سيرتفع قيمة ETH بفضل زيادة عدد المستخدمين، وحجم الأصول، وعدد التطبيقات، وشبكات Layer2 وتكرار المعاملات.

نتوقع أنه بحلول عام 2026، سيحقق ETH على الأقل 5 أضعاف من حيث القيمة (لتصل القيمة السوقية إلى 2 تريليون دولار، مما يجعلها تعادل القيمة السوقية الحالية لـ BTC)، مما يؤدي إلى لحظة “NVIDIA” الخاصة بـ ETH (تشير إلى المرحلة الحرجة التي حققت فيها NVIDIA نمواً هائلاً بسبب موجة الذكاء الاصطناعي).

إيثيريوم: أفضل منصة لممارسة الأعمال

اعتباراً من عام 2026، أصبحت مناقشة “لماذا اعتماد البلوكشين” من الماضي. الآن، تتنافس المؤسسات بشكل كامل في ترميز الأصول، واستخدام العملات المستقرة، ونشر بلوكتشينات مخصصة، وقد بدأت الترقية الهيكلية للنظام المالي العالمي.

عند اختيار البنية التحتية للبلوكشين، تشمل العوامل التي تأخذها المؤسسات بعين الاعتبار: سجل التشغيل الطويل، والسوابق التطبيقية، والأمان، والسيولة، والتوافر، ومستوى المخاطر — حيث تسجل إيثيريوم أفضل أداء في جميع الأبعاد. إذا كانت الشركات لديها المطالب التالية، فإن إيثيريوم ستكون الخيار المثالي:

• هل تريد زيادة هوامش الربح؟ يمكن تقليل التكاليف من خلال ترميز الأصول، واستخدام العملات المستقرة لتقليل الرسوم، وبناء بلوكتشين مخصص على إيثيريوم.
• هل تريد فتح مصادر جديدة للإيرادات؟ يمكنك بناء منتجات هيكلية على منصة إيثيريوم، وإطلاق أصول جديدة، وإصدار عملات مستقرة خاصة بك.
• هل ترغب في تحقيق ترقية رقمية للأعمال؟ يمكنك تحسين العمليات التشغيلية من خلال إيثيريوم، وتحقيق الأتمتة في المحاسبة والمدفوعات، وتقليل العمل اليدوي للتسوية.

كان عام 2025 هو نقطة التحول في تطور إيثيريوم: تمت ترقية البنية التحتية، وتم تنفيذ مشاريع تجريبية للمؤسسات على نطاق واسع، وتحولت البيئة التنظيمية إلى إيجابية.

في عام 2026، سيشهد النظام المالي العالمي “لحظة الإنترنت” — وهذه الثورة ستحدث على منصة إيثيريوم، التي تعتبر أفضل منصة لممارسة الأعمال.