ملخص تقرير عام 2025 لشركة هاير للذكاء المنزلي المحدودة

تطبيق تسجيل الدخول إلى تطبيق Sina Finance، ابحث عن [Information Disclosure] لعرض المزيد من درجات التقييم

رمز الشركة: 600690 اختصار الشركة: Haier Zhijia

القسم الأول الإخطارات المهمة

1. ملخص تقرير هذه السنة يأتي من النص الكامل للتقرير السنوي. لفهم شامل لنتائج العمليات والحالة المالية وخطط التطوير المستقبلية للشركة، يجب على المستثمرين الرجوع إلى الموقع www.sse.com.cn لقراءة النص الكامل للتقرير السنوي بعناية.

2. تضمن مجلس إدارة الشركة والمديرون والمديرون الإداريون العليون صحة وتوقع واكتمال محتويات التقرير السنوي، وليس هناك تسجيل كاذب أو بيانات مضللة أو حذف جوهري، ويتحملون المسؤولية القانونية الفردية والجماعية.

3. حضر جميع مديري الشركة جلسات مجلس الإدارة.

4. أصدرت شركة Hexin Accounting Firm (Special General Partnership) تقرير تدقيق برأي إيجابي معياري للشركة.

5. مشروع توزيع الأرباح أو مشروع زيادة رأس المال من الاحتياطيات الذي تم الموافقة عليه من قبل قرار مجلس الإدارة لفترة التقرير

مشروع توزيع الأرباح لفترة التقرير الذي تم فحصه من قبل مجلس الإدارة هو: بناءً على إجمالي الأسهم بعد خصم الأسهم المعاد شراؤها في حساب إعادة الشراء في تاريخ تسجيل حقوق الملكية عند تنفيذ خطة التوزيع في المستقبل، وتوزيع أرباح نقدية بقيمة 8.867 يوان صيني لكل 10 أسهم (شامل الضريبة) على جميع المساهمين، والمبلغ المقترح توزيعه 8,248,280,749.27 يوان صيني (شامل الضريبة)، والمبلغ المقترح توزيعه تم توزيعه في منتصف 2025 مع العائدات المدفوعة بالفعل يشكلان 55.0% من صافي الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة الأم. إذا حدث أي تغيير في إجمالي أسهم الشركة بين احتفاق التقرير وتاريخ تسجيل حقوق الملكية لتوزيع الأعمال، فإن الشركة تنوي الحفاظ على إجمالي المبلغ المرصود كما هو، وتعديل نسبة التوزيع لكل سهم وفقاً لذلك.

بحلول نهاية فترة التقرير، الحالات ذات الصلة بخسائر الشركة الأم غير المعوضة وتأثيرها على مسائل توزيع الأرباح والتوزيعات الأخرى للشركة

☐ قابلة للتطبيق ☑ غير قابلة للتطبيق

القسم الثاني المعلومات الأساسية للشركة

1. ملخص الشركة

■

2. ملخص الأنشطة التجارية الرئيسية للشركة لفترة التقرير

3. تحليل الصناعة لعام 2025

(1) صناعة الأجهزة المنزلية

السوق المحلية

في عام 2025، سياسة تبديل الأجهزة المنزلية القديمة بأخرى جديدة استمرت في التنفيذ لكن قوة السحب السياسي تدريجياً تضعف، والربع الأول والثاني من السنة كان الدفء السياسي المتبقي لا يزال يدعم تحرير الطلب في السوق بشكل فعال، والنصف الثاني من السنة استمر التأثير السحب السياسي في الانخفاض، والصناعة الكلية تظهر اتجاهاً من ارتفاع في البداية والانخفاض في النهاية. بناءً على بيانات تجميع أوفيي كلاود نت (AVC)، بلغت قيمة مبيعات التجزئة لجميع الفئات من الأجهزة المنزلية الصينية (باستثناء 3C) في عام 2025 893.1 مليار يوان، بانخفاض 4.3% على أساس سنوي؛ حيث كانت قيمة مبيعات الصناعة في النصف الثاني من السنة 421.4 مليار يوان، بانخفاض 16% على أساس سنوي.

في عام 2025، صناعة الأجهزة المنزلية الصينية تسرعت التصفية في المنافسة على الأسهم القائمة، ومنطق النمو يخضع لتحول عميق.

أولاً، يتحول دافع النمو مع تعميق كسب تدفقات العملاء بسرعة نحو تحول ترسب العقل. مع استمرار تصاعد تكاليف تدفقات العملاء الإلكترونية، فإن النموذج الذي يعتمد فقط على شراء التدفقات له عوائد هامشية متناقصة. تتحول الصناعة من تلبية احتياجات الوظائف الأساسية إلى ترقية قيمة السيناريو الإبداعي، من “بذر العشب” المجزأ إلى بناء العلامة التجارية المنهجي، من خلال إنتاج محتوى مستمر والتفاعل مع المستخدمين لترسيب وعي العلامة التجارية، وتشكيل ولاء المستخدم الأقوى وقدرة علاوة العلامة التجارية.

ثانياً، تحت اتجاه الاندماج السريع للمنصات عبر الإنترنت والمتاجر الفعلية، أصبح بناء نموذج تشغيل نقطة لمس شامل فعال ومنسق هو المفتاح للفوز. تستمر منصات التجارة الإلكترونية في تحسين كفاءة البضائع وتجربة المستخدم، وتعزيز القدرة الأساسية “البحث عن البضائع بواسطة الأشخاص”؛ تعتمد البيع بالتجزئة الفورية على الخدمات المستندة إلى الموقع (LBS) لتحقيق التنفيذ على مستوى الدقائق، مع نمط “البضائع تبحث عن الأشخاص” أصبحت محرك نمو جديد للقنوات؛ تحول المتاجر الفعلية من مكان التبادل الفردي إلى مركز تجربة ومستودع أمامي ونقطة اجتماعية. حدود هذه السيناريوهات الثلاثة تزداد بشكل غامض يومياً، أصبح البيع بالتجزئة بدون حدود هو المعيار الجديد للصناعة. على هذه الخلفية، أصبح استخدام الأدوات الرقمية لتحقيق مشاركة المخزون الشاملة والوصول المباشر للبضائع إلى المستخدمين المسار الأساسي لتحسين كفاءة تشغيل القنوات والاستجابة السريعة لاحتياجات المستخدمين، وهو أيضاً ضمان مهم لبناء حواجز تنافسية جديدة.

ثالثاً، تولد “الاقتصاد الفضي” مسار جديد لأجهزة منزلية صديقة للعمر. بناءً على بيانات أوفيي كلاود نت، بلغ حجم سوق الأجهزة المنزلية الصديقة للعمر بالفعل تريليون يوان في عام 2025. بحلول نهاية عام 2025، بلغ عدد السكان الذين تبلغ أعمارهم 60 سنة فما فوق في الصين 3.23 مليار نسمة، ويمثلون 23% من إجمالي السكان، وقد دخلوا مرحلة الشيخوخة المعتدلة. مع تسارع اتجاهات الشيخوخة، ينتقل استهلاك المسنين من الرعاية الطويلة الأجل الموجهة للبقاء إلى الرعاية الموجهة للنمو والاستمتاع، وتستمر احتياجات التحديث الصديق للعمر لسيناريوهات الحياة الأسرية مثل الحياة اليومية والاستحمام والطهي والسلامة في التحرير، والمنتجات الصديقة للعمر ذات القدرات الأساسية مثل الأمان والسهولة والذكاء الصحي والاتصال العاطفي، أصبحت سوق إضافية مهمة في صناعة الأجهزة المنزلية.

