أسعار قهوة أرابيكا مستقرة مع تتبع Barchart لزيادة العرض العالمي

بعد أسبوع من الخسائر الكبيرة، أظهرت عقود القهوة الآجلة مرونة يوم الجمعة، حيث أغلقت عقود قهوة أرابيكا لشهر مايو مرتفعة بمقدار 0.30 نقطة (+0.11%) وعقود قهوة روبوستا لشهر مايو متراجعة بمقدار 29 نقطة (-0.80%). عكس الأداء المختلط استقرارًا فوق أدنى مستويات يوم الخميس، حيث أدى ضعف الدولار إلى تحفيز بعض تغطية المراكز القصيرة في كلا النوعين. وفقًا لتحليل السلع من Barchart، فإن هذا التماسك يخفي الضغوط الأساسية التي هيمنت على أسواق القهوة طوال الأسابيع الثلاثة الماضية.

آفاق العرض العالمية تقوى وراء حصاد البرازيل القياسي

تظل الرياح المعاكسة الرئيسية التي تواجه تجار القهوة هي الصورة المحسنة بشكل كبير للعرض العالمي. في 5 فبراير، قدمت Conab، الوكالة الرسمية لتوقعات المحاصيل في البرازيل، أخبارًا مقلقة للسوق: من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في البرازيل لعام 2026 بنسبة 17.2% على أساس سنوي ليصل إلى 66.2 مليون كيس غير مسبوقة. بشكل أكثر تحديدًا، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الأرابيكا بنسبة 23.2% إلى 44.1 مليون كيس، بينما سيزداد إنتاج الروبوستا بنسبة 6.3% إلى 22.1 مليون كيس. يمثل هذا الحصاد القياسي توسعًا كبيرًا في إمدادات القهوة العالمية ويستمر في الضغط على مستويات الدعم السعرية.

أنماط الطقس وديناميات الصادرات تعيد تشكيل توازن السوق

عززت الأمطار الأخيرة في المناطق الرئيسية لزراعة القهوة في البرازيل التوقعات الإيجابية للإنتاج. خلال الأسبوع المنتهي في 6 فبراير، تلقت ولاية ميناس جيرايس - أكبر منطقة لزراعة قهوة الأرابيكا في العالم - 72.6 مم من الأمطار، مما يمثل 113% من المتوسط التاريخي وفقًا لـ Somar Meteorologia. تعزز هذه الرطوبة الوفيرة التوقعات لدورة المحاصيل الناشئة.

في غضون ذلك، تسارعت أنشطة تصدير فيتنام بشكل حاد، مما خلق ضغطًا إضافيًا على أنواع الروبوستا. أفاد المكتب الوطني للإحصاء في فيتنام أن صادرات القهوة في يناير قفزت بنسبة 38.3% على أساس سنوي لتصل إلى 198,000 طن متري، بينما ارتفعت صادرات العام الكامل 2025 بنسبة 17.5% إلى 1.58 مليون طن متري. بالنظر إلى الأمام، من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة في فيتنام لعام 2025/26 بنسبة 6% ليصل إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات عند 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مما يعزز وفرة العرض العالمية.

انتعاش المخزونات يضغط على دعم الأسعار عبر الأنواع

بدأت مستويات المخزون التي تراقبها ICE، التي كانت ضيقة سابقًا، في التعافي من أدنى مستوياتها على مدى عدة سنوات وتقدم الآن رياحًا معاكسة أخرى للأسعار. انخفضت مخزونات الأرابيكا، التي تراجعت إلى أدنى مستوى لها لمدة 1.75 عام عند 396,513 كيسًا في 18 نوفمبر، إلى 461,829 كيسًا بحلول 7 يناير. وبالمثل، انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها لمدة 14 شهرًا عند 4,012 وحدة في 10 ديسمبر لكنها ارتفعت إلى 4,662 وحدة بحلول 26 يناير. عادةً ما تقلل هذه المستويات المتزايدة من المخزون من دعم الأسعار على المدى القريب حيث يدرك المشاركون في السوق توفر العرض المحسن.

العوامل الإقليمية تخلق ضغوطًا متباينة

ومع ذلك، تخبر الأداء الفعلي للصادرات البرازيلية قصة مختلفة. أفادت وزارة التجارة في البلاد أن صادرات القهوة في يناير انخفضت بنسبة 42.4% على أساس سنوي لتصل إلى 141,000 طن متري، مما يشير إلى أن التوقعات القياسية للإنتاج لم تتحول بعد إلى شحنات متسارعة. يوفر هذا الضعف المؤقت في الصادرات البرازيلية دعمًا متواضعًا لأسعار الأرابيكا.

على العكس من ذلك، واجهت كولومبيا - ثاني أكبر منتج لأرابيكا في العالم - تحديات في الإنتاج. أفادت الاتحاد الوطني لمزارعي القهوة أن إنتاج القهوة في يناير انخفض بنسبة 34% على أساس سنوي إلى 893,000 كيس. تقدم الإمدادات الكولومبية المنخفضة بعض الدعم الإيجابي لتقييمات الأرابيكا، مما يعوض بعض وفرة البرازيل.

توقعات الإنتاج العالمية تشير إلى استمرار الرياح المعاكسة

أفادت المنظمة الدولية للقهوة في 7 نوفمبر أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي لتصل إلى 138.658 مليون كيس، مما يشير إلى تشبع السوق على الرغم من ضعف الأسعار.

قدمت توقعات خدمات الزراعة الخارجية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية (FAS) نصف السنوية الصادرة في 18 ديسمبر نظرة شاملة: من المتوقع أن يرتفع إنتاج القهوة العالمي في 2025/26 بنسبة 2.0% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي يبلغ 178.848 مليون كيس. تتوقع التوقعات انخفاضًا بنسبة 4.7% في إنتاج الأرابيكا إلى 95.515 مليون كيس ولكن زيادة كبيرة بنسبة 10.9% في إنتاج الروبوستا إلى 83.333 مليون كيس. من المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل في 2025/26 بنسبة 3.1% إلى 63 مليون كيس، بينما سيرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% إلى 30.8 مليون كيس.

كما توقعت FAS أن المخزونات النهائية لعام 2025/26 ستنخفض بنسبة 5.4% إلى 20.148 مليون كيس من 21.307 مليون كيس في العام السابق، مما يشير إلى تضييق معتدل على الرغم من المكاسب الإجمالية في الإنتاج. بالنسبة لتجار القهوة الذين يتبعون تحليل Barchart، تشير هذه البيانات المختلطة إلى فترة ممتدة من التداول ضمن نطاق حيث تظل الأساسيات الخاصة بالعرض سلبية بشكل أساسي على الرغم من عمليات التغطية القصيرة التكتيكية.