متى يتحول ارتفاع أسعار النفط من مخاطر التضخم إلى مخاطر النمو؟

Investing.com - أشارت مورغان ستانلي في تقريرها الموجه للعملاء يوم الجمعة، إلى أن ارتفاع أسعار النفط أصبح متغيراً رئيسياً في مخاطر الاقتصاد الأمريكي، حيث يعتمد التوازن بين التضخم والنمو على تطورات النزاع في الشرق الأوسط.

تعرف على التحليلات المدفوعة بالبيانات من خلال InvestingPro

أفاد فريق المحللين بقيادة مايكل غابين، أن الآفاق القريبة تعتمد على ما إذا كانت زيادة تكاليف الطاقة ستبدأ في كبح الطلب، أم أنها ستؤدي فقط إلى ارتفاع التضخم.

كتبت مورغان ستانلي: “ستنتج عن صدمة أسعار النفط آثار غير خطية و凸ية.” وحذرت المؤسسة من أن الارتفاع المعتدل في الأسعار غالباً ما “يرفع التضخم ويكبح النشاط الاقتصادي”، بينما قد تؤدي الارتفاعات الأكثر حدة إلى “تدمير الطلب، مما يجعل آثار النمو تهيمن”.

تراقب مورغان ستانلي مجموعة من المؤشرات لتحديد متى قد يحدث الانحراف عن التوازن. الإنفاق الاستهلاكي هو المؤشر الرئيسي الأول.

أشارت المؤسسة إلى أن صدمات أسعار النفط “غالباً ما تقلل من إنفاق المستهلكين على السلع بدلاً من إنفاقهم على الخدمات”، وأضافت أن هذا التأثير يجب أن يظهر في ضعف بيانات مبيعات التجزئة بعد استبعاد البنزين. ومع ذلك، فإن تقرير مارس الرئيسي لن يصدر حتى 21 أبريل.

حتى الآن، لا تزال بيانات سوق العمل تحتفظ بمرونتها. تتوقع مورغان ستانلي أن يزيد إجمالي الوظائف غير الزراعية في مارس بمقدار 60,000 وظيفة، وزيادة 70,000 وظيفة في القطاع الخاص، وتبين أن أعداد المتقدمين للحصول على إعانات البطالة “لم تُظهر زيادة في عمليات التسريح”.

ثقة الشركات هي نقطة ضغط أخرى. وأكدت المؤسسة أن تدهور مؤشر الثقة الذي يتعقبه الاتحاد الوطني للشركات المستقلة (NFIB) سيؤثر، حيث أن “صدمات عدم اليقين ستقلل من نمو التوظيف، خاصة عندما يكون مؤشر ثقة NFIB أقل من 100”.

قد تقدم الأسواق المالية إشارات مبكرة. وأفادت المؤسسة أن الأوراق المالية المرتبطة بالتضخم (مثل TIPS) يمكن أن تكون بمثابة “مؤشر عالي التردد لرؤية تدمير الطلب”، خاصة في ظل استمرار ارتفاع أسعار النفط.

تمت ترجمة هذه المقالة بمساعدة الذكاء الاصطناعي. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على شروط الاستخدام الخاصة بنا.