السوق الخارجي

وفقاً لبيانات Euromonitor، يظهر سوق الأجهزة المنزلية العالمي في عام 2025 خصائص التطور “الإجمالي مستقر والهيكل متباين”: وصلت قيمة مبيعات التجزئة الأساسية للأجهزة المنزلية العالمية إلى 298.3 مليار دولار أمريكي، بارتفاع 3.3% على أساس سنوي؛ وصلت قيمة مبيعات التجزئة لمنتجات الأجهزة الصغيرة العالمية إلى 130.7 مليار دولار أمريكي، بارتفاع 4.6% على أساس سنوي. النمو الشامل لأسواق الدول المتقدمة نسبياً مستقر، والنمو الشامل للأسواق الناشئة قوي، حققت منطقة جنوب شرق آسيا والشرق الأوسط وغيرها نمواً سريعاً بفضل التحضر والإفراج عن الطلب الأساسي والنمو عبر الإنترنت، لكنها تواجه أيضاً الضغط المزدوج من تصعيد المنافسة وارتفاع التكاليف. حيث:

سوق الولايات المتحدة. استمر الطلب الشامل للصناعة في الضعف. تأثرت بالثقة الاستهلاكية غير الكافية وضعف السوق العقارية، تحمل مبيعات الصناعة بالفعل ضغطاً كبيراً.

سوق أوروبا؟ الانتعاش البطيء للصناعة لكن بارتفاع طفيف، يوجد الضغط من حيث زيادة الحجم وانخفاض السعر معاً. بناءً على بيانات Gfk، ارتفع حجم مبيعات الصناعة بنسبة 2.1% على أساس سنوي، انخفضت قيمة المبيعات - 1.0% على أساس سنوي؛ حفزت سياسة الكفاءة الجديدة للاتحاد الأوروبي التكرار المتكرر للمنتجات وحفزت الطلب على السوق للنمو، بينما أضعف النمو الاقتصادي البطيء في أوروبا والقدرة الاستهلاكية للسكان المنخفضة ارتفاع الأسعار.

سوق جنوب آسيا؟ فيما يتعلق بسوق الهند، بناءً على بيانات Gfk، كان نمو صناعة الأجهزة المنزلية في عام 2025 ضعيفاً، بانخفاض 0.4% على أساس سنوي، والمنافسة في السوق تميل إلى الشدة، ظهرت المنتجات الرئيسية المنافسة عموماً انخفاضاً في الحجم والأرباح معاً، القشور المتزايدة من الضغط التشغيلي الشاملة للصناعة. يحتوي سوق باكستان على اتجاهات الانتعاش، مدفوعة بالانتعاش الاقتصادي المشترك والمناخ وعودة الطلب الاستهلاكي، نمت صناعة الأجهزة المنزلية 10%، وتحقق نمو صناعة تكييف الهواء 15%، ومستمرة التحسين والترقيات تحسين الهيكل المنتج.

سوق أستراليا والنيوزيلندا؟ تظهر منطقة أستراليا والنيوزيلندا في سوق الأجهزة المنزلية تمايزاً إقليمياً واضحاً. استفادت سوق أستراليا من ترقية احتياجات المجموعة كاملة والمنافع الحكومية، وحقق قيمة المبيعات بالتجزئة نمواً مستقراً بنسبة 3.8%. استمرت سوق نيوزيلندا في اتجاه التعديل، ضعف العقارات ونقص العمالة يثبطان تحرير الطلب، مرتفع الضغط التضخمي بنسبة 3.0%، على الرغم من أن الثقة الاستهلاكية ارتفعت قليلاً في نهاية السنة، لكن أساس الانتعاش الشامل للسوق ضعيف، بانخفاض قيمة مبيعات الصناعة بالتجزئة بنسبة 1% طوال العام. (مصدر البيانات: بيانات القنوات الرئيسية الأسترالية وبيانات الاستيراد في نيوزيلندا.)

سوق جنوب شرق آسيا؟ يعتمد النمو في تايلاند بشكل أساسي على نمو فئات مثل تكييف الهواء والثلاجات والغسالات؛ استمر الطلب على تكييف الهواء في فيتنام في الزيادة؛ النمو الشامل في ماليزيا؛ تظهر إندونيسيا اتجاهاً متزايداً للمبيعات الإجمالية بينما انخفضت كمية المبيعات من فئات معينة قليلاً، مما يعكس تحول نمو السوق من زيادة الحجم إلى زيادة الأسعار، ترقية هيكل المنتج تدفع الأسعار الموحدة للأعلى؟

سوق اليابان؟ يظهر سوق الأجهزة المنزلية (فئات التبريد الباردة والغسيل) اتجاهاً تعديلياً من انخفاض متزامن في الحجم والقيمة، بناءً على بيانات Gfk، انخفض إجمالي حجم مبيعات الفئات الثلاث الباردة والغسيل والثلج بنسبة 3.0% على أساس سنوي، انخفضت قيمة المبيعات بنسبة 3.8% على أساس سنوي؛ الطلب الشامل على السوق ضعيف.

(2) صناعة التكييف المركزي

وفقاً لبيانات صناعة متصلة، بلغ حجم مبيعات صناعة التكييف المركزي الصينية في عام 2025 138.68 مليار يوان، مما يعكس نمط تطوري واضح “بارد بالدخل وحار بالخروج”. حيث كانت قيمة مبيعات السوق المحلية 112.55 مليار يوان، بانخفاض 7.4% على أساس سنوي؛ كانت قيمة مبيعات سوق التصدير 26.14 مليار يوان، بارتفاع 12.7% على أساس سنوي.

الضغط على السوق المحلية يتأثر بشكل أساسي بثلاثة عوامل: التعديل العميق للعقارات أدى إلى انخفاض حاد في شحنات مشاريع التشطيب والتجهيز، الطلب المستمر الضعيف من مجالات الهندسة التقليدية مثل التصنيع الصناعي والطب والفنادق، مرتفع اشتداد حرب الأسعار في الصناعة، انضغط مساحة السوق أكثر. على الرغم من أن دافع التطور الشامل له قصور، فإن الفرص البنيوية بدأت تظهر: يدفع تسريع بناء مراكز البيانات ارتفاع طلب نظم التبريد بشكل مستقر؛ تحت هدف “الكربون المزدوج”، يتم إطلاق مساحة تطبيقات المنتجات عالية الكفاءة مثل الآلات الطاردة والمغناطيسية المعلقة لتجديد المباني القديمة وتحسين الطاقة.

من حيث السوق الخارجي، يرجع التحقيق المحقق للنمو المتناقض بشكل أساسي إلى جهود مستمرة من الشركات الصينية التي تتخذ خطوات استباقية لبناء الأسواق الناشئة الخارجية، وترقية أداء منتجات التصدير، وتعزيز التوافق المحلي، فضلاً عن تأثير مستمر من ترقية صناعة مراكز البيانات العالمية. أصبح نمو التصدير دعماً مهماً للصناعة التكييف المركزي في فترة التعديل العميق.

(3) صناعة التبريد التجاري

في عام 2025، دخلت صناعة التبريد التجاري العالمية فترة نمو بنيوي مدفوعة بعجلة مزدوجة من تكرار التكنولوجيا والسياسات التنظيمية.

باعتبارها أكثر سوق نواة نضجاً من حيث التبريد التجاري العالمي، يُتوقع أن يصل حجم سوق أوروبا في عام 2025 إلى حوالي 130 مليار دولار أمريكي، لتحقيق نمواً مستقراً بنسبة حوالي 3% على أساس سنوي. يتم دفع هذا النمو بشكل أساسي بواسطة المنافع السياسية: مع التنفيذ الصارم لقانون الاتحاد الأوروبي بشأن الغازات للغازات، تواجه الأجهزة ذات وسيط الثلاجة العالي GWP التقليدي تنظيف إجباري، مما يولد طلباً كبيراً على الاستبدال البيئي. في عام 2026، ستستمر سوق أوروبا في هذا الاتجاه، ستصبح وسائط التبريد البيئية وخزائن التبريد التجاري عالية الكفاءة ومستودعات التبريد الذكية الاتجاه المطلق للسوق.

حققت سوق معدات التبريد التجاري الصينية في عام 2025 الأداء الممتازة من حيث زيادة الحجم والقيمة معاً، وصل حجم المبيعات السنوي إلى 18 مليون وحدة، بارتفاع حوالي 3% على أساس سنوي؛ تجاوزت قيمة المبيعات 36 مليار يوان صيني، بارتفاع حوالي 2% على أساس سنوي. من حيث السيناريوهات العليا، لا تزال صناعة الطعام والشراب تشكل الطلب الأساسي الأساسي، بينما يوفر نمو صناعة الأطعمة المحضرة مسبقاً بشكل مستمر وتحسين البنية الأساسية لسلسلة التبريد الباردة دعماً محسناً لمستودعات التبريد الكبيرة والمتوسطة والخزائن الباردة النهائية. في حين النظر إلى الأمام لعام 2026، ستعزز سياسة “تحديث المعدات” على المستوى الوطني والاستمرار في الانتعاش الاستهلاك خارج الإنترنت ومتطلبات معايير المعدات من المطاعم المتسلسلة الحافزة مشددة على الطلب على مختلف أنواع المحطات النهائية.

