M4Markets: تراجع الذهب تحت ضغط ارتفاع الفائدة

20 مارس، تستمر الحرب في إيران في التفاقم، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط ويثير مخاوف التضخم، ويتوقع السوق أن تبقى أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، يوم الخميس، انخفضت أسعار الذهب بشكل كبير، بينما انخفضت المعادن الثمينة الأخرى بالتزامن، وبالاستناد إلى الوضع الجيوسياسي، وسياسات البنوك المركزية، وتدفقات الأموال في السوق، يتم تفسير المنطق الأساسي لانخفاض أسعار الذهب واتجاهها على المدى الطويل. يُعتقد أن انخفاض أسعار الذهب هذه المرة ليس بسبب فقدان صفته كملاذ آمن، بل هو نتيجة لتوقعات أسعار الفائدة المرتفعة على المدى القصير وتناوب تدفق الأموال.

كان الزناد المباشر لانخفاض أسعار الذهب هو قرار الاحتياطي الفيدرالي بعدم تغيير أسعار الفائدة وارتفاع توقعات أسعار الفائدة المرتفعة، حيث يُعتقد أنه منذ اندلاع النزاع في إيران في أواخر فبراير، حافظت أسعار الذهب على تذبذب ضمن نطاق ضيق بين 5000-5200 دولار للأونصة، وفي يوم الأربعاء، أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير كما كان متوقعًا، وعبر عن عدم اليقين العالي بشأن تأثير ارتفاع أسعار النفط على التضخم، وأكد أنه سيبقى في حالة ترقب، مما عزز توقعات السوق بأن “أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول”، وبالتالي دفع الدولار إلى الارتفاع، مما ضغط على أسعار الذهب التي لا تحقق عائدًا، مما أدى إلى انخفاض أسعار الذهب يوم الأربعاء تحت نطاق التذبذب، واستمر في الانخفاض الكبير يوم الخميس.

توقعات أسعار الفائدة المرتفعة لا تضغط فقط على أسعار الذهب، بل أدت أيضًا إلى تناوب تدفق الأموال في السوق. على الرغم من أن الذهب هو أصل تقليدي آمن، إلا أنه في ظل استمرار الحرب في إيران، ارتفع الدولار بسبب توقعات أسعار الفائدة المرتفعة، واختار بعض المستثمرين في الشرق الأوسط بيع الذهب وشراء الدولار، بينما أدت ارتفاع عوائد السندات إلى تحويل مزيد من الأموال من الذهب كملاذ آمن، مما تسبب في حدوث “انخفاض في الأسعار في بيئة آمنة”. قالت شركة يدياني للأبحاث إن ارتفاع التضخم يجعل احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة أقل باستمرار، وسيستمر هذا التوقع في الضغط على أسعار الذهب، ولا يمكن استبعاد إمكانية خفض توقعات أسعار الذهب بنهاية العام إلى 5000 دولار للأونصة.

لم يدعم تصعيد الأوضاع في الشرق الأوسط أسعار الذهب بشكل فعال، بل زاد من مخاوف التضخم بسبب دفع أسعار النفط للارتفاع. في يوم الأربعاء، هاجمت إسرائيل حقل الغاز في جنوب إيران، وردت إيران يوم الخميس بهجوم انتقامي على منشآت الطاقة في الدول المجاورة، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز التي كانت قد ارتفعت بسبب إغلاق مضيق هرمز، مما زاد من الضغوط التضخمية العالمية، وعزز السوق توقعات البنوك المركزية للحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة، مما شكل سلسلة من التداعيات “ارتفاع أسعار النفط → مخاوف التضخم → توقعات أسعار الفائدة المرتفعة → انخفاض أسعار الذهب”. ومع ذلك، شهدت أسعار النفط تحولًا يوم الخميس، بسبب تصريح رئيس الوزراء الإسرائيلي بأن إيران لم تعد قادرة على تخصيب اليورانيوم أو تصنيع صواريخ باليستية، مما خفف من التوترات في السوق على المدى القصير، لكنه لم يغير الاتجاه الضعيف لأسعار الذهب.

من الجدير بالذكر أن انخفاض أسعار الذهب ليس بسبب فقدان صفته كملاذ آمن، بل هو نتيجة لتناوب تدفقات الأموال على المدى القصير. قال كبير الاستراتيجيين في السوق في مجلس الذهب العالمي، جوزيف كافاتوني، إن ارتفاع العائدات الحقيقية على المدى القصير سيجذب جزءًا من الأموال نحو الأصول المدرة للعائد، لكن المخاطر الجيوسياسية، وضغوط التضخم المدفوعة بالطاقة، وعدم اليقين في السياسة النقدية، لا تزال تدعم الأسعار على المدى الطويل، كما أن الطلب الهيكلي من البنوك المركزية لم يتغير - كونها مشترين طويلين الأجل، تركز على تنويع الاحتياطيات، ولن تعدل مراكزها بسبب تقلبات أسعار الفائدة على المدى القصير، مما سيشكل دعمًا مهمًا لأسعار الذهب.

علاوة على ذلك، لا يزال الاتجاه طويل الأجل للذهب بناءً، حيث حققت صناديق الذهب المتداولة في البورصة تدفقات مالية متتالية لمدة 9 أشهر، مما يشير إلى أن الطلب على تخصيص الذهب على المدى الطويل لا يزال موجودًا. الأداء الضعيف الحالي لأسعار الذهب هو مجرد تغطية قصيرة الأجل بسبب توقعات أسعار الفائدة المرتفعة، ومع استمرار المخاطر الجيوسياسية وتراكم ضغوط التضخم، سيظل القيمة الاستراتيجية لتخصيص الذهب بارزة، ولم يتغير الاتجاه الصاعد على المدى الطويل.

بشكل عام، كان انخفاض أسعار الذهب الكبير يوم الخميس نتيجة لتأثير توقعات أسعار الفائدة المرتفعة، وقوة الدولار، وتناوب تدفق الأموال. يُعتقد أنه على المدى القصير، قد تواصل أسعار الذهب التذبذب، وإذا استمرت توقعات أسعار الفائدة المرتفعة في الارتفاع، واحتفظت أسعار النفط بمستويات مرتفعة، فقد ينخفض سعر الذهب أكثر نحو الدعم؛ وإذا تصاعدت الأوضاع الجيوسياسية أكثر، وتجاوزت ضغوط التضخم التوقعات، أو إذا حدثت تخفيف في سياسة البنك المركزي، فقد يحصل الذهب على دعم مرحلي، ويجب على المستثمرين التركيز على توجيه سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وتطورات الأوضاع في الشرق الأوسط، وتقلبات أسعار النفط، مع مراعاة المخاطر قصيرة الأجل وفرص التخصيص طويلة الأجل.

منصة تعاون كبيرة من 新浪 لفتح حسابات العقود الآجلة، آمنة وسريعة ومضمونة