بعد استحواذ لوريال على كيرينج ميوزيك، لم تستطع Estée Lauder الجلوس مكتوفة الأيدي، وتفاوض على شراء شركة العطور العريقة ذات القيمة السوقية البالغة 70 مليار يوان

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · لماذا قامت إستي لودر بسرعة بشراء شركة Puig بعد خطوة لوريال؟

مصدر المقال: تايمز فاينانس الكاتب: Zhou Jiabao

مصدر الصورة: فيشوال تشاينا

بعد أن استحوذت مجموعة لوريال على شركة كلوف للأزياء الفاخرة، لم تستطع إستي لودر أن تظل مكتوفة الأيدي.

في 24 مارس بتوقيت بكين، أعلنت مجموعة إستي لودر الأمريكية العملاقة لمستحضرات التجميل (NYSE: EL) أنها تجري مفاوضات حول اندماج محتمل مع شركة Puig الإسبانية للعطور ومستحضرات التجميل. وأثار هذا الخبر اهتمام السوق بسرعة.

تأسست مجموعة Puig (BME:PUIG) في عام 1914، وتتمحور حول أعمال العطور، ودخلت سوق مدريد للأوراق المالية في عام 2024، وتعد من أبرز المجموعات الأوروبية الفاخرة في مجال التجميل والموضة. تمتلك تحت علاماتها التجارية عطوراً شهيرة مثل BYREDO، وPENHALIGON’S، وL’Artisan Parfumeur، بالإضافة إلى علامات تجميل وميك أب مثل Charlotte Tilbury، وعلامات أزياء مثل Dries Van Noten. وتساهم أعمال العطور بأكثر من نصف إيراداتها. في السنة المالية 2025، حققت إيرادات تقارب 5.042 مليار يورو (حوالي 402 مليار يوان صيني).

بعد الإعلان عن الخبر، وبحسب إغلاق السوق المحلي في 23 مارس، انخفض سعر سهم إستي لودر بنسبة 7.72% ليصل إلى 79.29 دولارًا للسهم، وبلغت قيمتها السوقية حوالي 28.7 مليار دولار (حوالي 197.9 مليار يوان). أما مجموعة Puig في 23 مارس، فكان سعر سهمها 15.57 يورو، وبلغت قيمتها السوقية حوالي 8.85 مليار يورو (حوالي 70.6 مليار يوان). وإذا نجح الاندماج بين الشركتين، فستقترب القيمة السوقية من 260 مليار يوان.

ومع ذلك، أوضحت مجموعة إستي لودر أنها لم تتخذ قرارًا نهائيًا بعد، ولم يتم الكشف عن تفاصيل الصفقة من حيث الشكل أو المبلغ في الإعلان.

وفي رأي خبراء الصناعة، فإن هذا الاستحواذ هو في جوهره محاولة حاسمة في ظل الضغوط على أداء إستي لودر على مدى سنوات.

وتظهر التقارير المالية أن إيرادات إستي لودر خلال السنوات المالية 2023 إلى 2025 كانت على التوالي 15.91 مليار دولار، 15.61 مليار دولار، و14.33 مليار دولار، مع استمرار التراجع. وفي السنة المالية 2025، سجلت خسائر صافية قدرها 1.133 مليار دولار، بينما حققت في السنة المالية 2023 أرباحًا صافية قدرها 1.01 مليار دولار.

ولعكس الاتجاه السلبي، أطلقت إستي لودر في بداية عام 2025 خطة إعادة هيكلة عميقة. بعد تولي Stéphane de La Faverie منصب الرئيس التنفيذي، أطلقت استراتيجية نمو جديدة بعنوان “إعادة تشكيل عالم التجميل”، والتي تركز على توجيه الموارد وتقليل عدد العلامات التجارية، مع التركيز على العلامات ذات النمو العالي والقنوات ذات النمو السريع، بهدف تحسين الكفاءة التشغيلية.

وفي الوقت ذاته، شهدت بيئة المنافسة الخارجية تغيرات حادة.

في أكتوبر 2025، أعلنت مجموعة لوريال عن استحواذها على قسم التجميل في مجموعة كلوف للأزياء الفاخرة، والذي يشمل علامة Creed للعطور، بالإضافة إلى حقوق حصرية لمدة 50 عامًا على عطور ومستحضرات علامات Gucci، وBottega Veneta، وBalenciaga، بما يشمل البحث والتطوير والإنتاج والتوزيع.

وفي الوقت نفسه، بدأت شركات الأزياء الفاخرة الكبرى مثل LVMH في التنافس على سوق التجميل. ففي مارس 2025، أعلنت LVMH عن دخولها رسمياً إلى مجال مستحضرات التجميل، من خلال إطلاق فئة جديدة باسم La Beauté Louis Vuitton.

وفي مواجهة توسع لوريال القوي وتنافس الشركات الفاخرة، تحتاج إستي لودر إلى تعزيز قدراتها في مجالات العطور الفاخرة والحفاظ على حصتها السوقية.

وفي حال نجاح إستي لودر في التعاون مع مجموعة Puig، فإن مجموعة العلامات التجارية للعطور الفاخرة التي تمتلكها الأخيرة ستكمل نقاط القوة الحالية لإستي لودر في العناية بالبشرة والمكياج، مما يمنحها فرصة لاستعادة المبادرة في سوق التجميل الفاخر. لكن عملية الاستحواذ المحتملة تأتي أيضًا مع تحديات، مثل الضغوط المالية وتعقيدات دمج العلامات التجارية، وهي عوائق يجب على إستي لودر تجاوزها في المستقبل.

ومن الجدير بالذكر أن نتائج الربع الأخير لإستي لودر كانت أفضل من توقعات السوق، مما يُنظر إليه على أنه إشارة مهمة على نجاح الإصلاحات وتحسن الأداء. ففي الربع الثاني من السنة المالية 2026 (حتى 31 ديسمبر 2025)، زادت إيرادات المجموعة بنسبة 6% على أساس سنوي لتصل إلى 4.229 مليار دولار، وارتفعت هامش الربح التشغيلي إلى 9.5%.