中国人寿2025年利润大增44%，总裁利明光回应四季度亏损

Интерфейсные новости, репортёр | Лю Вэньци

«Авангард в страховании жизни» раскрывает финансовые результаты за 2025 год.

25 марта отчёт о результатах за 2025 год, опубликованный China Life Insurance (601628.SH; 02628.HK), показал, что в 2025 году общая страховая премия China Life впервые превысила 700 млрд юаней и достигла 7298,87 млрд юаней, увеличившись на 8,7%; чистая прибыль, относящаяся к акционерам материнской компании, составила 1540,78 млрд юаней, рост на 44,1%.

На встрече по результатам, проведённой 26 марта, председатель правления China Life Цай Силян оценил показатели за 2025 год формулировкой «полный аншлаг». Несмотря на высокие темпы роста по всем ключевым показателям China Life, из‑за усиления колебаний на рынках облигаций и акций в четвёртом квартале 2025 года прибыль/убыток от изменения справедливой стоимости заметно сузилась, в результате чистый убыток за один квартал составил 137,26 млрд юаней.

В связи с этим генеральный директор China Life Ли Мингуан заявил, что в настоящее время большая часть инвестируемых активов страховых компаний и обязательств по договорам страхования жизни подлежит оценке по текущей рыночной стоимости, а изменения рыночной стоимости отражаются в отчёте о прибылях и убытках или бухгалтерском балансе, поэтому чистая прибыль и чистые активы меняются вместе с рыночной конъюнктурой — это нормальное явление и типичная практика в отрасли.

Ли Мингуан отметил, что чистая прибыль China Life в четвёртом квартале 2025 года была отрицательной главным образом из‑за того, что на финансовом рынке в четвёртом квартале произошло структурное корректирование: из‑за этого произошёл откат по части удерживаемых компанией акций и фондов. Большая часть такой волатильности носит временный характер и отражает изменения на финансовом рынке, а не означает долгосрочную тенденцию в операционной деятельности компании.

Он также указал, что страховые компании обладают характеристиками долгого и пересекающегося во времени циклов ведения бизнеса; инвестиции China Life — это инвестирование в стоимость и долгосрочное инвестирование. Управление активами и обязательствами, а также инвеступравление должны рассматриваться в более длительной перспективе. Он рекомендовал всем меньше чрезмерно интерпретировать прибыль за один квартал. China Life неизменно придерживается долгосрочного подхода, последовательно реализует связку «активы–обязательства» (資负联动), постоянно повышает способность управления в долгих и пересекающихся циклах, стремясь создавать устойчивую ценность для инвесторов. Наша экономика имеет прочную основу, множество преимуществ, сильную устойчивость и значительный потенциал; долгосрочные благоприятные условия поддержки и базовые тенденции не изменились, что заложит крепкую основу для развития компании.

Благодаря росту рынка долевых инструментов China Life в инвестициях добилась лучших результатов за последние годы. В 2025 году China Life обеспечила общую инвестиционную доходность 3876,94 млрд юаней, что на 25,8% выше, чем годом ранее; общая ставка инвестиционной доходности составила 6,09%, что на 59 базисных пунктов выше соответствующего периода 2024 года.

На встрече по результатам China Life заместитель генерального директора, секретарь совета директоров и главный инвестиционный директор Лю Хуэй заявил, что инвестиционные результаты компании обусловлены высококачественным развитием китайской экономики, стабилизацией и постепенным потеплением на рынке капитала, а также тем, что компания долгие годы придерживается стратегического планирования ценностного и устойчивого инвестирования, правильным анализом и оценкой рынка и гибкими тактическими операциями.

Говоря о инвестиционной стратегии, Лю Хуэй отметил, что долевое инвестирование — это «решающий фактор» для повышения доходности, инвестирование с фиксированной доходностью — «стабилизационный якорь» для устойчивой доходности, а альтернативные инвестиции — точка роста, расширяющая доходность. В 2025 году China Life активно продвигала выход средне‑ и долгосрочных средств на рынок, воспользовавшись благоприятными условиями, стратегически увеличив долю долевых инструментов на 5 процентных пунктов; основное внимание уделялось новым направлениям в производительных силах качества и активам с высокой дивидендной доходностью и качественными фундаментальными показателями. Общий масштаб инвестиций в долевые инструменты превышает 1,2 трлн юаней. Одновременно компания долгосрочно и устойчиво осуществляла размещение в инструменты с фиксированной доходностью: к настоящему моменту накоплены 3 трлн юаней долгосрочных качественных активов; в условиях низких процентных ставок компания ещё усилила стратегическое размещение и активное управление, а согласование активов и обязательств постоянно оптимизируется, «подкладка» по фиксированной доходности продолжает укрепляться. Кроме того, в полной мере используется преимущество долгого капитала и терпеливого капитала: усиливаются инновации в продуктах и инновации в стратегиях, формируется экосистема альтернативных инвестиций по всем видам и на протяжении всего жизненного цикла. В целом масштаб альтернативных инвестиций превышает 1 трлн юаней, открывая пространство для долгосрочного роста.

Относительно стратегии equity‑инвестирования на 2026 год Лю Хуэй заявил, что China Life будет сосредоточена на трёх основных направлениях: во‑первых, отрасли AI и полупроводников; во‑вторых, сфере больших здравоохранения и биофармацевтики; в‑третьих, зелёной энергетике и «новой инфраструктуре». Компания углубит проработку таких областей, как ветроэнергетика, атомная энергетика и новые типы накопителей энергии и т.п.

В ответ на повторное обострение ситуации на Ближнем Востоке и рост внимания рынка к рискам внешнего распространения конфликта между США и Ираном Лю Хуэй отметил, что текущий геополитический конфликт всё ещё находится в процессе эволюции, и его влияние на глобальные финансовые рынки носит неопределённый характер; однако, исходя из исторического опыта, подобные конфликты обычно оказывают косвенное воздействие на ценообразование по классам активов через каналы колебаний цен на энергоносители, изменения ожиданий по инфляции и т.д.

«Доля размещения зарубежных активов компании относительно невысока, поэтому влияние на общий инвестиционный портфель ограничено». Лю Хуэй заявил, что компания продолжит отслеживать эффект передачи изменений ситуации на Ближнем Востоке на глобальные рынки.

在此背景下，中国人寿将依托保险资金“长期资本、耐心资本”的属性，动态调整资产配置结构，在市场波动中把握配置窗口，重点布局具备长期现金流与分红能力的优质资产，以对冲短期不确定性，提升组合的跨周期稳定性。

Огромный поток новостей, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP