أسهم "السبعة الرائعة" تتراجع بين 10% و23% للشراء الآن

نفيديا، ألفابت، أبل، مايكروسوفت (MSFT 2.44%)، أمازون (AMZN 3.89%)، ميتا بلاتفورمز، وتسلا - المعروفة مجتمعة باسم “السبعة الرائعين” - قد استحوذت على اهتمام سوق الأسهم في السنوات الأخيرة. ولأسباب جيدة، حيث كانت هذه الأسهم الكبرى من أكبر المساهمين في مكاسب المؤشرات الرئيسية.

كما توضح الأبحاث الحديثة التي أجراها “ذا موتلي فولي”، فإن القيمة السوقية المجمعة للسبعة الرائعين التي تبلغ حوالي 21.8 تريليون دولار تمثل حوالي ثلث S&P 500 (^GSPC 1.67%). مما يعني أن عددًا قليلاً من الأسهم أصبح الآن كبيرًا جدًا بحيث يمكنه تحريك السوق. لكن التركيز هو سلاح ذو حدين.

في عام 2026، كانت استثمارات المؤشر تتعرض للجانب غير المواتي، حيث انخفضت جميع أسهم السبعة الرائعين منذ بداية العام وأدت إلى أداء أقل من S&P 500.

إليك لماذا يرى اثنان من المساهمين في “موتلي فولي” منذ فترة طويلة أن مايكروسوفت وأمازون هما خياران بارزان للشراء الآن.

مصدر الصورة: Getty Images.

مايكروسوفت رخيصة للغاية لتجاهلها

دانيال فويلبر (مايكروسوفت): مايكروسوفت هي أسوأ الأسهم أداءً من بين السبعة الرائعين في عام 2026 حتى الآن - بانخفاض قدره 23.4% منذ بداية العام و31.7% من أعلى مستوى لها على الإطلاق في الصيف الماضي.

بيانات من YCharts.

السهم تحت الضغط لأسباب صحيحة وبعضها يُعتبر مبالغًا فيه. مايكروسوفت هي أكبر سهم برمجي في العالم من حيث القيمة السوقية. وتتعرض الأسهم البرمجية لضغوط هائلة حيث يتساءل المستثمرون عن تأثير الذكاء الاصطناعي (AI) على أدوات البرمجة التطبيقية الثابتة. لكن مايكروسوفت ليست شركة برمجيات عادية.

حزمة مايكروسوفت 365 متجذرة بعمق في الأسواق المؤسسية والأسرية والتعليمية. كما أن مايكروسوفت أكثر بكثير من مجرد برمجيات. إنها لاعب البنية التحتية السحابية رقم 2 خلف خدمات أمازون ويب. ولديها قسم ضخم للإلكترونيات الاستهلاكية - من الحواسيب الشخصية إلى الألعاب، وأكثر. كما تمتلك لينكد إن. ويشهد GitHub المملوك لمايكروسوفت نموًا سريعًا في عدد مشتركين Copilot المدفوعين - مما يثبت أن مايكروسوفت تحقق أرباحًا من الذكاء الاصطناعي عبر قطاعات أعمالها.

تولد مايكروسوفت نموًا قويًا في الإيرادات، وأرباحًا لا تشوبها شائبة، وهوامش تشغيل في أعلى مستوياتها منذ عقد. لكن بعض المستثمرين يشعرون بالقلق من أن الشركات العملاقة مثل مايكروسوفت تنفق بشكل مفرط على الذكاء الاصطناعي. لم تتجنب مايكروسوفت تأثير هذه النفقات.

خلال مكالمة أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2026 في يناير، قالت مايكروسوفت إن حوالي ثلثي نفقاتها الرأسمالية البالغة 37.5 مليار دولار في الربع تُصرف على أصول قصيرة العمر مثل وحدات معالجة الرسوميات ووحدات المعالجة المركزية. وقد أثرت هذه النفقات العالية بشكل كبير على التدفق النقدي الحر لمايكروسوفت، الذي بلغ 5.9 مليار دولار فقط في ربعها الأخير، الذي انتهى في 31 ديسمبر 2025، وقد كان يتجه نحو الانخفاض بشكل مستمر حيث تقوم مايكروسوفت بتوسيع بنية مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.

تؤثر الروايات المتعلقة بالبرمجيات والإنفاق على الذكاء الاصطناعي على السهم، لكن القلق الأكبر قد يكون حول OpenAI.

توسع

ناسداك: MSFT

مايكروسوفت

تغيير اليوم

(-2.44%) $-8.93

السعر الحالي

$357.04

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.7T

نطاق اليوم

$356.53 - $362.44

نطاق 52 أسبوع

$344.79 - $555.45

الحجم

1.9M

متوسط الحجم

35M

الهامش الإجمالي

68.59%

عائد الأرباح

0.95%

استثمرت مايكروسوفت بشكل كبير في OpenAI، التي تدعم نماذجها أدوات Copilot AI الخاصة بها. لكن Claude من Anthropic أثبت أنه بديل قوي لـ ChatGPT من OpenAI. وفي العديد من الجوانب، تجاوز Claude ChatGPT في مجالات رئيسية مثل البرمجة - مع تقارير تشير إلى أن Claude هو الآن التطبيق الأكثر تحميلًا في الولايات المتحدة اعتبارًا من أوائل مارس. إن استحواذ Claude على حصة سوقية من OpenAI، أو على الأقل إبطاء معدل نموها، يمثل خطرًا على مايكروسوفت، نظرًا لأن 45% من إجمالي طلباتها البالغة 625 مليار دولار مرتبط بـ OpenAI.

