AppLovin (APP) الأسهم تتراجع مع إصدار Hedgeye نداء بيع على المكشوف مع توقع انخفاض بنسبة 30%

النقاط الأساسية

فهرس المحتويات

تبديل

• النقاط الأساسية

• تحديات الأداء خارج منطقة الألعاب

• مخاوف التقييم من Hedgeye

  • احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية عن الأسهم

• يوم الجمعة، بدأت Hedgeye مركز بيع قصير على AppLovin (APP)، متوقعة انخفاضًا بنسبة 30%.

• أندرو فريدمان من Hedgeye يجادل بأن MAX، منصة الوساطة، تمثل الميزة الحقيقية لـ APP - وليس تقنية AXON AI الخاصة بها.

• تهيمن MAX على أكثر من 60% من انطباعات الإعلانات للألعاب المحمولة في جميع أنحاء العالم، مما يوفر بيانات حيوية تعزز قدرات AXON.

• في الأسواق خارج الألعاب حيث تفتقر MAX إلى السيطرة على الوساطة، يظهر أداء AXON تبايناً كبيراً.

• تصف الشركة APP بأنه “احتكار بنية تحتية” يواجه تهديدات تنافسية متزايدة بينما يولد هوامش غير مستدامة.

انخفضت أسهم AppLovin (APP) بنسبة 1% يوم الجمعة بعد إعلان Hedgeye عن مركز بيع قصير جديد على السهم، حيث توقعت الشركة البحثية انخفاضًا يصل إلى 30% من مستويات الأسعار الحالية.

شركة AppLovin، APP

أصدر أندرو فريدمان، محلل في Hedgeye، الأطروحة السلبية، متحديًا السرد السائد في السوق حول تقييم الشركة.

الادعاء المركزي لفريدمان هو أن المشاركين في السوق قد أساءوا فهم نموذج أعمال AppLovin بشكل أساسي. بدلاً من أن تكون قوة في الذكاء الاصطناعي كما يعتقد الكثيرون، تجادل Hedgeye بأن القوة الحقيقية للشركة تأتي من مصدر مختلف.

“الميزة التنافسية الأساسية لـ AppLovin ليست AXON، تقنيتها في التعلم الآلي”، قال فريدمان. “بل إنها MAX، البنية التحتية للوساطة التي تسيطر على أكثر من 60% من انطباعات الإعلانات للألعاب المحمولة العالمية.”

تعمل MAX كالبنية التحتية للوساطة الإعلانية لـ AppLovin. تقع بين مطوري الألعاب ومشتري الإعلانات، وتنسق آلية العطاءات لاحتياطي الإعلانات داخل تطبيقات الألعاب المحمولة.

نظرًا لموقع MAX المهيمن في مزادات إعلانات الألعاب المحمولة، فإنها تجمع مجموعة واسعة من الذكاء الحصري عن العطاءات. حسب فريدمان، فإن هذه البيانات الملكية هي المكون الحاسم الذي يمكّن دقة AXON التنبؤية.

“تتضاءل فعالية AXON بشكل كبير بدون الوصول إلى بيانات MAX”، لاحظ المحلل.

تحديات الأداء خارج منطقة الألعاب

تسلط التحليل الضوء على ضعف كبير في استراتيجية تنويع AppLovin. خارج حدود الألعاب المحمولة، لا تحافظ MAX على الهيمنة في الوساطة - مما يخلق مشهدًا تنافسيًا مختلفًا بشكل كبير.

في هذه القطاعات البديلة، يجب أن تعمل AXON بدون البنية التحتية الشاملة للبيانات التي تستفيد منها في بيئات الألعاب. تشير أبحاث فريدمان إلى أن نتائج الأداء تختلف بشكل ملحوظ في ظل هذه الظروف.

تحمل هذه الملاحظة ثقلًا لأن AppLovin قد سعت بشكل عدواني للتوسع إلى التجارة الإلكترونية وفئات غير ألعاب إضافية. إذا أثبتت AXON عدم قدرتها على تكرار نجاحها في الألعاب في مجالات أخرى، فإن سرد توسع الشركة يواجه تحديات خطيرة.

تبلغ نسبة الاهتمام القصير الحالي في AppLovin مجرد 4.5%، مما يشير إلى أن السوق الأوسع يحتفظ برؤية متفائلة إلى حد كبير.

مخاوف التقييم من Hedgeye

وصف فريدمان AppLovin بأنها تمثل “سرد احتكار بنية تحتية” - رغم أن نبرته كانت تحذيرية بشكل واضح.

وفقًا لتقييم Hedgeye، فإن هذا الوضع الاحتكاري يواجه ضغطًا تنافسيًا متزايدًا، بينما تستفيد الشركة حاليًا من هوامش ربح تتجاوز المستويات المستدامة. وهذا يشير إلى أن الفرق بين أرباح AppLovin الحالية وقدرتها على المدى الطويل قد يكون أكبر مما يدركه المشاركون في السوق.

بينما لم تنشر Hedgeye هدف سعر دقيق يتماشى مع توقعاتها بانخفاض بنسبة 30%، فإن التحليل يوحي بوجود مخاطر إعادة تسعير كبيرة إذا أعاد المستثمرون النظر في العلاوة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

زادت أسهم APP بنسبة 48% خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، مما أضاف قيمة سوقية كبيرة خلال هذه الفترة.

يبدو أن الانخفاض الطفيف بنسبة 1% يوم الجمعة غير ذي أهمية نسبيًا في ظل ذلك الصعود المطول، على الرغم من أن النقد المفصل من Hedgeye يقدم منظورًا متعارضًا جديرًا بالملاحظة لما كان في الأساس مجتمعًا تحليليًا يعبر عن تفاؤل.

مع بقاء نسبة الاهتمام القصير عند 4.5%، لا يوجد حتى الآن موقف كبير ضد AppLovin - ومع ذلك، فقد أنشأت Hedgeye الآن واحدة من أكثر الحجج السلبية تفصيلاً حول السهم التي ظهرت علنًا.

✨ عرض محدود الوقت

احصل على 3 كتب إلكترونية مجانية عن الأسهم

            اكتشف أفضل الأسهم أداءً في الذكاء الاصطناعي، والعملات المشفرة، والتكنولوجيا مع تحليل الخبراء.
        

        

            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في الذكاء الاصطناعي** - الشركات الرائدة في الذكاء الاصطناعي
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في العملات المشفرة** - قادة blockchain
                
            *                       
                    **أفضل 10 أسهم في التكنولوجيا** - عمالقة التكنولوجيا
                
        

        

            
                📥 احصل على كتبك الإلكترونية المجانية

اعلن هنا