Merck KGaA приобретает SpringWorks Therapeutics в сделке на сумму 3,9 миллиарда долларов

Откройте для себя лучшие новости и события в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читается руководителями в JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и других

Стратегические цели по приобретению редких методов лечения опухолей

Немецкая компания Merck KGaA достигла соглашения о приобретении американской биотехнологической компании SpringWorks Therapeutics за акционерную стоимость примерно в 3,9 миллиарда долларов. Этот шаг подчеркивает усилия Merck укрепить свои позиции в области онкологии, особенно в нишевой сфере редких опухолей.

Согласно условиям соглашения, Merck заплатит 47 долларов за акцию наличными. После учета денежных средств SpringWorks, стоимость сделки составляет около 3,4 миллиарда долларов. Merck заявила, что приобретение будет профинансировано за счет сочетания существующих денежных резервов и нового долга. Компания ожидает, что сделка будет способствовать увеличению прибыли на акцию, исключая специальные статьи, начиная с 2027 года.

Контекст сделки

Объявление Merck последовало после нескольких месяцев переговоров. Ранние рыночные спекуляции в феврале 2025 года предполагали более высокую оценку, близкую к 60 долларов за акцию, но поздние события показали более низкое окончательное предложение. 24 апреля Merck подтвердила, что обсуждения сосредоточены вокруг предложения в 47 долларов за акцию, что отражает текущие рыночные реалии.

Несмотря на сниженную цену, акции Merck выросли на 1,2% в начале торгов после объявления, что сигнализирует о поддержке инвесторов стратегической целесообразности данного шага.

SpringWorks Therapeutics, расположенная в Стамфорде, штат Коннектикут, разрабатывает методы лечения рака и редких опухолей. Компания, которая вышла на публичный рынок в 2019 году, имеет два одобренных препарата: Ogsiveo, который принес 172 миллиона долларов выручки в 2024 году, и Gomekli, недавно одобренный для лечения NF1-PN, состояния, связанного с опухолями оболочки нервов.

Расширение портфеля онкологии

Merck наметила планы использовать приобретение SpringWorks для создания лидерской позиции в лечении редких опухолей. Компания подчеркнула потенциал использования этой базы для дальнейших инвестиций в редкие онкологические заболевания, стратегия, которая соответствует ее более широким амбициям в секторе здравоохранения.

Существующий портфель продуктов SpringWorks, в сочетании с ее текущими программами разработки, предоставляет Merck возможность диверсифицировать свой портфель в то время, когда несколько внутренних программ столкнулись с трудностями.

Стоит отметить, что Merck приостановила разработку Xevinapant, кандидата на лекарство для лечения рака головы и шеи, после разочаровывающих результатов на поздних стадиях. В другом неудачном случае компания прекратила испытания своего препарата для лечения рассеянного склероза Evobrutinib после негативных результатов в декабре 2023 года.

Условия рынка и потенциальные вызовы

Рынок слияний и поглощений в биотехнологической сфере пережил значительные колебания в 2025 году. Аналитики ожидали сильного года для сделок, но политические потрясения при администрации президента США Дональда Трампа, включая массовые увольнения в Управлении по контролю за продуктами и лекарствами, создали новые регуляторные неопределенности. Эти проблемы повлияли на сроки одобрения лекарств и снизили оценки компаний в секторе.

Рыночные аналитики, включая специалистов JP Morgan, предположили, что макроэкономическая обстановка и отсутствие конкурирующих предложений способствовали тому, что SpringWorks приняла более низкое предложение. Однако некоторые наблюдатели отрасли отметили, что согласованная цена все еще может привлечь внимание потенциальных конкурентов.

Согласно исследованию MKP Advisors, рынок может интерпретировать относительно скромную премию как возможность для других компаний рассмотреть контрпредложения. Предложение Merck представляет собой премию в 26% по сравнению со средней ценой акций SpringWorks за 20 дней до первых сообщений о потенциальной сделке.

Стратегия финансирования и будущее

Merck планирует профинансировать приобретение за счет сочетания внутренних ресурсов и нового долга. Компания подчеркнула, что несмотря на это значительное обязательство, она остается финансово способной преследовать более крупные стратегические возможности, если они возникнут.

Сделка, которая ожидается к завершению во второй половине 2025 года, зависит от одобрения акционеров и регуляторной очистки. Если сделка будет завершена, она войдет в число крупнейших транзакций Merck после покупки Sigma-Aldrich за 17 миллиардов долларов в 2015 году и приобретения Versum за 6,5 миллиарда долларов в 2019 году.

Сделка со SpringWorks отражает намерение Merck восстановить траекторию роста своего отдела здравоохранения после недавних неудач в клинических испытаниях. Нацеливаясь на специализированную биотехнологическую компанию с одобренными терапиями и четким фокусом, Merck стремится снизить риски разработки и установить более стабильный поток доходов в сложной обстановке для инноваций в области лекарств.