استفادت سوق الهند من خطط حكومية مثل PMKSY (خطة رئيس الوزراء الهندي الشاملة لمعالجة ودعم تطور الزراعة)، وحققت استثمارات البنية الأساسية في مجالات معالجة الأغذية وسلاسل التبريد الصيدلانية أرقاماً قياسية جديدة. مع تحول نظام السلسلة الباردة الحديثة والذكية، أصبحت الهند واحدة من أسرع الأسواق الناشئة نمواً عالمياً، مع توقع الحفاظ على معدل نمو سنوي مركب لسنوات متعددة في مستوى رقمي دوري.

ينبع دافع نمو السوق في أمريكا الشمالية بشكل أساسي من تطور صيغ البيع بالتجزئة، خاصة البناء الكثيف لمراكز التنفيذ الفورية للمتاجر الإلكترونية (مراكز Micro-fulfillment)، مما يدفع الطلب البناء المستمر لأنظمة تخزين تبريد عالية الأتمتة.

2. توقعات صناعة 2026

(1) صناعة الأجهزة المنزلية:

السوق المحلية

يظهر سوق الأجهزة المنزلية المحلي الحالي خصائص معدل الاحتفاظ العالي وحجم الأسهم الضخمة: بناءً على حسابات بحث أوفيي كلاود نت (AVC)، تجاوز حجم الاحتفاظ من سوق الأجهزة المنزلية الصينية بالفعل 4 مليارات وحدة، يزيد معدل الاحتفاظ للأسرة الواحدة عن 8 وحدات، انتقلت الصناعة بالفعل من التوسع الإضافي إلى مرحلة البحر الأحمر للأسهم. تحت أساس أسهم ضخم جداً، أصبح الطلب على الاستبدال الاستخدام الرئيسي للطلب، دخلت الصناعة دورة تطور عميقة من الحرث الدقيق للأسهم وترقية الهيكل. يتحول الطلب الاستهلاكي من “الرواج الإضافي” إلى “تجديد الجودة”، تصبح الخضرة والكفاءة والمنزل الذكي الشامل والسيناريوهات الصحية والتكامل المنزلي والمفروشات الخطوط الرئيسية للنمو الأساسية.

ستستمر سياسة “التعويض الوطني” في عام 2026 في التشغيل لكن معايير لديها بعض التعديلات. وفقاً لإخطار بيان مشترك من خمس إدارات حكومية بما في ذلك وزارة التجارة، فإن نطاق التعويض في عام 2026 يركز على منتجات الأجهزة المنزلية الستة مثل الثلاجات والغسالات وتكييف الهواء من معايير كفاءة المستوى الأول أو كفاءة استخدام المياه، معدل التعويض هو 15% من سعر البيع النهائي، مع أقصى تعويض قدره 1500 يوان لكل وحدة. أصبحت التوجهات السياسية الموجه للمنتجات عالية الكفاءة والذكاء أكثر تعزيزاً. وفقاً لتوقعات أوفيي كلاود نت، تحت ضغط القاعدة العالية من التعويض الوطني، يتوقع أن ينخفض النمو الشامل للصناعة في عام 2026 بعض الشيء، لكن الفرص السوقية البنيوية لا تزال موجودة: من ناحية واحدة يميل المنفع السياسي نحو المنتجات عالية الكفاءة، مدفوعة ترقية هيكل المنتج؛ من ناحية أخرى يستمر السيناريو مثل تجديد المنازل الحالية لتحديث الجزئيات في إطلاق الطلب، يوفر مساحة نمو للشركات ذات القدرات على تقديم