تلك هي المخاطر المتعلقة بأطروحة استثمار مايكروسوفت. والخبر السار هو أنه يمكن أن تكون جميعها مبالغ فيها تمامًا إذا ظلت حزمة برامج مايكروسوفت ذات صلة وحققت استثماراتها طويلة الأجل نتائج مرضية. والأفضل من ذلك، أن مايكروسوفت رخيصة جدًا لدرجة أن هذه المخاطر مُدمجة بالفعل في تقييمها.

تتمتع مايكروسوفت بنسبة سعر إلى الأرباح تبلغ 23.3 فقط ونسبة سعر إلى الأرباح المستقبلية تبلغ 22.3 مقارنةً بمتوسط نسبة السعر إلى الأرباح لمدة 10 سنوات التي تبلغ 33.2. كما أن مايكروسوفت لديها أعلى عائد أرباح من بين السبعة الرائعين عند 1% وأفضل سجل في توزيع الأرباح - حيث زادت توزيعات أرباحها لمدة 16 عامًا متتالية.

إذا جمعنا كل ذلك، فإن المستثمرين يحصلون على ما قد يتحول إلى فرصة شراء رائعة في مايكروسوفت.

رهان أمازون بقيمة 200 مليار دولار يبدو مألوفًا

أندرس بيلوند (أمازون): بينما أكتب هذا في 24 مارس، انخفضت أسهم أمازون بنسبة 10.3% منذ احتفالات رأس السنة الجديدة. لتكون الأمور واضحة، أعني الاحتفالات المعتادة، حيث انخفضت أسهم أمازون في نهاية عام 2025 - لا توجد احتفالات هنا. بنهاية العام، كانت أسهم أمازون قد انخفضت بالفعل بنسبة 9% من أعلى مستوى لها على الإطلاق في نوفمبر. بشكل عام، تكبد مستثمرو أمازون خسارة بنسبة 18.5% على مدار الخمسة أشهر الماضية.

لكن لا يوجد شيء خاطئ في أعمال أمازون. السوق يعاقب هذا المبتكر المعتاد بسبب استثماره في محركات النمو المستقبلية. كما فعل عندما تحولت أمازون من متجر كتب عبر الإنترنت إلى بائع تجزئة شامل. أو عندما استثمرت مليارات في نظام الشحن خلال يومين (الذي انتقل إلى الشحن في اليوم التالي والشحن في نفس اليوم). أو في السنوات الأولى من خدمات أمازون ويب (AWS)، عندما لم يكن الحوسبة السحابية شيئًا بعد، وكانت الفكرة الجديدة تبدو وكأنها تشتت انتباه عن الأعمال الأساسية للتجارة الإلكترونية في أمازون.

اتضح أن المشككين كانوا مخطئين معظم الوقت. نتيجة لذلك، سحق أمازون السوق على المدى الطويل. إذا كنت قد استثمرت 1000 دولار فقط في السهم قبل 20 عامًا، فإن حصتك ستكون قيمتها 118000 دولار اليوم. بينما لو كنت قد وضعت نفس المبلغ في صندوق مؤشر S&P 500 بدلاً من ذلك، لكانت قيمتها 7293 دولارًا فقط على مدار نفس الفترة. إنها ليست منافسة قريبة.

توسع

ناسداك: AMZN

أمازون

تغيير اليوم

(-3.89%) $-8.07

السعر الحالي

$199.47

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$2.2T

نطاق اليوم

$199.14 - $206.62

نطاق 52 أسبوع

$161.38 - $258.60

الحجم

2.6M

متوسط الحجم

50M

الهامش الإجمالي

50.29%

هذه المرة، يشعر الناس بالقلق بشأن استثمار ضخم في بنية الذكاء الاصطناعي. ستستثمر الشركة 200 مليار دولار في النفقات الرأسمالية هذا العام، إلى حد كبير لبناء المزيد من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

قد يبدو ذلك متهورًا. متوسط نفقات أمازون الرأسمالية بلغ 44 مليار دولار على مدار العقد الماضي، لذا فهو خطوة كبيرة للأمام. لكنه أيضًا تقدم طبيعي من استثمار 52.7 مليار دولار في 2023، و83 مليار دولار في 2024، و131.8 مليار دولار في العام الماضي. علاوة على ذلك، تسعى أمازون إلى دخول هذا السوق لأسباب وجيهة.

إليك ما قاله الرئيس التنفيذي لأمازون، آندي جاسي، في مكالمة أرباح الربع الرابع من عام 2025:

يريد العملاء حقًا خدمات AWS لأعمالهم الأساسية وأعمال الذكاء الاصطناعي. ونحن نحقق عائدات من السعة بأسرع ما يمكننا تثبيتها. لدينا خبرة عميقة في فهم إشارات الطلب في أعمال AWS ثم تحويل تلك السعة إلى عائد قوي على رأس المال المستثمر. نحن واثقون من أن هذه ستكون الحالة هنا أيضًا.

لذا، فإن السهم في انخفاض لأن الناس يعتقدون أن تسريع أمازون في الذكاء الاصطناعي مكلف للغاية. من تجربتي، لدى هذه الشركة ميل لدعم خططها الكبيرة والمكلفة بنتائج أعمال جدية. أرى أن هذا الانخفاض في السعر هو نافذة شراء وإعداد نادر. إذا لم يجعل سجل أمازون في تحويل الشكوك إلى عوائد تفوق السوق هذا الانخفاض يبدو كفرصة، فلا أدري ما الذي سيجعل ذلك.